# 시장 분석 보고서 (2026-07-24 국내 증시 마감 기준)
**리포트 발행일: 2026-07-27**
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## 1. 요약 (Executive Summary)
2026년 7월 24일 국내 증시는 KOSPI 6,690.62pt(-5.72%), KOSDAQ 748.2pt(-5.32%)로 동반 급락하며 양 시장 모두 매도 사이드카가 발동되었다. 이번 조정은 AI CapEx 피크아웃 우려와 중동 지정학 리스크(미·이란 갈등)가 동시에 작용한 결과로, 10거래일 연속 사이드카가 발동되며 올해 21번째를 기록했다. 다만 KOSPI 12개월 선행 PER은 5.71배로 2000년 이후 역사적 저점인 5.14배에 근접하며, ROE를 고려한 상대 밸류에이션에서도 극단적 저평가 구간에 위치해 있어(유안타증권, KB증권, 대신증권) 기술적 반등 여지가 남아 있다는 평가가 나온다. 다음 주(7/29~7/31)에는 SK하이닉스, 삼성전자, 마이크로소프트, 메타, 애플, 아마존 등 빅테크 실적과 7/30 FOMC가 예정되어 있어, CapEx 가이던스 검증과 통화정책 방향성이 시장 방향을 결정할 핵심 변수로 부상하고 있다.
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## 2. 주요 테마 및 트렌드
### ① AI 투자 수익성 우려 재확산
- 알파벳 2Q 매출 +24% yoy(1,198억달러), 클라우드 +82% yoy, CapEx 449억달러(+100% yoy)로 사상 최대, 그러나 FCF -58.6억달러 적자 전환(유진투자증권)
- 26년 연간 가이던스 1,850억→2,000억달러로 상향했으나 AI 투자 지속성과 수익성에 대한 의구심 해소 못함(유진투자증권)
- 테슬라(-14.5%), 인텔(CapEx 200억달러 이상 상향), 마이크론(-6.99%), 브로드컴(-2.69%), AMD(-3.29%) 등 빅테크 전반 약세(유안타증권, iM증권)
- 모건스탠리 Shawn Kim은 AI 주도 메모리 산업 호황이 변곡점 접근, 4분기 중 정점 도달 전망(대신증권)
- **출처**: KB증권, 유안타증권, 유진투자증권, iM증권, 대신증권
### ② 중동 지정학적 리스크
- 미·이란 긴장 격화, 브렌트유 장중 102달러까지 급등(7월 +38%)(유진투자증권, IBK투자증권)
- WTI $89.31, Brent $96.78(다올투자증권)
- 후티 반군 사우디 석유시설 공습, 예멘으로 번진 미·이란 전쟁(유안타증권)
- 호르무즈+바브엘만데브 해협 봉쇄 우려(대신증권)
- 파키스탄의 중재 노력으로 일부 완화(KB증권, iM증권)
- **출처**: KB증권, 유안타증권, 유진투자증권, iM증권, 대신증권, IBK투자증권, SK증권
### ③ 실적 시즌 슈퍼위크
- 다음 주 주요 실적 발표: SK하이닉스(7/29), 삼성전자(7/30), 마이크로소프트·메타(7/30), 애플·아마존(7/31)(KB증권, 유안타증권)
- 7월 FOMC(7/30), BOE(7/30), BOJ(7/31) 예정(KB증권, 유진투자증권)
- 7/24 실적발표 기업: 삼성바이오로직스(매출 +30% YoY, OP +23% YoY, +10%대 급등), 기아(역대 최대 매출에도 OP -4.9%, -12%대)(KB증권)
- **출처**: KB증권, 유안타증권, 유진투자증권, SK증권
### ④ 샌프란시스코 AI 서밋
- 삼성전자-브로드컴, 30년까지 2,000억달러 규모 AI 가속기용 메모리·파운드리·첨단 패키징 협력 MOU 체결(iM증권)
- SK그룹, SK하이닉스 중심으로 글로벌 빅테크와 총 7,500억달러 규모 장기 메모리 공급 및 차세대 반도체 공동개발·AI 데이터센터 투자 협력 계획 발표(iM증권)
- 엔비디아·브로드컴, SK·삼성과 7,000억달러 AI 동맹 발표(HBM·파운드리·패키징 협력)(IBK투자증권)
- 주말 샌프란시스코 AI 서밋에서 총 9,500억달러 규모 AI·반도체 협력 발표(IBK투자증권)
- **출처**: iM증권, IBK투자증권, SK증권
### ⑤ 통신·미디어 업종 동향
- 통신서비스업: AIDC 구체화, SKT +86.9% YTD, KT +2.9%, LGU+ +0.1%(대신증권)
- SKT, AIDC 전담 자회사 'SK하이퍼' 설립, 30년까지 7,500억원 출자(대신증권)
- KT, 8월 구글 AI 플러스 구독 요금제 출시(대신증권)
- LGU+, IoT 회선 국내 최초 1,000만개 돌파(대신증권)
- 미디어: 제일기획 무난한 2Q 실적, 컨텐츠 반등, CJ CGV 특별관 <호프> 효과(대신증권)
- **출처**: 대신증권
### ⑥ 방어적 모멘텀 회귀 및 스타일 로테이션
- 모멘텀 그룹에서 AI CAPEX 업종 완전 이탈 → 가치·방어·경기방어 업종(보험, REITs, 제약바이오) 부각(SK증권)
- 국내: 화장품·의류, 필수소비재, 은행·보험, 에너지로 분산(SK증권)
- 미국: Insurance(+1.42%), Fin Serv(+1.11%) 이익 추정 상향(SK증권)
- 코스피 시총가중/동일가중 괴리 210%→156%로 완화(SK증권)
- 20일 ADR 상승, 가치주가 성장주 +9.63%p 아웃퍼폼(SK증권)
- **출처**: SK증권, 유안타증권
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## 3. 리포트들에서 언급된 사항들
### 3-1. 국내 증시 마감 (2026-07-24)
**지수 및 시장 동향**
- KOSPI 6,690.62pt(-5.72%), KOSDAQ 748.2pt(-5.32%)로 동반 급락, 양 시장 모두 매도 사이드카 발동(KB증권, 유안타증권, 상상인증권)
- 코스피 시가총액 약 5,479조원, 거래대금 30조9,920억원(IBK투자증권)
- 10거래일 연속 사이드카 발동, 올해 21번째(유안타증권, SK증권)
- 주간 수익률: KOSPI -1.9%, KOSDAQ -5.5%(유진투자증권)
- YTD 수익률: 코스피 +58.8%, 코스닥 -19.2%, KOSPI200 +74.19%(IBK투자증권, SK증권)
**수급 동향**
- 개인 +5.1조원 순매수, 외국인 -3.3조원 순매도, 기관 -2조원 순매도(유안타증권)
- 코스피 외국인 순매도 -3,270.9억원, 기관 -1,950.3억원, 개인 +5,179.7억원(IBK투자증권)
- 코스피 YTD 외국인 누적 -15.8조원(IBK투자증권)
- 외국인 매도세는 전기전자 업종 집중(3.7조원대)(KB증권)
- 거래대금 감소, 신용융자 잔고 감소(코스피 26조, 코스닥 7조), 고객예탁금 104.3조원까지 하락(IBK투자증권)
**밸류에이션**
- KOSPI 12개월 선행 PER 5.71배로 2000년 이후 역사적 저점인 5.14배에 근접(KB증권, 대신증권, SK증권)
- 코스피 시총가중/동일가중 괴리 210%→156%로 완화(SK증권)
- 12개월 선행 EPS 1,171p로 레벨업, 밸류에이션 정상화만으로도 KOSPI 1만 시대 가능(대신증권)
**주요 종목 동향**
- SK하이닉스 -8.3%, 삼성전자 -7.6%, SK스퀘어 -9.2%, 기아 -12.9% 등 반도체·자동차 대형주 급락(IBK투자증권)
- 삼성바이오로직스 +10.1%(2Q 매출 1조3,209억 원 1위)(IBK투자증권)
- 유한양행 +4.9%(자사주 4,253억원 소각)(IBK투자증권)
- 태광 +4.6%(피팅 업사이클)(IBK투자증권)
- 한화에어로스페이스 +2.2%(1주 +3.8%)(IBK투자증권)
- 반도체 분기 VWAP 대비 괴리율 -18.6%, 최근 진입 투자자 손실 구간 → 반등 탄력 제한(SK증권)
**업종별 수익률**
- IT +116.3%, 에너지 +62.1%, 금융 +29.4% vs 건강관리 -29.5%, 경기소비재 +13.7%(IBK투자증권)
- WICS Level1 기준 에너지 +9.4%, 유틸리티 +5.1%, 커뮤니케이션 +4.6% 강세 vs IT -3.7%(IBK투자증권)
**거시 경제**
- 韓 2Q GDP +0.6% QoQ, +3.7% YoY로 한은·시장 예상 상회, 5년 만에 3%대 성장 기대(유진투자증권)
- 2026년 3.4~3.5% 성장 전망(유진투자증권)
### 3-2. 간밤 해외증시 (2026-07-24 미국 증시 마감)
**미국 증시**
- Dow 51,947.25pt(+0.46%), S&P500 7,411.98pt(+0.05%), Nasdaq 24,975.82pt(-0.64%)로 혼조 마감(다올투자증권, 유안타증권)
- 알파벳(-7.1%), 테슬라(-14.5%)가 CapEx 확대와 FCF 마이너스 전환으로 급락(유안타증권)
- 인텔은 2Q 실적 호조에도 CapEx 200억달러 이상 상향으로 시간외 상승폭 반납(유안타증권)
- 마이크론(-6.99%), 브로드컴(-2.69%), AMD(-3.29%) 등 반도체 전반 약세(iM증권)
- 서비스나우(+7.44%) 호실적(iM증권)
- 슈퍼마이크로(SMCI) 주간 +24.48%, GM +8.64%(유안타증권)
- Auto/Comp -3.43%(테슬라 -22.4% 추정치 조정)(SK증권)
**환율 및 금리**
- 7/23 미국채 10년물 4.68%, 2년물 4.33%(IBK투자증권)
- 엔/달러 163.79엔으로 40년 만의 최저(IBK투자증권, SK증권)
- 원/달러 1,459원(-0.94%), 달러인덱스 101.47(IBK투자증권)
**유가 및 원자재**
- WTI $89.31(-3.12%), 6거래일간 16% 이상 급등 후 피로감에 하락(KB증권, IBK투자증권)
- 금 +0.51%($4,070.80)(IBK투자증권)
### 3-3. 글로벌 시장 동향 (2026-07-27 기준)
- 미국 10년물 국채수익률 4.68%(-1.6bp), 5거래일 만에 하락(KB증권)
- WTI 89.31달러/배럴(-3.12%)(KB증권)
- 달러 인덱스 101.47(+0.02%)(KB증권)
- 파키스탄의 미-이란 회담 재개 추진 보도로 중동 긴장 다소 완화(KB증권, iM증권)
- 중국 증시 하락(CXMT IPO 우려), 유럽 증시 상승(SAP +9%대)(KB증권)
- 유로존 종합 PMI 51.9(예상 50.2), ECB CPI 기대 1년 3.0%·3년 2.8% 하향, 미국 제조업 PMI 53.8(예상 54.4 하회), 종합 PMI 53.6(예상 52.2 상회)(IBK투자증권)
- 중국: 거래 위축, 4,900종목 약세 속 방산 강세(SK증권)
### 3-4. 투자 의견 및 추천 종목
**매수 의견 유지/신규**
| 종목 | 의견 | 목표주가 | 출처 |
|------|------|----------|------|
| 삼성에피스홀딩스 | BUY 유지 | 560,000원(9.6% 하향) | 대신증권 |
| NH투자증권 | Buy 유지 | 45,000원 유지 | 대신증권 |
| 하나금융지주 | BUY 유지 | 160,000원 유지 | 대신증권 |
| 제일기획 | BUY 유지 | 27,000원 유지 | 대신증권 |
| 기아 | BUY 유지 | 255,000원 유지 | 대신증권 |
| 현대모비스 | BUY 유지 | 690,000원 유지 | 대신증권 |
| 현대위아 | BUY 유지 | 90,000원 유지 | 대신증권 |
| 현대로템 | BUY 유지 | 240,000원(하향) | 대신증권 |
| SK이노베이션 | 추천 | - | 유진투자증권 |
| 두산퓨얼셀 | 추천 | - | 유진투자증권 |
| 한국타이어앤테크놀로지 | 추천 | - | 유진투자증권 |
| 한국전력 | 추천 | - | 유진투자증권 |
| 에이피알 | 추천 | - | 유진투자증권 |
**유안타 대형주 신규 편인(수익률 표시)**
- SK텔레콤(매수 +11.4%), HD현대마린솔루션(-18.0%, 하방압력 제한), 산일전기(-19.8%, Bloom Energy 수혜), 삼성전자(+12.3%), LG이노텍(+64.4%), 한솔케미칼(BUY, TP 35만원), 이수페타시스(-24.8%), 한국항공우주(+45.1%), 삼성전기(+485.4%), 효성중공업(+116.2%)
**유안타 중소형주**
- 토모큐브, ISC, 대성하이텍, 에이비엘바이오, 코스메카코리아, 대한조선, 한스바이오메드, 대덕전자(Buy TP 4.1만원), 원익QnC(BUY TP 4.1만원), 하나머티리얼즈(BUY TP 8.5만원)
**유안타 클라스 Weekly Hot Stocks**
- 대덕전자, 삼성SDI(매수, 2Q26 컨센서스 상회), SK스퀘어(매수, 신규 투자 모멘텀)
**대만 종목 BUY(유안타)**
- TSMC(TP 3,300TWD), 미디어텍(TP 5,400TWD 상향), 치훙테크(TP 3,610TWD), 지텍(TP 130TWD), 아수스(TP 1,200TWD), 자저단자(TP 3,000TWD), 글로벌유니칩(TP 6,800TWD), 하이윈테크(TP 400TWD)
**전략적 코멘트**
- **대신증권**: "KOSPI 6,000선대에서 등락은 비중확대 기회. 핵심은 견고한 경기/실적 상승 사이클. 변동성을 활용한 매집, 또는 버티기 전략 유지"
- **유안타증권**: "KOSPI 선행 PER은 금융위기 수준 이하까지 낮아졌고, ROE를 고려한 상대 밸류에이션에서도 극단적인 저평가 구간에 위치. 현 수준에서는 추가 매도보다 낙폭과대에 주목할 필요"
- **KB증권**: "다음 주 SK하이닉스, 마이크로소프트, 메타 등의 실적 발표를 앞둔 가운데, CapEx 투자 및 반도체 수요 지속에 대한 관심이 높아지며 업종 투자심리를 좌우할 전망"
- **SK증권**: "코스피 12개월 선행 PER 5.7배로 5년 표본 내 최저. 추정치 유지 시 저평가 논리 강력, 단 하향 시 Drawdown 확대 위험"
### 3-5. 리스크 및 우려사항
**① AI 투자 부담 및 메모리 Peak Out 우려**
- 알파벳·테슬라 FCF 마이너스 전환으로 AI 투자 수익성 우려 재확산(KB증권, 유안타증권)
- 메모리 계약가격 4분기 중 정점 도달 전망(모건스탠리)(대신증권)
- CXMT(중국 메모리) 대규모 IPO로 중장기 DRAM 경쟁 심화 우려(iM증권)
- 알파벳과 동일한 'CAPEX 상향+FCF 훼손' 패턴 반복 여부(7/30 MS·메타, 7/31 아마존·애플)(SK증권)
**② 중동 리스크 및 유가 불안**
- 호르무즈 해협 봉쇄 시 350만b/d 운송 차질 우려(대신증권)
- IEA 비축유 4억배럴 방출 효과는 7월말까지(대신증권)
- 유가 상승 → 인플레이션 재확산 → 연준 추가 금리 인상 가능성(유안타증권)
**③ 환율 및 금리 변동성**
- 달러-원 환율 1,450~1,530원 변동성 확대 전망(대신증권)
- 국고채 3년물 3.60~4.05%, 10년물 4.447% 마감, 베어 스티프닝(유진투자증권)
- 한은 추가 금리인상 기대 지속(유진투자증권)
- 미국채 10년물 4.68%, 원/달러 1,459원, 엔/달러 163.79엔(40년 최저)(SK증권, IBK투자증권)
**④ 외국인 수급 불안**
- 외국인 4거래 연속 순매수 이후 순매도 전환(유안타증권)
- 매크로 변수 취약해질 때 주식시장 이탈 패턴(유안타증권)
- 레버리지 ETF로 대변되는 수급 불안(대신증권)
**⑤ 연준 통화정책 불확실성**
- 7/30 FOMC 컨센서스 3.50~3.75% 동결이나 CME FedWatch 기준 인상 확률 35% 반영(SK증권)
- 기존 패턴과 다른 양상으로 확률 변동 자체가 모니터링 포인트(SK증권)
**⑥ 변동성 확대 우려**
- VKOSPI 78.7pt로 5% 일변동 내재, 10거래일 연속 사이드카(SK증권)
**⑦ 추정치 신뢰도 저하**
- 코스피 이익 모멘텀 주간 +0.03%로 둔화, 상반기 연속 상향 흐름 대비 모멘텀 약화(SK증권)
**⑧ 신용융자·예탁금 감소 지속**
- 개인 자금 이탈 뚜렷, 거래량 위축 우려(SK증권)
**⑨ 개별 종목 우려**
- 기아: 2H26 수익성 악화 우려(유럽 EV 물량 확대에 따른 인센/믹스 악화)(대신증권)
- 인텔: 파운드리 고객 확보 우려 확대(iM증권)
- 현대차: 2Q 매출 역대 최대에도 OP -20.8% 감소(iM증권)
### 3-6. 증권사별 주요 관점
**KB증권**
- **시각**: "어제는 호재, 오늘은 악재" - AI 투자 비용 부담 및 중동 긴장 지속
- **강조점**: 외국인 매도세 전기전자 집중, 삼성바이오로직스 호실적 모멘텀, 다음 주 슈퍼위크 전망
- **전망**: 7월 FOMC 동결 유력, 9월 이후 인상 가능성 좌우
**유진투자증권**
- **시각**: 단기급락 후 V자 반등 가능성, 그러나 AI 투자 연속성 의구심과 미·이란 전쟁 유가 불안이 장애물
- **강조점**: 韓 2Q GDP +0.6% QoQ, +3.7% YoY로 한은·시장 예상 상회, 5년 만에 3%대 성장 기대
- **전망**: 실적과 주주환원정책 신뢰 회복에 시간 소요, 2026년 3.4~3.5% 성장 전망
**iM증권**
- **시각**: 중동 리스크 일부 완화, 다만 기술주 약세에 미 증시 혼조 마감
- **강조점**: 샌프란시스코 AI 서밋의 삼성전자-브로드컴 2,000억달러 MOU, SK그룹 7,500억달러 협력 계획
- **전망**: 금일 국내 반도체주 중심으로 증시 상승 요인, 다만 CXMT IPO로 상승폭 제한 가능
**다올투자증권**
- **시각**: 데이터 중심의 글로벌 증시 동향 추적
- **강조점**: WTI -3.12%, Brent -3.88%로 유가 하락, 미국채 10년물 -1.6bp 하락
- **전망**: 글로벌 증시 혼조, 기술주 약세 지속
**대신증권**
- **시각**: "반격의 서막" - KOSPI 역사적 밸류에이션 저점권, 작은 트리거로 분위기 반전 가능
- **강조점**: 샌프란시스코 AI 선언과 반도체, 빅테크 2Q 실적 발표 대기, KOSPI 6,000선대 매집 기회
- **전망**: 12개월 선행 EPS 1,171p로 레벨업, 밸류에이션 정상화만으로도 KOSPI 1만 시대 가능
- **업종 분석**: 통신서비스(AIDC 구체화), 미디어(제일기획 무난한 실적, 컨텐츠 반등)
**유안타증권**
- **시각**: "투자자도 이제 한계다" - 금주 전거래일 사이드카, 매크로 충격에 따른 조정 성격
- **강조점**: 인텔 호재에도 피크아웃 우려 부각, 하이퍼스케일러 실적 및 SK하이닉스 실적이 핵심
- **전망**: KOSPI 선행 PER 금융위기 수준 이하, ROE 고려 상대 밸류에이션 극단적 저평가 구간
- **AI 분석**: "테크→가치·에너지" 로테이션, 에너지(XLE) +3.36%, 임의소비재(XLY) -5.22%
- **포트폴리오**: 글로벌/아시아/국내 시장 데이터 종합 리포트, KOSPI 대형주/중소형주 신규 편입 포트폴리오 운영(수익률 1M 대형주 -22.43%, 중소형주 -13.67%), 섹터별 국내외 Top Tier 기업 비교표 제시
**상상인증권**
- **시각**: 중동전쟁 악화와 알파벳 FCF 적자 소식이 투심 악화, 차주 FOMC 앞두고 경계심리
- **강조점**: KOSPI -5.72%, S&P 500 +0.05%, WTI -3.12%, 국고채 10년물 +4.8bp
- **전망**: 미국-이란 협상 가능성 제기에도 빅테크 실적·FOMC 앞두고 상승폭 축소
**SK증권 황지우 (Market Visualized)**
- **3-Layer Framework**: Momentum·Sentiment·Fundamental 통합 분석
- 환율 판단 프레임 제시(z-score 기반 최적 환전 기준선)
- 코스피 5.7배 PER 역대 최저 vs 추정치 하향 시 Drawdown 리스크 동시에 내재
- 국내/미국 양 시장 모두 모멘텀 그룹에서 AI CAPEX 업종 이탈 → 가치·방어 회귀
- 단기 지지선 6,000 중후반
**SK증권 조준기 (MarKeT NOWCAST)**
- **"주말에 온 반론"** 핵심 메시지: AI 서밋 발표가 비우호적 내러티브에 제동
- 5주 연속 약세 + 금요일 -5.72% 급락 + 야간선물 -2.8% 추가 하락 후 온 수요 재료
- 차주 이벤트: 7/30 FOMC, 7/31 GDP·PCE·ECI 등 통화정책·실적 2-3일에 압축
- FOMC 패턴 변화 감지, 확률 변동 자체가 우선 모니터링 포인트
**SK증권 리서치센터 (WAKE UP! 아침에 슼)**
- **국내**: "AI 수익성 우려와 외국인 매도에 급락 마감, 양 시장 매도 사이드카 발동"
- **미국**: SAP 호실적 + 기술주 반등 vs 알파벳·테슬라 AI capex 충격
- **중국**: 거래 위축, 4,900종목 약세 속 방산 강세(지정학 리스크·국유 방산 구조조정 기대)
- **유럽**: SAP 10% 급등, 기술주 반등 주도
- KOSPI 대형주 부진 vs 코스피 +58.8% YTD 수익률(3년 +153.8%)
**IBK투자증권 (IBKS Morning Brief)**
- 코스피 +58.8% / 코스닥 -19.2% YTD 괴리 부각
- **업종별 수익률 격차 심화**: IT +116.3%, 에너지 +62.1%, 금융 +29.4% vs 건강관리 -29.5%, 경기소비재 +13.7%
- **특징주**: 삼성바이오로직스(+10.1%, 2Q 매출 1조3,209억 원 1위), 유한양행(+4.9%, 자사주 4,253억원 소각), 태광(+4.6%, 피팅 업사이클), 기아(-12.9%, 2Q 영업익 4.9% 감소)
- WICS Level1 기준 에너지 +9.4%, 유틸리티 +5.1%, 커뮤니케이션 +4.6% 강세 vs IT -3.7%
**IBK투자증권 (Start With IBKS)**
- **Midnight News**: 유로존 종합 PMI 51.9(예상 50.2), ECB CPI 기대 1년 3.0%·3년 2.8% 하향, 미국 제조업 PMI 53.8(예상 54.4 하회), 종합 PMI 53.6(예상 52.2 상회)
- **KOSPI 신용잔고**: 25,838.6십억원(-190.1)
- **수급 외국인/기관 주요 매매(KOSPI)**: 삼성바이오로직스·SK스퀘어·셀트리온 순매수, SK하이닉스·삼성전자·삼성전기 순매도
- **수급 외국인/기관 주요 매매(KOSDAQ)**: 티에스이·피에스케이·브이엠 순매수, 레인보우로보틱스·제주반도체·HPSP 순매도
- **테마 ETF**: 미국 주택건설 +2.70%, 항공 +2.66%, 에너지장비 +2.27% 상위 vs 미국 반도체(SOXX) -4.40%, 신재생(ICLN) -3.21% 하위
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## 종합 시사점
2026년 7월 24일 국내 증시는 AI CapEx 피크아웃 우려와 중동 지정학 리스크가 동시에 작용하며 급락세를 보였으나, **밸류에이션 측면에서는 역사적 저점권에 진입**했다는 평가가 다수 증권사에서 일관되게 제시되고 있습니다. 특히 KOSPI 12개월 선행 PER 5.71배는 2000년 이후 최저치인 5.14배에 근접해 있어, **단기 변동성을 활용한 매집 또는 버티기 전략**이 유효하다는 시각이 우세합니다(대신증권, 유안타증권, SK증권).
향후 시장 방향을 결정할 핵심 변수는 ① 다음 주 빅테크 실적(7/29 SK하이닉스, 7/30 삼성전자·MS·메타, 7/31 애플·아마존)을 통한 AI CapEx 가이던스 검증, ② 7/30 FOMC에서의 연준 통화정책 시그널, ③ 중동局势 전개(파키스탄 중재 효과), ④ 환율·금리 동시 상승 압박 등으로 요약됩니다. **샌프란시스코 AI 서밋에서 발표된 9,500억달러 규모의 협력 계획**은 비우호적 내러티브에 제동이 될 수 있다는 긍정적 신호로 해석되며(SK증권), 방어적 모멘텀 회귀와 가치주·에너지·보험 등 스타일 로테이션이 진행 중인 점도 주목할 만합니다.