수집된 보고서

두산의 전자BG(CCL) 부문이 실적 성장을 주도하고 있다. 2분기 전자BG 매출은 전년동기 대비 42.0% 증가한 6,760억원, 영업이익은 47.8% 증가한 2,013억원(OPM 29.8%)을 기록하며 견조한 흐름을 이어갔다. 동력은 네트워크향 매출 확대, 고성능 메모리 및 광모듈 등 신규 품목 확장(광모듈향 CCL QoQ +50%), 그리고 원자재 수급·가격 전가력에 기반한 Top-Tier 경쟁력이다. 이에 전자BG 2026년 매출 2조 8,324억원(YoY +51.0%), 영업이익 8,442억원(YoY +74.1%)으로 추정되며, 교보증권은 BUY를 유지하고 목표주가를 50.4% 상승여력 있는 1,800,000원으로 제시했다. 다만 글로벌 CCL Peer들의 투자 심리 부진으로 목표주가는 기존 2,200,000원에서 하향 조정되었으며, 고객사 대응 품목 확대 확정 및 SK실트론 인수 등 불확실성 해소가 센티 회복의 트리거로 제시된다.

한솔아이원스는 반도체 식각장비 챔버 및 세정/코팅 부품을 공급하며, 글로벌 반도체 CAPA 증설과 HBM4 본격 양산에 따른 구조적 성장 기회를 받고 있다. 2분기 일회성 프로모션 비용(약 50억원)으로 실적은 컨센서스를 하회했으나, 이는 최대 고객사 A사와의 파트너십 강화 및 향후 수주 확대를 위한 전략적 투자다. 하반기 A사향 식각장비 부품 판매 확대와 HBM4 양산 출하에 따른 세정/코팅 사업 확대로 실적 턴어라운드가 예상되며, 매출액은 2025년 199억원에서 2027년 279억원으로, 영업이익은 33억원에서 61억원으로 성장할 전망이다. 한화투자증권은 목표주가 15,000원(2026F EPS 1,220원 × Target P/E 12.3배), 상승여력 43.5%로 Buy 의견을 유지했다.

이마트는 2분기 연결 실적은 스타벅스 부진으로 시장 기대치를 하회할 전망이나, 별도 기준 전 채널 고른 성장과 영업이익 +98.8% 증가로 본업 체력은 견조하다. 할인점 +3.8%, 트레이더스 +4.7%, 에브리데이 +10.6% 성장을 시현하며 1분기에 이어 객수 회복이 확대되는 흐름이다. 3분기에는 추석이 9월로 앞당겨진 명절 효과와 경쟁 완화에 따른 점진적 객수 회복이 더해지며 모멘텀이 재차 강화될 전망이다. 영업이익은 2026E +43.9%, 2027E +37.0% 성장이 예상되며 OPM은 1.6%→2.4%로 확대된다. 투자의견 BUY 유지, 목표주가 110,000원(상승여력 33%)으로 스타벅스 실적 하향이 반영된 가운데 본업 개선 스토리는 유효하다.

두산 전자BG가 AI 데이터센터 확산에 힘입어 본격 성장 궤도에 진입했다. 2분기 매출 6,760억원(+42% YoY), 영업이익 2,013억원(+48% YoY)으로 컨센서스를 상회했고, 특히 광모듈용 CCL이 493억원(+43% QoQ, 전년 대비 약 10배)으로 새로운 성장 축으로 부상했다. 800G→1.6T 차세대 규격 전환, 베라루빈 양산 본격화, 엔비디아 외 북미 하이퍼스케일러로의 고객 다변화가 다중 동력으로 작용하며 하반기 전자BG 매출 최소 1.5조원(+16.5% HoH) 이상이 전망된다. 성장의 제약이 수요가 아닌 생산 Capa라는 점에서 AI 슈퍼사이클 구간의 구조적 성장이 지속될 가능성이 높으며, 4분기 계단식 매출 증가가 예상된다.

LG이노텍은 광학솔루션의 ASP 상승과 패키지솔루션의 FC-BGA 등 신사업 확대로 구조적 성장 국면에 진입했다. 2분기 매출은 전년비 40.5% 증가한 5조 5,272억원, 영업이익은 2,057% 급증한 2,458억원(OPM 4.4%)로 컨센서스를 크게 상회했다. 하반기 차세대 모델의 가변조리개 채택으로 카메라 모듈 ASP 상승이 이어지고, 타이트한 FC-BGA 수급 환경에서 증설 속도도 빨라져 2027년 양산 수주 본격화가 기대된다. 2026F 매출은 전년비 15.5% 증가한 25.3조원, 영업이익은 86.8% 증가한 1.24조원으로 전망되며, 목표주가 130만원(상승여력 111.7%)을 유지했다.

셀트리온은 바이오시밀러 전문 기업으로, 2Q26 매출 1조 3,937억원(+45.1% YoY), 영업이익 4,518억원(+86.3% YoY, OPM 32.4%)을 기록하며 컨센서스를 상회했다. 성장 동력은 졸레어 바이오시밀러 옴니클로의 유럽 시장 점유율 확대(2Q26 매출 1,167억원, +62.7% QoQ)와 악템라 바이오시밀러 앱토즈마의 빠른 M/S 확보 등 2세대 바이오시밀러 파이프라인이다. DS투자증권은 2026년 매출을 5조 6,921억원(+36.7% YoY), 영업이익을 1조 9,453억원(+66.5% YoY)으로 상향 조정했다. 하반기 옴니클로 300mg 고용량 출시와 화이자-램시마IV 협업 등으로 추가 성장이 기대되며, 투자의견 매수, 목표주가 32만원(상승여력 79.1%)을 유지했다. 다만 2027F 영업이익은 916억원(-52.9% YoY)으로 급감하는 등 수익성 변동 리스크는 존재한다.

한화오션은 2분기 상선 영업이익률 22.7%로 국내 1위를 기록하며 매출 5.4조원(+65.2% YoY), 영업이익 7,361억원(+98%)을 달성했다. 고선가 빈티지 물량 비중 확대(약 70%), 설계 최적화와 공급망 다변화를 통한 원가 절감, 환율 효과가 수익성 개선을 이끌었다. 하반기에는 VLCC·컨테이너선의 초고선가 물량이 반영되며 호실적이 이어질 전망이며, 특수선(에스토니아 OPV·태국 호위함)과 해양플랜트(FPSO 입찰) 수주 파이프라인도 가시성이 높다. MASGA 관련 미국 내 거점 선점 이점으로 캐나다 CPSP 탈락 프리미엄 회복이 기대되며, DS투자증권은 2026F 영업이익 추정치를 18.2% 상향하며 목표주가 145,000원(상승여력 63.3%), 매수 의견을 유지했다.

27일 코스피는 0.97% 오른 6,755pt, 코스닥은 2.22% 상승한 764pt로 동반 강세 마감했다. 엔비디아-SK그룹·브로드컴-삼성전자 등 빅테크 협력 소식에 투자심리가 개선됐고 NAVER는 엔비디아의 10억달러 지분투자 및 1조원 자사주 소각에 8%대 급등했다. 다만 CXMT 상장 흥행으로 수급 변동성이 커지며 상승폭이 제한됐고, 외국인은 SK하이닉스와 삼성전자를 집중 매도하며 KOSPI에서 3조원어치 순매도 전환했다. 화장품·음식료는 2분기 실적 시즌을 앞둔 선반영 매수세가 유입됐다. 이번주에는 FOMC와 삼성전자·SK하이닉스 등 국내외 대형 실적 이벤트가 집중돼 변동성 확대가 예상되며, 주도주 회복 여부가 방향성의 핵심 변수로 제시됐다.

미국 증시가 유가 급락에도 반도체 투심 회복 부진과 빅테크 실적·FOMC 경계감 속에 혼조로 마감했다. 엔비디아는 SK·오픈AI 대규모 협력 발표에도 -5% 하락하며 애플에 시총 1위를 내주었고, 알파벳 실적 이후 AI 투자 부담 우려가 커지면서 이번 주 메타·MS·아마존 실적과 설비투자 계획이 주목된다. 미-이란 대화 모색 소식에 WTI는 7.5% 급락했고, 미국 10년물 국채금리는 4.65%로 소폭 하락, 달러인덱스는 3거래일 연속 상승했다. 중국은 창신메모리 상장 흥행에 강세, 유럽은 미-이란 긴장 완화와 유가 하락에 안도하며 상승했다. 이번 주 핵심 이벤트는 FOMC·BOE·BOJ 금통위와 삼성전자·SK하이닉스 등 빅테크 실적 발표로 집중된다.

샌프란시스코 AI서밋에서 한·미 기업 간 총 9,500억달러 규모 반도체·AIDC 협약이 체결되며 국내 증시가 전일 급락을 털고 반등했다. 코스피는 +1.0%, 코스닥은 +2.2% 상승했고, 상승 동력은 SK–엔비디아 5,000억달러 메모리·AIDC 계약, 삼성전자–브로드컴 2,000억달러 협약 등 반도체 공급 계약과 엔비디아의 네이버 10억달러 지분투자, 삼성SDS–앤트로픽 파트너십 같은 소프트웨어 협약이 동시에 부각된 것이다. 이날 주가 상승률은 반도체(삼성전자 +1.8%, SK하이닉스 +3.3%)보다 소프트웨어(NAVER +8.4%, 삼성SDS +3.8%)가 더 가파르며, 코로나 언택트 랠리 이후 5년간 12MF P/E가 35배에서 15배까지 낮아지고 주가가 21년 고점 대비 -59.4% 수준이었던 만큼 밸류에이션 재평가 기대가 소프트웨어로 옮겨가는 양상이다. 다만 이번 주 FOMC와 빅테크·국내 반도체 실적, 레버리지 ETF 규제 적용 등 이벤트가 집중돼 있어 변동성 확대 리스크가 잔존한다.

뉴욕 증시는 엔비디아가 오픈AI에 2,500억 달러 지급 보증을 추진한다는 보도로 AI 순환금융 우려가 재부각되며 반도체 중심 약세를 보였고, 3대 지수는 혼조 마감했다. 반면 SAP·서비스나우 등 소프트웨어 업종은 호실적에 따른 순환매 유입으로 강세를 나타냈다. 국내 증시는 AI 서밋에서 삼성전자·SK하이닉스의 공급계약 발표로 상승 출발했으나, 중국 CXMT 상장 여파로 약세 전환 후 후반 반도체 반등에 힘입어 동반 상승 마감했다. 네이버는 엔비디아 10억 달러 투자와 브룩필드 90억 달러 GPU 사전 계약에 AI 팩토리 기대감으로 8.43% 급등했다. 다만 금일 국내 증시는 필라델피아 반도체 지수 하락과 코스피 야간선물 -5.01% 하락, CXMT IPO에 따른 메모리 경쟁 심화 우려로 반도체 하방 압력이 지속될 전망이다.

다올투자증권의 2026년 7월 28일자 데일리 모닝브리프는 글로벌 시장 전반의 흐름을 정리한 보고서다. 미국 증시는 혼조세로 다우(+0.51%)와 S&P500(+0.02%)은 소폭 올랐으나 나스닥(-0.18%)은 내렸다. 가장 큰 특징은 원유 급락으로 WTI -7.50%, 브렌트 -8.70%를 기록하며 공급 과잉 우려가 부각됐다. 한국 증시는 KOSPI(+1.0%)·KOSDAQ(+2.2%) 동반 상승했고, 미 국채 금리는 2년물 4.322%, 10년물 4.649%로 소폭 하락했다. 달러 인덱스 101.50, 엔화 163.75로 달러 강세·엔화 약세가 지속되는 가운데, FOMC와 OpenAI 2,500억 달러 규모의 투자 이슈가 시장의 다음 변수로 거론된다.

유안타증권 모닝 스냅샷(2026.07.28)은 미-이란 무력 충돌 중단 소식에 국제유가가 급락하면서 다우지수가 0.51% 오른 52,210pt에 마감하는 등 글로벌 증시가 혼조권을 보였다고 정리했다. 한국 증시는 CXMT 상장 영향으로 외국인 수급 공백이 발생했으나 글로벌 AI 투자 확대 기대에 힘입어 KOSPI가 전장 대비 65pt(+0.97%) 상승한 6,775pt에 마감했다. 중국 상하이종합지수는 DUV 노광장비 자립을 상징하는 CXMT가 공모가 대비 465.8% 급등하며 시총 1위에 오르면서 1.15% 상승했다. 국내에서는 레버리지 ETF 거래대금 10조 하회와 다주택 양도세 중과 한시 완화, FOMC를 이틀 앞둔 트럼프의 금리 인하 압박 등이 주요 이슈로 부각됐다.

코스피가 6월 22일 고점 이후 약 2,358.8pt 하락했으며, 반도체 업종이 낙폭의 1,892.0pt(80.2%)를 설명하며 조정이 반도체 쏠림에 주도되고 있다. 이는 삼성전자와 SK하이닉스의 KOSPI200 합산 시가총액 비중이 60.7%까지 확대되며 지수 변동성이 두 종목에 종속된 구조가 형성된 데 따른 것으로, 강세장과 고변동성이 병존하는 이례적 국면을 낳았다. 은행·건강관리·화장품/의류 등 저변동성 업종이 낙폭 축소에 기여하고 있으나, 반도체 효과인지 본격적 로테이션인지는 판단이 이르다. 7,000pt 이상 구간에서 개인은 매수 유입을 늘린 반면 외국인은 순매도 규모를 확대하며 수급 괴리가 뚜렷해졌다. VKOSPI를 전통적 공포지수로 해석하기 어려운 만큼, 저변동성 업종 상대성과의 지속 여부를 지켜볼 필요가 있다.

국내 증시가 KOSPI 6,756pt(+1.0%), KOSDAQ 765pt(+2.2%)로 혼조 양상 속 코스닥이 강세를 보였다. 반도체·인터넷 대형주 중심의 외국인 매도세(순매도 2.9조원)가 이어졌으나, 7월 31일 시행되는 단일종목 레버리지 ETF 규제 강화로 매도대금 T+2 현금 인정에 따른 자금 회전율 하락이 예상되면서 삼성전자·SK하이닉스로의 쏠림이 완화되고 KOSDAQ에 자금이 유입될 여지가 커진다는 판단이 지수 차별화의 배경으로 작용했다. KOSDAQ이 120일선을 강하게 하향 이탈한 데다 바이오텍 중심 하한가 다수 발생으로 다운사이드 리스크가 상당 부분 선반영됐다는 점도 반등 여력을 높게 평가했다. 다만 이번 주 SK하이닉스 2Q 실적(7/29)과 FOMC(7/30), 마이크로소프트·메타·애플·아마존 등 하이퍼스케일러 실적이 집중돼 있어 외국인 수급 전환 모멘텀 확인이 선결 과제다.

2026년 7월 28일 미국 증시는 지리학적 긴장 완화와 AI 밸류체인 우려가 엇갈리며 혼조 마감했다. 다우와 S&P500은 소폭 상승한 반면, 엔비디아가 오픈AI에 최대 2,500억 달러 규모의 부채 보증(백스톱)을 제공한다는 보도가 AI 인프라의 순환출자 논쟁을 재점화하며 나스닥과 반도체주가 약세를 보였다. 미·이란 교전 소강으로 국제유가가 하루 만에 8% 넘게 급락, 에너지 섹터가 전 업종 중 2%대 하락을 기록했고 유가 안정 기대에 국채금리도 동반 하락했다. 엔비디아·AMD·반도체 장비주가 매도를 받은 사이 애플이 시총 1위 자리를 되찾았고, 팔란티어·세일즈포스 같은 AI 소프트웨어주는 강세를 보여 자금이 인프라에서 응용 소프트웨어로 이동하는 양상이다. 다만 엔비디아-오픈AI 간 자금 보증 구조의 지속 가능성과 반도체 밸류에이션 부담이 후속 조정 리스크로 남아 있다.

이 리포트는 국내 방산 5사를 중심으로 한 DS투자증권의 일일 데일리 코멘터리로, 글로벌 방산 밸류체인 흐름과 수주·계약 현황을 추적한 자료다. 주 내용은 ①이란-우크라이나 간 카스피해 선박 공격으로 지정학 리스크가 재부각된 가운데, ②인도가 장거리 방공체계 '쿠샤' 시험 발사에 성공하며 S-400 의존도를 줄이고 자국 방공망 고도화에 나섰고, ③한화오션이 미국 레이도스와 글로벌 고속 해상 수송선 설계 계약을 체결해 미 조선 사업 영역을 확장했다는 점이다. 국내에서는 한화에어로스페이스가 6,600억원 규모 K9 자주포 스페인 수출과 천무 다연장로켓 노르웨이 수주, LIG D&A의 전자전기 Block-I 1.5조원 개발 계약 등 대형 수주가 연이어 이어졌으며, 한-브라질 정상회담을 계기로 핵심광물·에너지·방산 분야 7건 MOU가 체결되는 등 K방산 수출 확대 모멘텀이 지속되고 있다. 시가총액 기준 한화에어로스페이스 46.3조원, 현대로템 14.5조원, LIG D&A 15.2조원 등 5사 합산 시총이 200조원 선에서 움직였고, 컨센서스 기준 26F PER은 한화시스템 76.7배, 한국항공우주 45.5배 등으로 글로벌 평균을 상회한다. 다만 당일 K방산 5사는 -7.5%~-16.4% 하락하며 단기 과열 우려와 외국인·기관의 순매도 전환 흐름이 나타났고, 현대위아 노조의 방산매각 저항 등 기업 내 리스크도 상존한다.

유진투자증권은 AI 밸류체인 병목이 다층적으로 심화되면서 경쟁 구도가 부품 조달 차원을 넘어 생태계 선점 단계로 이동했다고 진단했다. 삼성전자와 브로드컴은 향후 5년간 약 2,000억달러 규모 메모리·파운드리·패키징 MOU를 통해 협력 범위를 확대하고, SK그룹과 엔비디아는 5,000억달러 이상 AI 인프라 협력으로 HBM 공급과 선단 GPU 확보를 동시에 노린다. 엔비디아는 네이버에 10억달러를 지분 투자하고 브룩필드의 90억달러 인프라 금융을 결합해 총 100억달러 규모 네오클라우드 생태계를 구축하며, 2027년 상반기 55MW에서 2028년 200MW로 용량을 단계 확대한다는 계획이다. 엔비디아는 코어위브·네비우스 등 네오클라우드뿐 아니라 코닝·루멘텀·코히어런트 등 광통신 기업에 이르기까지 광범위한 지분 투자를 이어가며 장기 공급망과 신규 AI 인프라 수요처를 동시에 확보하는 전략을 보이고 있다. 보고서는 향후 AI 산업이 개별 기업 간 단순 공급 계약을 넘어 메모리·GPU·파운드리·데이터센터·자본을 결합한 생태계 경쟁으로 확장될 것으로 전망했다.

메모리 업종이 ‘가속의 시간’에서 ‘증명의 시간’으로 전환되는 국면을 진단한 리포트다. 영업이익·가격 상승률은 1Q26을 전후로 정점을 통과하지만, 2023~2025년 엔비디아 사례처럼 절대 이익과 고수익성의 지속이 주가를 좌우한다는 점에서 AI 슈퍼사이클의 업사이클은 과거보다 장기화될 가능성이 큰 것으로 본다. CXMT 상장·YMTC 증설·중국산 DUV 등 공급 우려는 향후 1~2년간 제한적 영향에 그칠 것으로 판단하며, 빅테크는 최근 3개월간 약 1690억달러 자금조달을 마쳐 CapEx 기조 약화 가능성도 낮다고 본다. 하반기에는 삼성전자-브로드컴 2000억달러, SK-엔비디아 5000억달러 등 5년 단위 LTA 구체화와 메모리 업체 간 주주환원 경쟁이 주가 회복의 핵심 촉매로 제시된다. 삼성전자 STRONG BUY·목표주가 56만원, SK하이닉스 STRONG BUY·목표주가 370만원 투자의견을 유지했다.

RFHIC의 자회사 RF머트리얼즈가 2분기 연결 매출 251억원(+51%yoy), 영업이익 53억원(+182%yoy)으로 시장 기대치를 상회했는데, 루멘텀향 펌프레이저 패키지 물량 증가에 더해 ASP가 전분기比 약 30% 급등하면서 수익성이 큰 폭으로 개선된 결과다. 공급 부족이 30%를 넘고 가동률도 80% 이상인 상황에서 RF머트리얼즈는 3분기 말 생산량 30% 증설과 2027년 말 신공장 완공을 통해 수요에 대응할 계획이다. RFHIC 본체는 레이시온향 고마진 물량이 3분기로 이연되며 컨센서스를 하회했으나 이는 시점 차이일 뿐이라며 연간 영업이익 가이던스를 기존 460억원에서 520억원으로 상향 조정했다. 펌프레이저 쇼티지 지속, Scale Across·DCI 시장 확대, 에릭슨 벤더 선정·미국 주파수 경매 등 중장기 모멘텀까지 겹치며 주가 하방보다 상방이 열려 있다는 판단이다.

유진투자증권이 발간한 '안녕하세요 데일리에요' 7/27자 일간 브리핑으로, 로봇·방산·조선 세 섹터의 주요 이슈를 정리한 자료다. 로봇 섹터에서는 중국 휴머노이드 업체 애지봇이 홍콩 IPO 절차에 공식 진입해 누적 출하량 1.5만대를 돌파하고 2027년 매출 100억위안(약 2.2조원) 이상을 목표로 하고 있다는 점이 부각됐다. 국내에서는 케이엔알시스템의 최대 악력 300㎏ '로봇손' 개발, AJ네트웍스-로보티즈AI 업무협약, 디든로보틱스의 신규 투자 유치 등이 다뤄졌다. 방산은 한화에어로스페이스가 매출액 2.5% 이상(약 6,600~6,700억원) 기본계약을 공시하며 하반기 수주 모멘텀이 시현될 가능성이 제기되었고, 한화그룹의 KAI 지분 14.64% 확보도 주목할 만한 흐름으로 언급됐다. 조선은 중국 선박엔진 내재화 가속화—저속엔진 수주 점유율 중국 약 52% vs 한국 약 35%—로 한국 독주 시대가 흔들리나, 고부가 친환경·DF 엔진에선 한국 업체 우위가 유지된다는 분석이다. 차트에는 로봇·방산·조선 각 섹터에서 1일 하락률 상위 종목들이 함께 제시됐다.

미·이란 상호 공습이 13일 만에 잠정 중단되며 WTI는 79달러/배럴로 하향 안정화되었고, 제3국 중재 움직임이 이어지면서 단기간 급등했던 지정학적 위험 프리미엄은 축소될 가능성이 높아졌다. 그러나 후티 공격 이후 바브엘만데브 해협 원유 물동량이 350만b/d에서 150만b/d로 급감하고, 7월 아시아향 원유 선적량도 6월 대비 612만b/d 줄어드는 등 실물 공급 정상화는 아직 진행되지 않았다. 글로벌 재고와 미국 전략비축유가 역사적 저수준이라는 점도 공급 충격 흡수 여력이 작다는 점을 시사한다. 미·이란 협상 진전과 호르무즈 통항 정상화 시 프리미엄은 추가 축소 여지가 있으나, 낮은 재고와 아시아 공급 감소, 홍해 물류 차질이 유가 하단을 지지할 것으로 판단된다. 이에 유가는 75~80달러/배럴 수준에서 등락을 이어갈 전망이다.

샌프란시스코 AI 서밋에서 네이버, SK그룹, 삼성SDS의 글로벌 AI 협력 사업이 구체화됐다. 네이버는 브룩필드와 90억달러 AI 인프라 계약을 협의 중이며 엔비디아로부터 10억달러 유상증자를 유치, 2028년까지 200MW AI 팩토리 자금 조달을 마무리 단계에 뒀다. SK그룹은 SK하이닉스 메모리 공급 확대와 함께 SK텔레콤이 엔비디아 베라루빈 기반 2GW AIDC를 구축하고 앤트로픽과 GW급 추가 AIDC MOU를 체결, 전담 자회사 SK하이퍼에 2030년까지 7,500억원을 출자할 계획이다. 삼성SDS는 앤트로픽과 클로드 엔터프라이즈 공급 및 엔지니어 양성에 나선다. LS증권은 이를 국내 기업 경쟁력 제고의 호재로 평가했으나, 중장기 협력 실현 여부와 엔비디아의 의도적 공급 확대 가능성에 대한 모니터링이 필요하다고 덧붙였다.

2026년 7월 싱가폴 기준 정제마진이 배럴당 22.9달러로 이란전쟁 이전 5.7달러 대비 여전히 초고가 수준을 유지하고 있다. 이는 이란전쟁으로 중동 정유설비 280만b/d(글로벌 수요의 2.8%)가 파손되고, 우크라이나 드론 공격으로 러시아 정유설비 307만b/d(3.1%)가 피해를 입은 데다, 2020년 이후 신규 증설이 50~60만b/d로 정상 투자 150만b/d 대비 크게 줄었기 때문이다. 글로벌 정유 수급율은 2026년 90.6%로 30년래 최고 수준이며, 2027년에도 86.9%로 공급부족이 지속될 전망이다. 반면 석화업종은 중국 NCC 가동률 회복과 전방산업 수요 부진으로 에틸렌 스프레드가 4월 306달러에서 7월 103달러로 전쟁 전 수준으로 회귀하며 11월까지 공급과잉이 예상된다. 유안타증권은 정유주(SK이노베이션·S-Oil·LG화학 등)에는 BUY를, 한화솔루션·SKC 등 석화주에는 HOLD를 유지하며 내부를 차별화했다.

IBK투자증권의 일일 인터넷·SW·게임 섹터 브리핑으로, 국내 양방향미디어·서비스 업종이 전일대비 6.5% 상승하며 게임엔터테인먼트(2.2%) 등 관련주가 강세를 보였다. 핵심 이슈로 NC AI가 피지컬AI '월드모델' 전담 조직을 신설하고 '배키(VAETKI)'와 '바르코(Varco)' 브랜드로 국방·제조 등 B2B AI 사업을 본격화하며 콘텐츠 AX와 피지컬 AI를 양대 축으로 확장한다. 동시에 네이버가 엔비디아와 10억달러 유상증자, 브룩필드와 최대 90억달러 사전계약을 체결해 1GW급 글로벌 AI 팩토리 자금을 확보, 엔비디아의 GPU 운용과 브룩필드의 데이터센터·전력 인프라를 결합한 삼자 협력으로 글로벌 AI 인프라 도약을 모색한다. NAVER는 전일 8.4% 급등했고 NC는 주당 23만원대, 1주 누적 +10.5%를 기록했다. 다만 펄어비스·카카오게임즈·데브시스터즈는 적자 전환 또는 흑자전환 등 실적 변동성이 커 펀더멘털 리스크가 남아있다.

SK증권의 Global Carbon Daily는 2026년 7월 28일 기준 글로벌 탄소배출권, 에너지 원자재, 관련 ETF/ETN 가격을 한눈에 정리한 데일리 시황 자료다. 주요 배출권 중 유럽 EUA는 82.3유로/吨으로 전일比 -1.3% 하락했고, 한국 KAU25는 25,700원으로 3개월 누적 +53.0%로 강세를 보였다. 국제유가는 미국 이란 공습 중단 소식에 급락해 WTI -7.5%, 브렌트유는 87.8달러로 90달러를 밑돌았다. 한편 CBAM 헤지 파생상품 출시 등 탄소 가격 연계 금융상품 확대 움직임이 포착되며, 기업·투자자 관점에서 배출권 및 관련 ETF를 활용한 헤지 수요가 지속될 것으로 보인다.

Alphabet(구글)의 2분기 유동성은 상반기 선제 조달 $100.6B 덕분에 $242.5B로 사상 최대치를 기록했다. SK증권은 컨센서스 수준 Capex를 전제로 할 때 2030년까지 추가 조달이 불필요하다고 보지만, 2027년 $300B·2028년 $350B의 공격적 Capex를 소화하려면 최소 한 개 사업부에서 Bull Case 이익이 필요하다고 분석했다. Google Service는 검색 매출 +17% YoY와 AI Mode 월간 이용자 10억 명 돌파로 본업의 견조함이 확인됐고, Google Cloud는 $514B 백로그(분기 +$50B)와 40% 목표 OPM을 기반으로 성장을 지속한다는 구상이다. Capex 가이던스 상회 여부, 백로그 순증, Capex 실집행률, 유형자산-D&A 갭, TPU 재고 등 다섯 가지 지표가 향후 Bear·Bull 시나리오를 가를 검증 포인트로 제시됐다. 결론적으로 컨센서스 수준 Capex가 유지되는 한 상반기 선제 조달만으로 이번 투자 사이클을 무리 없이 통과할 수 있다는 판단이다.

두산 전자BG(CCL)는 AI 서버용 광모듈·반도체기판 수요 확대로 구조적 성장 국면에 진입했다. 2Q26 매출 6,759억원(YoY +42%), 영업이익 2,013억원(YoY +48%, OPM 29.8%)을 기록했고, 광모듈향 CCL 매출은 전기비 47.6% 성장했다. 2026F 전자BG 매출 2조 8,247억원(YoY +50.6%), 영업이익 8,578억원(YoY +76.9%), 2027F 영업이익 1조 1,023억원 전망이다. 동력은 AI 트랜시버 400G→800G→1.6T 세대 전환에 따른 CCL 스펙 상승과 중국 창수·국내 증평·태국 Araya 등 캐파 증설이다. 투자의견 BUY, 목표주가 258만원으로 현재가 119.7만원 대비 약 2배 상승 여력이 평가된다.