# 기업 분석 종합 보고서
**분석 대상 일자: 2026-01-12**
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## 1. 종목별 분석
### 자동차 섹터
#### 기아
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 27.8~28.3조원, 영업이익 1.71~1.9조원으로 시장 기대치 하회 전망 (키움증권, LS증권)
- 서유럽 도매판매 11.4만대(-8.1% YoY) 부진, 미국 20.9만대(+0.9% YoY)로 성장 기여 미미 (키움증권)
- 슬로바키아 공장 EV2 생산 준비 과정에서 일시적 출하 차질 발생 (키움증권)
- 니로, 씨드 등 기존 주력 중소형 볼륨 모델 노후화 반영 (키움증권)
- 대미 자동차 수출 품목관세율 15%로 소급 인하, 연간 최대 약 2.9조원 품목관세 비용 노출 (키움증권)
- 텔루라이드 HEV 출시로 연간 12만대→18만대 생산량 확대 계획 (키움증권)
- 로보틱스 모멘텀에서 상대적 소외 (1개월 주가수익률 +7.6%, 현대차 +19.2%) (키움증권)
- 2026년 관세 완화, 인센티브 정상화, 달러 강세로 영업이익 10.4조원(+14%) 전망 (LS증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 키움증권 | Outperform | 159,000원 | 133,200원 | +19.4% |
| LS증권 | Buy | 155,000원 | 133,200원 | +16.4% |
**리스크 요인**
- 2026년 도매판매 +6.8% 성장 목표 달성 불확실, 11년 연속 사업계획 미달성 이력 (키움증권)
- 관세 25% 적용 재고 영향, 미국 전기차 보조금 폐지 우려 (LS증권)
- 로보틱스 생태계에서 기아만의 독자 고유 사업 부재가 Multiple Re-rating 걸림돌 (키움증권)
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### 전자/디스플레이 섹터
#### LG전자
**주요 내용**
- 4Q25 연결 매출 23.8~23.9조원(YoY +4.8%), 영업손실 -1,094억원 잠정 공시 (키움증권, 하나증권, iM증권, 메리츠증권)
- 희망퇴직 비용 약 2,500~3,000억원 반영 (키움증권, 하나증권, 메리츠증권)
- LG이노텍 제외 시 영업손실 -4,602억원 추정 (키움증권)
- VS(전장) 사업부 영업이익 1,235억원(흑자전환), OPM 4.3~4.5%로 역대 최대 수익성 (키움증권, 메리츠증권)
- 2026년 연결 영업이익 3~3.5조원(YoY +24~43%) 전망 (키움증권, 하나증권)
- 데이터센터향 HVAC, 스마트팩토리, 로봇 등 신사업 모멘텀 기대 (하나증권)
- 2026년 고정비 절감 +1,000~2,000억원 기대 (iM증권)
- 현재 주가 2026년 P/B 0.6배, P/E 10.2배로 역사적 저점 근접 (키움증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | BUY | 108,000원 | 89,100원 | +21.2% |
| iM증권 | Buy | 110,000원 | 89,100원 | +23.5% |
**리스크 요인**
- LCD TV 수요 정체, 패널 가격 부담 지속 (키움증권)
- 글로벌 소비심리 악화, MS 부문 적자 지속 (하나증권)
- MS(TV) 부문 구조적 수요 둔화, 경쟁 심화 (iM증권)
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#### 대덕전자
**주요 내용**
- 4Q25 매출 3,074억원(YoY +49%), 영업이익 258억원(흑자전환) (하나증권)
- 메모리 패키지 기판 수요 회복, FCBGA 26년 1분기 흑자전환 예상 (하나증권)
- 2026년 매출 1.34조원(YoY +27.4%), 영업이익 1,480억원(YoY +222.4%) (하나증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | BUY | 59,000원 | 42,000원 | +40.5% |
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### 의료기기/바이오 섹터
#### 클래시스
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 994억원(YoY +33.7%), 영업이익 502억원(YoY +40.3%) 추정 (키움증권)
- 브라질 유통사 JL Health 인수로 매출채권 이슈 해결 (키움증권)
- 12월 브라질 매출액 약 50억원 기대 (키움증권)
- 유럽 HIFU+RF+이루다 장비 합산 800대 이상 판매 전망 (키움증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 키움증권 | Buy | 81,000원 | 58,100원 | +39.4% |
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#### 휴젤
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 1,137~1,158억원(YoY +17.9%), 영업이익 513~544억원(YoY +17.1%) 추정 (키움증권, LS증권)
- 저가형 톡신 경쟁 대응: 150유닛 판가 할인, 300유닛 volume discount (키움증권)
- 매출총이익률 78.5%(YoY +1.4%p) 추정 (키움증권)
- 3공장 비상업화 배치 비용 20억원 1Q26로 지연 (키움증권)
- JP모건 헬스케어 컨퍼런스 발표 예정(1/15) (키움증권)
- 미국 톡신 매출 고성장(2024년 150억원 → 2026년 690억원 전망) (LS증권)
- Ulta향 매출 2026년 1,000억원 이상 기대 (LS증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 키움증권 | Buy | 390,000원 | 242,500원 | +60.8% |
| LS증권 | Buy | 360,000원 | 242,500원 | +48.5% |
**리스크 요인**
- 국내 및 동남아 저가형 톡신 경쟁 심화 (키움증권)
- 톡신 내수 매출 감소(-23% YoY), 거두 3공장 관련 일회성 비용 (LS증권)
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#### 오스코텍
**주요 내용**
- 레이저티닙, ADEL-Y01 두 차례 글로벌 빅파마 기술이전 성공 (유진투자증권)
- 2027년 추가 기술이전 목표: GNS-3545(폐섬유증), OCT-648(신장 섬유화) (유진투자증권)
- 제노스코와 R&D 통합으로 항내성항암제, DAC 플랫폼 구축 (유진투자증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 유진투자증권 | BUY | 75,000원 | 45,750원 | +63.9% |
**리스크 요인**
- 제노스코 통합 안건 일부 주주 반대로 부결 (유진투자증권)
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### 이차전지 섹터
#### LG에너지솔루션
**주요 내용**
- 4Q25 잠정 매출액 6.1조원(+8% QoQ, -5% YoY), 영업손실 -1,220억원 (키움증권, 하나증권, 유진투자증권, 한화투자증권)
- AMPC 효과 3,328억원(약 5.7GWh), 전분기 대비 -9% 감소 (키움증권)
- AMPC 제외 영업손실 -4,548억원(OPM -7.4%) (키움증권, 한화투자증권)
- GM 전기차 4분기 판매 전년 동기 대비 43% 급감(-62% QoQ) (키움증권)
- ESS 부문 매출 전분기 대비 2배 이상 성장 추정, 흑자전환 기대 (키움증권, 한화투자증권)
- Ford 75GWh, FPBS 공급 계약 해지로 센티멘트 악화 (키움증권)
- ESS 수주잔고 120GWh 돌파했으나 라인/제품 전환 초기 비용으로 수익성 부진 (유진투자증권)
- 미국 EV 판매량 감소 및 13.5조원 계약 취소 반영하여 '26~'27년 실적 하향 조정 (유진투자증권)
- 1Q26 얼티엄셀즈 출하 중단으로 파우치 부문 적자 확대 전망 (한화투자증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | Buy | 559,000원 | 363,000원 | +54.0% |
| 한화투자증권 | BUY | 500,000원 | 363,000원 | +37.7% |
| 유진투자증권 | BUY | 410,000원 | 363,000원 | +12.9% |
**리스크 요인**
- GM Ultium Cells 공장 상반기 가동 중단 가능성 (키움증권)
- Ford/FPBS 계약 해지 (키움증권)
- 대규모 계약 취소(13.5조원), 라인 전환 초기 비용 지속 (유진투자증권)
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### 건설 섹터
#### DL이앤씨
**주요 내용**
- 4Q25 영업이익 635억원(YoY -33%) 전망, 컨센서스 부합 (키움증권)
- 연간 수주 9.6조원, 수정 가이던스 9.7조원에 부합 (키움증권)
- 플랜트 부문 2년간 대형 수주 부재로 외형 감소 불가피 (키움증권)
- 연간 순이익 기준 15% 자기주식 취득, 10% 현금 배당 정책 (키움증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 키움증권 | Buy | 52,000원 | 41,100원 | +26.5% |
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#### GS건설
**주요 내용**
- 4Q25 영업이익 968억원(YoY +73%), 컨센서스 하회 전망 (키움증권)
- 분양 세대수 8,800세대로 기존 계획 대비 55% 수준 (키움증권)
- 베트남 개발 매출 인식 감소 (키움증권)
- 2026년 주택건축, 신사업 외형 감소 지속 전망 (키움증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 키움증권 | Buy | 24,000원(하향) | 18,670원 | +28.5% |
**리스크 요인**
- 분양 세대수 감소 지속, GS이니마 중단 사업 분류 시 추가 외형 하락 (키움증권)
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#### 삼성E&A
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 2.3조원, 영업이익 1,733억원 예상(컨센서스 17% 하회) (iM증권)
- 2026년 신규 수주 전년 대비 2배 이상 기대 (iM증권)
- 순현금 약 3조원, FCF 6,000억원으로 재무구조 우량 (iM증권)
- 시가총액/수주잔고 비율 0.24배로 평균 수준 (iM증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| iM증권 | Buy | 35,000원 | 24,600원 | +42.3% |
**리스크 요인**
- 2025년 신규 수주 부진(약 6조원), 유가 하향 안정화 (iM증권)
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### 증권 섹터
#### 미래에셋증권
**주요 내용**
- 4Q25 지배순이익 4,110억원(+75% YoY), 컨센서스 34% 상회 전망 (키움증권, 하나증권)
- 브로커리지 수수료손익 +82% YoY 증가 (키움증권)
- xAI 평가이익 4Q25 반영 예상 (기업가치 $2,300억) (키움증권)
- SpaceX 평가이익 2026년 중 반영 예상 (기업가치 $8,000억 기준 6,000억원 이상) (키움증권)
- 자사주 소각뿐 아니라 실적 성장에 따른 배당 확대 가능성 상존 (하나증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 키움증권 | Buy | 37,000원 | 27,100원 | +36.5% |
| 하나증권 | Buy | 36,000원 | 27,100원 | +32.8% |
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#### 키움증권
**주요 내용**
- 4Q25 지배순이익 2,769억원(YoY +89.5%), 컨센서스 7.9% 상회 전망 (하나증권)
- 브로커리지 수수료수익 2,017억원(YoY +41.5%) (하나증권)
- 신용공여잔고 4.8조원(전분기 대비 +14%) (하나증권)
- 발행어음 특판 3,000억원 판매(약정이율 3.45%) (하나증권)
- 발행어음 한도 소진 시 연간 운용수익 약 1,200억원까지 확대 가능 (하나증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | Buy | 410,000원 | 315,000원 | +30.2% |
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### 금융 섹터
#### BNK금융
**주요 내용**
- 4분기 순익 350억원으로 컨센서스 하회 예상 (하나증권)
- 명예퇴직비용 600억원, 통상임금 확대 부담 300~400억원 등 판관비 증가 (하나증권)
- 2025년 연간 순익 약 8,050억원(YoY +10.5%) 전망 (하나증권)
- 비과세 배당 재원 부재로 오히려 매년 DPS 10% 이상 증가 기대 (하나증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | BUY | 21,000원 | 15,300원 | +37.3% |
**리스크 요인**
- CFO 교체 후 기존 정책 지속성 여부 (하나증권)
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### 물류 섹터
#### 현대글로비스
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 7조 5,593억원(+3.7% YoY), 영업이익 5,317억원(+15.7% YoY) 전망 (미래에셋증권)
- 해운 부문 영업이익 1,912억원(+97.7% YoY) (미래에셋증권)
- 2026년 영업이익 2조 2,404억원 전망(기존 대비 +11.6% 상향) (미래에셋증권)
- 보스턴 다이내믹스 지분가치(11.25%) 3조원 이상 추정 (미래에셋증권)
- 디스카운트에서 프리미엄으로 전환 기대 (미래에셋증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 미래에셋증권 | 매수 | 290,000원 | 226,500원 | +28.0% |
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### 통신 섹터
#### SK텔레콤
**주요 내용**
- 4Q25 연결 영업이익 1,278억원(-50% YoY) 전망 (하나증권)
- 희망퇴직 비용 등 일회성비용 2,000억원 반영 (하나증권)
- 2026년 실적 기준 PER 10배, 기대배당수익률 5% (하나증권)
- 매수 시점 4월로 권고(배당 리스크 반영 후) (하나증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | Buy | 55,000원 | 53,000원 | +3.8% |
**리스크 요인**
- 배당 정상화 기대 대비 실제 배당금 괴리 가능성 (하나증권)
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### 식품 섹터
#### 오리온
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 9,095억원(YoY +5.5%), 영업이익 1,710억원(YoY +7.1%) 추정 (하나증권)
- 국가별 성장: 한국 +1.0%, 중국 +3.0%, 베트남 +0.5%, 러시아 +40.0% (하나증권)
- 2026년 매출액 3조 5,820억원(+8.0%), 영업이익 6,320억원(+12.5%) 전망 (하나증권)
- 업종 내 유일하게 시장 기대 상회 전망 (하나증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 하나증권 | Buy | 155,000원 | 103,100원 | +50.3% |
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### 레저 섹터
#### 롯데관광개발
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 1,881억원(YoY +69.4%), 영업이익 470억원(YoY +23,420%) 전망 (키움증권)
- 카지노 매출 1,428억원(YoY +61.7%), 홀드율 전분기 대비 +1.4%p 개선 (키움증권)
- 2026년 중순 리파이낸싱으로 금융비용 연간 200~300억원 절감 기대 (키움증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 키움증권 | Buy | 32,000원 | 21,400원 | +49.5% |
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#### 파라다이스
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 2,925억원(YoY +10%), 영업이익 336억원(YoY -14.8%) 전망 (키움증권)
- MASS 드롭액 4,424억원(YoY +24.6%) 고성장 지속 (키움증권)
- 중국 VIP 드롭액 +1.3% 증가에 그쳐 기대 하회 (키움증권)
- 3월 8일 영종도 하얏트 호텔 개장 예정 (키움증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 키움증권 | Buy | 26,000원 | 16,590원 | +56.7% |
**리스크 요인**
- 중국 VIP 성장세 기대 대비 제한적 (키움증권)
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### 게임 섹터
#### 크래프톤
**주요 내용**
- 4Q25 매출 9,474억원(YoY +53.4%), 영업이익 113.8~884억원(YoY -59%) (하나증권, 메리츠증권)
- PUBG M 부진, 공동근로복지기금 816억원 일회성 비용 영향 (하나증권)
- 소송 관련 비용 180억원 등 추가 일회성 비용 발생 (메리츠증권)
- 2026년 반전 트리거: PAYDAY 모드, 서브노티카2, 팰월드 모바일 (하나증권)
- ADK 연결 편입(연간 매출 1조원, 영업이익 1,100억원)으로 비게임 사업 확대 (메리츠증권)
- 비게임사 인수로 밸류에이션 디스카운트 적용 (메리츠증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 하나증권 | BUY | 420,000원 | 230,000원 | +82.6% |
| 메리츠증권 | BUY | 300,000원 | 230,000원 | +30.4% |
**리스크 요인**
- PUBG IP 의구심, 게임 섹터 소외 (하나증권)
- 숏폼 영향으로 모바일 RPG 장르 직격탄 (메리츠증권)
- 비게임사 인수로 매출 베이스 상승, 2027년 이후 성장 부담 가중 (메리츠증권)
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#### 엔씨소프트
**주요 내용**
- 4Q25 영업수익 4,100억원(YoY +0.1%), 영업이익 29억원(흑전) (하나증권)
- 아이온2 출시 6주만에 결제액 1,000억원 달성 (하나증권)
- 자체 결제 도입으로 지급수수료율 감소(24.8% → 17.5%), 연간 1,300억원 비용 절감 효과 (대신증권)
- 2026년 영업수익 2.1조원(YoY +39.9%), 영업이익 3,439~4,031억원(YoY +2,470%) (하나증권, 대신증권)
- 2026년 2월 리니지클래식 출시 예정 (대신증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 하나증권 | BUY | 320,000원 | 223,000원 | +43.5% |
| 대신증권 | 매수 | 300,000원 | 223,000원 | +34.5% |
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#### 시프트업
**주요 내용**
- 4Q25 매출 649억원, 영업이익 403억원 전망 (메리츠증권)
- 중국 <니케> 매출 순위 빠르게 하락, 글로벌 <니케>는 하락폭 축소 (메리츠증권)
- 2026년 신작 부재로 <니케> 원툴로 매출 방어 필요 (메리츠증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 메리츠증권 | Hold | 43,000원 | 33,450원 | +28.5% |
**리스크 요인**
- 신작 지연으로 2026년 모멘텀 부재 (메리츠증권)
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### 인터넷/플랫폼 섹터
#### NAVER
**주요 내용**
- 4Q25 매출 3.2조원(YoY +12.4%), 영업이익 6,006억원(YoY +20.5%) (DS투자증권, 유진투자증권)
- 커머스 광고 고성장(YoY +28.3%), 멤버십 가입자 순증 (DS투자증권)
- AI 서비스 본격 출시: 1분기 쇼핑 에이전트, 2분기 AI탭 (DS투자증권)
- 두나무 합병 후 하반기 재무적 기여 기대 (DS투자증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| DS투자증권 | 매수 | 400,000원 | 254,000원 | +57.5% |
| 유진투자증권 | BUY | 340,000원 | 254,000원 | +33.9% |
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#### 카카오
**주요 내용**
- 4Q25 매출 2~2.1조원(YoY +6.4%), 영업이익 1,604~1,918억원 (DS투자증권, 유진투자증권, 대신증권)
- 톡비즈 성장(YoY +11~15%), 콘텐츠 부문 부진 (DS투자증권, 대신증권)
- AI 서비스 성과가 플랫폼 성장의 필요조건 (DS투자증권)
- 2026년 1분기 카나나 출시로 AI 기반 성장 기대 (대신증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 대신증권 | 매수 | 81,000원 | 58,200원 | +39.2% |
| DS투자증권 | 매수 | 75,000원 | 58,200원 | +28.9% |
| 유진투자증권 | BUY | 74,000원 | 58,200원 | +27.1% |
**리스크 요인**
- 콘텐츠 부문(게임, 뮤직, 스토리) 전반적 부진 (DS투자증권)
- AI 구독 매출 가시화 지연 (대신증권)
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### 화학 섹터
#### 금호석유화학
**주요 내용**
- 2026년 BD/합성고무 강세 전망 (NCC 구조조정, 미국 가스가격 강세) (하나증권)
- 금호미쓰이화학 MDI 사업 호조로 지분법이익 사상 최대 경신 예상 (하나증권)
- 2026년 영업이익 4,620억원(YoY +46%), 지배순이익 5,317억원(YoY +49%) (하나증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 하나증권 | BUY | 180,000원 | 121,700원 | +47.9% |
**리스크 요인**
- BD 가격 상승분의 판가 전가 여부 (하나증권)
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#### 대한유화
**주요 내용**
- 2026년 영업이익 1,901억원 전망, 전년 대비 215% 증가 예상 (유안타증권)
- 울산 한주㈜ LNG발전소 실적 호조(2025년 연결 편입), 분리막용 PE 호조로 석화 스프레드 개선 (유안타증권)
- 감가상각비 축소(연간 △300억원) 등 3가지 호재 지속 (유안타증권)
- 2026년 글로벌 에틸렌 증설 700만톤 vs 폐쇄 398만톤으로 공급과잉 완화 전망 (유안타증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 유안타증권 | BUY | 220,000원 | 129,100원 | +70.4% |
**리스크 요인**
- 중국 석화 수요 회복 속도 불확실성, 환율 변동성에 따른 실적 영향 (유안타증권)
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### 해운/조선 섹터
#### 팬오션
**주요 내용**
- 4분기 영업이익 1,300억원 전망 (하나증권)
- 2026년 탱커선 부문 업사이드 기대 (미국 러시아/베네수엘라 제재 영향) (하나증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 하나증권 | BUY | 5,400원 | 3,880원 | +39.2% |
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#### 한화오션
**주요 내용**
- 4Q25 매출 3.3조원(YoY +0.7%), 영업이익 3,552~3,630억원(YoY +115%) (DS투자증권, 유안타증권, 메리츠증권, 한화투자증권)
- 상선 부문 OPM 12.4% 추정, 일회성 비용 제거 시 15% 이상 (유안타증권)
- LNG선 선가 상승, 해양플랜트 수주 효과로 실적 성장 기대 (DS투자증권)
- 2022년 수주분 매출 비중 40% 이하로 하락, 2026년 10% 이하 전망 (유안타증권)
- 미국 내 조선소(필리조선소, Austal USA) 활용 가능성 주목 (유안타증권, 한화투자증권)
- 캐나다 잠수함 사업 2026년 3월 최종 제안서 제출, 5월 최종 사업자 발표 예정 (유안타증권)
- 해외 군함 프로젝트 수주 여부가 리레이팅 핵심 (DS투자증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 유안타증권 | BUY | 179,000원 | 134,400원 | +33.2% |
| 한화투자증권 | BUY | 165,000원 | 134,400원 | +22.8% |
| DS투자증권 | 매수 | 160,000원 | 134,400원 | +19.0% |
| 메리츠증권 | BUY | 160,000원 | 134,400원 | +19.0% |
**리스크 요인**
- 해양플랜트 적자 지속, 임직원 관련 일회성 비용 (DS투자증권)
- 4Q25 성과급 등 일회성 비용 발생으로 실적 변동성 존재 (유안타증권)
- 해양 사업부 고정비 부담 지속, 해양 프로젝트 수주 성과가 선결 요건 (유안타증권)
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#### 삼성중공업
**주요 내용**
- 4Q25 매출 2.95조원, 영업이익 3,150억원 추정 (유안타증권)
- 2026년 LNGC 매출비중 60%대 초반으로 하락하나, 2023년 이후 수주한 고수익성 컨테이너선이 대체 (유안타증권)
- 2024년(최고선가) 수주물량 매출 비중 지속 상승 (유안타증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 유안타증권 | BUY | 34,000원 | 28,650원 | +18.7% |
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### 담배/소비재 섹터
#### KT&G
**주요 내용**
- 4Q25 매출 1.7조원(YoY +11%), 영업이익 2,494억원(YoY +17%) (DS투자증권)
- 해외 궐련 ASP 두 자리 수 상승, 부동산 개발 수익 기여 (DS투자증권)
- 2026년 매출 6.7조원(YoY +2%), 영업이익 1.47조원(YoY +9%) (DS투자증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| DS투자증권 | 매수 | 180,000원 | 142,200원 | +26.6% |
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### 화장품/의류 섹터
#### 에이피알
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 4,775억원(+95.5% YoY), 영업이익 1,130억원 예상 (SK증권)
- 미국 매출 2,193억원(+217.8% YoY) (SK증권)
- Ulta 스킨케어 부문 3위 달성 (SK증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| SK증권 | 매수 | 320,000원 | 228,500원 | +40.0% |
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#### F&F
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 5,573억원(+2.0% YoY), 영업이익 1,317억원 예상 (SK증권)
- MLB 중국 매출 9.0% 성장 (SK증권)
- 테일러메이드 $30억 인수 의사 보도 (SK증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| SK증권 | 매수 | 90,000원 | 64,000원 | +40.6% |
**리스크 요인**
- 디스커버리 시장점유율 하락, 면세 채널 의존도 축소 (SK증권)
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### 전력기기 섹터
#### 효성중공업
**주요 내용**
- 4Q25 매출 16,347억원, 영업이익 1,893억원 예상 (LS증권)
- 중공업 부문 미국/유럽/중동 해외시장 중심 고성장 지속 (LS증권)
- 멤피스공장 1차 증설(2026년말), 2차 증설(2028년말) 계획 (LS증권)
- 글로벌 Peer 대비 펀더멘털 우위 (LS증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| LS증권 | Buy | 2,820,000원 | 1,885,000원 | +49.6% |
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### 기계 섹터
#### 두산밥캣
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 2.2조원, 영업이익 1,410억원 예상 (LS증권)
- 2026년 멕시코 공장 본격 가동으로 관세 리스크 최소화 (LS증권)
- 바커노이슨 인수 검토 중 (LS증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| LS증권 | Buy | 71,000원 | 56,700원 | +25.2% |
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### 방산/특수전지 섹터
#### 비츠로셀
**주요 내용**
- 4Q25 매출 741억원(YoY +5.5%), 영업이익 208억원(YoY +38.4%) (유진투자증권)
- 2026년 매출 2,936억원(YoY +22.4%), 영업이익 900억원(YoY +30.9%) (유진투자증권)
- 인도 BEL과 앰플전지 장기공급계약(10년, 약 7.4조원) (유진투자증권)
- 앰플/열전지 매출 급성장(2021년 16억원 → 2024년 359억원) (iM증권)
- 트럼프 2.0 시대 자주국방 강화로 군용전지 수요 증가 기대 (iM증권)
- 캐나다 이노바 인수로 고온전지 시장 지배력 확대 (iM증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 유진투자증권 | BUY | 26,000원 | 20,200원 | +28.7% |
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#### 풍산
**주요 내용**
- 4Q25 영업이익 1,010억원 전망, 컨센서스 18% 상회 예상 (메리츠증권)
- 고환율과 구리 가격 강세가 실적 상회 요인 (메리츠증권)
- 신동부문 메탈 게인 확대: 4Q25 298억원, 1Q26 496억원 전망 (메리츠증권)
- 2026년 P/B 1.3배, P/E 13배로 방산 업종 peer 대비 밸류에이션 부담 적음 (메리츠증권)
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### 지주회사 섹터
#### LG
**주요 내용**
- 개정상법(이사의 주주 충실의무 도입)으로 지배구조 개선 수혜 기대 (iM증권)
- 감사위원 분리선출 확대, 집중투표제 도입 등으로 할인율 축소 전망 (iM증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| iM증권 | Buy | 115,000원 | 80,300원 | +43.2% |
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### 우주/방산 섹터
#### 이노스페이스
**주요 내용**
- 민간 발사체 업체로 뉴스페이스 시대 수혜 기대 (iM증권)
- 발사서비스 계약 15건, 325억원 규모 (iM증권)
- 2025년 12월 한빛-나노 상업발사 실패 후 2026년 재시도 예정 (iM증권)
- LIG넥스원과 113억원 규모 방산 계약 체결 (iM증권)
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#### 컨텍
**주요 내용**
- 지상국 서비스 전문업체 (iM증권)
- 글로벌 12개 지상국 구축 완료, 2026년 16개로 확장 예정 (iM증권)
- 2025년 3분기말 수주잔고 223억원 (iM증권)
- GSaaS 네트워크 솔루션 서비스 확대로 수익성 개선 기대 (iM증권)
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### 반도체 장비 섹터
#### 디아이
**주요 내용**
- HBM3E 웨이퍼 테스터로 2025년 매출 사상 최대 기록 전망 (iM증권)
- 2025년 10월 HBM4 웨이퍼 테스터 품질인증 통과 (iM증권)
- SK하이닉스향 공급계약 1,237억원, 870억원, 359억원 연속 체결 (iM증권)
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### 기타 섹터
#### 포스코인터내셔널
**주요 내용**
- 2026년 영업이익 1,437억원 전망, 전년 대비 23% 증가 (유안타증권)
- 팜 사업: PT. SA 지분 65.7% 인수로 포트폴리오 확대, 계절적 영향 분산 효과 기대 (유안타증권)
- 호주 SENEX: 2026년 연간 60PJ(약 57Bcf) 생산체제 구축, 50Bcf 이상 판매 전망 (유안타증권)
- 주주환원율 50% 목표 제시, 배당 가시성 높음 (유안타증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 유안타증권 | BUY | 66,000원 | 48,700원 | +35.5% |
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#### 세경하이테크
**주요 내용**
- 4Q25 매출 653억원, 영업이익 9억원 전망 (메리츠증권)
- 2026년 매출 3,069억원(+12.7%), 영업이익 183억원(+741.3%) 전망 (메리츠증권)
- 국내 고객사향 폴더블 필름 독점 공급 지위 유지 (메리츠증권)
- 중국 Seed와 협력 통한 중화권향 폴더블 필름 공급 확대 기대 (메리츠증권)
**투자 의견**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 메리츠증권 | BUY | 6,500원 | 4,810원 | +35.1% |
**리스크 요인**
- 북미 스마트폰 업체향 폴더블 공급망 합류 가시성 낮아짐 (메리츠증권)
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#### 에어레인
**주요 내용**
- 기체분리막 전문기업, 전 세계 7번째 상업화 성공 (한국IR협의회)
- 2026년 매출 323억원(+16.6%), 영업이익 43억원(+26.5%) 전망 (한국IR협의회)
- 바이오가스 고질화 시장 개화 기대(바이오가스법 시행) (한국IR협의회)
- 신사업: LCO2(액화탄산) 2026년 상반기 매출 시작, 이오노머 회수 사업 추진 (한국IR협의회)
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#### 슈어소프트테크
**주요 내용**
- 소프트웨어(S/W) 자동화 툴 및 검증 서비스 전문기업 (한국IR협의회)
- 매출 구성(3Q25 누적): S/W시험검증 67.3%, 빅데이터/AI 32.6% (한국IR협의회)
- 산업별 매출 비중: 자동차향 52.5%, 국방/우주항공향 7.6%, 원자력/에너지향 3.7% (한국IR협의회)
- 현대차그룹과의 협력 확대, 현대자동차 지분 투자 유치(지분율 7.32%) (한국IR협의회)
- White-Box 테스팅 원천기술 보유, 국내/외 특허권 101건 보유 (한국IR협의회)
- 2026년 매출액 1,024억원(+12.3% YoY), 영업이익 122억원(+23.2% YoY) 전망 (한국IR협의회)
**리스크 요인**
- 자율주행 시장 성장의 속도조절 가능성 (한국IR협의회)
- S/W 전문인력 구인 어려움 (한국IR협의회)
- 자회사 모비젠 2년간 적자 지속 (한국IR협의회)
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## 2. 주요 테마 종합
### 1. 미국 관세 정책 영향
- 자동차(기아), 이차전지(LG에너지솔루션), 기계(두산밥캣) 섹터에서 관세 불확실성이 주요 변수로 작용
- 기아: 대미 자동차 수출 품목관세율 15%로 소급 인하, 연간 최대 약 2.9조원 품목관세 비용 노출
- 두산밥캣: 2026년 멕시코 공장 본격 가동으로 관세 리스크 최소화
### 2. 희망퇴직/구조조정 비용
- LG전자, SK텔레콤, BNK금융 등에서 대규모 희망퇴직 비용 반영으로 4Q25 실적 부진
- LG전자: 약 2,500~3,000억원, SK텔레콤: 약 2,000억원, BNK금융: 약 600억원
### 3. 로보틱스/AI 투자자산 가치 상승
- 미래에셋증권의 xAI, SpaceX 투자자산 평가이익 기대
- 현대글로비스: 보스턴 다이내믹스 지분가치(11.25%) 3조원 이상 추정
- 현대차그룹 로보틱스 생태계 관심 확대
### 4. AI 서비스 상용화
- NAVER: 1분기 쇼핑 에이전트, 2분기 AI탭 출시 예정
- 카카오: 2026년 1분기 카나나 출시로 AI 기반 성장 기대
- 엔씨소프트: 자체 결제 도입으로 연간 1,300억원 비용 절감 효과
### 5. ESS 성장
- LG에너지솔루션 ESS 부문 매출 2배 이상 성장, EV 부문 둔화 상쇄
- ESS 수주잔고 120GWh 돌파, 미시간 ESS 16GWh 풀가동 예상
### 6. 조선업 호황 지속
- LNG선 중심의 고수익성 물량 매출 인식 본격화
- 미국 해군 협력 관련 한화오션, 삼성중공업 등 방산 사업 확대 기대
- 글로벌 FLNG 발주수요 증가, MASGA 펀드 발효 등 리레이팅 요인
### 7. NCC 구조조정 및 석유화학 업황 회복
- 글로벌 에틸렌 공급과잉 완화(2026년 증설 700만톤 vs 폐쇄 398만톤)
- 2차전지 분리막용 PE/PP 수요 증가
- 한국 울산 NCC 구조조정으로 대한유화 수혜 기대
### 8. 브로커리지 호조
- 국내 증시 거래대금 증가로 키움증권, 미래에셋증권 브로커리지 수익 급증
- 키움증권: 브로커리지 수수료수익 2,017억원(YoY +41.5%)
- 미래에셋증권: 브로커리지 수수료손익 +82% YoY 증가
### 9. 주주환원 확대
- DL이앤씨: 연간 순이익 기준 15% 자기주식 취득, 10% 현금 배당 정책
- 키움증권, 미래에셋증권: 자사주 취득/소각, 배당 확대 기대
- 포스코인터내셔널: 주주환원율 50% 목표 제시
### 10. 트럼프 2.0 시대 영향
- 자주국방 강화(비츠로셀, 이노스페이스)
- 에너지 지배력 확대(비츠로셀 고온전지)
- 관세 정책(기아, 두산밥캣)
### 11. SDV(소프트웨어 중심 차량) 전환
- 현대차그룹: 2026년 SDV 페이스 카 개발 프로젝트 완료 후 양산차 확대 적용 계획
- 2Q26 'Pleos Connect(플레오스 커넥트)' 적용 차량 첫 출시 예정
- 2026~2030년 5개년간 약 77.3조원 투자 계획
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## 3. 투자 의견 종합
### 상승여력 상위 종목 (50% 이상)
| 종목 | 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 크래프톤 | 하나증권 | BUY | 420,000원 | 230,000원 | +82.6% |
| 대한유화 | 유안타증권 | BUY | 220,000원 | 129,100원 | +70.4% |
| 오스코텍 | 유진투자증권 | BUY | 75,000원 | 45,750원 | +63.9% |
| 휴젤 | 키움증권 | Buy | 390,000원 | 242,500원 | +60.8% |
| NAVER | DS투자증권 | 매수 | 400,000원 | 254,000원 | +57.5% |
| 파라다이스 | 키움증권 | Buy | 26,000원 | 16,590원 | +56.7% |
| LG에너지솔루션 | 하나증권 | Buy | 559,000원 | 363,000원 | +54.0% |
| 오리온 | 하나증권 | Buy | 155,000원 | 103,100원 | +50.3% |
| 효성중공업 | LS증권 | Buy | 2,820,000원 | 1,885,000원 | +49.6% |
| 롯데관광개발 | 키움증권 | Buy | 32,000원 | 21,400원 | +49.5% |
### 업종별 Top Pick
- **자동차**: 기아