수집된 보고서

국내 식품사들이 코스트코를 글로벌 유통 교두보로 적극 활용하며 K-푸드 진출이 가속화되고 있다. 농심 신라면이 일본 코스트코 5개 매장에 로드쇼를 진행하는 가운데 CJ제일제당 비비고 만두는 북미 냉동 만두 시장 점유율 41%로 독보적 1위를 유지하고, 삼립도 미국 코스트코에 미니 보름달을 신규 입점시켰다. 위고비 등 비만치료제 확산으로 복용 가구의 식료품 지출이 31% 급감하면서 식품업계가 기능성·저당 중심으로 포트폴리오를 재편하고 있다. 캐피탈그룹이 KT&G 지분을 7.21%로 확대하며 하반기 배당 강화 중심의 새 주주환원 정책 발표를 예고했고, 빙그레는 메론맛우유를 태국 로터스에 입점, 오리온은 품절 대란을 일으킨 황치즈칩의 3차 추가 생산을 확정했다.

ASCO2026 핵심을 RAS 표적 돌파, 1차 치료제 모달리티 경쟁, 치료 정밀화 3축으로 정리한다. Revolution Medicine의 pan-RAS 저해제 Daraxonrasib은 췌장암 2차에서 mOS 13.2개월(SoC 6.7개월, HR 0.40)을 입증하며 40년간 undruggable이던 RAS를 정복했고, NSCLC·대장암 확대와 PRMT5 병용(ORR 92%) 전략이 주목된다. DLBCL은 CD19 단일항체/Golcadomide가, 다발성골수종은 Teclistamab(PFS HR 0.29)이 기존 SoC를 위협하며, NSCLC 1차에서는 sac-TMT(TROP2 ADC)가 키트루다 대비 PFS HR 0.35·ORR 70.2%로 압도했다. SERENA-6는 ctDNA 기반 조기 치료전환 패러다임을 제시하며 통합 유전진단 시장 확대를 이끌고, in-vivo CAR-T와 NGS 동반진단도 핵심 투자 테마로 부상한다. 관심종목은 리가켐바이오(매수 유지, ADC 파이프라인 다각화)와 RVMD(N/R, Next 리제네론·버텍스 전망)다.

DS투자증권은 이란 전쟁 종전이 한국 방위산업에 오히려 긍정적 계기가 될 것이라고 보고, 방산 5사에 대한 비중확대 의견을 유지한다. 종전 이후 사우디·이라크·쿠웨이트·카타르·UAE 등으로부터 장갑차, K2 전차, 천궁-Ⅱ, L-SAM, KF-21 등 다수의 수주 파이프라인이 가시화될 것으로 전망하며, 주요 기대 수주 규모는 한화에어로스페이스 15조원, 현대로템 K2 9조원, LIG디펜스 천궁-Ⅱ 1.5조원×2건 등으로 추산된다. 펀더멘털 측면에서도 한화에어로스페이스와 현대로템의 27F PER이 각각 18.4배·16.5배로 글로벌 지상방산 Peer 평균(약 26배) 대비 저평가되어 있어 밸류에이션 매력도가 부각된다고 판단한다. 다만 종전에 따른 투자심리 악화 및 일시적 수주 공백 우려가 단기적으로 작용하고 있으며, 이란의 미사일 잔여 역량과 헤즈볼라·후티반군 위협으로 중동 방공 수요는 구조적으로 지속될 것으로 본다.

하나증권 음식료/담배 위클리(2026.6.15)에서 업종은 ETF 리밸런싱을 앞둔 대형주 변동성 확대 국면에서 코스피 대비 3.1%p 아웃퍼폼했다. KT&G는 블랙록·캐피탈의 매수에 힘입어 외국인 지분율이 연초 43%에서 52%로 급증하며 배당 확대 기대감이 부각되었고, 2026년 주당배당금을 기존 전망 7,200원에서 7,500원 수준으로 상향 제시했다. 오리온 공장 투어에서는 청주·진천 공장이 국내 생산의 90% 이상을 차지하며, 총 4,600억원 규모 진천통합센터(공정률 35%)가 Phase 3까지 완공되면 매출 1.5조원이 추가될 것으로 확인했다. 기관별로는 국민연금이 삼양식품 지분을 9.58%→10.58%로 늘렸고, VIP자산은 롯데칠성을 6.89%→5.06%로 축소하는 등 종목별 지분 재편이 두드러졌다. 주간 관심종목은 올해 유의미한 실적 개선이 전망되는 오리온과 바이오 실적 회복이 기대되는 CJ제일제당으로 제시했다.

은행 업종 내에서 그동안 소외받았던 중소형주와 인터넷은행, 삼성카드 등이 반등을 주도하는 양상이 나타났으며, 이는 주도주 중심의 상승에서 시장 관심이 확산되는 흐름의 연장선으로 해석된다. 동력으로는 2분기 NIM 상승과 양호한 실적 전망이 작용하는데, 하나증권은 은행 2분기 전체 순익을 QoQ 10.3% 증가한 7.3조원으로 추정하며 컨센서스 6.8조원을 상회한다고 밝혔다. 주간 선호 종목으로 iM금융과 BNK금융(모두 매수, 목표주가 24,500원)을 제시했는데, 두 종목은 PBR 0.43배·0.48배로 업종 평균 0.67배를 크게 하회해 저평가 매력이 부각된다. 다만 환율 1,500원 고착 시 7월 금통위 50bp 인상 가능성, 전세대출 규제 강화, 은행채 발행 사상 최대 등 시중금리 상승에 따른 대출금리 상승 우려가 리스크로 남아 있다.

글로벌 메모리 반도체 수출이 전년동기 대비 159% 급증(DRAM 308%, NAND 151%)하며 가격 상승세가 이어지는 가운데, 코스닥 장비업체들도 한 달 사이 60% 이상 올라 글로벌 장비주와 유사한 강세를 보였다. 동력은 메모리·파운드리 CAPEX 상향과 2027년 신규 Fab 오픈에 따른 외형 성장 가시성이다. 하나증권은 7월 초 잠정 실적 발표 전까지 영업이익 전망치 지속 상향이 가능하다고 보고, 메모리·장비 모두 비중확대 전략이 유효하다고 판단했다. 다만 장비주는 단기 급등으로 신규 추격매수보다 보유 유지가 낫고, 덜 오른 소재·소모품으로의 중장기 접근을 병행할 전략이다. 삼성전자는 파업 이슈 일단락 후 상대 약세 근거가 불명확해 차익을 노릴 수 있다는 점도 제시했다.

중국 최대 철강사인 바오산강철이 7월 판재류 가격을 대부분 동결한다고 발표했으며, 2위 업체인 안산강철과 번강판재도 전제품 동결에 동참했다. 코크스 등 원료비 상승으로 제조 원가 부담이 커졌지만, 중국 내 열연 생산량 증가와 높은 상업 창고 재고, 비수기 수요 부진으로 가격 인상에 신중을 기한 것이다. 바오산강철은 3~6월 4개월 연속 열연 가격을 총 500위안 인상한 바 있으나 7월 들어 처음으로 숨고르기에 들어갔으며, 방향성 전기강판만 톤당 300위안(44.3달러) 인상했다. 중국 철강 유통가격은 비수기 수요 둔화 우려와 재고 증가로 4주 연속 하락세를 이어갔고, 국내 철강 가격은 판재류 보합·철근 약보합 흐름을 보였다. 다만 미국과 유럽 철강사들은 주가 강세를 지속하며 글로벌 철강 섹터 내 지역별 양극화가 뚜렷했다.

하나증권이 2차전지 섹터에 비중확대(Overweight) 의견을 유지하며, 미국 하이퍼스케일러의 전력 조달 방식이 송배전망 연계 방식에서 자체 발전(Off-grid/On-site) 중심으로 전환되는 흐름을 주목했다. LG에너지솔루션·Fluence Energy의 데이터센터향 ESS 수주와 GM·Ford의 ESS 진출 확대가 이를 방증하며, 미국 5월 태양광 발전량이 월간 기준 처음으로 석탄을 추월하는 등 구조적 변화가 가속되고 있다. 동력은 ESS 부문의 실적 개선으로, LG에너지솔루션은 2026F ESS 매출 9,225억원(OPM -3.5%)에서 2027F 1조194억원(OPM 4.9%)으로 흑자전환이 예상되고, 삼성SDI 역시 2026F ESS OPM 13.3%에서 2027F 23.4%로 확대될 전망이다. 주가 측면에서는 5월 조정 이후 양극재 기업을 포함해 매수 가능한 종목군이 넓어졌고, 리스크로는 배터리 3사 합산 주가 주간 -4.4%로 코스피 대비 부진, 미국 EV 판매 -35% 지속, 1Q26 LG에너지솔루션 영업손실 -208억원 등 EV 사업 부진이 남아 있는 점이 지적된다.

하나증권은 호르무즈 해협 개방(종전)이 한국 정유·석유화학주의 매수 근거가 된다고 판단했다. 전쟁 직전 대비 대한유화 -34%, 한화솔루션 -30%, 효성티앤씨 -21% 등으로 주가가 매크로 리스크와 역래깅 우려를 충분히 반영했다는 분석이다. 아시아 업체들이 중동산을 축소하고 미국·캐나다·브라질 등으로 원유 공급선을 다변화하면서 15년간 지속된 WTI-Dubai 역전 현상이 종료될 전망이며, 캐나다 TMX 파이프라인은 완공 후 처음으로 풀가동(89만b/d)에 도달했다. 정제마진·부타디엔·에폭시·스판덱스·유기실리콘 등 주요 제품군이 증설 제한 사이클에 진입해 2026년 하반기~2028년까지 정유·석유화학 업사이클이 예상된다. Top Picks로 OCI홀딩스, 금호석유화학, 효성티앤씨, 대한유화, S-Oil, 한화솔루션을 제시했다.

시프트업에 대해 키움증권은 BUY 의견을 유지하며 목표주가 6.5만원을 제시했다. 서머게임페스트에서 공개된 '스텔라 블레이드: 블러드 레인' 인게임 영상에 대한 글로벌 유저 반향과, 4~5월 전년동기비 100%·30% 증가로 자체 추정치를 상회하는 니케 매출 흐름이 기업가치 반등의 기제로 작동한다는 판단이다. 목표주가는 29E 지배주주지분 4,063억원에 내재 PER 12.5배, 할인율 10%를 적용해 산정했다. 26~27F 매출이 각각 2,164억·1,992억원(-26.5%·-7.9%)으로 부진이 예상되나, 28F 프로젝트 스피릿과 29F 블러드 레인 출시로 매출이 2,812억·7,072억원까지 점프하며 실적 모멘텀이 재개된다. 다만 26~27F 실적 둔화 구간에서의 주가 약세와 신작 흥행 변수는 지속 모니터링이 필요하다.

큐리오시스는 바이오 엔지니어링과 자동화 제어 기술을 바탕으로 'Celloger' 라이브셀 이미징 장비와 'CPX' 자동 콜로니 피킹 시스템 등 실험실 자동화 장비를 직판과 ODM으로 판매하는 코스닥 상장 기업이다. 실적 성장의 핵심 동력은 Revvity와의 ODM 계약에서 확보한 110억 원 라이브셀 이미징, 22억 원 콜로니 피커 수주 잔고이며, 추가 ODM 계약과 메디포스트 같은 세포치료제 업체와의 협업을 통한 상업화 레퍼런스 축적도 모멘텀로 거론된다. 2026년 매출액은 152억 원(YoY +108%)으로 전망되며 영업이익률은 -11.2%로 적자폭이 크게 축소되어 손익분기 근접을 보인다. CAPA는 2단계 증축으로 매출 1,000억 원 규모로 확대됐고 2Q27 3단계 완료 시 2,000억 원까지 늘어나는데, 이는 다품종 소량생산 체제와 ODM 수주 확대를 선제적으로 받기 위한 투자다. 리스크로는 글로벌 ODM 계약 체결 시점의 불확실성과, 적자 지속 가능성, 52주 최고가 대비 -69% 하락한 주가의 추가 변동성이 있다.

디앤디파마텍은 MASH 치료 후보물질 자보페그두타이드(DD01)의 2상 48주 조직생검 결과를 EASL에서 공개한 데 이어 기업설명회를 통해 AI 기반 qFibrosis 분석을 추가 공개했다. 병리학자 판독, qFibrosis, 하이브리드 등 세 가지 독립 분석 모두에서 통계적으로 유의한 섬유화 개선이 확인돼 데이터 재현성과 신뢰도가 강화됐으며, qFibrosis 기준 섬유화 개선률 72.7%는 Survodutide 등 경쟁 GLP-1/GCG 후보 대비 우월한 수준으로 평가된다. GLP-1:GCG 비율을 11:1로 설계해 간 직접 작용 효과를 높이면서도 위장관 부작용 중단율 8%, 1단계 용량점증 등 편의성도 확보해 Best-in-class 가능성이 부각됐다. 현재 글로벌 MASH 시장에서 2상 성공 후 빅파마 라이선스 아웃이 가능한 유일한 후기 품목으로, 6월 SOLAR Conference에서 파트너링 논의가 본격화될 전망이며 Efimosfermin-GSK 딜(총 20억 달러) 대비 조직학적 지표 우위를 근거로 유리한 협상 조건이 기대된다. 투자의견은 Not Rated, 주가 87,500원, 시총 3조 8,329억원이다.

삼성전자에 대한 리포트이나 크롤링된 본문 대부분이 차트의 축 라벨(주가 범위 0~600,000원, 24.6~26.6 기간)과 헤더 표시로 채워져 실제 분석 내용을 확인하기 어렵다. 제목이 '풀스텍 내재화의 우위'인 만큼 핵심 논점은 반도체 설계·파운드리·메모리 전 공정을 자체적으로 갖춘 수직계열화 역량으로 경쟁 우위를 점한다는 방향일 것으로 추정되나, 차트 외 정성·정량 근거가 본문에 부재한다. 매출·이익 전망치, 목표주가, 투자의견 등 확정 수치는 추출되지 않았으며, 등급이나 적정가치 판단도 누락돼 있다. 결론적으로 현재 텍스트로는 풀스택 내재화의 구체적 효과, 실적 개선 시나리오, 촉발 시점, 잠재 리스크를 서술할 근거가 충분하지 않아 본문 추가 확보가 필요하다.

신한지주에 대해 하나증권은 매수 의견을 유지하고 목표주가를 135,000원으로 상향 조정했다. 2분기 순익을 약 1.72조원(YoY +11.0%)으로 추정해 컨센서스를 상회할 것으로 보이며, 올해 연간 순익도 약 5.5조원으로 은행 중 가장 큰 증익 폭을 기록할 전망이다. 동력은 증시 활성화에 따른 펀드·신탁수수료 급증으로 그룹 순수수료이익이 1조원에 육박하는 등 비은행 수익성이 빠르게 개선되는 데 있다. CET 1 비율이 13.4%까지 상승하면서 비은행업권으로의 RWA 재배분 여력이 생겼고, 이는 ROE 개선과 총주주환원율 60% 확대라는 밸류업 전략의 핵심 레버로 작용할 전망이다. 전환우선주 매물 소화 등으로 수급 우려도 약화되어 펀더멘털 반영이 본격화될 것으로 판단했다.

대덕전자는 전 제품군의 판가 인상과 고부가 제품 비중 확대가 맞물리며 2분기 매출 성장과 수익성 개선이 가속될 전망이다. 전장용 레이다·ADAS 수요와 패키지기판·MLB 공급 부족이 가격 인상과 제품 믹스 개선을 지속시키고 FCBGA 설비 투자도 이어진다. 2분기 매출은 3,726억원, 영업이익은 624억원(OPM 16.7%)으로 전년 동기比 각각 52%, 3,236% 증가하며, 2026년 매출·영업이익은 1조5,477억원·2,552억원 예상이다. 메모리 패키지기판과 FCCSP에 2,130억 원 증설로 생산능력이 약 80% 커지고 2027년 하반기부터 가동돼 중장기 성장을 지원한다. 하나증권은 목표주가를 25만 원으로 상향하고 BUY를 유지해 현가 대비 51.3% 상승여력을 제시했다.

6월 12일 KOSPI는 4.63% 급등해 8,123pt로 8,000선을 회복했고, KOSDAQ도 3.22% 오른 1,029pt로 1,000선을 돌파했다. 상승 동력은 트럼프의 미-이란 종전 MOU 임박 시사, 5월 PPI 안도감, 필라델피아 반도체 지수 7.9% 폭등에 따른 글로벌 반도체 랠리로, 매수 사이드카가 발동될 정도로 투자심리가 회복됐다. 삼성전자는 구글 차세대 AI 칩 생산 논의 보도로 강세를 주도했고, SK스퀘어는 SK하이닉스 호조에 힘입어 신고가를 경신했으며, 한미반도체는 스페이스X 주식 취득 공시로 24%대 급등했다. 외국인은 25거래일 만에 순매수로 전환해 2조원대를 기록했고 기관도 동반 매수했다. 다만 글로벌 은행의 헤지펀드 레버리지 억제 소식으로 장 후반 상승폭이 축소됐고, 당일 밤 스페이스X 상장 수급 부담과 차주 FOMC·ECB 금리인상 결정 등으로 변동성 확대 가능성이 남아 있다.

6월 15일 KB증권 모닝코멘트는 미국 증시가 스페이스X 성공적 상장(공모가 135달러 대비 19% 급등, 시총 2.1조 달러 돌파)과 트럼프 대통령의 이란 종전 양해각서 합의 발언에 힘입어 상승 흐름을 이어갔다고 정리했다. 이란과의 종전 임박과 호르무즈 해협 전면 개방 발표에 유가는 배럴당 84.88달러로 이틀 연속 3% 내외 하락했고, 미국 10년물 국채금리는 4.48%로 소폭 상승 마감했다. 국내 KOSPI는 8,123.6pt(+4.6%), KOSDAQ은 1,029.1pt(+3.2%)으로 강세였으며, 유럽·중국·일본 증시도 종전 기대감에 동반 상승했다. 다만 스페이스X로 자금이 몰리면서 주요 기술주는 약세를 보였고, 17일 FOMC와 18일 BOE 등 주요 통화정책 이벤트가 주간 캘린더에 예정돼 있어 금리·환율 변동성에 대한 경계가 필요하다.

금·은의 최근 조정은 펀더멘털 훼손이 아닌 중동발 인플레이션 우려에 따른 금리·달러 상승이라는 단기 역풍이다. 금은 1월 사상 최고치 대비 약 25%, 은은 약 46% 밀렸지만, 1분기 중앙은행 금 매입이 244톤으로 25년 만의 분기 최대치를 기록하며 18개월째 순매입이 이어지는 등 구조적 하단은 오히려 두꺼워졌다. 은은 2026년까지 6년 연속 공급 부족이 예상되고 공급의 약 70%가 다른 금속 부산물로 비탄력적이어서, 조정 구간에서 구조적 수요가 하단을 떠받친다. 제련사인 고려아연과 LS MnM은 낮은 TC에도 높은 회수율로 1분기 호실적을 유지했고, 고려아연의 2030년 미국 제련소 투자와 LS전선의 전력 인프라 수주가 중장기 실적·밸류에이션 상향 요인이다. 6월 FOMC와 중동 정세가 단기 방향을 가르는 핵심 변수로 남아 있다.

과기부가 피지컬 AI 선도기술개발 사업에 착수하며 2년간 340억원을 투입하고, LG전자가 주관기관이 되어 로보티즈·크라우드웍스·알체라 등 코스닥 기업과 협업한다. 산업부는 유통·물류 디지털 혁신을 주제로 2026 디지털 유통·물류대전을 개최해 휴머노이드·AMR·서비스 로봇 등 실증모델을 확산할 방침이다. LG CNS는 LX판토스와 휴머노이드 기반 스마트물류 구축 MOU를 체결했고, LG전자는 서울 양자연구단에 약 1만평 규모 로봇 데이터 팩토리를 조성해 2H26부터 클로이드 로봇을 투입, 연내 수백대 규모로 확대하고 2030년까지 수천억원을 투자한다. 협동로봇(레인보우로보틱스·뉴로메카), AMR(코윈테크·티로보틱스), 로봇핸드(대성하이텍) 등 밸류체인 전반의 수혜주가 주목받는다. 다만 모든 종목은 Not Rated로 목표주가 없이 밸류에이션 밴드만 제시돼, 정부 정책과 LG 투자 계획의 실제 이행 속도가 핵심 리스크로 남는다.

메리츠증권이 국내 인터넷·게임 11개사(NAVER, 카카오, NHN, SOOP, 크래프톤, NC, 넷마블, 시프트업, 펄어비스, 카카오게임즈, 네오위즈)와 글로벌 피어 18개사에 대한 커버리지 요약을 발간했다. 국내에서는 NAVER·카카오 등 8개사에 Buy, SOOP·펄어비스·카카오게임즈·네오위즈 등 4개사에 Hold를 부여하며 적정주가 상승여력은 펄어비스 143%, 카카오 80.7% 순으로 컸다. 컨센서스 영업이익 변동률 기준으로 카카오(+38.4~50.3%), NHN(+27.3~126.2%), NC(+131.3~133.6%), 펄어비스(+465.2%) 등에서 상향이 두드러진 반면 시프트업(-45.2~-44.5%), SOOP(-18~-18.5%)는 하향 조정이 나타난다. 글로벌에서는 알파벳·코나미·LY Corp·텐센트 등의 영업이익 상향 폭이 큰 반면 바이두·쿠팡·넥슨·닌텐도 등은 하향 압력을 받고 있다. 국내 주요 게임사 합산 시가총액은 2026년 초 42.1pt에서 6월 41.0pt으로 소폭 둔화됐으며, 글로벌 빅테크 대비 국내주들의 상대수익률은 1년 기준 대부분 큰 마이너스를 기록해 평가 부담이 잔존한다.

AI 서버향 47uF 고용량 MLCC에서 시작된 공급 부족이 스마트폰·PC용 10uF·22uF 등 범용 MLCC로 빠르게 확산되는 양상이다. 국내·일본 선두 업체들이 생산능력을 AI 서버용에 우선 배정하면서 범용 제품 수주가 줄어들었고, 대만 Yageo·Walsin의 BB Ratio가 1.3을 상회하며 EMS·ODM들이 27년 물량을 선확보하고 있다. 추가로 AI 서버 전력 사양 상승과 Rubin Ultra의 800VDC 도입으로 고전압 MLCC 수요까지 확대되며, 대만 HolyStone·PDC는 리드타임 연장과 생산 부족을 본격 제기했고 27년 수급 격차 확대가 전망된다. 이번 사이클은 18년 일본 업체들의 전장 믹스 전환 때 삼성전기 ASP가 17년 대비 36.8% 상승·영업이익률 31.5%를 기록한 사례를 상회하는 P·Q 동시 성장이 예상된다는 점에서 과거보다 강한 업황으로 평가된다.

이번 Retail Weekly Talk은 2026년 6월 15일자 백화점 업계 주간 동향 리포트다. 백화점 전체의 전년비 매출 성장률과 합산 대수를 주요 3사 기준으로 정리하고, 신세계(강남·본점·센텀시티), 롯데(본점·에비뉴엘 월드타워·월드몰), 현대(더현대서울·판교·무역센터) 등 대형 매장별 트래픽 성장률을 한 화면에서 비교한다. 업계 합산 매출 흐름과 개별 점포의 고객 유입 추이를 동시에 점검할 수 있도록 구성해, 점포 간 매출·트래픽 편차가 한눈에 드러나게 했다. 이번 호에는 별도 투자의견이나 목표주가 같은 애널리스트 판단이 포함돼 있지 않으며, 주간 모니터링을 위한 매장 단위 실적·트래픽 데이터 나열에 초점을 맞췄다. 따라서 내용은 백화점 3사의 점포별 매출·트래픽 YoY 흐름을 추적하는 주간 업데이트 성격이 강하다.

국내 게임업계는 시장 성장세가 둔화하는 가운데 네오위즈·카카오게임즈·넥슨 등 주요사의 경영진 교체가 잇따르며 조직 혁신과 신작 경쟁력 강화, 글로벌 확대를 모색하고 있다. 크래프톤과 네이버는 치지직의 스트리밍 역량과 배틀그라운드 IP를 활용해 이스포츠 중계, 리그 제휴, 공동 프로모션을 추진한다. 게임엔터테인먼트 지수는 전일 1.1% 올랐지만 한 달 7.3%, 1년 22.4% 하락했고 2026년 업종 PER은 10.6배다. 지속 과제는 시장 둔화 속 신작 경쟁력 제고이며, 목표주가나 신규 투자 의견은 제시되지 않았다.

iM증권이 2026년 하반기 철강·비철금속 업종 전망에서 업종 투자의견 Neutral을 유지했다. 매크로 환경은 중립이지만 공급 차질과 자원 민족주의 확산으로 리튬·니켈·알루미늄·아연 등 주요 비철금속이 공급 과잉에서 부족으로 전환되며 강세를 이어갈 전망이다. 희토류는 중국 수출통제 강화와 AI·방산 수요 확대로 지속 강세가 예상되나, 구리는 미국 관세 부과 전 가수요 종료 등으로 단기 조정 국면에 진입한다. 철강은 상반기 관세·원가 상승으로 강세를 보였으나 하반기에는 중국 부동산 부진과 충분한 수출 여력으로 반등이 어렵다. 최선호주 고려아연(매수, 목표주가 170만원)과 차선호주 POSCO홀딩스(매수, 목표주가 48만원)를 제시했다.

매크로 환경 악화와 미·이란 종전 양해각서 임박 소식 등으로 글로벌 철강 가격 상승세가 둔화됐다. KRX 철강 지수는 전주比 1.9% 하락하며 1개월 -19.7%를 기록했고, 미국·멕시코만 강보합을 보였으며 베트남 열연은 우기·포모사 할인 영향으로 5주 연속 약세(554달러/톤)를 나타냈다. 반면 미국 열연은 3년 내 최고치(1,241달러/톤), 유정관·송유관 가격도 관세와 유가 강세로 급등해 미국·원료탄 관련주만 상대적 강세다. 중국은 샨시 탄광 사고로 원료탄이 강세였음에도 가동률 84.2%·5월 수출 1,034만톤 재돌파 등 공급 과잉 우려가 커졌고, 리튬은 중소광산 비가동·짐바브웨 쿼터 소식으로 강보합, 비철은 아연·전기동 강세·알루미늄·연 약세로 차별화됐다. 5월 미국 헤드라인 CPI 4.2%, PPI 6.5%로 인플레이션 부담이 여전해 고물가·긴축 기조가 지속될 전망이다.

보건복지부가 7월 도수치료를 관리급여로 전환키로 하면서 수가는 43,850원(본인부담률 95%)으로 책정됐다. 연간 도수치료 보험금은 약 1.5조원으로 비급여 단일 항목 중 가장 크고, 손보사별 청구액 1,500억원 내외에서 단가 최대 1/3 하락으로 회사별 보험금 감소규모가 500~1,000억원에 이를 것으로 추정된다. 5세대와 7월 재가입 주기에 진입한 4세대는 자기부담률 95%로 손보사 부담이 회당 2천원에 불과해 예실차 개선 효과가 특히 크며, 실손 비중과 손해율이 높은 현대해상·DB손보 같은 2위권 손보사가 하반기부터 즉각적인 수혜를 받을 전망이다. 관리급여 도입영향은 기존 보험금 산정에 미반영된 만큼 컨센서스 상향 여지도 존재한다. 다만 비급여주사(작년 보험금 32% 증가)·체외충격파 등으로 의료 수요가 이동하는 풍선효과 발생 여부가 향후 실적 개선 지속성의 핵심 리스크로 남는다.

4~5월 은행권 여수신동향을 분석한 결과, 기업대출과 가계대출이 동반 확대되며 대출증가율이 1분기 0.9%에서 4~5월 누적 1.2%로 확대되었다. 기업대출은 생산적금융 확대 기조와 운전자금 수요 증가로 2개월간 1.5% 증가했고, 1분기 마이너스를 기록했던 가계대출은 주식투자 확대로 인한 신용대출 급증(5월 +3.7조원)과 주택거래 증가에 따른 주담대 확대로 2개월간 0.8% 반등했다. 이에 2분기 대출증가율은 약 2%까지 확대될 것으로 전망하며, 조달부담이 낮은 상태가 유지되는 가운데 시장금리 상승이 반영되면서 이자이익 증가세도 이어질 것으로 예상했다. 하반기 1~2차례 금리인상 가능성이 높아 NIM 상승 추세가 연말까지 지속될 경우 은행권 탑라인 성장과 이익 가시성은 더욱 높아질 전망이다.