수집된 보고서

신한투자증권의 중소형주 추천 포트폴리오 리포트로, 반도체·바이오·소재·에너지 등 다양한 섹터의 20개 종목에 대한 투자 테마와 추천일 이후 수익률을 제시하고 있다. 반도체 장비와 부품(예스티, 티에스이, 싸이맥스 등), 신약개발 플랫폼(올릭스, 지투지바이오, 큐리언트), 산업자재·화학(코오롱인더, HS효성첨단소재), 그리고 방산·부동산·엔터 등 종목들로 구성된다. 수익률은 편차가 극심해 티에스이 246.7%, 자이에스앤디 78.7%, 비츠로셀 48.0% 등 강세를 보인 반면 큐리언트 -40.3%, 싸이맥스 -23.8% 등 부진한 종목도 포함되어 있다. 벤치마크는 KOSDAQ이며 15% 하락 시 손절 규정이 적용되고 현재 편출 종목은 없음을 명시했다. IT 사이클 회복과 바이오 모멘텀에 베팅한 구성이나 종목 간 성과 괴리가 크다는 점이 리스크로 부각된다.

하나증권이 중장기 투자유망종목으로 방산·이차전지·해운·반도체·화장품 등 10종목을 제시했다. 한화에어로스페이스는 K9·천무 중심 유럽·중동 수출 확대와 수주잔고 39.7조원을, 삼성SDI는 북미 ESS 가동 본격화와 2027년 영업이익 1.48조원 전망을 근거로 신규 편입했다. 팬오션은 BDI·탱커 운임 상승과 SK해운 VLCC 인수 효과를, 삼성전자는 DDR4·NAND 가격 상승의 레거시 수혜를, KB금융은 분기 최대 순익 1.97조원과 ELS 이슈 해소에 따른 주주환원 확대를, 삼양식품은 해외 공장 가동률 상승과 신공장 검토를 각각 내세웠다. 포트폴리오 분기 수익률은 -19.59%로 KOSPI 대비 +6.07%p 아웃퍼폼했으나, YTD +37.63%로 BM 대비 -14.44%p로 부진한 흐름을 보였다.

미래에셋증권은 정부가 2027년 총지출을 800조원 이상으로 편성하겠다고 예고한 가운데, 반도체 슈퍼사이클 등에 힘입어 국세수입 500조원 이상 달성이 가능할 것으로 보았다. 세수 호조로 총수입이 780~820조원까지 늘어날 것으로 추정됨에 따라 통합재정수지 적자폭은 20조원 내외로 대폭 축소되고, 관리재정수지 적자도 80조원 내외로 개선될 전망이다. 이에 2027년 국고채 순증은 75~100조원, 총발행은 190조원 내외로 2025~26년 대비 감소할 것으로 예상했다. 10년물-기준금리 스프레드가 150bp까지 확대되며 3차례 금리 인상 가능성을 선반영했다는 점에서 장기물 수급은 양호하다고 판단했다. 다만 코어 인플레이션 둔화에도 한은의 긴축 경계심이 단기금리 하락을 제한할 것이며, 유가 불안이 인플레 변수라는 점을 고려해 3분기에는 커브 플랫 대응을 권고했다.

오는 9월 10일부터 자산총액 2조원 이상 대규모 상장회사는 집중투표제를 정관에서 배제할 수 없게 되며, 소액주주·기관투자자가 추천한 이사가 선임될 가능성이 높아진다. 이에 2026년 정기주총에서는 이사 수 상한 축소, 시차임기제 도입, 사내·사외이사 분리 적용 조항 삭제 등 집중투표 효과를 희석하려는 정관 변경 안건이 다수 상정됐다. 그럼에도 J사 사례처럼 행동주의 기관투자자가 집중투표로 추천 사외이사 2인을 이사회에 진입시킨 직후 밸류업 계획 공시와 주주환원 강화로 이어진 국내 선례가 확인됐다. 리포트는 주주 추천 이사 확대를 피할 수 없는 흐름으로 보고, 기업들이 방어 전략을 고수하기보다 전향적으로 수용해 변화의 계기로 삼아야 한다고 권고한다.

미래에셋증권 김주연 애널리스트의 8월10일 마켓뷰는 코스닥이 +5.61% 급등하며 코스피(+0.60%)를 크게 outperform했고, 올해 들어 18번째 매수 사이드카가 발동됐다고 정리했다. 급등의 동력은 세 가지 테마로 나뉘는데, 바이오는 알테오젠의 블랙록 5% 지분 공시 등 개별 이슈에 순환매가 유입되며 강세를 보였고, 우주항공은 재사용 발사체용 제2 우주센터 부지 선정 절차 착수에 관련주들이 동반 상승했다. 방산은 미국 미사일 재고 부족 우려에 따른 글로벌 슈퍼사이클 수혜 기대가 반영됐으며, 고려아연(+12.93%)과 대한광통신(+18.94%) 등 핵심광물·광트랜시버 수혜주도 두드러졌다. 다만 코스닥 38곳, 코스피 10곳이 관리종목 지정 우려 공시를 내는 등 단기 과열 경계 신호도 동시에 관측됐다.

올해 들어 CD·CP 등 단기 금리가 회사채 대비 안정적으로 유지되면서, 기업들이 조달 비용 절감을 위해 회사채 발행을 줄이고 은행대출과 CP 등 단기 차입금 활용을 크게 늘렸다. 그 결과 비금융기업의 단기차입금 비중이 꾸준히 상승해 약 42~44%대까지 높아졌으며, 자금조달 구조의 단기화가 진행됐다. 그러나 9~10월에 만기를 맞는 회사채 가운데 일부에서는 연말 재무비율 관리와 CP 차환 리스크를 선제적으로 축소하려는 차원에서 회사채 차환 발행 수요가 증가할 것으로 전망된다. 현재 3개월물 CP(A1등급) 금리가 3년물 회사채(AA-) 대비 약 120bp 낮아 조달 비용상으로는 여전히 우위지만, 추가 기준금리 인상 여부와 연말 CP 차환 수요 확대가 맞물리면 CP 금리가 예상보다 큰 폭으로 상승할 수 있다는 점이 핵심 리스크다.

KOSDAQ이 6.1% 급등하며 KOSPI(0.6% 상승)를 크게 아웃퍼폼했고, 매수 사이드카가 발동되며 고점 대비 47.1% 하락분 중 34.3%를 되돌리는 강세를 보였다. 바이오 대형주(HLB +7.5%)를 필두로 알테오젠(+16.2%, 블랙록 5% 지분 공시)·보로노이(+20.0%, 캐나다 임상 신청) 등 신약 모멘텀이 부각됐고, 원익IPS(+9.7%)·에코프로(+5.9%)·스피어(+10.4%) 등 시총 상위주도 동반 상승하며 시장 폭이 넓게 확장됐다. KOSPI는 美 7월 비농업고용 부진(-2.3만명)으로 긴축 우려가 완화되며 반등했고, 하이닉스(+1.1%, 주당 375원 중간배당 발표)·삼성전자(+0.3%) 등 반도체와 LS일렉트릭(+1.7%)·효성중공업(+2.5%) 등 AI 전력기기가 견인했다. 다만 KB(-4.0%)·하나(-3.7%) 등 금융주에서 매물이 출회됐고, 中 메모리 악재 및 이란 협상 지연으로 달러-원 환율이 1,417.2원까지 상승하는 등 대외 불확실성이 리스크로 남아 있다.

미국 7월 비농업 고용이 전월 대비 -2.3만명으로 컨센서스(+8만)를 크게 하회하며 고용 쇼크가 발생했다. 실업률은 4.1%로 소폭 낮아졌으나 경제활동참가율은 은퇴자 급증과 순이민 감소 등 인구구조 변화로 지속 하락 중이다. 연준 연구에 따르면 2026년 미국 고용의 손익분기점은 2분기 +2만명, 3분기 +1만명, 4분기 +5천명으로 급격히 낮아졌으며, 연말 잠재 노동력 성장률은 0%에 근접할 전망이다. 따라서 과거 기준의 '고용 안정' 프레임으로 연준의 매파적 스탠스를 판단하기는 어렵고, 고용 충격만으로 장기금리가 하락하기보다는 물가 안정이 전제되어야 한다는 보수적 시각이 유지된다.

8월 들어 코스피는 6/22일 이후 하락폭의 28%만 회복한 뒤 다시 주간 -5.1%(6,258p) 하락하며 약세가 이어졌고, 코스닥만 800선 회복(+11%)으로 모처럼 반등했다. 미국 S&P500과 나스닥은 유가 하락(WTI 78달러)과 기업 실적 호조에 주간 +3.6%, +5.2%로 사상 최고치를 경신했다. 미일 환율 공조 개입과 호르무즈 해협 재개방 기대가 국제유가와 원/달러 환율(1,410원대)을 끌어내렸으며, 한은은 7월 CPI가 2%대로 둔화됐지만 근원물가가 2년7개월 만에 최고치를 기록한 점을 들어 추가 인상의 여지를 남겨둬 국내 채권 금리 강세도 제한적이었다. 유진투자증권은 코스피 12개월 예상 PER이 5배 초반으로 추가 하락 위험은 낮다고 판단했으나, 보다 강한 반등을 위해서는 주주환원 정책, 금리 불확실성 해소, 반도체 외 이익 성장동력 확보가 필요하다고 진단했다.

지난주 S&P GSCI 원자재 지수는 2.3% 하락했으나, 미국 7월 비농업 고용 부진으로 긴축 우려가 후퇴하면서 귀금속(+7.5%)과 산업금속(+2.1%)이 강세를 주도했다. 금 현물은 7.3% 급등해 4,220달러/oz를 상회 돌파했고, 달러 약세·ETF 순유입 전환·인민은행 매수 확대가 반등 동력으로 작용했다. 호르무즈 봉쇄가 장기화되지 않으면 연내 4,700달러까지 완만한 상승이 이어질 전망이나, 8.12~13일 미국 CPI와 잭슨홀을 앞두고 4,220달러 지지력이 시험대에 들 가능성이 크다. 전기동은 미국 관세 우려와 공급 차질로 Comex·LME 동반 신고가권 진입 속에 관세 유예 시 14,500달러 상승 여력을 보였고, WTI는 이란 협상 불확실성 속에 투기적 롱 3주 연속 축소로 7.7% 하락했다.

유안타증권 데이브레이크(2026년 8월 10일)는 롯데웰푸드(280360 KS)의 2분기 실적 서프라이즈를 다룬다. 연결 매출 1.16조원(+8.6% YoY), 영업이익 647억원(+88.5% YoY, OPM 5.6%)을 기록했는데, 이는 저마진 SKU 정리와 노무·생산·조달 효율화 등 비용 구조 개선이 원료·환율 압력을 상쇄한 결과다. 해외 매출은 3,112억원(+27.6%), 영업이익 296억원(+132.5%)으로 급성장했고 인도 매출도 1,334억원(+27.9%)을 기록했다. 2026년 매출 4.496조원(+6.6%), 영업이익 2,178억원(+98.9%, OPM 4.8%)을 전망하며 목표주가를 16만5천원으로 상향, BUY 의견을 유지했다. 다만 2분기 ERP 비용 143억원이 발생했고, 하반기에도 유지·유제품·환율 등 추가 비용 압력 400~500억원이 예상되는 점이 리스크다.

8월 첫째 주(8/3~8/9) 국내 스타트업 투자는 43건·2,164억원을 기록하며 건수·금액 모두 전년 동기 대비 큰 폭 증가했고, 1월 이후 누적 투자금 7조 9천억 원은 전년比 약 150% 급증세다. 국내 최대 라운드로는 글로벌 PEF 어펄마캐피탈로부터 1,000억 원(기업가치 약 4,000억 원) 시리즈A를 유치한 아이웨어 브랜드 블루엘리펀트가 두드러졌으며, 전년比 69% 매출 성장과 D2C·해외 매장 확장이 모멘텀이다. 암 유전체 이노크라스 444억 원, 헬스케어 플랫폼 비바이노베이션 150억 원 등 바이오·소비재 중심의 중대형 딜도 잇따라 나타났다. 미국에서는 방산 테크 Hadrian이 13.7억 달러(1년전比 기업가치 5배), Base Power·Valar Atomics가 각 10억 달러를 유치하며 AI 데이터센터 전력 수요를 둘러싼 방산·배터리·SMR 밸류체인에 자본이 집중됐다. 다만 최근 1년간 상장된 공모주 다수가 공모가 대비 마이너스 수익률을 보이는 만큼, 비상장 펀딩 강세와 상장 시장 부진 사이의 괴리가 뚜렷하다.

글로벌 AI 기업들의 실적 서프라이즈가 지속되며 미국 어닝시즌이 내년 EPS 성장률 추정치를 24.8%에서 48.0%로 끌어올렸다. AMD(데이터센터 YoY +107%), 캐터필러(EPS 컨센 +32%, 17년 만 최대 일간 +12%), SanDisk(매출 +372%), Cloudflare(시간외 +17%) 등이 주도했고 이익 상향 업종은 반도체·기술하드웨어·기계·바이오텍·원유가스 등으로 확산됐다. 반면 메타(-2.9%)·SoftBank(-42.2%) 등은 CAPEX 우려와 AI ROI 불확실성으로 하향됐다. 국내는 코스피 3Q26F OP 277조원(QoQ +21.2%), 2026E OP 979조원(+226%)으로 상향 흐름이나 외국인은 한국 비중을 축소 중이다. 8/27 Nvidia 실적과 잭슨홀이 최대 이벤트로, 시장 관심은 'AI 투자 유효성'에서 '다음 성장 드라이버'로 이동하고 있다.

8월 들어 코스닥이 +11% 반등하며 코스피(-5.1%) 대비 강한 상대 강세를 보이고, 하반기 핵심 변수로 코스닥 승강제가 부상했다. 9~10월 기준안 발표 후 2027년 1월 도입 예정으로, '대형우량주' 중심의 정책 방향에 따라 편입 종목에 기금 및 ETF 수급 효과가 기대된다. 리포트는 유동성·재무실적·지배구조 요건을 결합한 '프리미엄' 추정 요건을 제시하며, 코스닥 글로벌 세그먼트 방식을 참고해 시가총액·2개년 연속 영업이익 흑자 및 증가·ROE 양수 등을 적용하면 약 78개 종목이 편입 후보로 산출된다고 분석했다. 연초 이후 코스닥 글로벌 지수만 +1.5% 상승한 반면 다른 지수는 -8%~-20% 하락해 실적 팩터의 유효성이 확인되며, 이같은 실적 기반 선별이 프리미엄 세그먼트의 차별성을 담보할 것으로 판단했다. 다만 외국인이 8월 반등 구간에서 1조 원 이상 순매도 전환하는 등 수급 변동성은 리스크 요인이다.

8월 3~7일 국내 비상장 투자유치는 20건이 발생했으며, 투자액을 공개한 11개 기업이 총 2,162억원을 조달했다. 블루엘리펀트(선글라스 D2C, 1,000억원·기업가치 4,000억원), 이노크라스(암 유전체 분석, 443억원·누적 1억 달러), 비바이노베이션(의료 AI, 150억원) 등 대형 딜이 주도하면서 단계별 비중도 Seed 40%, Series B 20%, Pre-IPO 10%까지 고르게 분포했다. 주목할 동력은 AI가 핵심 테마로 부상한 점으로, 퓨리오사에이아이(AI 반도체, Pre-IPO 70억원·투자 전 기업가치 3조원, 총 8,000억원 조달 중), 브레인유(AI 뇌파 분석 20억원), 시그마인(SNS 마케팅 AI) 등 응용 영역 전반에 자금이 유입됐다. 또한 메디큐스타·이노크라스·레디로버스트머신·블루엘리펀트 등에서 미국·일본 등 해외 시장 확대가 펀딩의 핵심 투자논리였으며, NH투자증권·미래에셋증권이 주도하는 IPO 모멘텀 강화가 Pre-IPO 라운드 비중을 뒷받침했다. 리스크로는 업황 둔화 국면에서 Pre-IPO 8,000억원 같은 대규모 라운드의 마감 시점, 글로벌 AI 자본지출 변동에 따른 반도체·바이오 밸류에이션 재평가 가능성 등이 남는다.

지엘리서치의 'Time Fractal' 시리즈로, 전거래일 KRX 종가 기준 거래대금 상위 종목 가운데 장중 상승·하락·시간외 움직임을 특징주 위주로 정리한 일일 시장 브리핑이다. 장중 상승 상위 12종목은 2차전지(LG에너지솔루션·포스코퓨처엠·에코프로·엘앤에프), MLCC(코칩·한켐), 방산(LIG넥스원), 금융지주(KB금융), 철강, 바이오(알테오젠) 등 테마별 강세 흐름이 두드러졌으며, LG전자·삼성SDI·한화에어로스페이스 등은 미국 행정부의 중국산 광트랜시버 수입금지 추진, 트러ДмП의 폴리실리콘 15% 관세 포고령, 중동 리스크 재부각 등 정책·지정학 이벤트에 연동되었다. 하락 상위 7종목은 엔비디아 루빈 울트라 메모리 탑재 축소 검토 우려로 반도체 전반과 AI 데이터센터 밸류체인(SK하이닉스·NAVER·SK텔레콤)이 약세를 보였고, 현대차그룹주, 전력설비·전선, 신재생에너지 변동성 확대, 비철금속 3분기 실적 둔화 전망도 하락을 이끌었다. 시간외에서는 SK하이닉스의 용인·청주 반도체 팹 투자 결정 공시에 엘티씨 등 반도체 소부장이 강세를 보였고, E8은 40.37억원 규모 유상증자, 심텍홀딩스는 매출 51.6% 증가·흑자전환 실적이 각각 재료가 됐다.

미국 7월 비농업고용이 2.3만명 감소에 그치며 연준 금리인하 기대가 확대되었고, 미 국채금리 하락 속에 나스닥이 +1.30% 상승해 기술주 강세가 부각됐다. 반면 마이크론은 2027년 2분기 메모리 사이클 정점 우려로 약세를 보였고 SK하이닉스(-3.92%), 샌디스크(-3.68%) 등 메모리·스토리지 전반이 동반 하락했다. 국내는 코스피 6259pt(-0.60%), 코스닥 799pt(-0.36%)로 마감하며 2차전지·정유·철강 강세와 반도체·로봇 약세가 상쇄됐다. 2차전지는 포스코퓨처엠의 2027~2032년 19만톤 LFP 양극재 장기공급계약, 정유·해운은 호르무즈 해협 재개방 불확실에 따른 유가 재상승, 철강·광통신은 AI 데이터센터 수요 확대와 중국산 광트랜시버 규제 기대가 각자 상승 동력이다. 다만 반도체는 엔비디아 차세대 GPU 메모리 탑재량 축소 검토와 스토리지 가이던스 실망으로 단기 조정이 이어질 가능성이 높고, 코스피 외국인 2거래일 연속 순매도와 신용잔고 3거래일 연속 상승에 따른 레버리지 부담, 이란-미국 긴장 재부각이 추가 리스크다.

신한투자증권의 Weekly Credit Monitor는 무디스의 SK하이닉스 신용등급 Baa1→A3 상향과 코레일-에스알 합병 최종 승인을 핵심 이슈로 다룹니다. 무디스는 향후 12~18개월 견조한 수익성·현금흐름을 근거로 등급을 올렸으며, 조정EBITDA가 2025년 65조원에서 2026년 274조원, 2027년 374조원까지 확대될 것으로 전망했습니다. 한편 8월 금통위에 대해 바클레이즈는 코스피 급락을 근거로 동결을, 모건스탠리와 씨티은행은 7월 근원CPI 2.6% 상승을 근거로 인상을 예상해 전망이 엇갈렸습니다. 크레딧 시장은 외국인 국채선물 매수와 채권 캐리 수요 유입으로 국고채 금리가 하락하고 전 섹터 신용 스프레드가 강보합세를 기록했으며, 거래량은 44.4조원을 유지했습니다. 향후 발전공기업 5개사 통합이 특수채 전환으로 이어질 경우 채권 금리가 10bp 이상 하락할 여지가 있어 크레딧 시장의 추가 모멘텀이 될 전망입니다.

신영증권은 미국 7월 비농업부문고용이 2.3만명 감소하며 둔화됐지만 실업률이 4.1%로 13개월 내 최저를 기록하는 등 고용지표가 엇갈렸다고 진단했다. 시간당 임금상승률 둔화와 구인율·자발적 퇴직률 기준으로 수요와 공급 모두 약한 균형 상태에 가까워, 연준은 내년 1분기까지 3.50~3.75% 동결을 유지할 수 있다고 봤다. 반면 한국은행은 2분기 GDP·GDI, 7월 근원물가 상승압력, 견조한 반도체 가격과 가계대출 증가를 근거로 8월과 11월 각 25bp 백투백 인상이 가능하다고 판단하며, 연말 기준금리 3.25%에서 운용 측면으로 3.50% 상방리스크를 염두에 두어야 한다고 했다. 8월말 법인세 중간예납으로 원/달러 환율은 1,400원대 강세 시도가 이어질 전망이며, 베선트 재무장관의 장기국채 발행 축소 시사 등은 미국채 장기금리 안정에 기여할 것으로 평가했다.

2026년 8월 10일 KOSDAQ이 6.97% 급등하며 매수 사이드카가 발동되고 850선을 돌파했다. KOSPI는 0.65% 오른 6,299pt에 마감했으나 시총 상위주는 주춤한 가운데 조선·방산·전력기기 등 산업재가 상승을 주도했다. 미국 7월 비농업부문 고용이 -2.3만명으로 노동시장 둔화가 나타나자 금리 인상 기대가 약화되며 미 3대 지수가 동반 상승했고, 외국인·기관이 KOSDAQ에서 동반 순매수로 전환했다. 알테오젠(+14%대)을 필두로 바이오·2차전지·로봇이 KOSDAQ을 견인했고, SK하이닉스의 용인 2기 팹 투자 공시에 힘입어 반도체 소부장도 강세를 보였다. 다만 금주 미 7월 CPI·PPI와 어플라이드 머티어리얼즈 실적은 반도체주 향방을 가를 핵심 변수로 남아 있다.

하나증권은 2026년 8월 11일 신규 상장되는 두 가지 K-ETF를 소개한다. 'ACE 반도체Plus전략산업'은 반도체·조선·방산·원전·휴머노이드 등 5대 전략산업을 대표하는 10개 종목에 투자하는 패시브 ETF로, 반도체 비중을 최소 40%로 두고 산업별 최소 10%를 반영한다. 'FOCUS 금융반도체지주채권혼합50 액티브'는 금융·반도체·지주 주식을 50%, 3년 국채를 50%로 편입한 채권혼합형 액티브 ETF로, 주식 내 반도체 60·금융 20·지주 20% 비중을 적용해 퇴직연금에서 100%까지 투자할 수 있도록 설계됐다. 두 ETF 모두 총 보수 0.40%이며, 분기·반기 단위 정기 리밸런싱을 거친다. 두 종목 모두 산업 키워드와 시가총액 점수에 기반해 편입종목을 선정하며, Cap Rate 등 유동성·집중도 규제를 통해 포트폴리오 리스크를 통제한다.

한국투자신탁운용 ACE ETF가 발간한 베트남 주간 동향 및 전망 보고서다. 베트남 거시 성장률 전망이 25년 7.1%→8.2%, 26년 7.9%→8.4%로 상향된 것으로 확인되며, 이전 대비 낙관적으로 개정된 흐름을 보여준다. 45~55 구간으로 표시된 수치는 시장 심리지수 혹은 밸류에이션 지표로 추정되나 원문 차단으로 구체적 의미는 확인되지 않는다. 차트·표의 본문 텍스트가 FnGuide 저작권 마크로 대체되어 세부 섹터별 논리나 종목 언급은 추출이 불가하다. 따라서 본 자료는 베트남 증시·경제에 대한 간략한 주간 업데이트 차원의 참고용으로 활용되는 보고서로 판단된다.

2026년 8월 10일 KOSPI는 0.7% 상승한 6,299.66, KOSDAQ은 7.0% 급등한 854.47로 마감하며 KOSDAQ에서 매수 사이드카가 발동됐다. 미국 7월 비농업고용(-2.3만명)이 예상(+8만명)을 크게 하회하면서 9월 FOMC 동결 확률이 56.1%로 우세해졌고, S&P500은 신고가를 경신했으나 HP·Asus의 CXMT D램 탑재 소식과 Apple 퀄테스트 노이즈에 삼성전자(-0.4%)·하이닉스(-0.1%) 등 메모리주는 보합권에 그쳤다. 비반도체 AI 인프라 섹터는 Nvidia의 Stargate DC 개발사 Lancium 대상 최대 30억달러 투자와 HD현대重의 빅테크 DC향 1,000MW(9,560억원) 발전설비 공급 소식에 LS ELECTRIC(+3.7%)·가온전선(+6.0%)·한화엔진(+9.3%)·STX엔진(+9.6%) 등이 강세를 보이며 재부각됐다. VKOSPI가 5월 말 이후 처음으로 70p를 하회하며 변동성이 진정되는 가운데 KOSDAQ은 고점 대비 47.1% 하락 후 35.4% 반등 중으로, BlackRock의 알테오젠 지분 공시 등 바이오 호재와 하이닉스의 Y2·M17 등 52조원 투자 결정에 힘입어 다음 달 승강제 세부안 모멘텀이 반등 지속 여부의 핵심 변수로 부각됐다.

2026년 상반기 한·미 주주총회를 종합한 시장 리포트다. 한국은 개정 상법과 밸류업 정책으로 정관 변경·자사주 소각 의무화 등 주주가치 제고 안건이 급증했고, 미국은 SEC의 No-Action 심사 축소로 ESG 안건이 사실상 소멸하면서 의제가 자본배분 효율성·경영진 보상으로 재편됐다. 양국 모두 '얼마를 벌었는가'보다 '자본을 얼마나 효율적으로 배분했는가'(ROIC > WACC)를 기업가치의 핵심 기준으로 전환하는 흐름이 공통적으로 확인됐다. 미국에서는 빅3 패시브 운용사가 사실상 표준 설정자로 작동하며 E&S 가결률 0% vs 지배구조 안건 선별 가결이라는 양극화가 나타났고, 행동주의는 이사회 장악에서 M&A·딜 중심으로 이동했다. 주요 사례로는 NVIDIA 이사 선임 다수결 86.8% 가결, 메타 차등의결권 폐지안 부결에도 독립주주 환산 찬성률 약 68%, Lululemon 시차임기제 폐지 99.6% 가결, 그리고 AI CapEx 대비 ROIC 미달이 노출된 메타·알파벳이 점검 우선군으로 분류됐다.

유안타증권은 8월 들어 KOSDAQ이 매수 사이드카를 발동할 정도로 급등하며 KOSPI를 아웃퍼폼하고 있다고 진단했다. 배경에는 단일종목 레버리지 ETF 규제 이후 매수 주체가 사라졌던 KOSDAQ에 외국인·기관이 동반 순매수로 돌아오면서 KOSDA150 추종 패시브 자금이 유입된 점이 있다. KOSPI는 0.7% 소폭 상승에 그쳤는데, 삼성전자와 SK하이닉스가 외국인 4거래일 연속 순매도에 직면하면서 대형주의 시소 현상이 나타났기 때문이다. 반면 우주항공, 보안, 제약·바이오 등 중소형주 중심 업종이 7~20%대 급등하며 KOSDAQ을 7% 끌어올렸고, 장중 매수 사이드카가 작동할 정도로 강세가 두드러졌다. 다만 미국 7월 CPI·PPI 발표와 한미 금리 방향성이 변수이며, 주주환원 정책 기대에도 외국인 부재로 KOSPI 반등 지속에는 한계가 있다는 점을 리스크로 제시했다. 향후 중소형주 수급 분산 후 대형주 랠리로 확장되는 시나리오를 유효하다고 봤다.

2026년 8월 10일자 미래에셋 마켓 인사이트에 따르면, 코스피는 6,299.66pt로 0.65% 상승에 그쳤으나 코스닥은 854.47pt로 6.97% 급등하며 7월 29일 저점 대비 35% 반등해 코스피(+20%)를 압도했다. 코스피200 변동성지수는 8% 하락해 11주 만에 최저인 69.55를 기록하며 투자심리 개선이 뚜렷했다. 코스닥은 매수 사이드카가 발동되며 TIGER 코스닥150(+8.42%)과 코스닥150바이오테크(+9.51%)가 강세였고, 스페이스X 반등에 TIGER 미국우주테크(+12.18%), 미국 핵심 광물 개발 투자 결정에 PLUS 글로벌희토류(+4.17%)와 고려아연(+11.66%)도 상승했다. 중국·홍콩은 소비·제약·비철금속 중심 상승세였고, 야오밍캉더의 1260H 효력정지 처분으로 중국 바이오 규제 리스크 완화 기대가 부각됐다.

국내 크레딧 스프레드가 2~3년 구간을 중심으로 축소 흐름을 이어가고 있으며, 운용사와 은행의 매수세가 2~5년 전반으로 확산되면서 단순 레포펀드 자금이 아닌 실수요 기반 강세로 판단된다. 8월 중반 회사채 발행 비수기 진입으로 여전채 등 비회사채 영역의 스프레드 축소가 빠르게 나타났고, 특수채·은행채·여전채 발행에서도 개별민평 대비 강세 발행이 확인됐다. 8월 말 금융통화위원회와 2027년도 예산안 발표로 통화·재정정책 불확실성이 완화되면, 2017~2018년 사례처럼 5년물 크레딧이 3년물을 상회하는 강세를 보일 전망이다. KB증권은 10월 금통위 기준금리 인상을 전망하면서도, 8월 이벤트가 무난히 소화되면 상위등급 강세가 A급 등 하위등급으로 확산되며 크레딧 강세가 중장기물과 하위등급으로 영역을 확대할 것으로 봤다.

KOSPI 2분기 영업이익이 전년比 246.4% 증가한 228.4조원으로 두 분기 연속 시장 기대치를 상회하며 견조한 흐름을 이어가고 있다. 서프라이즈 폭은 1분기 18.7%에서 2분기 3.7%로 축소됐으나, 반도체(+901.7% YoY)를 중심으로 에너지·조선·IT하드웨어 등에서 이익 개선이 확대되는 양상이다. 1분기에는 -50% 어닝쇼크에도 주가가 +5% 오르던 것과 달리, 2분기에는 -20% 어닝쇼크부터 주가가 하락하는 등 실적에 따른 주가 차별화가 뚜렷해졌다. VKOSPI와 반도체 60일 변동성은 역사적 고점권이나, Put-Call Skew가 음(-)권에 머물고 선물 쏠림·신용잔고 부담도 완화되면서 추가 하락 공포로의 확장은 제한적이다. 이처럼 높은 변동성 속에서도 종목별 펀더멘털에 방점을 둘 여지가 커졌으며, 2분기 서프라이즈와 연간 최대 실적이 함께 예상되는 조선·화장품·바이오·증권 종목이 주목을 받을 만하다.