수집된 보고서

중국 문샷 AI 부상에 필라델피아 반도체 지수가 베어마켓에 진입하며 글로벌 증시 불안이 커진 가운데, KOSPI도 120일 이평선을 이탈하고 6,500선 지지력을 시험받고 있다. 미국-이란 충돌로 유가가 급등하고 레버리지 쏠림 속에 매도 사이드카가 발동되며 방산·전력기기·조선 등 업종 전반 약세가 확산됐다. 종목 측면에서는 2분기 컨센서스 상회와 27년 매출 7.1조원 고성장이 전망되는 LIG D&A에 매수 의견을 유지했고, 삼성바이오로직스는 2.7조원 규모의 스위스 폴리펩타이드 인수로 펩타이드 CDMO에 진출해 모달리티 다변화를 도모한다. AI 인프라 병목이 칩 간 인터커넥트로 이동함에 따라 스케일업 광시장에 주목할 시점이며, 국내에선 성호전자를 탑픽으로 제시했다.

금융위가 확정 발표한 ESG 지속가능성 공시 로드맵에 따라 ESG 정보가 자본시장법상 법정공시 체계로 편입된다. 공시 대상 기준이 초안 30조원에서 최종안 10조원으로 낮아져 FY27년 58개사, FY28년 107개사로 확대되고, 사업보고서를 통한 공시로 즉시 전환되며 허위·부실 공시 시 손해배상·형사처벌 대상이 된다. 이에 ESG 공시의 성격이 기업 홍보에서 투자정보로 바뀌어, 데이터 정확성과 검증 수준이 기업가치를 차별화하는 핵심 요소로 부상할 전망이다. Scope3 보고는 2031년까지 유예되지만, 1차 대상 대기업이 협력사 데이터를 조기에 요구하면서 공급망 전체의 ESG 데이터 구축 압력은 법적 시점보다 2~3년 앞서 현실화될 것으로 예상된다. 따라서 투자 포인트는 ESG 활동의 양이 아니라 지속가능경영보고서 장기 발간 기업, 데이터 관리체계 구축 기업, Scope3 대응 선도 기업 등 신뢰할 수 있는 ESG 정보를 제공하는 기업을 선별하는 데 있다.

메리츠증권은 한국 2분기 실질 GDP가 전기比 0.7%, 전년동기比 3.8% 성장할 것으로 전망하며, 컨센서스 상단에 위치한다. 성장 동력은 ① 반도체 가격 폭등과 SSD·AI 인프라용 1차 금속 등을 반영한 수출물량 19.1% 증가(순수출 기여도 1.6%p), ② 반도체 제조용 장비 중심으로 설비투자가 1분기 4.4%에서 6.9%로 가속화, ③ 민간소비도 2.4% 성장세가 유지되는 등 내수 확산 양상이다. 다만 2분기 명목 GDP는 디플레이터 13.6%를 반영해 약 17.4%에 달하는 반면, 7월 CPI 2.7%·8월 3.1%·9월 3.0% 후 4분기 2.4%로 하향 안정화될 것으로 예상해 실질GDI/명목GDP와 소비자물가 사이 괴리가 크다. 과거 한국은행의 연속 인상이 2007년 신용팽창 정상화, 2021~22년 주택가격·가계부채 억제, 2022~23년 고물가 고착 차단 등 물가·금융안정이 시급한 때에 이뤄진 것과 비교할 때, 현재는 서울 중심 아파트 가격 상승 외 주택담보대출 증가율 2.4%·민간대출 증가율 3.9%로 금융불균형이 제한적이고 CPI도 안정화 궤적이므로 7~8월 연속 인상보다는 다음 인상 시점을 10월로 본다. 하반기에는 하반기 60%대 통관수출, 기업 capex 확대, 확장재정 기조 연장이 성장세 연장 축으로 작용할 전망이다.

유안타증권의 7월 21일 데일리 마켓뷰는 KOSPI -4.46%, KOSDAQ -5.33% 하락 속에 아시아 증시 동반 약세가 나타난 시점의 일일 리포트다. 대형주 포트폴리오는 연초대비 +53.61%로 KOSPI(+70.39%)를 16.78%p 하회했고, 중소형주는 -7.11%로 KOSDAQ(-19.00%) 대비 11.89%p 아웃퍼폼했다. 대형주 신규 편입은 SK텔레콤(앤트로픽 지분가치 약 3.5조 반영)이며, AI 반도체(삼성전자 2Q26 DS OP 84.7조·OPM 71.7% 전망), 데이터센터 전력(산일전기, 효성중공업), 방산(한국항공우주)·FC-BGA(삼성전기, 대덕전자)가 핵심 투자 테마다. 대만 추천에서는 TSMC 목표주가 3,300TWD, 미디어텍 5,400TWD, 글로벌유니칩 6,800TWD 등을 제시하며 AI Cap 확대에 따른 선단공정·수랭·ASIC 밸류체인 성장을 점찍었다. 다만 외국인 수급 둔화와 글로벌 증시의 동조 하락 조정 국면이 지속될 경우 단기 추가 하방 리스크가 남는다.

한화투자증권의 주간 '통키 Transition Weekly'는 EU 탄소배출권(EUA) 시장을 다룬 시장 리포트다. 이번 주 EUA 가격은 REPowerEU 매각 프로그램 종료로 경매 공급이 줄면서 상승 출발했으나, EU 집행위가 7/17 산업 부담 완화 차원의 ETS 개편안(배출허용량 감축 속도 완화, 탈탄소 투자 기업 대상 무상할당 2038년까지 연장)을 발표하면서 매도세가 확대되며 79.1€/t(WoW -0.1%)에 약보합 마감했다. 다만 개편 우려는 상당 부분 선반영된 데다, 투자펀드보다 규제 준수 실수요가 가격을 지지하고 있어 금주는 완만한 상승 흐름이 전망된다. EU의 2040년 90% 감축 목표와 CBAM·ETS 확대 기조가 구조적 수요 요인으로 유지되는 가운데, 미·이란 지정학 리스크에 따른 에너지 가격 상승 가능성도 EUA 추가 상승 여지로 작용할 전망이다.

상상인증권 7월 20일자 Macro Daily는 KOSPI가 반도체 피크아웃 우려와 중동 지정학적 리스크 부각으로 전일대비 4.46% 하락한 6,516.27pt에 마감했다고 전한다. S&P 500도 후티 반군의 사우디 해상 봉쇄 선언에 0.19% 하락했고, WTI는 공급 우려로 0.90% 오른 배럴당 83.23달러를 기록했다. 국고채 10년물 금리는 인플레 우려로 4.2bp 상승한 4.342%, 원/달러 환율은 네고 물량과 외국인 순매수 전환에 8.10원 내린 1,477.90원을 나타냈다. 외국인 순매수는 +742십억원, 기관은 -2,130십억원 순매도였으며 KOSPI 연초대비 수익률은 +54.6%를 유지하고 있다.

유안타증권이 4개 섹터 12개 종목의 2Q26 Preview를 한 권에 묶어 발표했는데, 핵심은 해외 성장과 운임 반등이다. 음식료·담배는 내수 부진 속에 해외 매출 비중 확대가 차별화 변수이며, 2Q26F에서 농심 영업이익이 컨센서스를 10% 이상 상회하고 삼양식품은 매출이 YoY 37.7% 늘어나는 등 해외 매출이 82.5%에 달한다. 운송은 BDI 상승과 MR 탱커 운임 급등에 힘입어 팬오션·HMM 모두 컨센서스를 상회할 전망이나, 컨테이너 운임 강세는 관세 선출하 수요에 따른 일시적 현상으로 하반기 시황 지속성은 제한적이다. 건설은 상반기에 원전 기대감이 반영된 만큼 하반기는 수주·착공·현금흐름이라는 실적이 검증될 구간이며, 현대건설은 영업이익이 컨센서스를 11% 상회하지만 불가리아 원전 FID 이연으로 목표주가를 205,000원(상승여력 125%)으로 하향했다. 엔터는 밴드 하단에 위치한 만큼 2분기 실적 시즌을 트리거로 한 트레이딩 바이가 유효하며, 하이브는 BTS 월드투어 본격 반영으로 매출 YoY 62.4%·이익 126.2% 성장이 예상되고 SM은 컨센서스를 소폭 상회, JYP·YG는 콘센서스 하회 전망이다.

2026년 11월 중간선거는 결과 예측보다 트럼프 행정부의 정책 반응함수를 바꾸는 변수로 작용한다. 공화당은 얇은 의회 다수, 취임 동기 대비 낮은 지지율, 약화되는 실질 가처분소득과 소비자심리라는 구조적 부담에 직면해 있어, 정책 우선순위는 중도 확장보다 핵심 지지층 결집과 경합지 타깃팅으로 이동한다. 의회 구도·재정 부담·예산 협상 일정이 대형 입법형 부양의 현실성을 낮추면서, 정책 모멘텀은 행정명령·부처 집행 등 빠르게 노출 가능한 집행형 수단(에너지·의료비 방어, 보호무역, 세제 혜택 홍보, 선거 무결성 프레임)으로 전환될 가능성이 크다. 그러나 이 정책들은 같은 방향을 가리키지 않아 에너지·의료비 안정은 체감물가를 낮추지만 관세·공급망 압박은 수입가격과 기업 마진 부담을 높이는 충돌을 만든다. 따라서 하반기 핵심은 성장률 반등이 아니라 정책 충돌이 물가, 기업 마진, Fed 기대, 미중 헤드라인, 예산 이벤트로 어떻게 전이되는지를 점검하는 것이다.

2026년 7월 21일 마켓 브리핑. 미·이란 군사 긴장 재부각과 국제유가 급등(WTI $83.23) 속에 주요국 증시가 혼조였다. 미국은 반도체 반발 매수에도 장 후반 지정학적 경계감으로 상승분을 반납했고, 유럽은 인플레 경계로, 중국은 국유자본 매수 기대에 에너지·소비주는 강세이나 반도체·AI 하드웨어는 약세를 보였다. 국내는 해외 부진과 기관 현·선물 순매도에 코스피 -4.46%, 코스닥 -5.33% 급락했으며, 국고채 10년 금리는 4.34%로 4.2bp 상승, 원/달러 환율은 1,478원으로 소폭 약세를 기록했다. 당일 상승률 상위는 가비아·삼천당제약·한울반도체, 하락률 상위는 원익IPS·현대약품 등이 부각됐다. 미·이란 갈등과 유가 흐름, ADP 고용지표 등 미국 경제지표가 향후 방향을 가를 핵심 변수로 남아 있다.

2026년 7월 21일자 IBK투자증권 모닝브리프는, 연휴 중 미국 반도체주 급락 영향으로 코스피가 전 거래일 대비 4.5% 하락한 6,516.3P, 코스닥이 5.3% 하락한 749.6P로 동반 급락했다고 진단했다. 단일 종목 레버리지 대책 시행 첫날에도 거래대금은 12조원대를 유지했고, 변동성 장기화에 따라 투자자 예탁금이 전월 대비 20조원 이상 빠지며 대기자금이 빠르게 이탈했다. 업종별로는 산업재(-6.1%)·경기소비재(-5.6%)·금융(-5.1%) 등이 전반적으로 약세를 보였고, 외국인·기관의 매도세가 하락을 주도했다. 반면 IPARK현대산업개발(+7.4%)·효성티앤씨(+7.2%)는 2분기 실적 컨센서스 부합·상회 전망에 강세를 보였고, 유가 90달러 돌파 흐름에 한국석유(+4.9%)도 상승했다.

IBK투자증권의 일일 글로벌 증시 브리핑으로, 제헌절 연휴 이후 한국증시가 미국 반도체주 급락과 미-이란 긴장 고조로 급락했다. 중국 AI 스타트업 문샷AI의 '키미K3' 공개로 AI CAPEX 의구심이 확산되며 매도 사이드카가 발동했고, KOSPI는 전일 대비 4.46% 하락한 6,516.27P, KOSDAQ은 5.33% 하락한 749.64P로 마감했다. 미국증시는 이란에 대한 9일 연속 공습 등 지정학적 리스크로 하락했으며, 유럽증시는 유가 상승 영향으로 혼조세를 보였다. WTI는 쿠웨이트 발전소 피격 등의 영향으로 전일 대비 4.48% 급등했고, 주요 국채금리도 동반 상승했다. 외국인·기관 수급과 환율·원자재 등 광범위한 시장 데이터를 종합적으로 정리한 시장 진단 자료다.

KOSPI가 장중 고점 대비 -30.6% 하락하며 패닉셀 양상이 이어지는 가운데, LS증권은 하락 중심이었던 삼성전자와 SK하이닉스(-34.8%, -40.9%)가 극단적 저평가 구간에 진입했다고 판단했다. 두 종목의 12개월 선행 PER은 각각 4.42배, 4.73배이며, KOSPI PER_12MF도 5.55배로 2008년 금융위기 저점 6.27배를 하회하는 사상 최저치를 기록했다. 이익이 반토막(-50%)이 되더라도 PER이 삼성전자 장기 평균인 10배까지 회복되면 현 주가보다 높게 형성되며, 향후 '반도체 과대 낙폭 → 양대 반도체 중심 반등 → 소외주로 수급 확산' 경로를 상정했다. 핵심 변수는 7/22 알파벳 실적에서 확인될 하이퍼스케일러의 클라우드 성장 가속화 여부와 CAPEX 가이던스이며, CAPEX 우려가 과도하다는 인식만으로도 현 가격대에서 반등 여지는 충분하다는 평가다.

LS증권은 Alphabet의 대규모 AI CAPEX가 매출 확장으로 상쇄될 수 있는지를 Google Cloud RPO 성장률이라는 단일 허들로 점검했다. 1Q26 말 Cloud RPO 4,623억달러가 분기 초 8.3%씩 매출로 전환된다는 가정하에, 2027년 CAPEX 증분 1,021억달러를 흡수하려면 공시 RPO가 분기당 22.3% QoQ(계약 증가율 33.4%)로 늘어나야 하고, 감가상각비 418억달러만 방어하는 완화 시나리오에서도 10.3% QoQ 성장이 필요하다고 제시했다. 부수적으로 OpenRouter 전체 토큰 사용량이 2Q26 전분기 대비 131.8% 급증한 점을 AI 추론수요 확대의 보조지표로 활용했다. 결국 이번 Google 실적에서 RPO 22.3% QoQ 이상 성장과 Cloud 수익성 확인이 빅테크 CAPEX 지속성 신호로 해석될 경우, 2028년 Forward PBR 밴드 하단에 위치한 메모리 기업들의 할인 완화와 주가 반등이 촉발될 수 있다는 것이 핵심 결론이다.

네오클라우드는 AI 학습·추론용 GPU 연산 자원을 서비스형으로 임대하는 'AI 컴퓨팅 판매업'으로, 코로케이션 위에 GPU·네트워크·AI 운영 도구만 집중 구축하는 자산집약형 사업이다. 테이크오어페이 장기계약과 프로젝트 파이낸싱(DDTL, 전환사채 등)으로 자금을 조달하며, 글로벌 데이터센터 수요는 2025년 82GW에서 2030년 219GW로 2.7배 확대(AI 워크로드 비중 71%)되고 빅테크 5사 2026년 CAPEX는 7,250억 달러에 달해 시장 확대 동력이 강하다. NAVER는 엔비디아 파트너십 기반 AI 팩토리 사업으로 글로벌 B2B 인프라 도약을 꾀하며 투자의견 매수·목표주가 32만원 유지(5년 후 AI 팩토리 매출 20조원 기대), 코어위브는 수주잔고 994억 달러(2025년 매출의 19배)로 GPUaaS 선두를 점하고, 네비우스는 자체 인프라 75%+ 토큰 팩토리로 유럽 AI 풀스택 사업자로 성장 중이다. 주요 리스크는 고객·공급사 집중, 전력 확보 병목, 하이퍼스케일러 내재화 등이다.

한화필리조선소가 미국 미사일방어청(MDA)으로부터 미사일 사거리 계측선(MRIV) 2척(총 20억 달러)을 수주하며, 백악관 OMB 국장이 언급한 '골든돔' 미사일방어 체계 지원에 한국계 조선소로 공식 편입되었다. 맥코믹 상원의원이 발표한 NSMV 추가 발주(15억 달러, 약 5척 추정)와 트럼프 대통령의 해외건조 함정 구매 검토 발언, 미 국방부·해군의 국내 조선 3사 대상 전투함·급유함 RFI 발송까지叠加되며 '상선→특수선→전투함'으로 이어지는 수주 파이프라인 확대가 기대된다. SK증권은 HD현대중공업과 HD현대마린솔루션을 Top pick으로 제시하며 조선업 Overweight을 유지했고, 한화필리조선소의 추가 시설 투자 후 미 해군 함정 수주까지 이어질 가능성을 높게 평가했다. 다만 신조선가지수 185.39pt, 중고선가지수 212.79pt 수준에서 업황 자체의 모멘텀은 제한적이어서, 정책 이벤트 지속성과 수급 개선 여부가 향후 주가 흐름을 좌우할 리스크 요인이다.

SK증권은 메모리 반도체에 대한 세 가지 오해를 지적하며 LTA(장기공급계약)의 본질을 재해석한다. LTA는 가격을 누르는 것이 아니라 공급을 잠그는 '상호인질구조'로, 삼성전자·SK하이닉스 물량 기준 40~50% 비중에 불과해 비 LTA 시장의 가격 강세 여지는 충분하다는 판단이다. 현물가·프리미엄·GPU 임대가 상승세가 이를 뒷받침하며, 코어위브의 Put option 논의는 LTA가 실제 금융 위험을 만들 만큼 강력하다는 증거로 가격 하락 베팅이 아닌 포지션 헷지로 해석된다. AI 시대 메모리는 Trough EPS와 이익 지속성·가시성이 제고되면서 모멘텀 기반에서 P/E 기반 평가로 전환되는 변곡점에 있으며, 주주환원 가시성 상승까지 더해져 낡은 P/B 공식을 경계해야 한다는 주장이다. 이에 SK증권은 저가 매수 기회와 비중 확대 의견을 유지한다.

키움증권의 제약/바이오/의료기기 섹터 종합 트래커로, 한 달간 이벤트 캘린더·주간 뉴스·해외 업체 동향·의료기기 관세청 수출 데이터·업종별 주가 흐름을 한데 정리했다. 주요 뉴스로는 프레이저테라퓨틱스 Pre-IPO 500억 투자 유치, 알지노믹스 간암 신약 RZ-001 완전관해 추가, 노보 노디스크 Wegovy 경구제 EU 승인, SKT·SK바이오팜의 AI 기반 ROR1 표적 신약 후보 5개월 내 발굴 등이 꼽혔다. 관세청 수출 데이터에서 7월 1~10일 기준 톡신(월 환산 YoY +128.2%)과 필러(+111.7%)가 큰 폭 증가한 반면 덴탈 임플란트(-17.6%)는 감소했다. 미국은 S&P500 헬스케어가 +0.1%로 S&P500(-1.6%)을, 나스닥 바이오텍(-1.2%)도 나스닥(-2.9%)을 상회했고, HLB 계열이 하락 상위, JW신약·툴젠·온코닉테라퓨틱스·토모큐브 등이 상승 상위를 기록해 종목별 양극화가 뚜렷했다.

키움증권 음식료 위클리(7/20)는 원자재·환율 부담에 따른 식품 가격 인상이 업계 전반으로 확산되는 양상을 조명했다. 오뚜기가 카레·케찹 등 29개 품목 출고가를 최대 17% 올렸고, 롯데칠성음료·롯데리아·메가MGC커피 등도 잇따라 인상하며 비용 상승분을 소비자 가격에 전가하고 있다. 수출 확대를 위해 농심은 10월 부산 녹산에 AI 스마트팩토리를 완공해 연간 라면 12억개 생산체제를 갖추고, 오뚜기도 구미에 2000억 원을 투자해 2029년까지 수출 전용 공장을 신설하는 등 라면 업체 간 생산 인프라 경쟁이 본격화된다. KT&G는 3억달러 유로본드를 스프레드 65bp로 성공 발행해 A등급 발행사로서의 글로벌 인지도를 입증했고, 오리온은 꼬북칩을 동남아 최대 쇼핑몰 쇼피 싱가포르에 입점해 해외 채널 확장에 속도를 내고 있다. 11년째 동결된 담뱃값(4500원)에 대해서는 국민 63%가 인상을 찬성하는 것으로 조사돼 가격 정상화 기대감이 일부 형성됐다.

은행업종에 대해 키움증권이 비중확대(Overweight) 의견을 유지했다. 기준금리 인상과 시장금리 상승으로 은행 예대금리차가 2025년 5월 2.19% 저점에서 2026년 5월 2.28%로 상승세로 전환됐고, 대출금리에 연동되는 코픽스 금리도 올라가고 있어 NIM 추가 상승 여지가 생겼다. 이에 2026년 은행주 이자이익 증가율 전망치는 5.6%로, 최근 3년간 연간 2% 전후였던 것과 비교해 우호적으로 전환됐다. 코스피 변동성이 커진 가운데 은행주는 상대적으로 안정적 흐름을 보이며 아웃퍼폼 중이고, 금리상승이 지속되면 추가 모멘텀이 발생할 수 있다는 판단이다.

코스닥 심리가 저점 부근인 가운데, AI 수요 급증이 하드웨어 개선 속도를 압도하면서 물리적 한계를 돌파할 혁신 기술 기업에 주목해야 한다고 진단한다. 연산·전력·데이터 병목 해결 기술력, 패러다임 전환 대응력, 글로벌 확장 사업구조라는 세 가지 조건에 부합하는 기업으로 노타(486990)와 라이콤(388790)을 제시한다. 노타는 AI 모델 경량화·최적화 소프트웨어 'NetsPresso'로 AWS·ARM·삼성전자 등 글로벌 레퍼런스를 확보 중이며, 2027년 BEP 후 2028년 매출 496억원(YoY +34.3%)·영업이익 115억원(OPM 23.2%)의 턴어라운드를 전망한다. 라이콤은 국내 유일 광증폭 기술로 1.6T급 AI 데이터센터 수요를 공략하며 방산·우주항공으로 확장, 2027년 매출 432억원(YoY +70.0%)·영업이익 84억원(OPM 19.5%)의 실적 점프를 기대한다. 두 종목 모두 Not Rated이나 AI 인프라 구조적 병목 해결이라는 성장 논리를 내세웠다.

교보증권의 7월 3주차 신재생에너지 위클리는 국내외 정책 변화와 시장 동향을 종합했다. 국내에서는 신안우이 해상풍력(390MW) 착공과 함께 2040년 재생에너지 220GW 잠정 목표가 제시됐으나, 태양광 고정가격 상한가는 5% 인하되고 국산화는 세제로 유도되는 구조다. 해외에서는 미 내무부가 안보를 명분으로 해상풍력 리스를 매입·취소하고 태양광 관세·세액공제 축소로 비용 부담이 커졌으나, 구글의 아칸소 1.6GW 태양광+ESS 계약 등 데이터센터 수요가 설치를 견인하고 있다. 중국은 배터리·태양광 전지 소비세 면제를 종료해 구조조정 압력이 커졌고, Lazard LCOE+ 보고서는 무보조금 기준 재생에너지가 여전히 최저비용 신규 전원임을 확인했다. 커버리지 종목은 SK이터닉스 1주 +22.4%, 한화솔루션 -10.4% 등으로 혼조세를 보였으며 풍력주는 전반적 약세다.

DS투자증권은 DRAM 중장기 수급 분석을 통해 공급 과잉 우려가 과도하다고 판단했다. 2026~2027년 심각한 공급부족이 지속되고 2028~2030년 신규 CAPA 램프업으로 일시적 수급 완화가 오더라도 과잉 폭이 가장 큰 2029년에도 Sufficiency ratio +1.4%에 불과해 구조적 다운사이클은 없다는 입장이다. 2031년 이후에는 다시 공급부족으로 전환되며, 2026년 전체 DRAM bit 수요의 12%인 AI용 DRAM이 2035년 약 40%까지 확대되며 전체 bit 수요는 연평균 13%, 4사 합산 실질 공급은 연평균 11.9% 증가할 전망이다. 호남 팹은 2032~2033년 착공, 2034~2035년 첫 양산이 예상되고 제품 믹스도 확정되지 않아 2035년 이전 유의미한 공급 기여가 어렵다. 이에 삼성전자(매수, 목표주가 530,000원, 상승여력 107.8%)와 SK하이닉스(매수, 목표주가 3,100,000원, 상승여력 68.3%)를 Top Pick으로 제시하며 비중확대 의견을 유지했다.

미국과 이란이 호르무즈 해협 통제권 분쟁을 계기로 휴전 MOU를 파기하고 상호 공습을 격화시켰다. 양측 모두 명확한 승리 전략 없이 미사일 교전 위주의 소모전이 장기화될 것으로 분석되며, 미국은 1,000억 달러 이상의 전쟁비용과 미국인 70%의 종전 지지, 11월 중간선거를 의식해 대규모 확전이 어렵고, 이란은 이라크의 4배国土·3倍人口(약 9천만) 규모에 산맥으로 둘러싸인 천연 요새로 지상군 침공이 현실적으로 불가능하다. 이란의 공격이 쿠웨이트 담수화 시설 등 민간 핵심 인프라로 확대되고 패트리엇 요격탄 재고가 소진되면서 중동 국가들의 한국산 천궁-Ⅱ·L-SAM 도입 논의에 우호적 환경이 조성되고 있으며, DS투자증권은 LIG넥스원과 한화에어로스페이스를 Top Pick으로 제시했다.

7월 1일부터 시행된 유가증권·코스닥 4대 상장폐지 강화 요건(시가총액 기준 조기 상향, 동전주 1,000원 미만 신설, 반기 자본잠식 추가, 공시벌점 15→10점)이 부실기업의 신속 퇴출을 촉진하는 것이 핵심이다. 동전주 요건 신설로 주식병합으로 상폐를 회피하려는 시도가 폭증했고, 개혁방안 발표일인 2월 12일부터 7월 15일까지 이사회 결의 기준 유가증권 54건, 코스닥 202건 등 총 256건의 주식병합이 추진되어 전년 동기 10건에서 약 26배로 치솟았다. 그중 신주 상장을 마친 156건을 분석하면 75.6%가 결의일 전일 종가 1,000원 미만이었고, 83.3%는 상장일 대비 7월 15일 기준 주가가 평균 31.2% 하락했으며, 18개 종목은 다시 1,000원 미만 동전주로 회귀했다. 이론적으로 액면병합은 기업가치에 중립이지만 대부분 상폐 회피 목적에서 추진되는 만큼, 본질적 기업가치 제고를 동반하지 않는 주식병합은 오래 유지되기 어려운 사상누각으로 볼 수 있다.

한화투자증권 디지털자산 Weekly는 기관 중심의 온체인 금융 인프라 확산을 조명한다. 핵심 이슈는 Galaxy Digital의 GOFR로, DeFi 프로토콜 금리를 통합·리밸런싱해 기관 전용 최적 금리를 제공하고 최대 1억 달러의 우선손실자본을 투입해 레퍼런스 금리 육성을 노린다. DTCC는 JPMorgan·BlackRock 등 30여 기관과 함께 주식·ETF·국채의 첫 토큰화 증권 실거래를 처리했으며, 기존 증권을 디지털 트윈 방식으로 전환해 10월 정식 상용화를 준비한다. 해외에선 영국이 2027년 1분기 토큰화 국채 발행을 목표로 한 로드맵을 제시했고, 일본은 FIEA 개정안으로 암호자산을 금융상품으로 재분류했으며, SBI와 솔라나재단은 JPYSC·RWA·기관용 온체인 금융 합작법인 SBI Solana Global을 출범했다. 한편 국내 정부는 스테이블코인 규율을 포함한 디지털자산 2단계 입법 보완을 하반기 경제성장전략 과제로 분류했다.

유진투자증권이 미국 재생에너지 업종에 OVERWEIGHT 의견을 유지하며, AI 데이터센터 전력 수요 급증으로 모든 발전원의 증설 모멘텀이 확산되는 가운데 발전원가(LCOE) 상승이 2년째 이어지고 있다고 진단했다. 관세와 금리 상승 여파로 가스 피커 5%, 복합 가스발전 15%, 육상풍력 11%, 태양광 19% 등 주요 발전원의 원가가 일제히 올랐지만, 상대적으로는 복합 가스발전과 육상풍력·태양광 간 LCOE 격차가 각각 17→22달러, 20→21달러로 확대돼 재생에너지의 원가 경쟁력이 오히려 부각된다고 봤다. 여기에 BESS 가격 하락과 보조금이 더해져 태양광+BESS의 LCOE가 복합 가스발전(129달러/MWh)과 유사한 43~135달러, 육상풍력+BESS는 35~118달러로 진입하면서 데이터센터 신규 수요가 재생에너지+BESS 중심으로 이동할 것으로 전망했다. 다만 가스 터빈 납기 4~5년 장기화, 지역 반대에 따른 가스 파이프라인 확보 난항, 중간 선거 이후 심화될 데이터센터 님비 현상 등이 화석연료 신설 발목을 잡아 재생에너지+BESS가 주력, 가스 발전은 보조 역할을 하는 구조로 전환될 것으로 봤다.

하나증권이 2Q26 대형 건설 6사 실적을 Preview하며, 전반적으로 전년동기 대비 매출액은 줄지만 영업이익은 증가할 것으로 전망했다. 상승 동력은 주로 주택부문의 원가율 개선으로, 현대건설과 대우건설, IPARK현대산업개발은 컨센서스를 상회하고 삼성E&A·DL이앤씨는 부합, GS건설은 하회로 평가했다. 6사 합산으로 매출액은 약 16.5조원(YoY -10.8%)이며 영업이익은 약 9,522억원(YoY +12.2%)으로, 리포트는 건설섹터에 Overweight 의견을 유지하며 GS건설을 BUY(목표주가 52,000원, 현주가 27,300원)로 제시했다. 한편 비주택 수주는 부진했으나 하반기 미국 SMR, 사우디·카타르 플랜트, 데이터센터, 체코원전 등 대형 프로젝트 수주와 하반기 분양 물량 확대가 실적 회복의 지속성으로 기대된다.

가공식품 업종이 원·부재료 비용 상승에 대응해 판가 인상을 본격화하면서 업종 반등 모멘텀이 형성되고 있다. 오뚜기·CJ제일제당·사조그룹이 잇따라 6~17% 가격 인상을 단행했고, 3분기에는 곡물 투입가도 YoY 유의미한 상승이 예상돼 판가 인상 릴레이는 불가피한 상황이다. 환율 측면에서도 원/달러·원/위안 절상 효과로 수출 비중이 높은 오리온·삼양식품·KT&G가 부자재 부담을 방어할 수 있어 2분기 실적은 시장 기대를 충족할 전망이다. 농심은 OP 500억원 내외로 컨센서스(480억원)를 소폭 상회하고, 롯데웰푸드도 시장 기대치(OP 450억원)에 부합할 것으로 추정된다. 다만 동원산업 식품 계열사와 CJ프레시웨이는 각각 어가 부담과 온라인 마케팅비로 시장 기대 하회가 예상되며, 업종 12개월 Fwd PER 10배 수준까지 하락한 만큼 이번 판가 인상이 2020~2023년 곡물 업사이클처럼 밸류에이션 회복 계기가 될 수 있다는 점이 주목할 대목이다.

AI 경쟁의 핵심이 GPU에서 전력 인프라로 이동하고 있다. 미국은 인허가와 송전망 부족으로 하이퍼스케일러가 발전·송전 비용까지 직접 부담하는 구조로 전환 중이며, 오라클 뉴멕시코 캠퍼스(약 165억 달러 규모) 사례와 S&P의 오라클 신용등급 하향이 이를 방증한다. 반면 중국은 국가 주도 초고압 송전망 46개 건설, 세계 ESS 설치의 40% 점유, VPP를 활용한 수요관리 등을 통해 전력 원가를 낮추며 AI 경쟁력을 높이고 있다. 한국도 용인 반도체 클러스터, AI 데이터센터, 동해안 HVDC 등 3대 메가프로젝트를 추진하면서 전력망·계통 이슈가 핵심 변수로 부상할 전망이다. 주간 차트에선 SK이노베이션 +22.6%, 삼성SDI +8.2% 등 배터리주가 강세였고, Nuscale -15.4%, Cameco -8.8% 등 원자력주는 부진했다.

하나증권은 은행주가 7월에만 KOSPI를 약 32.7%p 초과상승하며 강한 방어적 강세를 보이고 있다고 진단했다. 반도체 조정으로 인한 국내기관의 은행주 매수, 한은 기준금리 인상에 따른 국채금리 상승, 원화 강세에 따른 펀더멘털 개선 기대가 동력이다. KB·신한·하나금융 등 대형은행지주사를 중장기 선호종목으로 유지하면서도, 단기적으로는 저평가된 우리금융(PBR 0.57배, 매수/목표주가 43,000원)과 iM금융(PBR 0.44배, 매수/목표주가 24,500원)을 주간 선호종목으로 제시했다. 얼라인파트너스의 JB·BNK 금융 통합 제안은 영호남 지역 정서, 헤게모니 논란, 양사 PBR 격차 등으로 실현 가능성이 낮다고 평가했다. 다만 최근 초과상승 폭이 컸던 만큼 단기 조정이 나올 수 있으며, 신한·KB의 2분기 실적 기대치 상회 여부가 핵심 변수로 남아 있다.