# 기업 분석 최종 보고서
**분석 대상 일자: 2026-01-14**
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## 1. 종목별 분석
### 유한양행 (000100)
**주요 내용**
- 4Q25 연결 매출액 5,477억원(YoY +10%), 영업이익 283억원(YoY -339%)으로 시장 컨센서스 하회 전망
- 유럽 마일스톤(약 400억원) 유입이 4Q25에서 1Q26로 이연 예상
- 렉라자 NCCN 선호 등재, 리브리반트SC 제형 승인에도 주가 리레이팅 미흡
- 실제 렉라자 미국 처방량 확대 확인이 필요하며, 올해 하반기 확인 가능 전망
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 키움증권 | BUY | 150,000원 | 111,400원 | +34.6% |
**리스크 요인**
- 렉라자 미국 처방량 확대 지연 가능성
- 약가개편에 따른 제네릭 약가 인하 영향
**전망**
- 단기: 유럽 마일스톤 이연으로 4Q25 실적 부진 예상
- 중장기: 렉라자 미국 처방 데이터 확인이 밸류에이션 리레이팅의 핵심
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### 두산밥캣 (241560)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 2조 2,360억원(yoy +4.4%), 영업이익 1,393억원(yoy -22.7%) 전망
- 관세 부담 지속으로 수익성 개선 제한적
- 바커노이슨(독일 건설장비 업체) 인수 추진으로 유럽 경쟁력 강화 계획
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 키움증권 | BUY | 77,000원(↑) | 61,300원 | +25.6% |
**리스크 요인**
- 관세 부담 지속
- 북미 주택 시장 회복 지연 가능성
**전망**
- 단기: 관세 부담으로 수익성 제한적
- 중장기: 2026년 북미 시장 수요 회복 본격화 기대, M&A를 통한 성장 전략 긍정적
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### LS ELECTRIC (010120)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 1조 4,433억원(yoy +6.2%), 영업이익 1,071억원(yoy -10.7%) 전망
- 25년 신규 수주 가이던스 2.9조원 초과 달성 기대
- 데이터센터향 배전반, 초고압변압기 수주 증가세
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 키움증권 | BUY | 620,000원(↑) | 496,500원 | +24.9% |
**리스크 요인**
- 관세 부담과 중국 자회사 구조조정 비용
**전망**
- 단기: 4Q25 영업이익 소폭 감소 예상
- 중장기: 2026년 매출액 6조 327억원(yoy +23.5%), 영업이익 6,384억원(yoy +58.1%) 전망, 데이터센터 투자 확대에 따른 수혜 지속
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### 아모레퍼시픽 (090430)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 1조 1,278억원(+3% YoY), 영업이익 641억원(-18% YoY) 전망 (키움증권)
- 4Q25 매출액 1.1조원(+1.1% YoY), 영업이익 563억원(-26.9% YoY) 전망 (SK증권)
- 연말 희망퇴직 시행에 따른 인건비 관련 일회성 비용(410억원) 반영 예상
- 중국 설화수 백화점 매장 축소(80→50개)
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 키움증권 | BUY | 160,000원 | 118,600원 | +34.9% |
| SK증권 | - | 150,000원 | 118,600원 | +26.5% |
**리스크 요인**
- 중국 시장 부진 지속, 오프라인 채널 조정
- 북미 마케팅 비용 증가
**전망**
- 단기: 희망퇴직 비용 반영으로 4Q25 실적 부진
- 중장기: 북미·유럽 중심 성장 스토리 유효, 2026년부터 고정비 부담 완화 기대
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### LG생활건강 (051900)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 1조 4,582억원(-8% YoY), 영업손실 15억원(적전) 전망
- 화장품 사업 적자 예상, 국내 채널 조정과 중국 부진 영향
- 북미 시장 확대 위한 마케팅 투자 증가로 수익성 부담
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 키움증권 | Marketperform | 250,000원 | 262,000원 | -4.6% |
**리스크 요인**
- 중국 시장 부진 지속
- 북미 마케팅 비용 증가
**전망**
- 단기: 화장품 사업 적자 전환 예상
- 중장기: 중국 의존도 축소, 서구권 확대 전환 진행 중
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### SK하이닉스 (000660)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 32.6조원(YoY +65%), 영업이익 17조원(YoY +115%) 전망
- DRAM 가격 QoQ +22%, NAND 가격 QoQ +28% 상승 가정
- 메모리 가격 상승폭이 예상보다 가파르게 나타남
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | BUY | 1,120,000원(↑) | 738,000원 | +51.8% |
**리스크 요인**
- 스마트폰/PC 고객사 출하량 하향 조정 가능성
**전망**
- 단기: 4Q25 역대 최대 실적 경신 전망
- 중장기: 2026년 매출액 180.9조원, 영업이익 112조원 전망(YoY 각각 +87%, +147%), 메모리 슈퍼사이클 지속
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### 한국전력 (015760)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 23.2조원(YoY -1.6%), 영업이익 3.3조원(YoY +35.4%) 전망
- 원자재 가격 하락과 신규 원전 가동으로 2026년까지 비용 개선 지속
- 체코 원전 착공 예정(2029년)부터 매출과 이익 동반 우상향 전망
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | BUY | 65,000원 | 55,700원 | +16.7% |
**리스크 요인**
- 전력 요금 정책 변동 가능성
**전망**
- 단기: 원자재 가격 하락으로 비용 개선 지속
- 중장기: 체코 원전 착공(2029년)부터 실적 우상향 전망
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### CJ제일제당 (097950)
**주요 내용**
- 4Q25 연결 매출액 7조 721억원(YoY -5.6%), 영업이익 2,824억원(YoY -25.2%) 전망 (하나증권)
- 4Q25 대한통운 제외 영업이익 1,263억원(-42.5% yoy)으로 컨센서스 하회 전망 (한화투자증권)
- 바이오 부문 실적 부진 지속, 라이신 등 주요 아미노산 판가 약세
- 중국발 공급 과잉으로 가격 회복 시점 불투명
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | BUY | 300,000원(↓) | 212,000원 | +41.5% |
| 한화투자증권 | HOLD | 210,000원(↓16%) | 212,000원 | -0.9% |
**리스크 요인**
- 바이오 부문 중국발 공급 과잉 구조 해소 지연
- 3rd party 업체 시장 퇴출 시까지 회복 불투명
**전망**
- 단기: 바이오 부문 부진으로 4Q25 실적 컨센서스 하회 예상
- 중장기: 2026년 식품은 증익, 바이오는 감익 추산
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### 롯데웰푸드 (280360)
**주요 내용**
- 4Q25 연결 매출액 1조 141억원(YoY +4.5%), 영업이익 146억원(흑자전환) 전망
- 카카오 투입 부담 경감에 따른 이익 레버리지 기대
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | BUY | 200,000원 | 106,700원 | +87.4% |
**리스크 요인**
- 원재료 가격 변동성
**전망**
- 단기: 4Q25 흑자전환 예상
- 중장기: 2026년 기저효과 및 해외 견조한 성장 기대
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### 오이솔루션 (138080)
**주요 내용**
- 2026년부터 국내외 주파수 경매 활성화로 역대 최고 실적 경신 기대
- 광트랜시버 핵심 부품(레이저 다이오드 칩) 내재화 성공
- 미국의 중국산 트랜시버 퇴출 정책으로 반사 수혜 기대
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | BUY(신규) | 30,000원 | 14,430원 | +107.9% |
**리스크 요인**
- 주파수 경매 일정 지연 가능성
**전망**
- 단기: 주파수 경매 재개 시 수혜 기대
- 중장기: 미중 무역분쟁 수혜로 역대 최고 실적 경신 전망
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### HL만도 (204320)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 2.47조원(YoY +2%), 영업이익 867억원(YoY -22%) 전망
- 일회성 품질비용 발생 및 관세 비용 반영
- 로봇 액츄에이터 사업 2026년 수주 활동 시작, 2028년 양산 목표
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | BUY | 69,000원(↑) | 60,400원 | +14.2% |
**리스크 요인**
- 일회성 품질비용 및 관세 비용
**전망**
- 단기: 4Q25 일회성 비용으로 영업이익 감소
- 중장기: 로봇/SDV 신사업 진출로 성장 동력 확보
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### KB금융 (105560)
**주요 내용**
- 4Q25 추정 순이익 5,640억원(YoY -17.5%), 컨센서스 소폭 하회 전망
- 홍콩 ELS 및 LTV 담합 의혹 관련 과징금 약 5,000억원 비용처리 예상
- 15일 제재심에서 홍콩 ELS 제재 안건 제외, 불확실성 완화 기대
- 2025년 총주주환원율 51% 상회, 비과세 배당 매력 부각
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 하나증권 | BUY | 178,000원 | 128,500원 | +38.5% |
**리스크 요인**
- 홍콩 ELS 과징금 규모 불확실성
**전망**
- 단기: 과징금 비용처리로 4Q25 실적 부진
- 중장기: 불확실성 완화와 비과세 배당 매력 부각
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### CJ ENM (035760)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 1.4조원(-23% YoY), 영업이익 471억원(+15% YoY) 전망
- 티빙 가입자 수 증가 및 광고 수익 확대로 적자폭 축소
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| DS투자증권 | 매수 | 80,000원 | 62,200원 | +28.6% |
**리스크 요인**
- 콘텐츠 투자 비용 부담
**전망**
- 단기: 티빙 적자폭 축소
- 중장기: 2026년 티빙과 음악 사업 중심 실적 개선 전망
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### DL이앤씨 (375500)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 1조 7,839억원(-27%yoy), 영업이익 587억원(-38%yoy) 전망
- 플랜트 수주 공백에 따른 중장기 성장 가시성 제한적
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 유진투자증권 | HOLD | 46,000원 | 41,800원 | +10.0% |
**리스크 요인**
- 플랜트 수주 공백
**전망**
- 단기: 매출 및 영업이익 감소 예상
- 중장기: 성장 가시성 제한적
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### 현대건설 (000720)
**주요 내용**
- 4Q25 연결 매출액 7.4조원(+2.4% YoY), 영업이익 1,024억원(흑전) 전망
- 원전 사업 가치 고려하여 Target P/B 1.6배로 상향
- 2026년 불가리아 코즐루두이 원전 EPC 본계약 예정
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| iM증권 | BUY | 120,000원(↑) | 92,000원 | +30.4% |
**리스크 요인**
- 사우디 마잔, 자푸라 현장 원가 부담 지속
**전망**
- 단기: 4Q25 흑자전환 예상
- 중장기: 원전 사업 가치 부각으로 밸류에이션 재평가 진행 중
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### 한화에어로스페이스 (012450)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 8.6조원(+226.8% YoY), 영업이익 1.23조원(-6.1% YoY) 전망
- 지상방산 수출 비중 58.3% 유지
- 폴란드 천무 3차 계약(5.8조원) 체결, 루마니아 IFV, 사우디 MNG 사업 수주 도전 중
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| LS증권 | Buy | 1,520,000원(↑21.6%) | 1,282,000원 | +18.6% |
**리스크 요인**
- 글로벌 방산 수주 경쟁 심화
**전망**
- 단기: 4Q25 매출 급증, 영업이익 소폭 감소
- 중장기: 글로벌 방산 확장 모멘텀 지속
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### HD현대중공업 (329180)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 5.13조원(+28.2% YoY), 영업이익 7,156억원(+153.6% YoY) 전망
- 2026년 수주목표 조선 144.9억불, 해양 33.6억불, 엔진 26.8억불
- 헌팅턴잉걸스(HII)와 협력으로 미 해군 함정 수주 기대
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| SK증권 | 매수 | 860,000원(↑) | 645,000원 | +33.3% |
**리스크 요인**
- 조선업 경기 변동성
**전망**
- 단기: 4Q25 영업이익 대폭 증가 예상
- 중장기: 미국 함정 시장 진출 시너지 기대
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### 한화오션 (042660)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 3.36조원(+3.3% YoY), 영업이익 3,366억원(+99.2% YoY) 전망
- 한화필리조선소 및 Austal USA 인수로 미 함정 수주 시너지 기대
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| SK증권 | 매수 | 175,000원(↑) | 149,900원 | +16.7% |
**리스크 요인**
- 해양 부문 영업적자, 성과급 비용 확대
**전망**
- 단기: 4Q25 영업이익 대폭 증가 예상
- 중장기: 미 함정 수주 시너지 기대
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### 삼성중공업 (010140)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 2.89조원(+6.9% YoY), 영업이익 3,056억원(+75.4% YoY) 전망
- 2026년 LNGC 100척 이상 발주 예상, FLNG 3~4기 수주 기대
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| SK증권 | 매수 | 38,000원(↑) | 28,950원 | +31.3% |
**리스크 요인**
- LNG 시장 변동성
**전망**
- 단기: 4Q25 영업이익 대폭 증가 예상
- 중장기: LNGC, FLNG 수주 호조로 실적 개선 지속
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### 삼성전기 (009150)
**주요 내용**
- AI용 FC-BGA 구조적 업사이클 본격화, 2027년까지 캐파 풀부킹 상태
- AI서버용 MLCC 점유율 확대 중
- 패키지솔루션 사업부 영업이익 전년비 110.3% 성장 전망
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 메리츠증권 | Buy | 350,000원(↑) | 289,000원 | +21.1% |
**리스크 요인**
- AI 투자 사이클 둔화 가능성
**전망**
- 단기: AI용 FC-BGA 수요 급증
- 중장기: 2027년까지 캐파 풀부킹, 구조적 성장 지속
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### KH바텍 (060720)
**주요 내용**
- 2025년 매출액 4,312억원(+38.6% YoY), 영업이익 325억원(+48.9% YoY) 전망
- 폴더블 스마트폰 힌지 ASP 상승 및 물량 확대
- 전장/로봇 사업 다각화 가속화
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 메리츠증권 | - | 16,000원 | - | - |
**리스크 요인**
- 폴더블 스마트폰 시장 성장 둔화 가능성
**전망**
- 단기: 폴더블 힌지 수요 증가
- 중장기: 전장/로봇 사업 다각화로 성장 동력 확보
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### 두산테스나 (131970)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 886억원(+7% YoY), 영업이익 166억원(흑전) 전망
- SoC 가동률 상승, 삼성 파운드리 회복세 수혜
- 2027년 신규 고객사향 양산 본격화 예상
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 메리츠증권 | - | 58,000원(↑) | - | - |
**리스크 요인**
- 삼성 파운드리 회복 지연 가능성
**전망**
- 단기: 4Q25 흑자전환 예상
- 중장기: 2027년 신규 고객사향 양산 본격화
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### 농심 (004370)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 8,902억원(+4.1% YoY), 영업이익 293억원(+43.4% YoY) 전망
- 중국 대규모 마케팅 비용 및 인건비 부담 증가
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| LS증권 | Buy | 530,000원(↑) | 413,500원 | +28.2% |
**리스크 요인**
- 중국 마케팅 비용 부담
**전망**
- 단기: 4Q25 영업이익 증가 예상
- 중장기: 2026년 글로벌 매출 성장과 이익 회복 기대
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### 신세계 (004170)
**주요 내용**
- 4Q25 총매출액 3조 4,561억원(+8% yoy), 영업이익 1,751억원(+68.3% yoy) 전망 (대신증권)
- 4Q25 매출액 1.95조원(+7.1% YoY), 영업이익 1,721억원(+62.2% YoY) 전망 (메리츠증권)
- 백화점 기존점 성장률 14%로 코로나 이후 최고치 기록
- 본점 리뉴얼 완료로 외국인 매출 비중 상승 가속화 예상
- 소비심리 회복으로 백화점 수혜, 명품 가격 인상 선수요 효과
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 대신증권 | BUY | 320,000원(↑23%) | 268,500원 | +19.2% |
| 메리츠증권 | Buy | 310,000원(↑) | 270,500원 | +14.6% |
**리스크 요인**
- 소비심리 둔화 가능성
**전망**
- 단기: 4Q25 영업이익 대폭 증가 예상
- 중장기: 인바운드 증가에 따른 외국인 매출 비중 확대로 valuation re-rating 기대
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### 현대백화점 (069960)
**주요 내용**
- 4Q25 총매출액 2조 7,819억원(+2% yoy), 영업이익 1,330억원(+23% yoy) 전망
- 백화점 기존점 성장률 8~9% 기록
- 주식시장 호황에 따른 부의 효과로 소비심리 양호
- 외국인 매출 비중 6%로 증가 중
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| 대신증권 | BUY | 100,000원 | 91,900원 | +8.8% |
**리스크 요인**
- 소비심리 둔화 가능성
**전망**
- 단기: 4Q25 영업이익 증가 예상
- 중장기: 일본 백화점 사례(외국인 매출 비중 5%→15%)를 참고할 때 valuation re-rating 기대
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### 하이브 (352820)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 7,226억원(-0.5% yoy), 영업이익 208억원(-67.8% yoy) 전망 (유안타증권)
- 4Q25 영업이익 36억원(-94.5% YoY) 추정 (IBK투자증권)
- BTS 월드투어 발표(23개국, 35개 도시, 79회차)
- 2026년 350만명, 총 450만명 모객 전망
- 저연차 IP 팬덤 확장세 양호하나 콘텐츠 투자비용 확대로 이익 제한적
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
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| IBK투자증권 | 매수 | 420,000원(↑13.5%) | 332,000원 | +26.5% |
| 유안타증권 | BUY | 420,000원(↑6%) | 332,000원 | +27% |
**리스크 요인**
- Santos Bravos 투자비, 아키텍트 마케팅비 예상 초과
- 콘텐츠 투자 비용 확대, 북미 사업 구조 개편 비용, 게임 마케팅 비용 부담
**전망**
- 단기: 4Q25 영업이익 대폭 감소 예상
- 중장기: BTS 월드투어 실적 반영(2Q26~)과 MD 판매 전략 강화로 실적 개선 기대
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### SK텔레콤 (017670)
**주요 내용**
- 4Q25 연결 영업수익 4.4조원(-3.5% yoy), 영업이익 844억원(-66.8% yoy)으로 컨센서스 대폭 하회 전망 (유안타증권)
- 4Q25 매출액 4.4조원(-2.4% YoY), 영업이익 1,022억원(-59.8% YoY) 전망 (IBK투자증권)
- 고객 감사 패키지 비용과 희망퇴직 관련 일회성 인건비(2,100억원 이상) 반영 영향
- 앤트로픽 지분가치 약 2.5조원으로 상승 추정
- 2025년 결산 배당 미실시 또는 대폭 축소 가능성
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| IBK투자증권 | - | 64,000원 | 54,300원 | +17.9% |
| 유안타증권 | BUY | 71,000원 | 54,300원 | +31% |
**리스크 요인**
- 사이버 침해 사고(해킹 이슈) 영향 지속
- 희망퇴직 비용 부담
- 배당 불확실성
**전망**
- 단기: 4Q25 실적 대폭 하회, 배당 미실시 가능성
- 중장기: 앤트로픽 지분가치 재평가와 26년 실적 정상화에 따른 배당 매력 기대
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### 덴티움 (145720)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 1,083억원(-9% YoY), 영업이익 177억원(-35% YoY) 전망
- 중국 매출 회복 지연, 1Q26 2차 VBP 시행 예정
- 자사주 244만주 2026~2028년 균등 소각 계획
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| LS증권 | Buy | 67,000원(↓) | 46,800원 | +43.2% |
**리스크 요인**
- 중국 2차 VBP 시행에 따른 추가 ASP 하락 가능성
**전망**
- 단기: 4Q25 실적 감소 예상
- 중장기: 중국 매출 회복 지연, VBP 영향 불확실
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### LS에코에너지 (229640)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 2,448억원(+5% YoY), 영업이익 119억원(+53% YoY) 전망
- 호주 광산업체와 희토류 산화물 조달 사업 추진
- LSCV 부지 내 희토류 금속공장 건립 예정
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| LS증권 | - | 57,000원 | - | - |
**리스크 요인**
- 희토류 사업 초기 단계 불확실성
**전망**
- 단기: 4Q25 영업이익 증가 예상
- 중장기: 희토류 사업 표면화, 해저케이블 사업 추진
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### 한국단자 (025540)
**주요 내용**
- 2026년 영업이익 YoY 성장 전망
- 북미법인 매출 회복, 폴란드 법인 성장, 로봇용 커넥터 사업 확대 계획
- P/E 5.6배로 저평가
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| LS증권 | - | 110,000원 | - | - |
**리스크 요인**
- 북미 시장 회복 지연 가능성
**전망**
- 단기: 북미법인 매출 회복 기대
- 중장기: 로봇용 커넥터 사업 확대로 성장 동력 확보
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### 이랜텍 (054210)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 2,355억원(+103.9% YoY), 영업이익 162억원(+36.6% YoY) 전망
- 전자담배, 스마트폰케이스 호조
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| SK증권 | - | 13,000원 | - | - |
**리스크 요인**
- 전자담배 규제 강화 가능성
**전망**
- 단기: 4Q25 매출 대폭 증가 예상
- 중장기: 2026년 ESS/EV 배터리팩 신사업 본격화
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### 에스엠 (041510)
**주요 내용**
- 4Q25 연결 영업이익 354억원으로 컨센서스 하회 추정
- 앨범 발매 건수 증가로 원가율 상승
- 한한령 해제 가능성, EXO 컴백 파급력 등 상향 조정 여지 존재
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 한화투자증권 | BUY | 150,000원 | 113,900원 | +31.7% |
**리스크 요인**
- 앨범 원가율 상승
**전망**
- 단기: 4Q25 영업이익 컨센서스 하회 예상
- 중장기: 한한령 해제 가능성과 실적 안정성으로 업종 내 차선호주
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### 엘앤에프 (066970)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 6,810억원, 영업이익 299억원으로 컨센서스 상회 추정
- 리튬 가격 상승에 따른 약 200억원 충당금 환입 효과
- 미국향 매출 비중 낮아 경쟁사 대비 실적 눈높이 하향 영향 제한적
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 한화투자증권 | BUY | 180,000원 | 117,300원 | +53.5% |
**리스크 요인**
- 미국 전기차 보조금 축소/소멸 가능성
**전망**
- 단기: 4Q25 컨센서스 상회 예상
- 중장기: 미국향 노출 낮아 업종 내 최선호주
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### 에코프로비엠 (247540)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 4,895억원, 영업이익 241억원으로 컨센서스 상회 추정
- 감가상각 내용연수 변경에 따른 약 370억원 환입 효과
- Ford 전기차 전략 조정으로 2026년 출하량 역성장(+2% yoy) 전망
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 한화투자증권 | HOLD | 140,000원 | 155,700원 | -10.1% |
**리스크 요인**
- SK온×Ford향 회복 기대감 약화
- 삼성SDI 유럽 완성차 저가 배터리 선호 심화
**전망**
- 단기: 4Q25 컨센서스 상회 예상
- 중장기: 미국 정책 불확실성과 고객사 전략 변경 영향으로 보수적 접근 권고
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### 포스코퓨처엠 (003670)
**주요 내용**
- 4Q25 매출액 6,344억원, 영업적자 47억원으로 컨센서스 하회 전망
- 얼티엄셀즈 공장 가동 중단으로 GM향 N86 양극재 출하 거의 소멸
- 2026년 출하량 15% 역성장 예상
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 한화투자증권 | HOLD | 180,000원(↓14%) | 196,000원 | -8.2% |
**리스크 요인**
- 얼티엄셀즈 공장 가동 중단 장기화 가능성
- 미국 전기차 보조금 축소/소멸
**전망**
- 단기: 4Q25 영업적자 전환 예상
- 중장기: 미국 정책 불확실성으로 보수적 접근 권고
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### KT&G (033780)
**주요 내용**
- 4Q25 영업이익 2,450억원(+15.3% yoy)으로 컨센서스 부합 전망
- 카자흐스탄 공장 가동률 70%대
- 인도네시아 신공장 2026년 완공 예정으로 해외 사업 확대 본격화 기대
**투자 의견 종합**
| 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|--------|----------|----------|----------|----------|
| 한화투자증권 | BUY | 180,000원 | 142,300원 | +26.5% |
**리스크 요인**
- 담배 규제 강화 가능성
**전망**
- 단기: 4Q25 영업이익 증가 예상
- 중장기: 해외 사업 확대 본격화 기대
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## 2. 주요 테마 종합
| 테마 | 관련 종목 | 핵심 내용 |
|------|-----------|-----------|
| **원전/에너지 인프라 투자 확대** | 현대건설, LS ELECTRIC, 한국전력 | 원전 사업 가치 부각, 전력기기 수요 증가, 체코 원전 착공 예정 |
| **메모리 반도체 슈퍼사이클** | SK하이닉스 | 메모리 가격 상승폭 확대, HBM 수요 지속 |
| **방위산업 글로벌 확장** | 한화에어로스페이스, HD현대중공업, 한화오션 | 미국 함정 시장 진출 및 글로벌 방산 수주 확대 |
| **조선업 슈퍼사이클** | HD현대중공업, 한화오션, 삼성중공업 | LNGC, FLNG 수주 호조, 고선가 건조 비중 확대 |
| **AI 반도체 수혜** | 삼성전기, 두산테스나 | FC-BGA, MLCC 수요 급증, SoC 테스트 수요 회복 |
| **화장품 업종 구조조정** | 아모레퍼시픽, LG생활건강 | 중국 의존도 축소, 서구권 확대 전환 |
| **인바운드 수혜** | 신세계, 현대백화점 | 외국인 매출 비중 증가, valuation re-rating 기대 |
| **미중 무역분쟁 수혜** | 오이솔루션 | 중국산 장비 퇴출로 반사 수혜 기대 |
| **로봇/SDV 신사업** | HL만도, KH바텍, 한국단자 | 로봇 액츄에이터, 전장/로봇 사업 다각화 |
| **미국 전기차 정책 불확실성** | 엘앤에프, 에코프로비엠, 포스코퓨처엠 | 미국향 매출 비중에 따라 실적 영향 차별화 |
| **중국발 공급 과잉** | CJ제일제당, 덴티움 | 바이오, 양극재 분야 가격 하락 압력 지속 |
| **희토류/신에너지** | LS에코에너지 | 희토류 사업 표면화, 해저케이블 사업 추진 |
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## 3. 증권사별 주요 관점 종합
| 증권사 | 주요 관점 |
|--------|-----------|
| **키움증권** | 제약바이오: 렉라자 실제 처방 데이터 확인이 밸류에이션 리레이팅의 핵심 / 건설기계: 북미 시장 회복과 M&A를 통한 성장 전략 긍정적 / 전력기기: 데이터센터 투자 확대에 따른 수혜 지속 / 화장품: 구조조정 비용 반영 후 2026년 수익성 개선 기대 |
| **하나증권** | 반도체: 메모리 가격 상승폭이 예상보다 가파르며, 실적 추정치 대폭 상향 / 유틸리티: 원자재 가격 하락과 신규 원전 가동으로 비용 개선 지속 / 식품: 바이오 부문 부진이 전체 실적에 부담 / 통신장비: 주파수 경매 재개와 중국산 장비 퇴출로 수혜 기대 / 금융: 과징금 불확실성 완화와 비과세 배당 매력 부각 |
| **LS증권** | 방위산업(한화에어로스페이스) 글로벌 확장 모멘텀 강조 / 농심 글로벌 마케팅 효과 기대 |
| **SK증권** | 조선 3사(HD현대중공업, 한화오션, 삼성중공업) 미국 함정 시장 진출 시너지 강조 |
| **메리츠증권** | 삼성전기 AI용 FC-BGA 구조적 성장 / 신세계 소비심리 회복 수혜 주목 |
| **IBK투자증권** | 하이브 BTS 월드투어 규모 시장 기대 상회 / SK텔레콤 실적·배당 불확실성 선반영 |
| **대신증권** | 백화점 업종 인바운드 증가에 따른 외국인 매출 비중 확대를 핵심 투자 포인트로 제시 / 일본 백화점 주가 re-rating 사례를 근거로 한국 백화점 valuation 저평가 해소 기대 |
| **유안타증권** | SK텔레콤 앤트로픽 지분가치 재평가와 26년 실적 정상화에 따른 배당 매력 강조 / 하이브 BTS 월드투어 실적 반영(2Q26~)과 MD 판매 전략 강화 긍정적 평가 |
| **한화투자증권** | 양극재 업종 내 차별화된 시각 제시 / 엘앤에프는 미국향 노출 낮아 업종 내 최선호주 / 에코프로비엠·포스코퓨처엠은 미국 정책 불확실성과 고객사 전략 변경 영향으로 보수적 접근 권고 / 에스엠은 한한령 해제 가능성과 실적 안정성을 근거로 업종 내 차선호주 |
| **DS투자증권** | 미디어/엔터: 티빙과 K-Pop 플랫폼 경쟁력 강화로 실적 개선 기대 |
| **유진투자증권** | 건설: 플랜트 수주 공백으로 중장기 성장 가시성 제한적 |
| **iM증권** | 건설: 원전 사업 가치 부각으로 밸류에이션 재평가 진행 중 |
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## 4. 투자 의견 종합표
| 종목 | 증권사 | 투자의견 | 목표주가 | 현재주가 | 상승여력 |
|------|--------|----------|----------|----------|----------|
| 오이솔루션 | 하나증권 | BUY(신규) | 30,000원 | 14,430원 | +107.9% |
| 롯데웰푸드 | 하나증권 | BUY | 200,000원 | 106,700원 | +87.4% |
| 엘앤에프 | 한화투자증권 | BUY | 180,000원 | 117,300원 | +53.5% |
| SK하이닉스 | 하나증권 | BUY | 1,120,000원 | 738,000원 | +51.8% |
| 덴티움 | LS증권 | Buy | 67,000원 | 46,800원 | +43.2% |
| CJ제일제당 | 하나증권 | BUY | 300,000원 | 212,000원 | +41.5% |
| KB금융 | 하나증권 | BUY | 178,000원 | 128,500원 | +38.5% |
| 아모레퍼시픽 | 키움증권 | BUY | 160,000원 | 118,600원 | +34.9% |
| 유한양행 | 키움증권 | BUY | 150,000원 | 111,400원 | +34.6% |
| HD현대중공업 | SK증권 | 매수 | 860,000원 | 645,000원 | +33.3% |
| 에스엠 | 한화투자증권 | BUY | 150,000원 | 113,900원 | +31.7% |
| 삼성중공업 | SK증권 | 매수 | 38,000원 | 28,950원 | +31.3% |
| SK텔레콤 | 유안타증권 | BUY | 71,000원 | 54,300원 | +31% |
| 현대건설 | iM증권 | BUY | 120,000원 | 92,000원 | +30.4% |
| CJ ENM | DS투자증권 | 매수 | 80,000원 | 62,200원 | +28.6% |
| 농심 | LS증권 | Buy | 530,000원 | 413,500원 | +28.2% |
| 하이브 | IBK/유안타 | 매수/BUY | 420,000원 | 332,000원 | +26.5~27% |
| KT&G | 한화투자증권 | BUY | 180,000원 | 142,300원 | +26.5% |
| 두산밥캣 | 키움증권 | BUY | 77,000원 | 61,300원 | +25.6% |
| LS ELECTRIC | 키움증권 | BUY | 620,000원 | 496,500원 | +24.9% |
| 삼성전기 | 메리츠증권 | Buy | 350,000원 | 289,000원 | +21.1% |
| 신세계 | 대신/메리츠 | BUY/Buy | 310,000~320,000원 | 268,500~270,500원 | +14.6~19.2% |
| 한화에어로스페이스 | LS증권 | Buy | 1,520,000원 | 1,282,000원 | +18.6% |
| 한화오션 | SK증권 | 매수 | 175,000원 | 149,900원 | +16.7% |
| 한국전력 | 하나증권 | BUY | 65,000원 | 55,700원 | +16.7% |
| HL만도 | 하나증권 | BUY | 69,000원 | 60,400원 | +14.2% |
| DL이앤씨 | 유진투자증권 | HOLD | 46,000원 | 41,800원 | +10.0% |
| 현대백화점 | 대신증권 | BUY | 100,000원 | 91,900원 | +8.8% |
| LG생활건강 | 키움증권 | Marketperform | 250,000원 | 262,000원 | -4.6% |
| 포스코퓨처엠 | 한화투자증권 | HOLD | 180,000원 | 196,000원 | -8.2% |
| 에코프로비엠 | 한화투자증권 | HOLD | 140,000원 | 155,700원 | -10.1% |
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## 5. 주요 리스크 요인 종합
| 리스크 유형 | 관련 종목 | 상세 내용 |
|-------------|-----------|-----------|
| **미국 전기차 정책 불확실성** | 에코프로비엠, 포스코퓨처엠 | 미국 보조금 축소/소멸, 얼티엄셀즈 공장 가동 중단 장기화 |
| **중국 시장 부진** | 아모레퍼시픽, LG생활건강, 덴티움 | 중국 매출 회복 지연, VBP 시행에 따른 ASP 하락 |
| **중국발 공급 과잉** | CJ제일제당 | 바이오 부문 아미노산 판가 약세, 3rd party 업체 시장 퇴출 시까지 회복 불투명 |
| **관세 부담** | 두산밥캣, LS ELECTRIC | 관세 부담 지속으로 수익성 개선 제한적 |
| **일회성 비용** | SK텔레콤, 아모레퍼시픽, KB금융 | 희망퇴직 비용, 과징금 비용처리 |
| **사이버 보안 이슈** | SK텔레콤 | 해킹 이슈 여파 지속 |
| **콘텐츠 투자 비용** | 하이브, CJ ENM | 콘텐츠 투자비용 확대로 이익 제한적 |
| **해외 현장 원가 부담** | 현대건설 | 사우디 마잔, 자푸라 현장 원가 부담 지속 |
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*본 보고서는 2026년 1월 14일 기준 45개 증권사 리포트를 종합 분석한 결과입니다.*