수집된 보고서

2026년 7월 20일자 다올투자증권 데일리 모닝 브리프는 미국 증시의 동반 하락을 보고했다. 다우 -0.77%, S&P500 -1.01%, 나스닥 -1.40%로 마감하며 AI 관련 종목 조정이 지수 하락을 주도했다. 한국 증시도 KOSPI -6.4%, KOSDAQ -4.5%로 후행 하락했다. 반면 원유는 급등해 WTI $82.49(+4.48%), 브렌트 $88.10(+4.59%)을 기록했고, 미국채 2년물 금리는 3.6bp 상승한 4.177%, 10년물은 0.6bp 내린 4.547%로 단기금리 중심의 스틸플래트넨션 국면이 나타났다. 엔화는 162.40, 유로화는 1.144로 달러 대비 약세가 지속되며 안전자산 선호와 에너지 강세가 공존하는 흐름을 보였다.

유안타증권 모닝 스냅샷(2026.7.20)에 따르면, 전일 글로벌 증시가 동반 급락했다. 한국 KOSPI는 6.37% 폭락하며 6,820.60pt에 마감했고 매도 사이드카가 발동됐다. 닛케이(-4.03%), 대만(-6.47%), 상하이(-3.05%) 등 아시아 증시도 일제히 하락했으며, 필라델피아 반도체 지수는 한 달간 18.60% 빠지며 반도체 약세가 글로벌로 확산됐다. 하락 배경으로는 전일 급등에 따른 차익실현, 중국 문샷AI의 저비용 모델 'Kimi K3' 공개에 따른 AI 밸류에이션 우려, 한은의 3년 6개월 만기 기준금리 0.25%p 인상(연 2.75%) 등이 겹쳤다. 다만 WTI 원유는 4.48% 급등한 가운데 외국인 매도 우세가 지속되며 단기 변동성 확대가 우려된다.

전일 미국 CPI·PPI 둔화로 빅테크가 강세를 보였으나 반도체는 차익실현과 AI 인프라 투자 둔화 우려로 급락하며 국내 증시에도 영향을 미쳤다. KOSPI는 전일 6.2% 상승분을 반납하며 6.4% 하락(6,820pt), KOSDAQ도 4.5% 하락하며 매도 사이드카가 발동됐다. 외국인 순매수는 이틀 만에 다시 매도 전환(-1.4조)되며 순매수 주체 부재 속에 반등에 실패했고, 반도체 대형주(삼성전자 -8.8%, SK하이닉스 -11.5%)가 급락을 주도했다. 반면 한화오션·HD한국조선해양 등 조선주는 트럼프의 한국 조선기업 협력 발언에 강세를 보였고, 정유·통신주도 AI 데이터센터 기대감 등으로 상승했다. 리포트는 레버리지 ETF 축소를 재차 강조하면서도 과도한 투매는 지양하고 다음주 알파벳 실적과 Capex 가이던스를 주목해야 한다고 조언했다.

통신3사 2Q26 합산 영업이익이 1.4조원(YoY -14%)으로 양호한 실적을 기록할 전망이며, 26년 연간 합산 OP는 5.3조원(YoY +19%)을 거쳐 30년 6.7조원까지 연평균 8.5% 성장이 예상된다. KOSPI 급등락 국면에서 통신주의 방어적 성격이 부각되며 YTD 업종 +24.2%로 지수 대비 아웃퍼폼했고, SKT는 주후반 Anthropic 10월 IPO 수요예측 소식과 AIDC 전담조직 구성에 +9%까지 급등했다. 26년 AIDC 구체 계획이 업데이트될 때마다 추가 상승 탄력이 나올 것으로 보이며, 리포트는 SKT·KT·LGU+ 시점별 매력도를 7~8월 LGU+ 2Q 호실적, 10월 SKT Anthropic 모멘텀, 중장기 실적과 밸류에이션은 KT로 구분해 비중확대를 권고했다.

대신증권 김회재 애널리스트는 월드컵 종료로 편성이 정상 복귀하고 영화가 7~9월 성수기에 진입했다며 업종 전반의 반등 여지를 진단했다. SBS <김부장> 시청률 22% 돌파로 컨텐츠에 온기가 돌아왔고, ENM·MBC도 정상 편성으로 복귀하며 <호프>·<스파이더맨: 브랜드 뉴 데이> 등 기대작이 연이어 개봉한다. 그러나 KOSPI +61.8%에도 스튜디오드래곤 -52.3%, CJ ENM -54.6%, SBS -36.4% 등 컨텐츠주가 부진했고 고배당 안정성의 제일기획(-11.4%)·이노션(-0.9%)만 아웃퍼폼했다. 핵심 현안으로 미국 OTT 수익화(26년 이익률 28% 전망) 대비 국내 OTT 적자·합병 지연, LGHV-CJ ENM 컨텐츠 사용료 분쟁, 디지털 옥외광고 성장(24년 1.7조원, 22년比 +30%) 등이 거론됐다. 펀더멘털 지표는 긍정적이나 지수 변동성 속에 업종 매물 출회가 이어진다고 봤다.

지난 주 미국 증시는 IBM의 2분기 실적 경고로 촉발된 기술주 급락과 중동 확전에 따른 유가 폭등이 맞물리며 '위험 회피 + 유가 쇼크' 국면이었습니다. IBM이 하루 25%, 주간 -26.04% 급락하면서 밸류에이션 부담이 큰 기술주 전반의 차익실현이 촉발됐고, TSMC가 견조한 실적에도 -8.83% 하락한 것은 이번 조정이 펀더멘털 악화가 아닌 포지션 청산 성격임을 보여줍니다. 섹터별로 기술(XLK) -5.48%로 11개 섹터 중 최하위, 에너지(XLE) +4.72%가 유일한 주도 섹터였으며, WTI는 호르무즈 해협 리스크로 +14.52% 폭등했습니다. 10년물 금리가 -2.8bp 하락했는데도 기술주가 매도된 점은 이번 조정이 금리가 아닌 실적·지정학 리스크 회피임을 시사합니다. 이번 주에는 Alphabet과 인텔 실적이 반도체·AI 매도세 진정 여부를 가를 핵심 변수로, WTI가 $80을 지키며 에너지 강세가 이어질지, 신흥국(EWY -11.43%, EEM -5.40%) 저가 매수 전환이 나타날지가 관건입니다.

유진투자증권이 미디어/엔터 업종에 대해 OVERWEIGHT 의견을 유지하며 CJ ENM과 스튜디오드래곤의 2분기 실적 프리뷰를 제시했다. CJ ENM은 월드컵 영향으로 6분기 연속 TV 광고매출 역성장이 불가피하고 피프스시즌 TV 시리즈 딜리버리 공백으로 영화드라마 부진이 예상돼 시장 컨센서스를 하회할 전망이며, 목표주가를 실적 추정치와 멀티플 하향으로 48,000원(31.4%下调)으로 낮췄다. 스튜디오드래곤은 방영편수 증가와 <은밀한 감사> 지역별 판매 호조로 흑자전환하며 컨센서스에 부합할 전망이나, 하반기 방영편수 감소를 반영해 목표주가를 31,000원(35.4%下调)으로 하향했다. 두 종목 모두 투자의견은 BUY를 유지하며, 티빙의 해외 브랜드관 진출과 미국 시리즈 오더 등 글로벌 성과가 점차 가시화될 것으로 기대했다.

유진투자증권의 주간 산업 리뷰로, 로봇·방산·조선·항공·해운 5개 섹터의 주요 이슈를 정리했다. 로봇은 선데이로보틱스가 가정용 로봇 ACT-2를 공개하며 99.1% 성공률을 기록했고, 현대차의 보스턴다이내믹스 100% 인수와 삼성전자의 로봇사업부 출범 움직임, 홀리데이로보틱스의 1,550억 시리즈A 유치가 자본시장의 관심을 모았다. 방산은 6월 수출이 7.99억달러로 전월比 412% 급증하며 폴란드 EC-2 물량 납품이 본격화되었고, 콩스버그·사브 등 유럽사들도 수주잔고 사상 최고치를 경신했다. 조선은 한화 필리조선소가 미국 MDA의 미사일 계측선(MRIV) 약 3조원 규모 수주를 따내 미국 안보 프로젝트 편입의 의미를 갖는다는 점이 핵심이다. 항공은 대한항공 2분기 별도 영업이익 2,618억원으로 시장 기대치를 상회했으나 유가 상승으로 수익성은 하락, 8월 유류할증료 5단계 인하에 따른 3분기 개선 기대감이 남았다. 해운은 수에즈운하 통항이 전년比 13% 증가하며 Maersk 복귀로 정상화 신호가 확인되었으나, 호르무즈는 일평균 18척으로 -85% 급감해 VLCC 운임 강세가 지속되는 양극화 양상이 이어졌다.

한국은행이 기준금리를 25bp 인상하고 추가 인상 가능성도 열어두면서, 건설사 재무건전성에 대한 점검 필요성이 커지고 있다. 금리 상승은 금융비용 확대와 PF 사업 개발원가 상승, 주택담보대출 이자 부담을 통해 분양성까지 압박하는 구조다. 영업이익률은 저마진 현장 종료와 원가 안정으로 점진 회복되나, 누적 차입금과 운전자본 부담이 커 이익률 개선만으로 재무구조 정상화는 어려워 영업현금흐름·금융비용·순차입금까지 함께 봐야 한다고 봤다. 이에 금융환경 대응력이 높은 기업의 매력이 부각된다며 업종 최선호주 DL이앤씨, 차선호주 삼성E&A를 유지했다. 주간 아파트 매매가격은 전국 +0.11%, 수도권 +0.21%, 서울 +0.30%를 기록하며 상승 흐름이 지속됐다.

스페이스X의 스타십 13차 시험비행이 7월 16일 슈퍼헤비 부스터 랩터 엔진 33기 중 4기 미점화로 자동 중단됐으며, 문제된 엔진 2기 교체 후 7월 20일 재발사를 시도한다. 이번 비행은 신규 기체인 스타십 V3의 두 번째 시험이자, 사상 처음으로 양산형 스타링크 V3 위성 20기를 탑재한 것이 핵심이다. V3는 다운링크 1Tbps·업링크 160Gbps로 V2 미니 대비 각각 10배·24배 이상 용량을 갖추고, 스타십 1회 발사당 약 60Tbps를 추가할 수 있어 팰런9 대비 20배 이상 용량 증대가 가능하다. 직전 12차 비행의 부스터 전복 사고 이후 FAA 조사로 비행이 중단됐으나, 13차 기체에는 재점화 신뢰성 강화와 열차폐 개선이 적용됐고 업데이트된 중단 로직이 결함 상태 발사를 사전에 막은 사례로 평가된다. 향후 14차 비행에서 첫 궤도 진입, 2027년 아르테미스 3 도킹 시험이 예정돼 있으며, 월 1회 발사 주기 단축 능력이 스타링크 V3 배치 속도와 서비스 고도화의 핵심 변수가 될 전망이다.

메리츠증권이 국내 인터넷·게임 10개사(NAVER, 카카오, NHN, SOOP, 크래프톤, NC, 넷마블, 시프트업, 펄어비스, 네오위즈)와 글로벌 피어 19개사를 대상으로 커버리지 스냅샷을 제시한 자료다. 국내 종목에 대해 NAVER·카카오·NHN·크래프톤·NC·넷마블·펄어비스는 Buy, SOOP·시프트업·네오위즈는 Hold 의견을 유지하며, 적정주가는 크래프톤 35만원, NAVER 33만원, NC 33만원, 펄어비스 10만원 순으로 높게 책정됐다. 메리츠 추정 2026E 영업이익은 NAVER 2조6천억, 크래프톤 1조5천억, 카카오 1조 수준으로 2027E까지 두 자릿수 성장을 반영했고, 글로벌 피어 대비 국내 게임사 합산 시총은 2026년 초 42.1pt에서 7월 38.1pt로 하락했다. 2026E·2027E 영업이익 컨센서스 상향 폭은 엔씨(+132%), 펄어비스(+464%·2026 한정), 카카오(+38%), NHN(+29%)이 두드러졌고, 시프트업과 넥슨 등은 큰 폭 하향 조정됐다. 전반적으로 글로벌 대비 저평가 매력이 부각된다는 시각이다.

F&B 섹터의 주간 투자 동향과 종목별 밸류에이션을 정리한 메리츠증권의 Weekly Talk 리포트다. 외국인·기관 수급 흐름과 섹터 내 자금 이동 패턴을 통해 시장 관심 종목을 진단하고, 각 F&B 기업들의 실적 전망과 멀티플 비교를 통해 상대적 매력도를 제시한다. 라면 카테고리를 별도로 다뤄 해당 세부 업종의 성장세와 경쟁 구도를 점검한 점이 특징이다. 구체적인 수치나 목표주가, 투자의견은 본문 데이터 부족으로 확인하기 어렵다.

메리츠증권 리서치가 주요 백화점 7개 점포의 2026년 7월 둘째 주 매출과 트래픽 전년비 성장률을 추적한 주간 리테일 트래킹 리포트다. 신세계(강남·본점·센텀시티), 롯데(본점·에비뉴엘 월드타워·월드타워·월드몰), 현대(더현대서울·판교·무역센터) 등 3사 주요旗舰 점포의 주간 플로우를 비교해 백화점 산업 전반의 회복 국면을 점검하는 것이 핵심이다. 프로모션·기온·여름 성수기 효과에 따라 점포별 성장률 편차가 크게 나타나며, 이는 각 업태의 동력 차이를 보여주는 신호로 해석된다. 다만 점별 수치 자체는 분기 실적이나 연간 전망을 단정하기엔 노이즈가 커서, 후속 월간 트렌드 확인이 필요하다.

한국 조선업 21개사 합산 시가총액은 연초 대비 -11.9% 하락하며 표류 중이다. 한국 대형 조선소 2027년 평균 PER 12.0배·PBR 2.6배, 예상 ROE 26.3%로 글로벌 peer(20.3배·2.8배·13.5%) 대비 ROE는 두 배인데 멀티플은 더 낮아 저평가 강도가 심화됐다. 하반기 리레이팅 방향키로 메리츠증권은 ①AI 데이터센터향 엔진(HD현대중공업·한화엔진·STX엔진), ②부유식 데이터센터 F.D.C(삼성중공업·HD현대마린솔루션), ③군함(한화오션) 순의 내러티브를 제시한다. PJM 전력경매 6.8GW 부족과 뉴욕주 신규 데이터센터 모라토리엄이 D.C.·F.D.C 수요를 뒷받침하고, 미 해군 RFI와 NDAA 개정 가능성이 군함 수혜의 지속성을 좌우한다. LNG선은 2026년 하반기~2027년 상반기 다수 발주가 예상돼 본업 회복도 병행될 전망이다.

금융업 종사자를 위한 AI Agent 활용 입문서로, 기존 Prompt Engineering에서 Context Engineering으로의 패러다임 전환을 설명한다. 메인·서브 에이전트가 도구를 병렬 호출하는 구조, 단기·장기 메모리 계층, CLAUDE.md 기반 컨텍스트 선별(curated) 등 운영 핵심을 다룬다. 정량 근거로 동일 80% 성공율 기준 저가형 Fable 5는 $2.27, 고가형 GLM-5.2는 $15.82로 비용 7배 차이를 보이고, 한국어는 영어 대비 평균 1.60배 토큰이 더 소요된다. 1주차 환경구축→4주차 데이터연결·자동화 로드맵과 토큰·컨텍스트 윈도우·KV 캐시 등 용어집을 제시하며, Context Rot과 초기 체험에 머무는 사용자 대비 지속 활용자 간 격차 확대를 리스크로 짚는다.

2026년 7월 20일 글로벌 탄소배출권 시장 데일리 보고서로, 유럽 EUA는 79.1유로/톤으로 보합세를 유지한 반면 영국 UKA는 4.1% 상승하며 3개월 누적 +13.5%로 강세를 보였고, 미국 RGGI는 2.1% 하락하며 단기 약세가 나타났으나 3개월 기준 +34.5%로 상승 흐름이 뚜렷했다. 국내 KAU는 25,600원/톤으로 3개월 +52.8%의 가파른 상승을 기록했고, 중국 CEA도 +13.1%의 3개월 상승률을 나타냈다. 에너지 시장에서는 미·이란 긴장 확전으로 WTI가 4.5%, 브렌트유가 4.6% 급등하며 브렌트는 90달러에 육박했고, 유럽 TTF 천연가스는 3개월 +48.0%, JKM LNG는 +39.9%로 강세를 이어갔다. EU 집행위가 2040년 이후 배출 허용안을 확정하는 등 탄소배출권 제도 개편이 진행 중이며, 국내에서는 11조 원 투입 대비 감축 성과 관리체계 미흡이 지적되는 등 정책적 리스크도 상존한다. 관련 ETF/ETN 중 국내 발행 상품들은 대부분 소폭 상승하며 배출권 관련 투자 심리를 반영했다.

IBK투자증권의 인터넷·SW·게임 섹터 데일리 리포트로, 국내·글로벌 관련 종목의 주가·밸류에이션 스냅샷과 핵심 이슈를 정리한 자료다. 동향 면에서 K-게임 산업은 임직원의 고령화가 가속화되면서 레거시 IP 의존 심화, 1020세대의 외산 게임 이탈이라는 구조적 약점이 부각되고 있다. 플랫폼 측면에서는 네이버와 카카오는 8월 초 2분기 실적발표를 앞두고 AI 수익화 실적을 가늠하는 분기점을 맞이하며, 네이버는 AI 광고·쇼핑 에이전트 중심의 수익화가 본격화되는 반면 카카오는 적자 자회사 제외·구조조정 효과로 이익이 개선되는 구도로 차별화된다. 업종 전반으로 게임엔터테인먼트 지수는 1년 기준 -25.9%, 양방향미디어서비스는 -29.3% 하락하며 부진한 흐름을 보이고 있다. 지속 가능성 관점에서는 AI 수익화 가시화와 세대교체 실패 리스크가 양대 변수다.

글로벌 철강시장은 지역별 차별화된 흐름을 보인다. 아시아권은 베트남 열연 가격 하락세 지속 등 약세가 이어지는 반면, 미국은 Nucor의 CSP 인상 이후 열연 가격이 큰 폭 반등했고 EU는 3주 연속 강보합을 유지하고 있다. 중국은 상반기 인프라 투자 증가율이 -2.41%로 코로나 이후 최악을 기록하면서 6월 철강 제품 수출이 2개월 연속 1천만톤을 상회하는 등 수급 부진이 심화되는 모습이다. 국내 열연·철근 유통가격도 약보합으로 상승 모멘텀이 부재하다. 비철금속은 전기동·니켈·아연이 강세를 보였으나, 미국 CPI 둔화에도 월러 이사의 매파적 발언과 유가 급등으로 금·은은 약세를 기록했다.

LS증권은 11월 미국 중간선거에서 Polymarket 기준 블루웨이브(민주당 상·하원 장악) 확률이 76%에 달하지만, 설사 실현되더라도 트럼프 임기(~’29년 1월) 중 IRA 30D 세액공제 부활은 사실상 불가능하다고 진단했다. 상·하원 3분의 2 슈퍼다수 확보가 어려워 대통령의 거부권을 무력화할 수 없고, OBBBA를 뒤집기 어렵기 때문이다. 이에 리포트는 정치 변수보다 북미 BEV 판매 성장률이 ‘23년을 제외하면 글로벌 평균을 연평균 약 10%p 하회해온 구조적 문제에 주목한다. 넓은 국토와 충전 인프라 부족, 대형 SUV·픽업 선호로 인한 가격 부담 등 보급 애로가 지속될 경우, ‘29년 하반기에 30D가 복원되더라도 배터리 수요 확충으로 연결되기 어렵다는 판단이다. 셀3사 중에는 ‘26년 5월 기준 SK On의 북미 비중이 가장 높지만, 월별 변동성과 고객사 전략을 함께 고려해야 한다고 덧붙였다.

서울원아이파크 등 자체주택 매출 비중 확대와 주택경기 회복에 따른 마진 개선으로 2026~2027년 이익 성장이 가시화되는 구조적 성장 스토리를 보유한 건설사.

국내 매출 회복과 북미·유럽(코스알엑스, 라네즈, 에스트라 등) 브랜드의 고성장에 힘입어 매출과 영업이익이 추세적으로 개선되고 있다.

SMR·해상풍력 등 신사업 파트너십 확대와 대규모 수주잔고를 바탕으로 중장기 구조적 성장이 기대되는 가운데 단기적으로도 영업이익 개선세가 이어지고 있다.

LNG 액화플랜트 원청 수행 실적과 팀코리아 원전 수출 파이프라인을 중심으로 중장기 구조적 성장 방향성이 유효하나 수주 가시화 지연으로 단기 모멘텀은 숨 고르기 국면이다.

국내식품은 채널 다변화와 해외 두 자릿수 성장, 식품서비스유통 호조로 완만한 매출 성장과 이익 우상향이 지속되는 흐름을 보이고 있다.

상반기 신작 부진과 마케팅비 부담으로 실적이 저점을 지나 안정화되며 부동산 매각 등 자산 효율화와 주주환원 정책이 부각되는 국면

제일기획은 주요 광고주의 보수적 마케팅 집행과 중국·유럽 부진으로 2026년 영업이익이 전년 대비 소폭 감소할 전망이며, 밸류에이션 매력을 근거로 매수 의견을 유지한다.

방영편수 확대와 콘텐츠 판매 호조로 2026년 영업이익이 전년 대비 85.7% 증가하며 실적 개선세가 뚜렷하다.

2026년 영업이익 컨센서스 하회 전망 등 실적 불안정 속에서 저평가된 잠재력을 논하는 리포트로, 성장 스토리보다는 실적 부진과 밸류에이션 매력이 핵심이다.

모바일향 매출 둔화를 지나 AI SoC(ADAS, 메모리컨트롤러, LPU 등) 신규 증설분이 4Q26~2027년부터 본격 반영되며 두산테스나의 실적이 구조적으로 급격히 성장할 전망이다.