# 2026년 7월 2일 시장 리포트 종합 분석
## 1. 요약 (Executive Summary)
7월 1일 국내 증시는 **코스피가 8,303.41pt(-2.04%)로 급락한 반면 코스닥은 929.35pt(+1.44%)로 상승하는 뚜렷한 차별화 장세**를 보였습니다. 하락의 핵심 원인은 삼성전자(-5.84%)·SK하이닉스(-3.40%) 등 대형 반도체주에 대한 외국인 차익실현 매물로, 전일 미국에서 메타의 AI 클라우드 사업 진출 보도가 'AI 인프라 과잉투자' 신호로 해석되며 필라델피아 반도체 지수가 -6.27% 급락한 여파가 이어졌습니다(KB증권·유진투자증권·iM증권·다올투자증권 등 공통). 다만 6월 수출이 사상 최초로 **월간 1,000억 달러를 돌파(+70.9% YoY)**하고 반도체 수출이 +199.5%를 기록하는 등 펀더멘털은 견조하여, 대형주 쏠림이 완화되며 **반도체 소부장·전력기기·건설·방산·화장품 등으로 순환매(로테이션)**가 확산되었습니다(대신증권·유안타증권). 외국인은 9거래일 연속 순매도(약 1.7조원)를 이어갔고 원/달러 환율은 엔저 가속과 맞물려 1,554~1,560원까지 상승, 국고채 금리도 급등하며 위험 요인으로 부각되었습니다.
## 2. 주요 테마 및 트렌드
**① AI 인프라 과잉투자 우려와 반도체 조정 (거의 전 증권사 공통)**
- 메타가 잉여 AI 컴퓨팅 자원을 외부에 임대·판매하는 클라우드 사업 진출을 검토한다는 보도가 촉발점. 시장은 이를 "메타에 여유 컴퓨팅이 있다"는 신호로 받아들여 신규 CapEx 둔화·반도체 발주 감소 우려로 확산(유진투자증권·iM증권).
- 메타 주가는 +8.81% 상승했으나, 마이크론(-10.6%)·샌디스크(-10.6%)·AMD·인텔·램리서치·AMAT 등 메모리·장비주가 동반 급락(KB증권·유안타증권 AI시황).
- **메리츠증권(황수욱)**은 이를 "AI 컴퓨트 수요 둔화가 아니라 세대별·용도별 자산 재배치 단계"로 해석 — 최신 GPU(GB300, Rubin)는 학습에 계속 투입되고 구형 Hopper GPU만 외부 임대로 수익화될 가능성. 반도체 사이클 종료가 아닌 **섹터 로테이션 연장**으로 판단.
- **메리츠증권(박보경)**은 빅테크 FCF·투자 지속가능성 분석에서 4Q25 하이퍼스케일러의 AI 매출(190억달러)이 감가상각(170억달러)을 추월, "비용에서 매출창출 자산으로 전환" 중이라며 CapEx 조정 압력은 제한적이라고 진단.
**② 사상 최대 수출 호조 (KB·유진·유안타·대신·상상인 등)**
- 6월 수출 +70.9% YoY, 월간 1,022.5억 달러로 사상 첫 1,000억 달러 돌파(독일·중국·미국에 이어 세계 4번째). 무역흑자 361.5억 달러로 역대 최고.
- 반도체 448.2억 달러(+199.5%)·컴퓨터(+308.8%)뿐 아니라 무선통신기기(+41.8%)·화장품(+32.9%)·석유제품(+40.2%) 등 **비반도체 전반으로 온기 확산**(대신증권 이정훈). 연간 3%대 성장 전망.
**③ 국내 대형 반도체·AI 인프라 투자 발표 → 전력·건설 메가프로젝트 수혜**
- 삼성전자·SK그룹의 대규모 AI·반도체 투자(iM증권은 4,755조원 규모 언급) 발표로 전력 인프라·전선·전력기기 강세.
- 정부의 반도체 클러스터·AI 데이터센터 등 국가 메가프로젝트 기대로 중소형 건설주 급등.
**④ 환율·금리 상방 압력 (대신·상상인·IBK·유안타)**
- 미국 5월 JOLTS 구인건수 서프라이즈(759.4만건, 2년 최고)로 연준 금리인하 기대 후퇴, 엔저 가속(달러/엔 162원대)에 원/달러 동반 상승. 외국인 순매도까지 겹쳐 환율 상방 압력 지속.
## 3. 리포트들에서 언급된 사항 (국내 증시 중심)
**■ 지수·수급 동향**
- 코스피 -2.04%(8,303pt), 코스닥 +1.44%(929pt). 코스피 대형주 -2.4% vs 중형주 +2.9%/소형주 +2.4%로 사이즈 로테이션 뚜렷(유안타증권). 코스피 상승종목 711~721개 vs 하락 169~194개로 쏠림 완화(iM·유안타).
- 개인 +1.7조 순매수, 외국인 -1.7조(9거래일 연속 순매도, 반도체 대형주 집중), 기관 소폭 순매도. 단 분기·반기 말 외국인 리밸런싱 종료로 매도 폭은 축소(유안타증권 마감시황).
- 국민연금이 6월 말 유예 종료 후 리밸런싱 재개, 국내주식 비중 축소 가능성이 투자심리 위축 요인으로 제기(IBK투자증권).
- 외국인 코스피 순매도: 삼성전자(-1.08조)·SK스퀘어. 순매수: DB하이텍·삼성전기·한미반도체. 기관은 SK스퀘어 순매수 vs SK하이닉스·삼성전자 순매도(KB·유안타).
**■ 코스닥 30주년과 소부장 강세 (유안타·KB)**
- 코스닥 출범 30주년을 맞아 중소형주 중심 온기 확산. 반도체 소부장(주성엔지니어링 +20%대로 코스닥 시총 4위 안착, 유진테크·브이엠·피에스케이), 코스닥 상승 1,210개 vs 하락 492개.
**■ 순환매 수혜 업종**
- **전력기기**: LS ELECTRIC(+10.7%)·효성중공업(+8.1%)·HD현대일렉트릭 강세, 정부 메가프로젝트·전력 인프라 기대(대신·유안타·상상인).
- **신재생에너지**: 정부 '30년 태양광 100GW 목표, SK그룹·美 KKR 2조원 신재생 합작투자 보도, 美 FCC의 중국산 태양광 인버터 수입금지 검토로 OCI홀딩스(+11%)·한화솔루션·HD현대에너지솔루션 급등(유진·KB·IBK).
- **건설**: 반도체 클러스터·호남권 기대로 금호건설·남화토건·대원전선·가온전선(전선주 +29%대 상한가), GS건설(+19.9%) 강세(iM·IBK).
- **화장품**: 6월 화장품 수출 역대 최고(13.4억달러, +42.5%)로 실리콘투·아모레퍼시픽·한국콜마·에이피알 강세, K-뷰티 모멘텀(KB·대신·IBK).
- **방산**: 낙폭과대 반등으로 한화에어로스페이스(+9.7%)·현대로템(+9.7%)·LIG디펜스앤에어로스페이스 강세.
- **제약바이오·게임/미디어**: 소외 업종으로 매수세 유입(유진).
**■ 방산 심층 (DS투자증권)**
- 한국 KALCM 천룡 순항미사일(사거리 500km 이상) 첫 동력비행 시험 성공으로 독자 장거리 타격 능력 진전. 독일 애로우-3 2번째 배치, KNDS의 IPO 연기(120억유로 밸류 이견) 등 글로벌 방산 동향. 한화 7월 캐나다 60조 잠수함·미국 5조 자주포 수주 결판 예정.
**■ 채권·금리 (IBK 정형주·상상인·유안타)**
- 국고채 3년 3.79%(+9.3bp)·10년 4.21%(+13.5bp) 급등. 한국은행 통화정책 긴축 전환 및 하반기 금리인상 전망, 중앙그룹 사태로 초단기물 차환우려 부각. 중소기업 부실여신 증가로 약한 고리 부담. 한미 금리차 축소.
**■ 개별 종목·실적 프리뷰 (대신증권 morning meeting)**
- **KT**: 26E 영업이익 2.1조원, 최소 DPS 2,400원으로 확대, 매수 유지.
- **하나금융지주**: 2분기 순이익 1.22조 컨센 부합, 총환원율 50% 조기 달성 가능, 업종 최선호주.
- **영원무역·한세실업**: 2분기 OEM 달러 매출 성장·고환율 수혜, 소외 주가의 하반기 회복 기대.
- **롯데렌탈**: TPG(카카오모빌리티 2대주주) 인수 협상 부각, 모빌리티 성장성.
**■ 매크로 지표 (한화투자증권·상상인·IBK)**
- 6월 미국 ISM 제조업 53.3(전월 54.0)로 예상 하회하나 6개월 연속 확장. 미-이란 종전 MOU로 유가 급락(WTI 68.6달러)하나 전쟁 비용 여파 잔존. ADP 6월 민간고용 9.8만명으로 예상 하회. USMCA 갱신 무산·재협상 등 대외 이슈.
**■ 파생 개념 시리즈 (LS증권)**
- 옵션 그릭스(델타·감마·세타·베가·로), 델타 헤지, 숏감마 메커니즘 등 교육성 자료. 최근 국내 고변동성 장세에서 레버리지 ETF 리밸런싱 수급('숏감마')이 추세를 강화하고 단기 변동성을 키우는 구조를 설명.
**■ 7월 계절성 (유진투자증권)**
- 코스피 1980년 이래 7월 평균 월간수익률 +2.18%로 전체 2위. 2분기 어닝시즌 개막·하반기 포트폴리오 자금 집행이 '써머 랠리' 배경. 다음 주 삼성전자 2분기 잠정실적(7/7)·SK하이닉스 ADR 나스닥 상장(7/10, 45.4조원 조달)이 분기점.
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*분석 대상: KB증권, 유진투자증권, iM증권, 다올투자증권, 유안타증권, DS투자증권, 메리츠증권, 대신증권, 한화투자증권, 상상인증권, LS증권, IBK투자증권, SK증권 등 13개 증권사 23건 리포트 (2026-07-02 발간, 7/1 장 마감 기준)*