수집된 보고서

한화투자증권이 7월 셋째 주(20~24일) 주간 일정을 정리한 전략 리포트다. 국내 증시에서는 한화솔루션과 KB증권 유증 청약, 오에스피·HLB제약 등 다수 신규상장, 엔젠바이오·SG·툴젠 등 권리확정이 연이어 예정돼 수급 이벤트가 집중된다. 코스닥에서는 센서뷰·블랙야크아이앤씨 등 의무보유해제가 연중 큰 폭으로 몰려 있어 매도 물량에 대한 경계가 필요하다. 실적면에서는 23일 KB금융·신한지주·삼성바이오로직스를 시작으로 24일 현대차그룹과 삼성에피스홀딩스·삼성중공업 등 대형주 2분기 실적이 줄지어 공개되고, 미국에서는 테슬라·알파벳·인텔·아메리칸익스프레스 등 빅테크와 주요 기업들의 실적이 발표된다. 글로벌 환율·정책 이벤트도 ECB 통화정책회의, 24일 미국 글로벌 관세 10% 법적 만료 시한, 한국 2분기 GDP 잠정치 등 주요 거점이 같은 주에 몰려 변동성 확대가 예상된다.

상상인 Macro Daily(7/15)는 KOSPI가 전일대비 6.24% 급등하며 7,284pt로 7천선을 재탈환했다고 밝혔다. 미 CPI 예상 하회와 SK하이닉스 ADR 급등에 따른 반도체 랠리에 외국인 대규모 순매수가 유입되면서 랠리가 이어졌다. S&P 500은 6월 PPI 예상 하회와 빅테크 강세에 0.38% 상승했으나 반도체주는 순환매로 약세를 보이며 혼조 마감했다. 채권시장에서는 미 PPI 둔화에 긴축 우려가 완화되며 미국채 10년물 금리가 4.2bp 하락했고, 환율도 달러 약세와 외국인 매수 유입으로 원/달러가 3.5원 내린 1,487원에 마감했다. WTI는 지정학적 긴장감에 소폭 상승했고, 금은 차익실현 매물 출회로 하락 마감했다.

LS증권 파생위클리는 VIX·VIXEQ·COR1M 등 변동성 지표의 산출 원리와 현 시장 시사점을 정리한 전략 보고서다. VIX는 S&P 500 지수 옵션의 향후 30일 내재변동성을 연율화한 시장 전체 변동성 지표인 반면, VIXEQ는 S&P 500 구성종목의 개별 30일 내재분산을 시총가중으로 합산해 지수 내부 종목 단위 변동성을 보여준다. 핵심은 현 시점 COR1M이 역사적 저점권으로 종목 간 동조화가 약화되면서 지수 차원의 변동성은 VIX 기준 연내 완만히 안정되는 흐름을 보이는 가운데, VIXEQ는 2025년 4월 이후 최고치를 기록해 지수와 개별 종목 변동성 괴리(VIXEQ-VIX 스프레드)가 확대되고 있다는 점이다. 이는 탑다운 시장 변수보다 테마·개별 종목 차별화 같은 바텀업 변수의 상대적 중요성이 커졌음을 시사하며, 분산 투자와 종목 선별의 필요성이 높아진 시장 환경을 의미한다.

최근 글로벌 증시에서 AI 내러티브에 따른 기술주 쏠림이 심화되면서 변동성 지표 간 괴리가 확대되고 있다. 미국에서는 대형 기술주 중심의 NASDAQ 100 변동성을 반영하는 VXN과 S&P 500 기반 VIX 간 스프레드가 뚜렷하게 벌어졌는데, 이는 S&P 500이 다양한 업종으로 구성되어 변동성 희석이 가능한 반면 NASDAQ 100은 기술주 편중으로 희석 여지가 제한되기 때문이다. 국내에서도 유사한 현상이 나타나고 있으며, KOSPI 200 내 삼성전자와 SK하이닉스 비중이 약 62%에 달하는 반도체 편중 구조가 변동성 직결의 배경으로 작용한다. 그 결과 지수 상승과 변동성 확대가 동반되는 비전형적인 양상이 반복 관측되고, VKOSPI 해석 시 종목 편중이라는 구조적 요인을 함께 고려해야 한다는 점이 핵심 시사점이다.

5월 이후 미 증시와 한국 증시가 횡보·되돌림 국면에 빠진 가운데, 시장 방향성의 핵심 변수는 빅테크의 AI 투자 사이클 지속 가능성으로 부각된다. 7/22 알파벳을 시작으로 펼쳐지는 하이퍼스케일러 2분기 실적에서는 클라우드 성장, ROI를 동반한 CAPEX 상향, 메모리 병목 해소, 자본 조달 전략이 주요 관전 포인트이며, 알파벳이 1Q26 클라우드 YoY 63.4%를 기록하며 '마의 30%' 벽을 돌파한 유일한 기업으로 꼽힌다. 알파벳은 모델·실리콘·클라우드를 풀스택 내재화해 CAPEX 확대에도 구조적 마진 우위를 갖는다는 차별점이 있다. 반면 메모리 업종은 과거 비용 효율화 수혜에서 이제 AI CAPEX의 비용 부담 요인으로 전환되며, 고객사 CAPEX 단일 변수 의존도가 높아진 리스크가 부각된다. 다만 IBM의 메모리 병목 우려, 액센츄어의 중동 리스크 부진, 에너지 비용 압박 등 매크로 시그널도 포착되어 AI 사이클 둔화 가능성이 잔존한다.

유안타증권의 일일 마켓뷰로, 한국 대형주·중소형주와 대만·중국·홍콩·베트남 추천종목을 묶어 제시한다. 핵심 테마는 AI·반도체와 전력 인프라로, 삼성전자(2Q26 반도체 영업이익 84.7조원 전망), 대덕전자, 삼성전기, 효성중공업, 두산에너빌리티 등이 AI Capex·데이터센터 전력수요 확대의 수혜주로 거론됐다. 중소형주에선 한솔케미칼(목표주가 35만원), 원익QnC(4.1만원), 하나머티리얼즈(8.5만원)에 BUY 의견과 함께 목표주가를 제시했고, 아시아권에서는 TSMC(3,200TWD), 미디어텍(5,400TWD) 등 AI 반도체 밸류체인에 집중 추천했다. 다만 한국 대형주 포트폴리오 연초대비 수익률 +69.39%로 KOSPI(+92.07%)를 22.68%포인트 하회해, AI 모멘텀의 상당 부분이 이미 주가에 반영된 모습이다.

예측시장(Prediction Market)을 활용해 매크로·중앙은행·정치·테크·주식 분야의 시장 베팅을 추적한 리포트다. Polymarket·Kalshi 모두 월드컵 특수로 거래량이 높은데, 월요일 결승전 이후에는 거래량이 급감하고 정상화될 것으로 보고 있다. 국내 증시와 달리 글로벌 변동성은 일부 업종에 국한된 국지적 현상이며, 자산군 선호에서는 주식이 견조하나 최근 금 대비 비트코인 선호가 높아지고 있다. 6월 CPI 확인 이후 7월 FOMC 25bp 인상 및 연내 기준금리 인상에 대한 베팅 확률이 빠르게 후퇴하고 있으며, 그 외 대부분의 베팅은 큰 변동 없이 추세를 유지 중이다.

2026년 7월 16일자 SK증권 데일리 마켓 브리핑으로, 코스피가 전일比 6.2% 급등해 7,284pt를 기록했고 코스닥도 5.8% 상승하며 외국인 대규모 순매수와 반도체주 강세가 주도했다. 미국은 물가 둔화 신호와 반도체 반등에 힘입어 나스닥 0.6%, S&P500 0.4% 상승 마감했고, 유럽은 명품주 반등에도 중동 지정학 리스크와 기술주 약세로 혼조, 중국은 2분기 GDP 부진에 하락했다. 국내 상승률 상위는 HLB 계열과 한미반도체(+29.9%), 씨피시스템, JW신약 등 바이오·반도체 테마였고, 하락률 상위는 SK디앤디(-19.8%), 롯데관광개발, 파라다이스 등 관광·엔터 종목이 부진했다. 외국인 순매수 강도는 SK이터닉스·JW신약·월덱스 순이었으며, 향후 일정으로는 한국 금리 결정과 미국 소매판매가 주목된다.

2026년 7월 16일 IBK투자증권 모닝브리프는 미국 6월 CPI가 시장 예상치를 하회하면서 국내 증시가 급등한 하루를 조망한다. KOSPI는 전일 대비 6.2% 오른 7,284.4P, KOSDAQ은 5.8% 오른 829.4P로 마감하며 매수 사이드카가 발동되었고, 달러 대비 원화 환율도 두 달 만에 1,480원대로 내려앉았다. 외국인·기관이 코스피에서 동반 매수 우위를 보인 반면 코스닥에서는 외국인과 기관이 매도, 개인이 매수에 나서는 등 투자자별 방향이 갈렸다. 업종별로는 IT와 에너지가 강세를 보였고, AI 데이터센터향 MLCC 양산 소식이 뜬 아모테(20.8%)과 삼성전기(12.1%), VLCC 수주 기대감의 한화오션(6.8%)이 특징주로 부각됐다. 반면 외국인 카지노 초과이윤 환수 추진 여파로 롯데관광개발이 -14.6% 급락했고, 미국 내 레버리지 ETF·옵션 개시에 따른 SK하이닉스 본주-ADR 프리미엄 확대(약 50%) 같은 수급 왜곡 리스크도 함께 언급됐다.

이 리포트는 IBK투자증권이 발간한 일일 글로벌 증시 동향 요약 자료다. 미국 6월 PPI가 전월比 0.3% 하락하며 인플레 둔화 신호가 이어졌고, 이에 연준 7월 금리인상 확률이 20% 안팎으로 낮아지면서 다우·S&P500·NASDAQ 등 미국 3대지수가 상승 마감했다. 유럽은 ASML의 연간 가이던스 두 번째 상향이 반도체 강세를 이끌며 주요국 증시가 소폭 올랐고, 한국 증시는 간밤 미국 물가 둔화와 SK하이닉스 ADR 급등에 힘입어 KOSPI가 전일比 6.24% 오른 7,284.41P로 마감하며 매수 사이드카가 발동했다. KOSDAQ도 반도체 소부장·이차전지 강세에 5.80% 급등해 연중 마이너스를 상당 부분 만회했다. 한편 ASML 가이던스 상향과 연준 긴축 우려 완화로 반도체 고점론이 누그러진 점이 랠리의 핵심 동력이나, 중국은 자국 반도체 차익실현이 소비·의료로 순환되며 0.29% 내렸다.

국내 유통 업종 2분기 실적은 주식시장 강세에 따른 자산효과와 중국인 인바운드 증가로 백화점·편의점을 중심으로 시장 컨센서스에 부합하거나 상회할 전망이다. 백화점 기존점 매출은 신세계 +26%, 현대백화점 +16%, 롯데쇼핑 +15% 등 두 자릿수 성장세가 이어지며, 신세계 2분기 영업이익은 전년 대비 약 119% 증가한 1,651억원, 롯데쇼핑은 약 158% 증가한 1,050억원으로 전망된다. 편의점은 BGF·GS 모두 내수소비 호조와 감가상각비 증가 둔화로 양호한 수익성이 예상되며, 홈플러스 폐점 확대로 할인점 경쟁점들의 반사수혜도 3분기에 강화될 여지가 크다. 다만 이마트는 자회사 SCK컴퍼니(스타벅스) 부진으로 컨센서스 하회가 전망되는 유일한 사례이며, 국내 주식시장 추가 조정이 자산효과를 훼손할 수 있다는 점이 리스크다. 키움증권은 업종에 대해 Overweight을 유지하며, 중기적으로 백화점 중심의 투자전략(최선호 신세계, 차선호 현대백화점·롯데쇼핑)이 여전히 유효하다고 판단한다.

유진투자증권이 7월 14일자 데일리 브리핑을 통해 로봇·방산·조선 분야의 주요 뉴스와 주가 변동을 정리했다. 로봇 섹터는 씨메스로보틱스의 서흥향 24.8억 원 수주 지속, 홀리데이로보틱스의 1,550억 원 시리즈 A 유치, 브릴스 코스닥 상장 추진 등이 화제였고, 손정의의 휴머노이드 6조 시장 전망과 보스턴 다이내믹스 상업화 발언 등 모멘텀이 이어졌다. 방산은 필리핀의 K9 자주포 도입 검토, 태국의 KF-21 도입 움직임, K2 전차의 NATO 품질 인증 획득, 민항기 공동개발 ‘팀코리아’ 100개 기업 구축 등으로 훈풍이 지속됐다. 조선은 올해 VLCC 신조 발주량 사상 최고치 기록, 한화오션의 태국 호위함 수주 유력(최대 3~4조 원 물량), HD현대 트리온 부유식 설비 출항 신호 등이 주목할 만한 사안이다. 다만 1일 기준 전시주는 한화에어로스페이스·LIG넥스원 등 방산과 조선 전반에서 -2~-12% 하락하며 훈풍에도 단기 차익실현 압력이 나타난 점이 리스크로 부각됐다.

6월 글로벌 디지털자산 규제가 제도 도입을 넘어 감독·제재 기준 구체화 단계로 진입했다. 미국은 CFTC가 무기한선물 전환을 허용하는 노액션레터를 발급하고, SEC는 Reg NMS의 Rule 611·610(e) 폐지를 제안해 2005년 이후 최대 시장구조 변화를 예고했다. EU는 EBA가 MiCA 위반 발행사 과징금 상한을 s-ART 매출액의 12.5%, s-EMT 10%로 정한 초안을 공개했고, 7월 1일 MiCA 경과조치 종료로 인가 심사와 집행 단계에 돌입했다. 영국은 BoE와 FCA의 이원적 스테이블코인 공동감독체계를 확정하고, 일본은 신탁형 스테이블코인 JPYSC를 첫 상용화했다. 7월에는 미국 SEC의 디지털자산 발행·시장구조·브로커딜러 규제안(Regulation Crypto)과 국내 토큰증권 하위법규·조각투자 가이드라인 공개가 예정돼 있어, 토큰화 증권의 온체인 유통 확대 여부가 향후 핵심 변수로 부상할 전망이다.

교보증권은 증권업에 대해 Overweight 의견을 유지하면서도, 글로벌 정책·지정학 리스크와 인플레이션·금리 인상 우려로 당분간 Trading Buy 관점이 필요하다고 판단했다. 지난 3개월간 증권업지수는 26.2% 하락하며 KOSPI 대비 43.4%p 하회했고, 커버리지 5개사(미래에셋증권, 한국금융지주, NH투자증권, 삼성증권, 키움증권)의 FY26 2분기 당기순이익은 3조2,087억원으로 전년동기 대비 64.8% 증가하나 전분기 대비 9.7% 감소가 예상된다. YoY 증가는 시장 변동성 확대에 따른 거래대금 증가와 자산관리 수익 확대에 기인하며, QoQ 감소는 금리 상승에 따른 S&T 운용수익 및 유가증권 평가손익 축소 영향이다. 풍부한 국내 유동성과 IT반도체 실적 호조, 주가 하락에 따른 밸류에이션 매력으로 장기적 관심은 지속될 전망이며, Top pick으로 키움증권(목표주가 48.5만원)을 유지하고 NH투자증권(목표주가 4.1만원)을 새로 제시했다.

2026년 7월 셋째 주 전기전자 Weekly 리포트는 반도체발 주가 변동성이 전기전자 섹터에 강한 영향을 미치고 있다고 진단했다. 높은 밸류에이션을 형성하던 기업들의 수급 이탈이 뚜렷하며, Top-Tier와 Second-Tier 간 밸류에이션 격차가 발생하고 있다. 글로벌 대형주 중 Apple 밸류체인(Apple, Zhen Ding, Largan)과 Lenovo가 견조했고, ABF 기판 중 Nan Ya PCB가 강한 월간 실적과 함께 유일한 상승세를 기록했다. 국내에서는 기술하드웨어(-18.7%)와 반도체(-11.6%)가 가장 큰 하락을 보였고, 삼성전기(-21.1%)와 LG이노텍(-18.7%) 등 고밸류에이션 종목 조정이 두드러졌다. 실적 시즌을 앞두고 밸류에이션 부담이 적거나 호실적으로 밸류에이션 재정립이 가능한 기업에 주목해야 할 시점이라고 강조했다.

DS투자증권이 한국 방산 5사를 2분기 실적과 함께 하반기 수주 모멘텀을 점검한 결과, 상반기 대형 수주 공백·캐나다 잠수함 수주 실패·중동전 장기화로 YTD 코스피 대비 약세를 보였으나 7월 이후 K9 미국 우선협상자 선정, 스페인 K9 공동개발 본계약, 페루 K2 본계약 등 다수 수주가 집중될 전망이라 판단했다. 2분기는 한화에어로·현대로템·한국항공우주·한화시스템이 컨센서스를 하회하고 LIG디펜스앤에어로스페이스만 상회할 것으로 예상하며, 하반기 폴란드·호주·이집트향 인도와 중동 방공망 수주 재개로 실적 개선을 전망한다. 캐나다 잠수함 실주는 잠수함의 NATO 호환성 요건에 따른 결과로 지상무기 시장 진입장벽과는 무관하며, K9·천무가 유럽 신규 발주의 45~50%를 점유하고 있다는 점을 들어 한국 지상무기의 경쟁력은 유효하다고 봤다. 5사 모두 매수 의견을 유지하고 한화에어로스페이스와 LIG디펜스앤에어로스페이스를 Top Pick으로 제시하며, 수주 모멘텀이 가시화되기 전 현재가 매수 적기라고 결론지었다.

대한항공은 펀더멘털 개선세가 이어지며 실적 기대감이 커지고 있는 추세적 성장 국면에 있다.

초고압(HV)·버스덕트·UHV 케이블 등 고마진 제품 라인업 확대와 해저케이블·희토류 등 신사업을 통해 외형 성장과 수익성 개선이 구조적으로 지속될 전망이다.

상선 부문의 호실적 지속과 미국 군함 사업 확대에 따른 특수선 부문 중장기 성장 모멘텀, 해양 부문 수주 확대 기대감으로 구조적 성장이 예상된다.

상선/해양 부문의 수주 호황과 실적 성장세에 더해 FDC, 미 군함 MRO 등 신사업이 신성장 모멘텀으로 부상하고 있다.

상선·엔진 부문 업황 호조와 수주 목표 초과 달성 흐름 속에 데이터센터향 엔진 수요 등 신성장 동력이 더해지며 매출과 이익이 추세적으로 확대되고 있다.

상선 업황 호조 지속과 미국 조선 거점 확대(MASGA), 동남아 야드 확장 등 해외 사업 확대에 따른 중장기 외형 성장이 기대된다.

HL만도는 밸류에이션 부담이 완화된 국면에서 실적은 완만한 수준을 유지하고 있어 중립적인 투자의견이 유지되는 상황이다.

AI 데이터센터(AIDC) 관련 캐파 상향과 견조한 2분기 실적으로 AI 인프라 확장에 따른 구조적 성장이 기대된다.

머크와의 추가 ODM 계약 체결로 플랫폼 경쟁력을 입증하며 글로벌 파트너십 확대를 통한 구조적 성장이 기대됨.

주택 착공 회복에 따른 실적 개선과 함께 X-energy와의 SMR 사업 및 북미 플랜트 시장 확장이 중장기 성장 동력으로 부각되고 있다.

국내 담배 총수요 서프라이즈와 NGP·해외법인 고성장, 우호적 환율에 힘입어 매출과 영업이익이 견조하게 성장 중이며 2026년 연간 손익도 YoY 두 자릿수 성장이 예상된다.

2분기 판매 회복에 따른 실적 개선이 예상되나 3분기는 비수기로 다시 둔화되는 등 철강업 특성상 경기 변동에 따른 실적 등락이 핵심이며 구조적 성장 스토리는 부재하다.

2025년 실적 급감 이후 2026년 일부 회복이 예상되나 계절적 비수기(3분기)에 다시 수익성 악화가 전망되는 등 성장보다는 업황 변동성과 밸류에이션 매력이 핵심인 리포트이다.

자동차 부품 사업의 안정적 믹스 개선에 더해 로봇 액추에이터 신사업이 하반기 마스터 모델 완성과 수주 본격화로 새로운 성장동력이 될 전망이다.