수집된 보고서

한화투자증권은 BNK금융지주에 대해 Buy 의견을 유지하면서 목표주가를 기존 25,500원에서 23,500원으로 8% 하향했다. 2분기 지배주주 순이익이 2,004억원(-35% YoY)으로 컨센서스를 20% 내외 하회하는 어닝 쇼크를 기록했고, 오피스펀드 지분매입 정산 손실 440억원과 대손비용 증가가 실적 부진의 원인이다. 이에 이익 추정치를 2026년 8%, 2027년 1% 하향 조정했다. 다만 분기 NIM 하락에도 원화대출이 QoQ +3.3% 증가하는 가운데, 배당성향 34.3%와 자사주 매입 확대로 4분기 forward 배당수익률 5.0%, 주주환원 수익률 7.1%, 2027년 환원 수익률 8.4%를 기대해 매수 입장을 유지했다.

SK하이닉스는 2Q26에 매출 79.3조원(YoY +257%), 영업이익 60.5조원(YoY +557%)을 기록하며 사상 최대 실적을 달성했다. DRAM은 3분기 B/G +10%, NAND는 +한자리수 초반% 가이던스를 제시하며 AI 인프라 수요 확대에 힘입어 공급 타이트한 상황이 상당기간 지속될 전망이다. HBM4가 본격 양산에 들어갔고 HBM4e 샘플 공급도 완료해 차세대 HBM 리더십을 유지하고 있으며, 26년 CapEx를 40조원 후반으로 확대하며 M15X와 용인 클러스터 등 생산능력 선제 확보에 나서고 있다. AI가 학습에서 추론·에이전틱 단계로 전환되며 HBM을 넘어 서버 DRAM·eSSD까지 메모리 전 영역의 구조적 수요 확대가 예상된다.

2026년 7월 28일 KOSPI는 10.84% 폭락하며 6,023pt, KOSDAQ은 7.72% 하락하며 705pt로 마감했다. 갭하락 출발 후 서킷브레이커가 발동됐고, 7월에만 세 번째 서킷이 작동하는 등 이례적 변동성이 연출됐다. 하락의 동력은 반도체 중심이며, 미 증시의 중국 DUV 장비 양산 보도와 엔비디아 순환투자 논란으로 반도체 약세가 지속되면서 KRX 반도체가 13%대 빠지고 삼성전자와 SK하이닉스 모두 10% 이상 하락했다. 외국인 투자자는 5조원대 대규모 순매도를 기록했고, 상승 종목은 KOSPI 36개, KOSDAQ은 상승종목비율 8%에 불과해 시장 전반 공황에 가까운 장세였다. 소비재 업종은 낙폭이 제한적이었으며, SK하이닉스(29일)·삼성전자(30일) 실적 발표와 빅테크 실적, FOMC(30일) 등 초대형 이벤트에 실적 신뢰도 회복 여부가 심리 반전의 트리거로 주목된다.

2026년 7월 29일 KB증권 모닝코멘트는 중동 긴장 완화로 유가가 3거래일 연속 하락(WTI -4.1%)하며 미국 증시가 혼조세를 보였다고 정리했다. 나스닥은 5거래일 연속 하락(-3.7% 1W)하며 반도체 조정이 지속되었고, 필라델피아 반도체지수는 4거래일 -11% 급락했다. 반면 애플은 시총 5조 달러를 돌파하며 견조했고, 보잉·코카콜라 등 실적 호조 종목은 5% 내외 강세를 보였다. 미국 10년물 국채금리는 4.61%(-4.3bp)로 후퇴했고, 달러 인덱스도 101.42로 약세를 나타냈다. 주간 캘린더로는 FOMC·BOE·BOJ 금통위와 삼성전자·MS·메타·아마존·애플 실적이 예정돼 있다.

유진투자증권의 7월 28일 일간 리포트는 코스피(-10.8%)와 코스닥(-7.7%)이 사상 여섯 번째 서킷브레이커를 동반하며 3개월 전 수준으로 후퇴한 상황을 진단한다. 하락은 반도체 밸류체인에 집중되었고, 엔비디아 순환금융 논란과 CDS 5년물 82bp 최고치, 중국 CXMT 상장 첫날 +466% 폭등 및 DUV 양산 보도로 AI 투자 부채와 공급 우려가 동시에 부각되었다. 삼성전자는 -13.4% 떨어지며 12개월 선행 PBR이 고점 2.74배에서 1.54배로 -43.8% 하락, 슈퍼사이클 이전 밸류에이션 구간으로 복귀했다. 제약·바이오와 리츠만이 상대적 강세를 보였고, 기관·개인은 순매수 전환했으나 외국인은 이틀 연속 -6.2조 순매도했다. 리포트는 밸류에이션 부담 상당 부분 해소되었으나 반도체 이익 사이클 꺾임 여부가 핵심 리스크로 남았다고 결론지었다.

NY 3대 지수가 혼조 마감했다. 이란-미국 협상 진전 기대에 유가·국채 금리가 내려 투심이 일부 회복됐고, 헬스케어(+2.3%)·필수소비(+1.7%) 등 방어주로 매수세가 돌아오며 S&P 500과 DOW가 보합권에서 오른 반면, 엔비디아 환매 우려와 중국 CXMT IPO·DUV 장비 개발 소식에 AI·반도체가 매도세를 받으며 NASDAQ은 마이크론(-8.9%), 샌디스크(-14.3%) 등으로 SOX지수 -4.5% 하락에 이끌려 약세를 보였다. 국내 증시도 SK하이닉스(-14.7%), 삼성전자(-13.4%) 등 반도체 급락과 외국인 반도체 순매도 -4조 원에 장중 서킷브레이커가 발동되며 KOSPI -10.8%, KOSDAQ -7.7% 폭락, 코스피는 6,000pt를 간신히 지키며 마감했다. 전 업종 하락했으며 IT하드웨어(-14.4%)·반도체(-14.0%)·기계(-10.2%)가 가장 큰 낙폭을 보였다. 다만 전일 과대낙폭에 따른 기술적 반등 여지와 야간선물 약보합 흐름을 고려해 단기 저가매수 가능성은 남아 있으나, 엔비디아 환매 우려와 중국 반도체 굴기에 따른 중장기 경쟁 심화 우려가 반도체 투심 회복의 제약 요인으로 작용할 것으로 전망된다.

2026년 7월 28일자 다올투자증권 데일리 모닝브리프는 글로벌 증시의 극명한 분리 양상을 조명한다. 한국 증시는 KOSPI -10.8%, KOSDAQ -7.7%로 급락한 반면, 미국은 다우 +1.03%, S&P500 +0.21%, 나스닥 -0.22%로 혼조세를 나타냈다. 채권 시장에선 10년물 금리가 4.2bp 하락한 4.606%로 완화 기대가 반영되었고, 원유는 WTI -4.06%, 브렌트 -4.83%로 급락했으며 달러지수는 101.40으로 소폭 약세를 보였다. 미국 S&P500 업종 내에서는 AI 관련 섹터가 +2.0~2.3% 오른 반면 그 외 업종은 -1.2~-1.4% 하락해 AI 쏠림 현상이 두드러졌고, 7월 FOMC에서 CB 금리 동결 가능성이 90.8%에서 92.4%로 높아졌다. 한국 GDP 성장률이 1.5%에서 1.6%로 상향된 반면 -8.9% 지표 부진이 동시에 부각되며 단기 변동성 확대가 지속될 리스크로 남아있다.

유안타증권의 2026년 7월 29일 모닝 스냅샷은 글로벌 증시와 원자재, 환율, 채권, 매매 동향을 한눈에 정리한 데일리 브리핑이다. 한국 증시는 코스피가 전장 대비 732.09pt(-10.84%) 급락한 6,023.66pt에 마감하며 글로벌 AI 투자 계획의 신용 위험 확대에 따른 투자심리 위축이 부각되었고, 다우지수는 국제유가 하락과 소비재 실적 호조로 537.24pt(+1.03%) 상승한 52,747.32pt를 기록했다. 상하이종합지수는 CXMT 급등 이후 차익실현 매물로 1.16% 하락했고, 닛케이는 미국 반도체주 약세와 코스피 급락 영향으로 3.95% 하락했다. 주요 뉴스로는 美의 中 휴머노이드 로봇 수입 금지, 中의 노광장비 국산화, 美 금리 동결 속 깜짝 인상론 부각, WTI 80달러 재하회 등이 다뤄졌다.

2026년 7월 28일 KOSPI는 10.9%, KOSDAQ은 7.7% 급락해 양대 지수 모두 서킷브레이커가 발동했으며, KOSPI는 이란전쟁·9·11 테러·닷컴버블 붕괴 당시와並ぶ 21세기 네 번째 손실폭을 기록했다. 하락의 직접 동력은 상하이발 공급 확대 우려로, CXMT의 상하이 상장 첫날 466% 폭등과 中 DUV 노광장비 자체 생산 보도에 SK하이닉스 -14.7%, 삼성전자 -13.4%, SK스퀘어 -15.6% 등으로 반도체 대형주와 소형주 차익실현 매물이 출회되며 외국인 3거래일 연속 강한 매도세가 지수 낙폭을 키웠다. 종가 기준 KOSPI 12개월 선행 PER은 5.13배까지 떨어졌고, 이는 새로운 펀더멘털 악재라기보다 빅테크 실적 경계감에 기존 우려가 맞물린 수급성 투매 성격이 강하다는 분석이다. 이번 주 SK하이닉스(7/29), FOMC(7/30), 마이크소프트·메타(7/30), 애플·아마존(7/31) 등 한·미 주요 실적이 변동성 분기점으로 남아 있으며, 7월 31일 시행되는 단일종목 레버리지 기본 예탁금 강화로 자금 회전속도가 낮아지면 대형주 쏠림 완화와 KOSDAQ 수급 정상화 여력이 커진다는 점을 전략적으로 주목한다고 밝혔다.

29일 미국 증시는 AI 반도체 매도세 확산으로 마이크론(-8.85%)·AMD(-8.15%)·인텔(-5.86%) 등이 급락하며 나스닥이 -0.22% 마감했다. 반면 실적 호조 블루칩으로 자금이 이동해 다우가 +1.03% 올랐고, 헬스케어(XLV)·필수소비재(XLP)·커뮤니케이션(XLC) 등 방어·내실주 섹터가 S&P500 대비 +1.6%p 이상 강세를 기록했다. 배경으로는 AI 고밸류에이션 부담과 미·이란 긴장 완화에 따른 WTI -4.21% 급락이 작용했으며, 한국시간 7/30 새벽 FOMC를 앞두고 2년물 -4.20bp·10년물 -3.70bp 하락했다. 반도체 익스포저가 큰 EWY는 -6.05%, EEM은 -1.98% 동반 약세였다. 시장은 FOMC와 코닝(-12%)·포드·코카콜라 실적에 시선을 모으며, 반도체 이탈이 일시적 순환매로 끝날지 여부를 주시하고 있다.

DS투자증권의 일일 방산 데일리 리포트로, 핀란드가 러시아 인근 영공 폐쇄 및 해상 교통 제한에 돌입하며 우크라이나-나토 국경을 둘러싼 긴장이 고조되고 있다는 점을 환기한다. 미 육군은 이란 관련 '에픽 퓨리 작전'으로 인한 재고 부족을補填하기 위해 30년 만에 처음으로 PAC-2 GEM-T 패트리어트 요격기를 도입하며, 발사당 비용이 PAC-3 MSE(530만 달러) 대비 200만~400만 달러에 불과한 저비용 대안을 병행할 방침이다. K방산 수주 동향으로는 한화에어로스페이스의 천무 로켓 노르웨이 수출(1.3조원), 부품공급·라이선스(총 2.4조원), 핀란드 K9 이행약정(0.94조원), LIG D&A의 전자전기 Block-I(1.56조원), 말레이시아 해궁 수출, 한화시스템의 KF-21 최초양산(EOTGP) 등이 두드러진다. 글로벌 방산 밸류체인에선 Kongsberg·Saab·Elbit 등 유럽주들이 PER 20배대에서 거래되며 고ROE를 기록한 반면, K방산 5사는 1D -2.2~-7.5% 하락세를 보였고 한화에어로·현대로템은 YTD -7~-34.8%로 부진했다. 투자자 동향에선 한화시스템에 대한 개인 수매도가 지속되는 등 종목별 외국인·기관·개인 방향이 엇갈리면서 단기 모멘텀과 밸류에이션 괴리가 확대되고 있다.

파인엠텍은 폴더블 스마트폰 메탈플레이트 공급사로, 2026년 폴더블 패널 출하량이 전년 대비 46% 증가할 전망이지만 3분기는 부진하고 4분기에 물량이 집중될 것으로 예상된다. 하반기부터 기존 고객사 공급에 신규 고객사향 폴더블 메탈플이트 매출이 더해지며 캐파(약 2,000만대)와 ASP 양쪽에서 레버리지가 발생하고, 27년에도 연간 온기 반영과 물량 증가로 매출 성장이 이어질 전망이다. 현재 시가총액 259십억원, 26F PER 10.1배·27F PER 6.5배 수준으로 주가는 상반기 고점 대비 49% 조정받았고 기관 수급도 비어 있는 상황이다. 다만 중국 경쟁사들의 점유율 상승 가능성과 단가인하 압박, 신제품 개발 성공 여부 등이 향후 리스크로 남아 있다.

INNIO의 2분기 장비(엔진) 부문 신규 수주는 전년 대비 316% 증가한 22.9억달러를 기록하며, 수주잔고와 슬롯 예약을 합쳐 15GW를 돌파했다. 이는 AI 데이터센터향 가스 엔진 수요 폭증으로 1.1GW급 대형 수주가 일반화되는 흐름을 반영한 것으로, 15GW 중 약 64%가 Behind the meter 데이터센터향이며 94%가 주전력원 목적이다. 회사는 2025년 3.5GW 생산능력을 2030년 약 10GW로 확대할 계획이며, 2026~27년 슬롯은 이미 매진 상태다. 2026년 가이던스로 매출 38~39억달러, 조정 EBITDA 7.2~7.4억달러를 제시했고, 장비 부문 수익성은 연말 10% 후반까지 상승할 전망이다. 메리츠증권은 투자의견을 제시하지 않았으며, 시장 평균 목표주가는 43달러(현재가 26.2달러)다.

메리츠증권은 은행 업종에 대한 Overweight 의견을 유지했다. 2Q26 커버리지 8개 은행의 지배주주순이익은 7.25조원(+7.3% YoY)으로 컨센서스를 2% 상회하며 양호한 실적을 기록했다. 가계·기업대출 모두 확대되며 대출성장률이 +1.7% QoQ로 높아졌고, 펀드·방카·증권 브로커리지 수수료가 +51.0% YoY 급증하면서 비이자이익이 +14.9% 성장해 Top-line +9.6% 달성을 이끌었다. 경상 대손비용률도 8bp 개선되며 안정세를 보였고, 이익 기반 CET-1비율 개선에 따라 하반기 자사주 매입 2.5조원·적극적 배당 기조까지 주주환원 기대감이 유효하다. 다만 선제적 자금조달 등으로 NIM은 단기 하락 압력이 있으나 하반기 소폭 개선 여지가 있으며, 커버리지 가중평균 2026E ROE 11%·주주환원율 51% 적용 Target PBR 1.2배 대비 현재 PBR 0.7배로 Valuation 정상화 여력이 충분하다고 판단, 최선호주 신한지주·차선호주 하나금융지주를 제시했다.

지난 주(7/22~28) 통신업종은 -0.7%로 KOSPI(-10.7%)를 상회하며 테크 변동성 확대 국면에서 방어적 흐름을 보였습니다. SK텔레콤이 AIDC 사업개발 전담 자회사 'SK하이퍼'를 신설하고 엔비디아와 최대 2GW 데이터센터 구축에 합의하면서 AI 인프라가 섹터의 핵심 모멘텀이 됐습니다. SK하이퍼는 7,500억원 분할 출자로 2029년 5GW 가동, 2035년 15GW를 목표로 부지·전력 확보에 나설 계획입니다. 유안타는 세 통신사에 BUY를 유지하며 SKT 118,000원·KT 73,000원·LGU+ 21,000원 목표주가를 고수했습니다. 다만 7/29 KT 과징금 심의가 예정돼 있어 AIDC 장기 성장 기대와 단기 규제 리스크가 공존하는 구도입니다.

SK증권의 Global Carbon Daily는 2026년 7월 29일 기준 글로벌 탄소배출권, 원자재, 관련 ETF/ETN 시세를 한눈에 정리한 데일리 시황표다. 유럽 EUA는 81.7유로/톤으로 전일比 0.7% 하락하며 단기 조정을 보였으나 3개월 누적 상승률은 11.7%에 달했고, 영국의 UKA도 3개월간 20.5% 급등해 유럽 가격 중심이 견조함을 확인해 준다. 반면 미·이란 대화 낙관론에 WTI 원유는 79.3달러(-4.1%)로 사흘째 급락했고, 미국 NYM HH 천연가스도 3.8% 떨어지는 등 화석연료 전반이 일제히 약세를 나타냈다. 국내 KAU25는 25,850원으로 3개월 52.1% 폭등하며 글로벌 대비 가장 강한 상승 흐름을 보인 반면, KOC·i-KOC는 0%대로 거래되며 사실상 움직임이 없었다. 관련 ETF/ETN도 KODEX·SOL 유럽탄소배출권이 1주 1.3~3.4% 하락해 유럽 시장 약세를 반영했고, HANARO 글로벌탄소배출권 등 6개 종목을 통해 탄소 관련 투자 채널의 변동성을 함께 추적할 수 있다.

엔비디아·알파벳·애플·마이크로소프트·아마존·메타·오라클·코어위브 등 빅테크와 AI 인프라 기업들의 핵심 투자 이슈를 Q&A 형태로 정리한 자료다. 엔비디아는 ASIC 확대로 GPU 독점력이 축소되는 가운데 Rubin Ultra 전환과 CPU·LPU 주문 흐름이, 알파벳은 TPU 기반 Anthropic 독주로 인프라 해자가 인정받는 가운데 소비자용 에이전트 출시가 각각 주목된다. Hugging Face 해킹 사건을 계기로 폐쇄형 프런티어 모델도 개발사가 완전히 통제하지 못한다는 점이 드러나면서 엔비디아 중심의 오픈웨이트 연대가 가속화되고, Dell·HPE 등 엔터프라이즈 인프라 플레이어가 수혜로 거론된다. 구글은 추론 전용 ASIC 'Frozen v2'를 개발 중이며 전력 효율이 최신 TPU 대비 6~10배 개선될 것으로 추정돼, 이는 선두 AI Labs의 해자 약화 시그널로 해석된다. 다만 오픈웨이트 확산에 따른 엔터프라이즈 수요 전환 속도와 OpenAI·Anthropic 백로그 이행 여부는 단기적으로 지켜봐야 할 변수로 남는다.

이번 주 K뷰티 유니버스 아마존 BSR 총점은 1,843pt로 전주 대비 ▼111pt 둔화됐다. 주력 브랜드인 medicube가 712pt로 1위를 유지했으나 -21pt 하락했고, ANUA는 309pt로 -62pt 급감하며 모멘텀 약세가 뚜렷했다. 반면 ARENCIA(+15pt), d'alba Piedmont(+15pt), EQQUALBERRY(+9pt) 등 중소 브랜드가 점수 상승 상위권에 올라 세대교체 신호를 보였다. 전체 아마존 뷰티 카테고리 리더는 medicube 다음으로 CeraVe 566pt, The Ordinary 436pt 순이었으며, EltaMD가 0pt에서 23pt로 신규 진입해 향후 모멘텀 점검이 필요하다. K뷰티 대형주의 성장 피로감이 나타나는 가운데 신흥 브랜드의 약진이 두드러지는 한 주였다.

이 자료는 인터넷·SW·게임 업종 데일리 시황 및 글로벌·국내 밸류에이션 스냅샷이다. 국내 이슈로 카카오가 자체 개발 경량 언어모델 '카나나-2' 4종을 오픈소스로 공개하며 알리바바 큐웬 등 글로벌 모델 대비 한국어 처리 효율을 30% 이상 높였다고 발표했고, 네이버와 쿠팡이 e커머스·결제·금융 영역으로 플랫폼 경쟁을 확대하고 있다. 네이버는 AI 쇼핑으로 격차를 좁히고, 쿠팡은 로켓페이와 원화 스테이블코인 정산으로 간편결제 시장 역공에 나섰다. 동 보고서는 코스피·코스닥 및 게임엔터테인먼트 업종지수와 함께 NAVER·카카오·크래프톤 등 국내 인터넷·게임주와 마이크로소프트·알파벳·텐센트·닌텐도 등 글로벌 빅테크·게임주의 PER·PSR·ROE를 정리해 상대 밸류에이션 비교를 가능하게 한다.

iM증권이 은행업종에 대해 Overweight 의견을 유지하며, 2Q26 실적에서 대형 시중은행지주와 중소형사 간 이익 격차가 더욱 심화되었다고 진단했다. 핵심 동력은 비이자이익인데, KB·신한 등 대형 증권 자회사가 증시 활황에 힘입어 YoY 100% 이상의 폭발적 이익 성장을 기록한 반면 기업은행·지방은행은 은행 의존도가 높아 실적 개선이 제한적이었다. 대형사는 ROE 제고와 주주환원율 50% 초과 달성을, 중소형사는 중장기 성장 전략과 투자자 소통을 각각 차별화해야 한다고 제시했다. KB금융을 Top pick으로 제시하며 목표주가 205,000원(상승여력 24.1%), 26E 지배순이익 6.9조원(+17.8% YoY)을 전망했고, 하나금융지주는 환율 하락에 따른 비화폐성환차익 개선과 CET1비율 회복 기대감으로 목표주가 153,000원(상승여력 24.4%), 26E 지배순이익 4.4조원(+9.2% YoY)을 제시했다. 리스크로는 증권 실적의 지속가능성과 고금리 환경의 대손비용 확대 가능성을 언급했다.

이 리포트는 빅테크 CSP 실적이 메모리 업종에 호재로 작용하기 위한 조건을 분석한다. Microsoft의 Commercial RPO에서 M365 계약을 차감하고 OpenAI 계약은 포함해 Intelligent Cloud 조정 RPO를 산출한 결과, 2027년 감가상각비 증분 357억달러를 흡수하려면 조정 RPO가 분기 11.2% 이상, CAPEX 증분 457억달러까지 커버하려면 13.7% 이상 성장해야 한다고 추정했다. 다만 Google 실적 이후 시장 관심은 AI 수요 자체에서 대규모 CAPEX를 외부 조달 없이 지속할 수 있는지로 이동했기에, 분기 10%대 RPO 성장은 하방 방어에 그칠 뿐 메모리 추세 전환을 이끌기엔 부족하다고 봤다. 메모리 업종이 강하게 반응하려면 향후 3~4개 분기에 걸쳐 RPO가 30% 이상 확대되고, FCF 개선과 외부 자금조달 의존도 하락이 동시에 확인되어야 한다는 점이 핵심 결론이다.

에스티팜은 올리고뉴클레오타이드 API와 저분자 신약 원료의 CDMO 기업으로, 제2올리고동 가동 본격화와 상업화 프로젝트 확대로 구조적 성장 국면에 진입했다. 2분기 매출은 전년동기 대비 58.9% 증가한 1,085억원, 영업이익은 41.7% 증가한 183억원을 기록했으며, 원가율 상승은 프로젝트 공정 기간 소요에 따른 일시적 현상으로 분석된다. 올리고 매출은 83.1% 성장했고, 수주 잔고는 2.96억 달러로 80% 이상이 상업화 프로젝트로 구성되어 향후 안정적 실적 가시성이 높다. 유안타증권은 2026년 매출 4,102억원·영업이익 748억원, 2027년 매출 4,909억원·영업이익 1,073억원의 성장을 전망하며 매수 의견과 목표주가 20만원을 유지했다. 다만 신규 라인 가동에 따른 원가율 변동과 프로젝트 믹스 변화는 모니터링 포인트다.

iM금융지주에 대한 Buy 의견과 목표주가 26,000원(상승여력 55%)을 유지하는 리포트로, 핵심 투자논리는 PBR 0.58배에 기반한 밸류에이션 매력과 주주환원 확대다. 2분기 실적은 컨센서스를 5.1% 하회했으며, 하반기 실적 회복 여부가 중요하다는 점을 제목에서 명시하고 있다. 자사주 매입 300억원 발표 및 추가 매입 전망, 2026년 총주주환원율 40.2%(배당성향 22.1%+자사주매입률 18.1%)가 기대된다. 순이익증가율은 2025년 106.6%에서 2026년 11.7%, 2027년 5.7%로 둔화되며, NIM도 1.91%→1.76%로 하락 추세여서 성장 스토리보다는 저PBR 해소와 자본환원 확대가 매력 포인트다.

HD현대일렉트릭은 북미 전력변압기 수주잔고 확대와 데이터센터향 장기공급계약 확대에 힘입어 중장기 구조적 성장 국면에 진입해 있다. 빅테크 A사와 약 1.1조원 규모 장기공급계약을 체결하고 빅테크 3개사와 패키지 장기공급계약도 추진 중이며, 전력부문 신규수주 내 데이터센터 비중은 2025년 1.8%에서 2027년 16.0%까지 확대될 전망이다. 2Q26 매출 1조 1,418억원(YoY +26.0%), 영업이익 2,870억원(YoY +37.3%, OPM 25.1%)을 기록했고, 수주잔고는 84.9억달러로 역대 최고 수준이다. 유안타증권은 2026F 매출 4조 6,330억원·영업이익 1조 2,200억원, 2027F 매출 5조 3,510억원·영업이익 1조 6,083억원(OPM 30.1%)을 전망하며 BUY 유지, 목표주가 1,165,000원(상승여력 65%)을 제시한다. 다만 목표주가 하향은 적용 멀티플을 기존 31.5배에서 해외 Peer 평균 25.3배로 조정한 데 따른 것으로 펀더멘털 변화는 아니다.

기업은행에 대해 유안타증권은 Buy 의견과 목표주가 25,500원(상승여력 25%)을 유지했다. 이번 리포트의 핵심은 2분기 실적 컨센서스 부합 확인, 하반기 NIM 개선 기대, 환율 하락에 따른 환평가이익 확대 가능성이며, 배당정책 개선과 주주환원 강화도 긍정적 요인이다. 2026E 지배순이익은 2,773억원, 2027E는 2,934억원으로 완만한 증가가 전망되나 동사는 이미 성숙단계에 접어든 은행주로 밸류에이션 매력(PBR 0.57배, 배당수익률 5.3%)과 주주환원 확대가 투자 포인트이며 성장 스토리는 부재한다. PBR 0.57배 적용, ROE 7.3%, COE 9.9% 기준의 보수적 밸류에이션에 머물러 있어 추세적·구조적 성장 기업으로 분류하기 어렵다.

한화시스템은 방산·우주·조선 포트폴리오를 기반으로 구조적 성장이 기대되는 기업이다. 2Q26 잠정 실적은 매출 1조 1,176억원(YoY +45.5%), 영업이익 1,037억원(YoY +219.1%, OPM 9.3%)로 컨센서스를 큰 폭 상회하며 역대 최고 분기 OP를 기록했다. 하반기에는 신규 수주 가이던스를 전년 3.5조원 대비 대폭 확대 제시했고, 중동 천궁2·레이저·사우디 MNG 등 방산 수출, 초소형 위성 1.4조원 등 우주, MRIV 조선 수주가 논의 중이다. 필리조선소 턴어라운드(2026E 950억 적자→2027E 400억 흑자)와 사우디·이라크 천궁2 MFR 양산 진입으로 2027E 영업이익 YoY +122% 성장이 전망된다. 유안타증권은 목표주가 136,000원, 상승여력 122%로 BUY 의견을 유지한다.

에스티팜은 올리고뉴클레오티드 신약 CDMO 기업으로, 올리고신약 매출 796억원(+83% YoY)·스몰몰레큰 175억원(+161% YoY) 성장에 힘입어 2분기 매출 1,085억원(+59% YoY)을 기록했다. 하반기 제2 올리고동 대형라인 본격 가동과 6월말 수주잔고 4,400억원(상업화 물량 비중 80%)을 토대로 양적 성장이 이어질 전망이다. mRNA 치료제의 만성질환 적응증 확대로 전방산업의 구조적 고성장이 기대되며, 2026~2028년 매출은 4,131→5,302→6,650억원으로 25~28%씩 성장할 것으로 추정된다. 2분기 일회성 비용(40~50억원) 반영으로 영업이익 추정치를 13% 하향했음에도 목표주가 19만원(상승여력 92.9%)과 BUY 의견은 유지했다.

에스티팜은 CDMO 기업으로 올리고뉴클레오타이드와 소분자 합성 분야에서 생산물량이 빠르게 늘며 실적 성장이 가시화되고 있다. 2분기 매출은 전년동기比 59% 증가했고, 연간으로도 매출이 24%, 영업이익이 29%씩 성장할 전망이다. 동력은 제2올리고 대형 생산라인 본격 가동, 연내 7건 이상 신규 계약 목표, Oligo Conjugation 같은 고난도 프로젝트 수주로 인한 수주잔고 확대다. 대신증권은 하반기 원가 정상화와 신규 수주 흐름을 반영해 매수 의견을 유지하며 6개월 목표주가 170,000원(현재가 대비 약 72.6% 상승 여력)을 제시했다. 다만 2분기 일회성 원가 부담 40~50억원과 이를 반영한 멀티플 보수적 조정으로 목표주가가 기존 대비 17.6% 하향됐다는 점은 단기 리스크로 남아 있다.

한화시스템은 2Q26 매출 1조 1,175억원(+45.5% YoY)·영업이익 1,037억원(+218.8%)으로 컨센서스를 대폭 상회하며 턴어라운드가 시작됐다. 성장 동력은 천궁2 UAE 양산과 사우디·이라크 MFR 매출이 단계적으로 상승하면서 방산 수출 비중이 27년 47.5%까지 확대, 믹스 개선에 따른 영업이익률 상승이 기대된다는 점이다. 필리조선소도 적자 폭이 1분기 470억원에서 2분기 200억원으로 축소됐으며 27년 흑자전환이 예상된다. 우주·조선 등 신사업 가치까지 반영한 SOTP 방식으로 목표주가 103,000원(현재가 61,200원, 상승여력 68.3%)을 제시했다. 다만 하반기 방산 자체투자·개발비 증가로 분기별 영업이익률 일시적 둔화가 예상되는 점은 리스크다.

HD현대일렉트릭은 AI 데이터센터향 전력·배전기기 직납 수주가 빠르게 확대되는 구조적 성장 스토리를 보유한 기업이다. 2분기 매출 1.14조원(+26% YoY), 영업이익 2,870억원(+37%)을 기록했고 전력기기 신규수주 내 데이터센터 비중을 '25년 1.8%→'26년 6.3%→'27년 16.0%로 확대할 계획이다. 빅테크 A사와 약 1.1조원 규모 장기공급계약 체결, 미국·유럽 유틸리티의 전력인프라 투자 가속화, FERC의 계통연계 제도 개선 등이 추가 모멘텀이며, 대신증권은 목표주가 115만원(상승여력 63.1%), BUY 의견을 유지한다. 2026~2029년 매출은 4.86조→8.00조원, 영업이익은 1.28조→2.26조원으로 지속 성장이 전망된다. 다만 빅테크 FCF 악화에 따른 AI 투자 속도 불확실성과 글로벌 Peer 밸류에이션 하락은 리스크 요인이다.