# 산업 종합 분석 보고서 (2026-07-14)
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## 오늘의 산업 액션 요약
### 강세 / 약세 산업
| 산업 | 방향 | 핵심 근거 | 출처 |
|---|---|---|---|
| 철강 | ▲ 강세 | PBR 0.3배 역사적 저평가, 중국 구조적 생산감소(1Q26 조강 -4.6%), 글로벌 탈중국 무역규제(美 Section232, EU CBAM/세이프가드, 韓 AD관세), 하반기 원재료 하향안정 | 대신증권 |
| 피부미용/에스테틱 | ▲ 강세 | 외국인 의료관광 소비 사상 최고치(6월 2,508억원, YoY+77.2%), 톡신·필러 수출 급증(YoY +46~48%), K-뷰티 ETF(KBTY) 상장 예정 | 키움증권 |
| 의료기기 | ▲ 강세 (Overweight) | 위와 연동된 산업 모멘텀 | 키움증권 |
| 정유 | ▲ 단기 강세 / 중장기 신중 | 호르무즈 해협 재봉쇄+러시아 정제시설 타격으로 정제마진 급등(WTI 78$), 단 유안타는 2Q26 정유 감익 이후 유가 안정화로 국면전환 언급 | 유진투자증권, 유안타증권 |
| 석유화학 | ● 중립 | 이란 전쟁 특수 종료(3~5월), 2Q26 석화 증익이나 3Q 나프타 공급재개發 아시아 NCC 가동재개로 공급과잉 우려 | 유안타증권 |
| 전기전자(부품) | ▲ 강세 | 삼성전기·LG전자·LG이노텍 모두 2Q26 컨센 상회, AI인프라 투자사이클 | 유안타증권 |
| 반도체(메모리) | ▲ 강세(저점매수 권고) | 공급부족 2027년까지 지속 전망, LTA 확산으로 낮은 진폭·긴 주기 사이클 전환, 가격상승률 둔화≠피크아웃 | SK증권 |
| 대만 IT 서플라이체인(TSMC·메모리·MLCC·CCL/ABF) | ▲ 강세 | 6월 대만 IT 합산매출 역대 최고, DRAM/NAND 가격 20~40% 인상 통보, MLCC 슈퍼사이클 진입 | 메리츠증권 |
| 통신 | ▲ 강세 | SKT·KT·LGU+ 2Q26 컨센 부합~상회, AIDC 용량목표 상향(15GW·1GW·400MW) | 유안타증권 |
| 전력기기 | ▲ 강세(펀더멘털) | 주가 조정에도 신규수주 레벨업(효성중공업, LS ELECTRIC, HD현대일렉트릭), 빅테크 CapEx 상향 | 유안타증권 |
| 은행/금융지주 | ▲ 강세 | 2026 하반기 기준금리 인상 전망 수혜, 주주환원 강화(자사주매입·분기배당), KRX은행 1개월 +7.3% | 교보증권, 유안타증권 |
| 백화점 | ▲ 강세 | 내수 고소득층 소비 견조+외국인(특히 중국인) 쇼핑 지출 급증(YoY+42~68%), 밸류에이션 리레이팅(P/E 12.2배) | 교보증권 |
| 건설 | ● 중립~일부 강세 | 코스피 대비 4.4%p 상회, GS건설(데이터센터) 나홀로 강세, 다만 중동 재격화로 재건/발주 기대 훼손, 가계대출 규제 확산 | 하나증권 |
| 조선 | ● 중립(상저하고) | 상반기 부진하나 하반기 MASGA·AIDC·FDC 신사업 기대(한화오션 CPSP, 삼성중공업 FDC) | 유안타증권, 유진투자증권 |
| 방산 | ● 중립(선별) | 유진 데일리 기준 약세(-1~-13%), 유안타는 LIG디펜스·한화시스템 강세/한화에어로 중립. "대규모 수주 부재로 인고의 시간" | 유진투자증권, 유안타증권 |
| 로봇 | ▼ 약세(단기) | 로봇 섹터 전반 하락(-1~-7%), 야스카와 실적부진 하한가. 단 개별 이슈(한국피아이엠 CB발행)는 긍정적 | 유진투자증권 |
| 2차전지 | ● 혼조 | LGES 컨센 하회(AMPC 감소), 삼성SDI 컨센 상회(관세환급금), 소재는 대체로 부합 | 유안타증권, 교보증권 |
| 자동차 | ▼ 약세(현대차)/중립(기아) | 현대차 1M 영업이익 컨센 -5.8%, 노사 임금협상 난항, 기아는 +0.4% 상향 지속 | 교보증권 |
| 인터넷/게임(국내) | ▼ 약세(단기) | 코스피 급락(1W -15.5%) 동반 인터넷·게임 업종 조정, 네이버 AI투자 마진압박 | IBK투자증권, 유안타증권 |
| 제약/바이오 | ● 혼조 | 원화 강세로 수출기업(CDMO·바이오시밀러) 수혜, 원료수입 의존 제약사는 원가부담 | 유안타증권 |
### 수혜주·관심 종목 (Top Picks)
| 종목명 | 소속 산업 | 근거 | 목표가·투자의견 | 출처 |
|---|---|---|---|---|
| POSCO홀딩스 | 철강 | 저평가+업황 턴어라운드+리튬가격 상승, 아르헨티나 흑자전환, SK온向 장기공급, 인도/미국 합작 일관제철소 | BUY(신규), TP 615,800원 (상승여력 95%) | 대신증권 |
| 세아베스틸지주 | 철강 | 중국산 특수강봉강 반덤핑 조사, 우주항공/방산 소재, CASK 사업, 창녕 신공장 | BUY(신규), TP 61,700원 (93%) | 대신증권 |
| 현대제철 | 철강 | 美 루이지애나 전기로 일관제철소, 현대모비스 지분가치, 美 AI데이터센터向 철근수출 확대 | BUY(신규), TP 44,600원 (65%) | 대신증권 |
| 동국제강 | 철강 | 봉형강 2위, 4개월 연속 판가인상, PBR 0.2배 | N.R | 대신증권 |
| KG스틸 | 철강 | 중국산 컬러강판/석도강판 반덤핑 관세 수혜, 5년간 조정순이익 50% 주주환원 | N.R | 대신증권 |
| 동국씨엠 | 철강 | 컬러강판 글로벌 1위, 반덤핑 관세 수혜, 캐파확장 계획 | N.R | 대신증권 |
| 정유사(S-Oil·SK이노베이션·GS칼텍스 등) | 정유화학 | 호르무즈 봉쇄+러시아 정제시설 타격, 정제마진 급등 전망 | - | 유진투자증권 |
| S-Oil | 정유화학 | OSP 마이너스 전환 수혜, 샤힌프로젝트 완공 | BUY, TP 175,000원 | 유안타증권 |
| 코오롱인더 | 정유화학 | mPPO/투명PI필름+중국 아웃도어 성장 | BUY, TP 96,000원 | 유안타증권 |
| 한국피아이엠 | 로봇 | 400억 CB발행, 휴머노이드 감속기 양산 설비투자 | - | 유진투자증권 |
| 모베드 | 로봇 | 8월말 상용화, 공급가 5000만원 | - | 유진투자증권 |
| HD현대삼호 | 조선 | VLAC 3척($120.9m) 수주 | - | 유진투자증권 |
| 한화오션 | 조선 | 캐나다 잠수함(CPSP) 수주 여부, 성공시 8조 밸류 | BUY, TP 179,000원 | 유안타증권 |
| 삼성중공업 | 조선 | 하반기 FDC(부유식 데이터센터) 수주 기대 | BUY, TP 38,000원 | 유안타증권 |
| HD현대마린솔루션 | 조선 | AIDC向 엔진 AM+선박개조 사업 기회 | BUY, TP 412,000원 | 유안타증권 |
| LIG디펜스앤에어로스페이스 | 방산 | 2Q26 컨센 상회, CAPA 증설로 잠재수주 시사 | BUY, TP 1,050,000원(상향) | 유안타증권 |
| 한화시스템 | 방산 | 2Q26 컨센 상회, 우주+방산+조선 포트폴리오 가치 부각 | BUY, TP 136,000원(하향) | 유안타증권 |
| 삼성전기 | 전기전자 | MLCC+FC-BGA 동시 업사이클, 대규모 CapEx | BUY, TP 2,800,000원 | 유안타증권 |
| LG전자 | 전기전자 | 관세환수금+AI DC향 칠러·로봇 액츄에이터 신사업 | BUY, TP 240,000원 | 유안타증권 |
| LG이노텍 | 전기전자 | 광학 P&Q 개선+기판 다변화, 베트남 신공장 | BUY, TP 1,400,000원 | 유안타증권 |
| 삼성SDI | 2차전지 | 2Q26 컨센 상회(관세환급금), 미국 ESS 성장 | BUY, TP 913,000원 | 유안타증권 |
| LG에너지솔루션 | 2차전지 | 하반기 EV+BESS 개선 기대(단기 컨센 하회) | BUY, TP 574,000원 | 유안타증권 |
| 한중엔시에스 | 2차전지 | 미국 BESS 냉각시스템 수주 확대 | Top Pick | 유안타증권 |
| SK텔레콤 | 통신 | 15GW AIDC 투자계획 | BUY, TP 118,000원 | 유안타증권 |
| KT | 통신 | 하반기 이익 회복, AIDC 1GW·해저케이블 투자 | BUY, TP 73,000원 | 유안타증권 |
| LG유플러스 | 통신 | AIDC 400MW 목표, 컨센 상회 전망 | BUY, TP 21,000원 | 유안타증권 |
| 카카오 | 인터넷 | 카나나 AI Agent 확장, 2Q26 컨센 상회 | BUY, TP 80,000원 | 유안타증권 |
| 삼성에스디에스 | 인터넷/SI | AIDC 235MW 로드맵, 2Q26 컨센 상회 | BUY, TP 290,000원 | 유안타증권 |
| 한미약품 | 제약바이오 | Sonefpeglutide L/O 계약금 반영, 2Q 실적 급증 | BUY, TP 600,000원 | 유안타증권 |
| HK이노엔 | 제약바이오 | 케이캡 해외 성장 지속 | BUY, TP 68,000원 | 유안타증권 |
| 효성중공업 | 전력기기 | 1Q26 신규수주 최대, 콴타서비스와 초고압 차단기 JV | BUY, TP 5,000,000원 | 유안타증권 |
| HD현대일렉트릭 | 전력기기 | 북미 빅테크向 1.1조원 데이터센터 계약, 가이던스 22.8% 상향 | BUY, TP 1,450,000원 | 유안타증권 |
| LS ELECTRIC | 전력기기 | 데이터센터/Bloom向 수주 확대 | BUY, TP 300,000원 | 유안타증권 |
| 산일전기 | 전력기기 | Bloom Energy 반복수주 구조 | BUY, TP 360,000원 | 유안타증권 |
| 대한전선 | 전력기기 | HVDC·해저케이블 레퍼런스 확대(500kV 동해안) | BUY, TP 60,000원 | 유안타증권 |
| KB금융 | 은행 | 금리인상 수혜, 자사주매입(2Q 6천억원) | BUY, TP 225,000원, Top Pick | 유안타증권/교보증권 |
| 신한지주 | 은행 | 주주환원율 51.7% 전망 | BUY, TP 134,000원(교보)/129,000원(유안타), Top Pick | 교보증권/유안타증권 |
| 하나금융지주 | 은행 | 주주환원율 50.6% 전망, 중앙그룹 우려 크지 않음 | BUY, TP 156,000원(교보)/170,000원(유안타) | 교보증권/유안타증권 |
| 기업은행 | 은행 | 분기배당 첫걸음, Valuation Gap 축소 기대 | BUY, TP 25,500원 | 유안타증권 |
| 신세계 | 백화점 | 외국인 매출 +148%, 본점 리뉴얼 명품 경쟁력 강화 | BUY, TP 770,000원(상향), Top Pick | 교보증권 |
| 롯데쇼핑 | 백화점 | 패션 매출비중 최고, 홈플러스 폐점 반사수혜 | BUY, TP 220,000원(상향) | 교보증권 |
| 현대백화점 | 백화점 | 백화점 외국인 매출 YoY+60%(단, 지누스 부진) | BUY, TP 210,000원(상향) | 교보증권 |
| GS건설 | 건설 | 동해 AI데이터센터 기대감, 1W +11.6% | Top Pick(BUY) | 하나증권 |
| 삼성E&A | 건설 | 사우디 아람코 긴급복구 요청 | BUY | 하나증권 |
| TSMC | 대만 IT | 6월 월매출 역대 최고(YoY+67.9%) | - | 메리츠증권 |
| 대만 메모리(Nanya·ADATA·Phison)/MLCC(Yageo·Walsin) | 대만 IT | DRAM/NAND 가격 20~40% 인상, MLCC 슈퍼사이클 | - | 메리츠증권 |
| 삼성전자·SK하이닉스 | 반도체 | 공급부족 2027년까지 지속, LTA 확산에 따른 이익 가시성↑ | 저점 매수 권고 | SK증권 |
### 이번 장 체크포인트
- **7/14~16 국토부·금융위·재경부 부동산 공개토론회, 7/23 대통령 참석 국민 대토론회**: 보유세·거래세 등 세제개편 논의, 2027년 세제개편안 반영 예정 → 건설/부동산 정책 불확실성 확대 (하나증권)
- **미-이란 지정학 리스크 재점화**: 호르무즈 해협 통행료 부과 방침, 원유수출 400만b/d 이하 감소, WTI 78달러 급등 → 정유·석화·건설(중동 재건)·탄소배출권/에너지 전반에 영향 (유진투자증권, SK증권, 하나증권)
- **가계대출 규제 확산**: 국민은행 주담대 한도 3억원 제한(7/10~), 신한은행 MCI/MCG 일시 중단 → 부동산·건설 수급 영향 (하나증권)
- **K-뷰티 ETF(NYSE: KBTY) 예비신고서 제출(7/10), 효력발생 예정일 9/23** → 피부미용 섹터 수급 이벤트 (키움증권)
- **미국 Section 232 관세 부과방식 개편(2026.4), EU 세이프가드 강화(2026.7.1~) 및 CBAM 전면시행** → 철강 글로벌 무역환경 변화 지속 모니터링 필요 (대신증권)
- **2Q26 실적시즌 본격화**: 삼성전기·LG전자·LG이노텍·삼성SDI·LIG디펜스 등 컨센서스 상회 종목과 LGES·현대차·현대백화점·한화에어로 등 하회 종목 간 실적 차별화 확인 필요 (유안타증권, 교보증권)
- **대만 IT 서플라이체인 3Q26 가격인상 반영 여부**: DRAM/NAND/MLCC 계약가 인상이 실제 국내 반도체·부품주 실적에 반영되는 시점 체크 (메리츠증권)
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## 산업 요약 (Executive Summary)
2026년 7월 14일 기준, 산업 전반의 핵심 변수는 **미-이란 지정학 리스크 재점화(호르무즈 해협 봉쇄 우려)에 따른 유가 급등(WTI 78달러 부근)**이며, 이는 정유(정제마진 강세), 석유화학, 탄소배출권/에너지, 건설(중동 발주 기대 훼손) 등 다수 산업에 상반된 영향을 동시에 미치고 있다. 철강산업은 대신증권이 신규 커버리지를 개시하며 PBR 0.3배의 역사적 저평가와 중국의 구조적 생산감소, 글로벌 탈중국 무역규제를 근거로 POSCO홀딩스·세아베스틸지주·현대제철에 대해 비중확대 의견과 90% 이상의 목표주가 상승여력을 제시했다. AI 인프라 투자 사이클은 전기전자(삼성전기·LG전자·LG이노텍), 통신(AIDC 용량 확대), 전력기기(수주 레벨업), 대만 IT 서플라이체인(TSMC·메모리·MLCC·CCL) 등 광범위한 섹터에서 실적 개선의 공통 동력으로 확인되었다. 한편 K-뷰티/에스테틱은 외국인 의료관광 소비 사상 최고치와 수출 급증으로 강한 모멘텀을 이어가는 중이며, 백화점·은행업은 내수 소비 회복과 금리인상 기대를 배경으로 리레이팅이 진행 중이다. 반면 국내 로봇·인터넷/게임 섹터는 단기 시장 조정 속에 개별 종목 차별화가 뚜렷하며, 방산/조선은 대규모 수주 지연 속 하반기 신사업(MASGA, AIDC, FDC) 모멘텀을 기다리는 국면이다.
## 주요 테마 및 트렌드
1. **AI 인프라 투자 사이클의 전방위 확산**: 전기전자(부품), 통신(AIDC), 전력기기(빅테크向 수주), 대만 IT 서플라이체인(서버랙 NVL72, 메모리, MLCC, CCL/ABF), 반도체(메모리 LTA)까지 산업 전반에 걸쳐 AI 인프라 수요가 실적 구조를 개선시키는 공통 동력으로 작용 (유안타증권, 메리츠증권, SK증권)
2. **중동 지정학 리스크 재부각**: 트럼프 대통령의 이란 봉쇄 재개 선언, 호르무즈 해협 통행료 20% 부과 방침, 우크라이나의 러시아 정유시설 공격(19곳, 처리능력 490만b/d)이 겹치며 WTI 78달러까지 급등. 정유·석화 정제마진 강세 요인이자 건설업 중동 재건 기대 훼손 및 탄소배출권 가격 상승 요인으로 동시 작용 (유진투자증권, 하나증권, SK증권)
3. **탈중국 공급망 재편(철강 중심)**: 미국 Section232(25%→50%), EU 세이프가드/CBAM, 한국 AD관세(열연·후판·도금강판) 등 중층적 규제로 중국산 저가철강의 글로벌 접근성 구조적 약화, 국내 철강사 반사수혜 (대신증권)
4. **K-뷰티/에스테틱 글로벌 문화 정착**: 외국인 의료관광 소비 사상 최고치, 톡신·필러 수출 급증, 미국 K-뷰티 ETF(KBTY) 상장 예고 (키움증권)
5. **메모리 반도체 패러다임 전환**: LTA(장기공급계약) 확산에 따른 낮은 진폭·긴 주기 사이클로의 구조적 전환, 가격상승률 둔화를 과거식 피크아웃 신호로 해석하지 않는 것이 핵심 (SK증권)
6. **내수·외국인 소비 회복 사이클**: 백화점 업종 리레이팅(P/E 7.5배→12.2배), 고소득층 소비 견조, 방한 외국인(특히 중국인) 쇼핑 지출 급증(중일 갈등 반사수혜) (교보증권)
7. **금리인상 수혜주로서 은행업 부각**: 2026 하반기 기준금리 인상 전망에 따른 이자마진 개선, 주주환원 강화(자사주매입·분기배당) (교보증권, 유안타증권)
8. **부동산 정책 불확실성**: 7월 부동산 공개토론회·국민 대토론회, 가계대출 규제 강화(주담대 한도 축소), 2027년 세제개편 예고 (하나증권)
9. **방산/로봇 산업의 단기조정 vs 중장기 지정학 모멘텀**: 해상드론 실전 무기화, 휴머노이드 감속기 설비투자 확대 등 구조적 성장 스토리는 유효하나 단기 주가는 조정 국면 (유진투자증권, 유안타증권)
10. **AI 투자 지속성 vs 효율화 논쟁**: 금리상승에 따른 조달비용 증가가 AI투자 중단이 아닌 효율성 극대화로 이어질 가능성 (SK증권)
## 투자 의견 종합
- **대신증권**: 철강업종 Overweight(신규 커버리지). POSCO홀딩스(BUY, TP 615,800원), 세아베스틸지주(BUY, TP 61,700원), 현대제철(BUY, TP 44,600원) 모두 90%대 상승여력 제시. 동국제강·KG스틸·동국씨엠은 Not Rated로 개별 분석만 제공
- **키움증권**: 피부미용/에스테틱, 의료기기 산업 Overweight 유지. K-뷰티 ETF 수급효과는 제한적이라는 신중한 견해 병행
- **유진투자증권**: 정유화학·로봇/방산/조선 데일리 뉴스 중심, 명시적 목표가·투자의견 부재. 정제마진 강세, 지정학 리스크 신속 전달에 집중
- **유안타증권**: 커버리지 대부분 종목에 BUY 유지, 다수 목표가 상향(HD현대일렉트릭, LIG디펜스 등) 및 하향(한화에어로, LG화학, SK이노베이션, 대한유화, 금호석유, 종근당, 일진전기 등) 병행. 전기전자·통신·전력기기·은행 섹터에 우호적, 2차전지·정유화학은 종목별 차별화
- **하나증권**: 건설업 종목별 BUY 다수, GS건설 Top Pick. 지정학 리스크로 단기 신중론("종전 후 매수해도 늦지 않다")
- **교보증권**: 백화점 Overweight(Top Pick 신세계), 은행 비중확대(Top Pick KB금융·신한지주). 자동차/이차전지는 데이터 중심 코멘트로 투자의견 명시 없음
- **메리츠증권**: 대만 IT 서플라이체인 데이터를 통해 AI 인프라 슈퍼사이클 실증, 명시적 목표가 제시는 없으나 강세 시그널 뚜렷
- **SK증권**: 메모리 반도체 저점매수 권고(목표가 미제시), 탄소배출권/에너지는 데일리 가격 모니터링 중심
- **IBK투자증권**: 인터넷/게임 데일리 시황 위주, 개별 투자의견·목표가 명시 없음
**의견 일치**: 철강(저평가+구조개선), 은행(금리수혜), 백화점(내수+외국인 소비 회복), AI인프라 관련 부품/장비주(전기전자·전력기기·통신·대만IT) 전반에 대한 긍정적 시각이 다수 증권사에서 공통적으로 확인됨.
**의견 상충/온도차**: 정유업에 대해 유진투자증권은 지정학 리스크發 정제마진 강세를 강조한 반면, 유안타증권은 2Q26 정유 감익 국면 전환을 언급하며 다소 신중. 방산업에 대해 유진투자증권 데일리는 단기 약세(-1~-13%)를 전달하나 유안타증권은 개별종목(LIG디펜스, 한화시스템) 강세와 한화에어로 하반기 대형수주 대기론을 병행 제시.
## 리스크 요인
- **중동 지정학 리스크 장기화**: 호르무즈 해협 봉쇄 시 원유공급 구조적 리스크, 정유 초과이익의 지속가능성 불투명, 중동 건설비용 상승(2027년 +5.1% 전망) 및 EPC 숙련인력 부족 (유진투자증권, 대신증권 관점 아님/하나증권)
- **철강**: 원자재(철광석·원료탄) 가격 변동성, 중국 우회수출(보세공장 등) 실효성 저하 가능성, 미국 관세정책 변동성, 전기차 캐즘, 그린스틸 기술 상용화 불확실성(아르셀로미탈 수소환원제철 중단 사례), 개별기업 리스크(KG스틸 케이카 인수, 동국씨엠 관세, 세아베스틸지주 CASK 수주 불확실성) (대신증권)
- **K-뷰티**: KBTY ETF의 패시브 수급효과 제한적(소형 운용사 $344M AUM), 창상피복재 미국 관세 영향 지속 가능성 (키움증권)
- **로봇/방산**: 국제 정세 유동성에 따른 주가 변동성 확대, 사우디 MNG 지연·현대로템 이라크 K2전차 지연 등 신규수주 지연 (유진투자증권, 유안타증권)
- **2차전지**: 미국 IRA 통과 여부 불확실성, 경쟁사 동일제품 개발, 포스코홀딩스 오버행 이슈 (유안타증권)
- **정유/화학**: 3분기 아시아 NCC 가동재개發 석화 공급과잉 우려, 탄소배출권 가격 상승(10$→20$/톤 가정)에 따른 우발부채 부담 증가 (유안타증권)
- **부동산/건설**: 가계대출 규제 강화(주담대 한도 축소, MCI/MCG 중단)로 주택시장 위축 우려, 세제개편 불확실성, 환경단체의 메가프로젝트 반발 (하나증권)
- **자동차**: 현대차 노사 임금협상 난항 및 2년 연속 파업 우려, 중국 NEV 소매판매 계절적 둔화 (교보증권)
- **은행**: 중앙그룹 익스포저 관련 충당금 이슈(KB·신한·하나·기업은행 공통), BNK금융·카카오뱅크 2Q26 실적 QoQ/YoY 감소 전망 (교보증권, 유안타증권)
- **반도체**: 공급부족 과도한 장기화가 오히려 판매가능 물량 제한 및 AI 시스템 구축 지연으로 이어져 실적 성장에 부정적일 가능성, 업체간 LTA 조건 차이에 따른 가격궤적 차별화 (SK증권)
- **인터넷/게임**: 코스피 급락(1W -15.5%) 동반 시장 전반 변동성 확대, 카카오 AI서비스 매출화 불확실성, 개인정보 유출·AI 윤리 리스크 부상 (IBK투자증권)
- **제약바이오**: 삼성바이오로직스 5월 파업 이후 인건비 상승 우려, 종근당 콜린알포세레이트 적응증 유지 불확실성 (유안타증권)
## 전망
- **단기(3분기)**: 미-이란 지정학 리스크가 정유·석화·건설·탄소배출권 등 여러 산업의 단기 방향성을 좌우할 최대 변수로 부상. 정유업은 정제마진 강세 국면 진입 가능성이 높으나 유안타증권은 2Q26 감익 이후 국면전환 관점을 병행 제시해 온도차 존재 (유진투자증권, 유안타증권, SK증권)
- **단기~중기**: 2Q26 실적시즌에서 AI인프라향 부품·장비주(전기전자, 전력기기, 통신, 대만 IT 서플라이체인)의 컨센서스 상회가 이어지는 반면, 현대차·LGES·한화에어로·현대백화점(지누스) 등은 일부 실적 하회 요인 존재로 종목별 차별화 심화 전망 (유안타증권, 교보증권, 메리츠증권)
- **중장기**: 철강업은 중국의 구조적 감산(탄소정점 2030년 목표)과 글로벌 탈중국 무역환경이 지속되며 2026년 PBR 0.7배까지 리레이팅, 2027년 이후 신성장 모멘텀(리튬, CASK, 미국 현지화 전기로) 가시화 전망 (대신증권). 메모리 반도체는 LTA 확산에 따라 2027년까지 공급부족이 이어지며 낮은 진폭·긴 주기의 새로운 사이클로 구조 전환 예상 (SK증권). 조선업은 하반기 MASGA·AIDC·FDC 신사업 수주가 밸류에이션 상향의 핵심 트리거가 될 전망 (유안타증권)
- **정책 변수**: 7월 중 부동산 정책 토론회 및 세제개편 논의 결과가 건설·부동산 섹터의 하반기 방향성에 직접적 영향을 미칠 것으로 예상되며, 미국 Section232·EU CBAM 등 무역규제의 추가 변화도 철강·2차전지 등 수출 산업에 지속적 모니터링이 필요 (하나증권, 대신증권)