산업 리포트 일자별

IBK투자증권의 일일 인터넷·게임 섹터 리포트로, 엔씨소프트가 8월 26일 개막하는 게임스컴 2026에서 '아이온2', '신더시티', '프로젝트 본파이어' 등 글로벌 신작 3종을 공개하며 하반기 해외 공략에 나선다는 소식을 다뤘다. 아이온2는 9월 30일 얼리 액세스 글로벌 출시가 예정돼 있고, 신작 2종은 이번 행사에서 처음으로 정식 타이틀과 콘셉트를 공개한다. 카카오는 2분기 매출 2조985억원·영업이익 2,770억원으로 분기 기준 역대 최대 실적을 기록했는데, 피드형 광고 개편과 카카오페이 실적 개선이 주요 동력이었다. 다만 AI 서비스 부문 영업손실이 580억원으로 확대되며 수익화 과제가 남아 있다는 점이 리스크로 지적됐다. 동 보고서에는 국내외 인터넷·SW·게임 주요 종목의 시가총액, 수익률, PER, PSR 등 멀티플 비교 테이블이 함께 수록돼 있다.

중동 전쟁으로 글로벌 LAB(세제 원료)와 NP(LAB 원료) 수급이 동시 위축되는 연쇄 충격이 발생하고 있다. 사우디·이란·카타르에서 약 57.5만톤의 LAB 물량이 직격탄을 맞아 글로벌 수요의 15%가 영향을 받으며, NP가 먼저 가격 상승하고 원료 부족 LAB 업체의 감산으로 LAB 가격이 후행 강세를 보이는 구조다. 전쟁 종료 후에도 NP 설비 물리적 복구와 안전재고 재축적 수요로 단기간 정상화가 어려워 비중동 생산자에 대한 공급 안정성 프리미엄이 지속될 전망이다. NP와 LAB를 수직계열화한 이수화학은 외부 NP 조달 차질에 따른 경쟁사 감산의 반사수혜가 기대되며, 높은 가동률과 판가 상승이 동시에 반영되는 수익성 개선 국면이 장기화할 가능성이 크다.

스페이스X가 2분기 매출 78억 달러(+92% YoY), EBITDA 35억 달러(+191%)의 고성장을 기록했다. 성장 동력은 1,200만 가입자(+100% YoY)를 보유한 스타링크 커넥티비티 사업과, 구글·앤트로픽 등 신규 클라우드 계약으로 매출이 247% 늘며 흑자 전환한 AI 사업이다. 일론 머스크는 올해 말 1,000억 달러 이상 ARR, 2029~30년 1조 달러 매출을 제시하며, 재사용 발사체 스타십 V3, 대역폭 100배인 스타링크 V3, 2GW에서 내년 5~10GW로 늘릴 AI 연산 용량을 향후 성장 축으로 꼽았다. 다만 스타십 개발비 부담으로 스페이스 부문 EBITDA는 적자였고, 대규모 CAPEX와 내년 6월 락업 전면 해제 우려로 주가는 고점 대비 45% 하락한 상태다. LS증권은 실적 모멘텀과 수직계열화 경쟁력을 근거로 장기적 분할 매수 전략을 추천했다.

에코스타 산하 휴즈가 약 15억 달러 부채 상환 불가로 챕터 11 파산보호를 신청하며 정지궤도(GEO) 위성통신 시대의 쇠퇴가 현실화됐다. 근본 원인은 위성 브로드밴드 시장이 GEO에서 저궤도(LEO)로 이동하면서 스타링크 등 경쟁사가 압도적 규모를 확보한 것으로, 휴즈넷 가입자는 2020년 150만 명에서 최근 1년 사이 22% 감소해 약 64만 명까지 줄어들었다. 휴즈는 보유·임차 합쳐 6기의 GEO 위성을 운용하며 법원 관리 아래 소비자 브로드밴드 중심에서 정부·국방·엔터프라이즈 중심으로 사업 구조를 재편할 계획이며, 이는 저궤도가 속도·지연·확장성에서 우위를 굳히면서 GEO 사업자들이 소비자 시장에서 밀려나는 구조적 변화의 연장선이다. 향후 위성통신 산업의 경쟁 구도는 저궤도 위성망 보유 여부와 방산·엔터프라이즈 수주 역량에 따라 재편될 것으로 전망된다.

국내 AIDC 확대로 전력수요 급증이 예상되면서 에너지 밸류체인 전반의 수혜가 주목받고 있다. 정부는 2029년 8.4GW, 2035년 18.4GW 규모로 AIDC를 확대하고 투자금액은 1,000조원을 넘을 전망이며, SK·네이버·GS 등 GW급 데이터센터 투자계획이 발표되며 태양광 중심의 재생에너지 기업 주가 상승을 견인했다. 전력 자급률과 계통 여유를 고려하면 영남권과 강원도에서 사업 속도가 가장 빠를 것으로 분석되며, 향후에는 송전보다 변전설비와 BESS에 투자가 집중될 전망이다. 남은 정책 변수로 LNG PPA 도입과 전력망 3법 통과가 남아 있으며, 수혜 기업으로는 SK이터닉스, HD현대에너지솔루션, SGC에너지 등이 거론된다.

미국政府が8월 6일 Section 232 폴리실리콘 포고령에 서명하며, 폴리실리콘에는 최저수입가격(MIP)만, 잉곳·웨이퍼·셀·모듈에는 MIP와 15% 관세를 동시 적용하는 최종안을 확정했다. MIP는 폴리실리콘 21달러/kg, 웨이퍼 100달러/kg, 셀 22센트/W, 모듈 38센트/W로 책정돼 최근 비중국 시장가보다 높아 비중국 공급망의 판가 하단을 보장하는 구조다. 시행은 2026년 12월 4일 통관분부터이며, 모든 원산지에 동일한 가격 하한이 적용돼 중국산 저가 공세의 경쟁력이 무력화된다. 이에 말레이시아산 폴리실리콘과 베트남산 웨이퍼를 보유한 OCI홀딩스(매수, 목표주가 43만원)가 최대 수혜주로, 미국 내 셀·모듈 내재화를 진행 중인 한화솔루션(매수, 목표주가 4.3만원)도 카터스빌 3.3GW를 중심으로 일부 수혜가 기대된다. 다만 한화솔루션 달튼 5.1GW는 수입 셀 사용으로 관세 부담이 발생해 온쇼어링 프로그램 승인 여부가 변수다.

산업용 전기요금을 송전선로 이용비용·전력자립도·국가균형발전 등 3개 변수로 전국을 4개 등급으로 차등 인하하는 지역별 요금제가 8월 셋째 주 공청회를 거쳐 하반기 확정될 전망이다. 현재 일반요금을 적용 중인 AI 데이터센터에 전용 요금제가 신설되면 대용량 사업자 명분으로 한전의 전력 판매단가가 추가로 인하 압력을 받을 수 있으며, 2019년 연료전지 전용 가스요금 사례처럼 기존 대비 6.5% 내외 인하될 여지가 있다. SMP는 8월 들어 가중평균 150원/kWh대를 형성하며 한전 손익분기점인 146원을 상회해 단기 실적에는 우호적이나, 9월 이후에도 고수지가 이어질 경우 정부 SMP 규제 위험이 경계된다. 8월 LNG 연료비단가는 전월비 9.3% 오른 155.09원/kWh로 9월까지 추가 상승이 예상되며, 12차 전기본 초안은 9월 정기국회에서 공개된다.

하나증권은 통신장비 섹터에 비중확대(Overweight) 의견을 제시하며, 3G→LTE→5G로 이어지는 세대 진화 과정에서 업체 수는 줄고 선도업체 매출은 오히려 증가하는 매출 쏠림 현상이 구조적으로 발생한다고 진단했다. KMW와 쏠리드 사례에서 보이듯 세대 전환기마다 선도업체의 매출 고점은 높아지는데, 이는 통신사가 망 안정성 때문에 레퍼런스 보유 장비사를 선호하기 때문이다. 미중 기술경쟁 확대에 따라 미국이 중국산 통신장비 규제를 부품·소재 단위로 확산하면서 국내 무선장비업체의 수출 판로가 넓어졌고, 경매 흥행·CAPEX 확대·중국산 벤더 퇴출·수주 확대 등 미실현 재료가 다수 남아 하반기 이후 주가 반등이 가능하다고 봤다. 쏠리드(목표주가 3만원), 알에프에이치아이씨(15만원), 케이엠더블유(7만원) 등 11개 종목에 BUY 의견을 부여했다.

유진투자증권은 8월 6일 미국 행정부의 Section 232 최종 선언에 따라 태양광 업종 투자의견을 OVERWEIGHT로 유지했다. 핵심은 12월 4일부터 폴리실리콘 $21/kg, 셀 $0.22/W, 모듈 $0.38/W의 최저수입가격(MIP)을 도입하고 잉곳·웨이퍼·셀·모듈에 15% 추가 관세를 적용하는 것으로, 중국산 저가 제품의 미국 진입을 차단하고 현지 생산을 유도하는 것이 목표다. 한화솔루션은 조지아에 잉곳부터 모듈까지 미국 내 생산능력을 확보해 15% 관세 영향을 상대적으로 적게 받으며, 비중국산 폴리실리콘 사용으로 MIP 부담도 제한적이다. OCI홀딩스는 말레이시아산 폴리실리콘이 15% 관세 대상에서 제외되고 MIP만 적용되어, 중국산 대비 가격 프리미엄과 수익성 유지가 가능할 전망이다. 다만 OCI의 베트남 웨이퍼 등 다운스트림 일부와 미국 내 투자 미이행 시 관세 부담 리스크는 남아 있다.

2026년 6월 글로벌 전기차 판매는 전년비 +11% 증가한 211만대로, 지역별로는 유럽만 +35%(YoY) 증가하며 나홀로 강세를 보였고 미국(-8%)과 중국(-11%)은 감소세를 지속했다. 동력은 유럽의 배출가스 규제·세액공제 강화와 보급형 전기차 확대이며, 이는 현대차·기아의 6월 전기차 판매 +43%(YoY) 증가로도 이어졌다. 한편 중국은 내수 부진에도 불구하고 전기차 수출이 6월 +153%(YoY), 누적 +124%(YoY)로 급증하며 글로벌·유럽 시장의 경쟁 심화 요인으로 부상했다. 2차전지 부문은 글로벌 6월 출하량 +30%(YoY)인 135.6GWh로 CATL이 39.6% 점유율로 1위를 유지했다. 투자의견 Overweight으로, 현대차·기아의 글로벌 HEV 합산 점유율은 11.2%로 확대되며 신차 효과가 가시화되는 추세이나, 유럽·신흥국 내 중국 전기차와의 가격경쟁력 확보가 향후 모멘텀의 핵심 변수로 작용할 전망이다.

미국이 폴리실리콘 및 파생제품에 대한 Section 232 조사와 관련해 최저수입가격(MIP)과 관세를 결합한 하이브리드 제도 도입을 검토 중이다. 이는 국가별 차등 관세가 가능해 중국산 제품을 정교하게 겨냥하면서, 미국 내 Capa 부족으로 비중국산 제품에는 우호적 조치가 기대되는 구조다. 파생제품 범위가 모듈까지 확대될 경우 기존 AD/CVD의 우회 수출 차단 한계를 보완해 중국 공급망 규제 효과가 커진다. Safe Harbor 종료 이후에도 ITC/PTC 세액공제 덕분에 2030년까지 미국 태양광 수요는 견조할 전망이다. 하나증권은 섹터 Overweight을 유지하며, OCI홀딩스(목표주가 55만원)와 한화솔루션(목표주가 6만원)을 Top Pick으로 제시했다.

AI가 학습에서 추론 단계로 전환되며 데이터센터는 토큰을 생산하는 '토큰 팩토리'로 재편되고, 이는 전력 수요의 급격한 변동과 잉여 전력 확대로 이어진다. 한국은 낮은 정전시간과 송배전 손실률, HBM 경쟁력으로 글로벌 AI 팩토리 최적 입지로 부상하며, 2035년까지 18.4GW 데이터센터와 13.8기의 반도체 Fab 증설이 예정돼 있다. 데이터센터·반도체 직접 수요만으로 누적 18.5GWh의 ESS가 필요하고 전국 전력망 잉여전력을 감안하면 향후 10년간 연평균 7GWh 이상의 LFP ESS 수요가 형성될 전망이다. LG엔솔·삼성SDI·SK온 모두 LFP 라인 전환·확충으로 대응이 가능해 수혜가 예상된다. 하나증권은 2차전지 Overweight를 유지하며 LG에너지솔루션 목표주가 48만원, 삼성SDI 목표주가 66만7천원으로 매수 의견을 유지했다.

하나증권이 대형 건설주 6개사 2Q26 실적을 리뷰하며 섹터에 Overweight 의견을 유지했다. 6개사 합산 영업이익은 컨센서스 대비 상회했는데, 공통 동력은 계열사향 수주(삼성 7조 가이던스 상향)와 주택부문 GPM 15~20%대 회복이며, 23년 이후 착공 현장 매출 비중 상승에 따른 구조적 마진 정상화가 반영됐다. 다만 주택 매출액·분양세대는 부진해 상반기 목표치의 50%에도 못 미쳐, 일회성 이익의 하반기 지속성에는 의문이 남는다. 하반기에는 데이터센터(GS·DL이앤씨), 데이터센터·해상풍력·SMR(현대건설), 가덕도신공항(대우건설), 사우디·카타르(삼성E&A) 등 수주 모멘텀이 유효하며, GS건설을 TOP PICK(BUY, TP 36,000원), DL이앤씨를 차선호주(BUY, TP 80,000원)로 제시했다.

유안타증권 디지털자산Daily는 BTC가 $64,635로 +1.1% 반등하며 현물 ETF 일일 +$211.5M(MTD +$381.6M) 유입과 숏스퀴즈(청산의 88.6%가 숏)에 힘입었다고 진단한다. 매크로는 실질금리 하락·달러 약세로 우호적이나, 같은 하드머니인 금(MTD +6.4%) 대비 BTC(+2.8%)는 상대 열위를 보이며, 발목은 장기홀더 매물 출회(LTH 공급 MTD −134,836 BTC)라는 자체 수급 문제로 판단한다. MVRV-Z 0.39로 저평가 구간에 진입해 하방은 받쳐주나, 추세 전환보다는 물량 소화형 박스권을 예상하며 금 대비 갭 축소가 비중 확대 신호라고 제시한다. 부수적으로 서클 실적 서프라이즈에도 주가 하락, 고래 매집 지속, AI 토큰 ELIZAOS 사실상 폐기, 웨스턴유니온 스테이블코인 카드 출시 등의 뉴스가 함께 다뤄졌다.

유진투자증권의 8월 5일자 데일리 리포트는 로봇·방산·조선 세 섹터의 주요 뉴스를 한 묶음으로 정리한 자료다. 로봇 섹터에서는 정부가 2026년 세제개편안에 국내생산세액공제를 신설하며 AI·로봇부품을 지원 대상에 포함한 것이 핵심으로, 생산량에 비례해 공제액이 커지는 구조로 설계됐다. 방산 섹터에서는 페루 육군이 현대로템 K2 흑표를 차세대 주력전차로 우선 추천한 것과 미국 백악관이 전투함·지원함 각 2척의 해외 건조를 의회에 공식 요청한 사실이 화두다. 조선 섹터에서는 HD현대의 미국 잉걸스 조선소 용접시스템 수주와 한화의 뉴저지 조선소 확장 무산 후 남부 투자 검토가 주목할 만하다. 각 섹터별 1일 주가 변동률 상위 10개 종목 차트도 함께 수록돼 시장 반응을 한눈에 보여준다.

국내 건설업종이 7월 31일 이후 증시 반등 흐름에서 IT하드웨어·기계에 이어 세 번째로 강한 상승률을 기록했다. 상반기 주가 상승을 이끌었던 원전 모멘텀이 수주 지연으로 약화됐지만, 샌프란시스코 AI 서밋에서 SKT와 네이버가 글로벌 빅테크와 GW급 AI 데이터센터 구축 협력 방안을 발표하면서 데이터센터 모멘텀이 새로 부각됐다. 텍사스주의 전력망 연결 승인 일시 중단(검토 중 용량 474GW)으로 전력 부족 우려가 커지면서 자체 발전(On-site) 수요가 확대될 전망이며, 대미투자 1호 사업으로 텍사스 엔시날 가스복합발전 프로젝트(약 198억 달러)가 유력하게 검토 중이다. 현대건설·삼성E&A·대우건설·DL이앤씨의 2분기 영업이익이 컨센서스를 상회하며 이익 추정치 상향 흐름이 확인됐고, 유진투자증권은 업종 투자의견 OVERWEIGHT, 탑픽으로 국내외 발전 플랜트 EPC 경험과 미국 GTPP 수행 역량을 갖춘 DL이앤씨를 제시했다.

국내 게임업계 2분기 실적이 글로벌 신작 유무에 따라 양극화됐다. 크래프톤과 펄어비스는 역대 최대 실적을 기록한 반면, 신작 공백이 길어진 카카오게임즈는 7분기 연속 적자, 넷마블은 영업이익이 21% 감소하며 부진이 이어졌다. 업계에서는 하반기 주요 신작 출시가 실적 회복의 열쇠라고 분석했다. 한편 카카오와 네이버는 원화 스테이블코인 시장에서 단순 발행을 넘어 결제·송금·유통망 선점 경쟁에 본격 돌입했고, 카카오페이는 4,000만 이용자 기반 유통망을, 네이버는 두나무 기업결합을 통한 발행·유통·결제 디지털자산 밸류체인 구축을 각각 추진 중이다.

IBK투자증권은 효성화학의 폴리케톤 사업이 사실상 독점적 지위를 유지하고 있으며, 올해 연간 매출액이 1천억원을 상회할 것으로 전망했다. 자동차 업계의 ESG 경영 확대로 저탄소 소재 채택이 늘면서 연평균 두 자릿수 성장이 이어지고, 판가 인상과 생산비 절감을 통한 마진 개선도 확인된다는 판단이다. 스페셜티 엔지니어링 플라스틱 업종 평균보다 보수적인 8배 멀티플을 적용하면 폴리케톤 사업 가치는 약 2,400억원으로, 재무구조 개선과 실적 턴어라운드를 거친 효성화학 전사 시가총액에 근접하는 수준이다. 즉 PP·필름 등 나머지 사업부 잔여가치가 시장에서 충분히 반영되지 못하고 있을 가능성을 시사하며, 올해 2.7만톤 생산에서 2029~2030년 5만톤으로 증설이 예정돼 성장 지속성도 높다.

유진투자증권은 자동차 업종에 대해 OVERWEIGHT 의견을 유지하며, 현대차·기아의 7월 글로벌 판매 실적을 분석했다. 현대차는 글로벌 도매 판매 31.8만대(-5.1% YoY)로 내수 부진(팰리세이드 리콜 여파)과 유럽·중국 약세가 반영됐으나, 그랜져 페이스리프트 효과와 인도 3공장 가동으로 생산은 34.1만대(+4.1%)를 기록했다. 반면 기아는 글로벌 도매 29.8만대(+12.8%)로 두 자릿수 성장했는데, 인도 GST 인하 효과로 인도 +26%, EV 신차 효과로 유럽 +16.8%를 기록하며 친환경차 판매는 10.9만대(+60.6%)로 급증했다. 다만 기아는 중국산 저가 EV와의 가격 경쟁 심화로 EV 모델 수익성 악화 우려가 리스크로 지적된다. 투자의견은 양사 모두 Buy, 현대차 목표주가 90만 원, 기아 25만 원이다.

라인강 수위가 8월 3일 24cm로 1880년 관측 이래 최저치를 기록하며 독일 석화 밸류체인의 원료 조달 제약이 한 단계 더 악화되고 있다. 75cm 이하에서 적재량이 최대 75% 감축되는 비선형적 물류비 구조 탓에 로테르담-ARA 허브에서 라인강 내륙 크래커로의 나프타 인입이 사실상 임계점을 넘어섰고, 라이온델바젤의 부타디엔 추출설비(연 17만톤)와 셸 베셀링 크래커(에틸렌 31만톤, 프로필렌 16.5만톤)가 이미 불가항력에 진입했다. 이소시아네이트(TDI/MDI) 분야는 글로벌 정기보수와 비계획 정지가 겹치며 유럽 내 가용 물량이 줄어, 역내 가격 프리미엄과 아시아산 유럽향 수출 유인이 확대될 전망이다. 한화솔루션(TDI)과 금호미쓰이화학(MDI)이 직접 수혜주로, 원료인 DNT·MNB를 공급하는 TKG휴켐스도 후방 수혜가 기대된다. 수혜는 단순한 제품가격 상승보다는 계약 물량 증가와 증설 물량의 조기 소화 형태로 나타날 가능성이 크며, 라인강 저수위 장기화 시 유럽 조달 비용이 글로벌 이소시아네이트 가격 결정의 핵심 변수가 될 것으로 보인다.

7월 미국 신차 판매는 전년비 1.4% 감소한 138만대를 기록했고, 계절조정연환산지수(SAAR)는 1,651만대로 5개월 연속 1,600만대를 웃돌았으나 고유가 영향으로 수요 둔화 조짐이 나타나기 시작했다는 평가다. 업종투자의견은 OVERWEIGHT를 유지했다. 브랜드별로 혼다(+13%), 기아(+7%), 제네시스·현대차(+4%씩) 등이 성장했고 포드(-10%), 마쯔다(-13%)는 부진했다. 현대·기아는 하이브리드 라인업 강세(현대차 HEV +35%, 기아 HEV +108%)에 힘입어 역대 최대 미국 판매를 지속하고 있으며, 셀토스·스포티지 등 RV 판매 호조로 올해 추가 점유율 확대 여력이 큰 점이 핵심 투자 포인트다. 다만 수요 위축 속에 내연기관 인센티브가 3,181달러로 22% 늘어나고, 전기차 판매는 아이오닉 5(-38%)·아이오닉 6(-92%)처럼 급감해 EV 전환 둔화라는 리스크도 동시에 존재한다.

2026년 코스피가 사상 첫 9,000pt를 돌파하는 동안 코스닥 시가총액 비중은 IT버블 붕괴 직후보다 낮은 약 7%로 극단적 소외를 겪었다. 이는 AI 메모리 슈퍼사이클로 삼성전자·SK하이닉스(BIG 2)에 이익과 자금이 집중된 합리적 결과이나, 1분기 코스닥 합산 영업이익이 전년 대비 +84.9%로 BIG2 제외 코스피(+41.5%)의 두 배를 웃돞에도 12개월 선행 PER은 2월 고점 대비 절반 수준까지 낮아졌다. 레버리지 ETF 규제 조정, 외국인 코스닥 연속 순매수, 9월 말 예정 코스닥 셀렉트 지수 도입 등 되돌림 촉매가 마련된 만큼 하반기 중소형주 소외 해소가 시작될 전망이다. 다만 코스닥 셀렉트 지수가 재무 건전성과 지배구조 등 질적 요건을 반영할 예정이어서 수혜가 모든 중소형주에 균등하지는 않으며, '선별'이 남은 2026년 핵심 키워드가 될 것이다.

정부가 8월 3일 발표한 2026년 세제개편안의 건설업종 영향은 제한적이며 일부 긍정적 요소가 존재한다. 종부세 강화와 양도세 중과세율 완화 조치는 이미 시장에서 상당 부분 예견된 만큼 주가에 미치는 충격은 크지 않을 전망이다. 다만 임대 양도세 특례 축소로 임대 만료 시 비아파트 매물이 늘어날 수 있고, 광역시를 제외한 지방에 한정된 세컨드홈 과세특례 확대와 기업 지방투자·이주수당 비과세 강화는 비수도권 부동산 시장 회복에 긍정적이어서 건설사 향후 착공 증가로 이어질 여지가 있다. 한편 수도권 공급 확대에 도움이 되는 토지 과세특례 감면 상향도 적용되지만, 중장기적으로 비사업용 토지에 대한 세부담 인상으로 그 효과가 상쇄될 것으로 전망된다.

키움증권 음식료 Weekly는 업계 전반의 가격 인상과 개별사 구조조정 이슈를 한데 묶어 정리했다. 농심이 8월 1일 용기면 6%, 스낵 5.5% 인상에 나서며 CJ제일제당·오뚜기·롯데칠성 등으로 가격 인상 흐름이 확산되었고, CJ제일제당은 전분당 사업 매각(기업가치 최대 3,000억원 추정)을 FI 대상으로 추진해 비핵심 자산 정리 속도를 높이고 있다. 해외 성장 동력으로는 롯데웰푸드 인도 초코파이 4라인 가동으로 생산캐파 약 33% 확대, 농심은 하반기 녹산 공장 가동으로 연간 라면 수출 능력을 기존 대비 2배인 12억개로 늘리며 두 자릿수 해외 매출 성장을 이어갈 전망이다. 삼양식품은 밀양2공장이 풀가동으로 전환된 가운데 1Q27 중국 공장 가동 시 캐파 40% 추가 증설이 예정돼 있고, 농심은 EB 조기상환 자사주를 2027년 1월 말까지 소각하는 밸류업 계획을 덧붙였다. 다만 원부자재·포장재 가격 상승과 고환율 지속이라는 공통 원가 부담이 가격 인상의 지속성과 수익 개선 폭을 제약할 리스크로 남아 있다.

키움증권이 8월 3일자로 발간한 제약/바이오/의료기기 종합 리포트로, 향후 한 달간 임상·실적·학회·IPO 등 주요 이벤트 캘린더와 미국 바이오지수 등락, 국내 관련주와 파트너사 주가 매핑, 의료기기 품목별 관세청 수출 데이터를 한데 묶어 제공한다. 미국 S&P 헬스케어는 0.0%, XBI -2.3%, NBI -0.6%로 시장을 하회했고, 셀트리온·알테오젠은 동반 상승한 반면 한올바이오·보로노이·에이프릴바이오 등은 해외 파트너 악재로 -10%대 낙폭을 보였다. 수출 데이터에서는 7월 한 달 잠정치 기준 톡신 +70.7%, 필러 +74.5%로 전년 대비 강세를, 덴탈 임플란트 -4.6%, 치과 영상 장비 -8.9%로 부진을 기록하며 품목별 차별화가 뚜렷했다. 지난주 주요 뉴스로는 금감원 제약바이오 공시 강화, Sanofi의 후기 파이프라인 재검토 및 약 9.52억 유로 손상차손, J&J의 Sail Biomedicines와 최대 25.8억 달러 in vivo CAR-T 제휴, 인제니아테라퓨틱스 1.2만 원 공모가 확정 8월 코스닥 상장 예정, Altimmune pemvidutide AUD 2상 1·2차 지표 충족, 코오롱티슈진 TG-C 외부 CRO 재분석 착수, 엘앤씨바이오 1,400억 원 주주배정 유증, 대웅제약 보톡스 '나보타' 중동 7개국 수출 달성 등이 다뤄졌다. 향후 이벤트로는 8월 중 인제니아테라퓨틱스 상장, 8/28~31 ESC 학회, 8/31~9/2 키움 코퍼레이트데이, 8월 WCLC 2026 초록 공개와 Capricor deramiocel PDUFA 등이 예정돼 있다.

글로벌 ESS 출하량은 2Q26 전년동기 대비 66% 증가하며 상반기 461GWh를 기록했고, 중국 비중이 44%로 소폭 조정된 반면 유럽과 기타 지역이 각각 16%, 24%로 확대되며 시장이 다변화되고 있다. 용도별로는 전력망이 75%를 차지하며 절대적 수요처를 유지했고, 가정용이 128% 성장하며 가장 높은 증가율을 보였다. CATL이 27%로 1위를 유지한 가운데 LGES는 상반기 12GWh 출하로 전년 대비 357% 증가하며 글로벌 11위, M/S 2.6%를 기록했다. 특히 북미 ESS 시장에서 FEOC 및 추가 관세 정책에도 불구하고 중국산 배터리 M/S가 70% 내외로 높게 유지되고 있으며, LGES는 북미에서 10.3GWh 출하로 M/S 13.6%를 기록하며 3위에 올랐다. 북미 EV향 BEV+PHEV 판매가 20% 역성장하는 상황에서 높은 중국산 비중은 셀사 실적과 장치산업 가동률 측면에서 유의해야 할 리스크로 지적된다.

7월 현대차와 기아의 글로벌 도매 판매량이 엇갈린 흐름을 보였다. 현대차는 31.8만대(-5.1% YoY)로 부진했고, 기아는 29.8만대(+13.4% YoY)로 두 자릿수 성장을 기록했다. 핵심 동력은 ① 7월 13일 이후 현대차의 부분 파업으로 인한 생산 차질, ② EV2~EV5 저가형 라인업을 앞세운 기아의 유럽 중심 전기차 판매 확대다. 미국 시장에서도 HEV가 강세를 이어가며 현대차그룹 점유율은 12.0%(+0.7%p)로 확대되었고, 특히 기아는 HEV +107.6%, EV +93.0% 등 친환경차 전 영역에서 고성능을 나타냈다. 다만 현대차는 내수 RV(-27.9%)와 제네시스(-34.0%) 부진에 파업까지 겹치며 연간 목표 달성률 55.0%로 부진한 흐름이고, 파업 조기 종료 여부와 기아 EV 신차 효과가 유럽 시장에서 실제로 반영될지가 향후 성적표가 반전될지 결정할 리스크 요인이다.

아이비덴이 FY1Q 실적과 FY26 가이던스를 모두 컨센서스 이상으로 제시하며 패키지기판 시장 강세를 재확인했다. 특히 일렉트로닉스 부문 매출 가이던스는 전년비 +54.1%, 영업이익은 +143.1%로 ASP와 출하가 동시에 견인됐고, 연간 영업이익률 29.3%는 FY30 목표 30%를 4년 앞당긴 수치다. 동력으로는 AI서버 향 수요 지속, 범용서버 반등, 스위치 IC 수요 확대, 오노 공장 안정화가 제시됐다. CY2Q 선수금이 전분기 대비 +736억엔 급증한 것은 고객사가 '29년 이후 물량을 계약 단계로 논의 중이라는 의미로, 향후 캐파 가시성이 높아졌음을 시사한다. 이에 따라 서버·스위치 IC용 FC-BGA를 양산하는 삼성전기, 하반기 스위치 IC 양산에 돌입하는 LG이노텍·대덕전자, 그리고 2H26 이후 장비 발주가 집중될 기가비스 등 국내 패키지기판 밸류체인 전반에 낙수효과가 확대될 전망이다.

국내 게임사들이 AI 활용을 개별 실험에서 전담 조직·사업 체계 구축 단계로 확대하고 있으나, 적용 방향이 기업별로 뚜렷이 갈린다. 크래프톤은 이용자 경험 개선에, NC는 개발 효율과 B2B 사업 확장에, 시프트업은 홍보 콘텐츠 제작에 AI를 쓰며, 시프트업은 영상 생성 AI로 만든 뮤직비디오로 이용자 비판을 받는 등 수용성 문제도 노출됐다. 네이버는 남미 AI 인프라 시장 공략에 나서 브라질에서는 스칼라·텍토 데이터센터와 GPU·AI 클라우드 공동 운영을, 칠레에서는 최대 통신사 엔텔과 SaaS·스마트시티 등 다방면 협력을 논의 중이다. 리포트는 국내 인터넷·게임주와 글로벌 동종 업종 밸류에이션(PER·PSR) 및 수익률도 함께 정리했다.

SK증권 박제민의 Q&A 시리즈로, 빅테크 AI 8개 종목의 투자 쟁점을 한 페이지로 정리한 코멘터리다. 엔비디아는 ASIC 확산으로 독점력이 축소되는 가운데 Rubin Ultra 전환과 CPU·LPU 주문이 변수이며, 알파벳은 TPU를 통한 Anthropic 공급 독점으로 인프라 해자를 인정받고 있다. 애플은 메모리 가격 상승을 브랜드 파워로 흡수할지와 Siri 기반 소비자용 에이전트 출시가, 마이크로소프트는 OpenAI 해자 약화에 따른 자체 모델·커스텀AI 전략이, 아마존은 Bedrock 등 AIaaS ARR 성장이 핵심 관전 포인트다. 메타는 Muse Spark 개발과 글래스·플랫폼 데이터 기반 에이전트, 오라클과 코어위브는 부품·전력·인력 병목 속 수주잔고의 매출 전환 여부가 승패를 가른다.

글로벌 배출권과 에너지 시장을 추적한 일간 리포트다. 유럽 EUA는 81.3유로로 3개월간 7%, 영국 UKA는 20% 이상 상승하며 강세를 보였지만, 미국 RGGI는 16% 넘게 하락해 지역별 차별화가 뚜렷하다. 한국 KAU는 3개월 기준 51.8% 급등해 글로벌 대비 가장 강한 상승 흐름을 기록했다. 에너지 시장은 미·이란 협상 기대에 WTI·브렌트 원유가 하루 만에 5% 이상 급락한 반면, 유럽 천연가스 TTF는 3개월간 27% 오르며 강약이 갈렸다. 뉴스에서는 탄소배출권 가격 상승에 따른 발전사 비용 부담과 전기요금 인상 가능성, 12차 전기기본계획에 원전·SMR 포함 여부 공론화가 부각됐다.

K뷰티 유니버스의 아마존 Facial Skin Care 카테고리 BSR 총점은 1,840pt로 전주 대비 3pt 소폭 둔화했다. 주간 1위는 medicube(765pt, +53pt)가 30일·90일 평균을 모두 상회하며 1등 자리를 공고히 했고, ANUA(284pt, -25pt)와 BIODANCE(110pt, -15pt)는 후퇴했다. 상승 폭 상위권에는 medicube 외에 SKIN1004(+6pt), PURITO(+5pt), 신생 브랜드 BRIOTECH(7→42pt)와 Vibriance(0→21pt) 등이 이름을 올렸다. 제품별로는 medicube의 젤리크림·트리플콜라겐크림·NAD EGF 세럼 등이 동반 급등하며 30일 평균을 크게 웃돈 반면, CeraVe 하이드레이팅클렌저는 0pt에서 54pt로 신규 진입해 가장 큰 변동을 기록했다. 다만 K뷰티 외 유니버스와의 격차(비K뷰티 합산 BSR 약 5,000pt 수준)를 고려할 때, medicube를 제외한 대다수 K뷰티 브랜드의 점수 수준은 여전히 제한적이며 개별 브랜드의 점수 변동 폭이 커 추세 해석에는 노이즈가 따른다는 점은 리스크로 남아 있다.

상상인증권이 HD현대 조선 그룹 4개 사(HD한국조선해양, HD현대중공업, HD현대삼호, HD현대마린엔진)의 2Q26 실적과 NDR 후기를 정리한 리포트다. 4개 사 모두 시장 컨센서스를 상회하는 호실적을 기록했는데, 조업일수 증가와 상선 믹스 개선, 고환율의 환차익 효과가 공통적으로 작용했다. 2026E 연결 매출액은 HD한국조선해양 34.5조원, HD현대중공업 24.7조원 수준으로 영업이익률은 각각 18.1%, 16.3%로 상향 조정됐다. 동력으로는 DC향 4행정 중속엔진 수주 인콰이어리에 따른 캐파 증설 검토, LPG·PC선 수주 호황, 테라파워 SMR 협력 확대, 미 해군 RFI 기반 MASGA 수주 기회 확대 등이 제시됐다. 4개 사 모두 BUY 의견을 유지하며 HD현대중공업 목표주가 91만원, HD한국조선해양 55만원, HD현대마린엔진 10만원으로 큰 폭의 업사이드 여력을 제시했다. 다만 3Q26에는 중대재해로 3영업일 생산 중단 영향이 예정돼 있으며, HD현대중공업의 3분기 실적은 qoq 소폭 둔화될 전망이다.

교보증권은 2026년 8월 첫째 주 전기전자 Weekly를 통해, 테크 조정 이후 국내 전기전자 섹터의 밸류에이션 조정이 마무리 단계에 진입했으며, 역사적 관점에서도 대표 기업들의 밸류에이션 부담이 제한적이라고 진단했다. 실적 개선 속도가 두드러지는 가운데 2Q26 호실적 기대감이 대표 기업 중심의 주간 수익률 상승 전환을 이끌고 있으며, 모멘텀과 가격 전가 여부 등 전통적인 투자 관점의 유효성이 부각되고 있다. 주요 뉴스로는 삼성전기의 8월 MLCC 공급가 30% 인상, SK·두산의 SK실트ron 2조3000억 원 인수계약, 일본 이비덴의 연매출 전망치 10% 상향, 삼성 갤럭시 Z8 사전판매 144만대 기록 등이 있다. 다만 테크 변동성이 완전히 잦아들지 않은 만큼 뚜렷한 근거 중심의 선별적 접근이 필요하다고强调了다.

하나증권은 2026년 세제개편안의 건설·인테리어 부문 영향을 분석하며 업종 Overweight을 유지했다. 종부세는 공정시장가액비율 상향(60→70~80%), 세율 일원화, 세부담상한 150→200% 조정 등으로 거주용 1주택자에 완화를, 다주택자에 부담을 강화하는 방향이고, 양도세는 2027~2028년 중과세율 한시 완화 및 조정지역 매입임대 아파트 우대 폐지가 포함됐다. 이에 따라 28년까지 다주택자·장기보유·매입임대 매물 출회와 1세대1주택 실거주 수요가 맞물려 매매거래가 활성화될 것으로 전망하며, LX하우시스·한샘·현대리바트 등 B2C 인테리어 수혜주로 관심을 꼽았다. GS건설과 LX하우시스를 Top Pick으로 제시하며 각각 목표주가 36,000원, 48,000원(BUY)을 제시했다.

하나증권이 통신장비 섹터를 Overweight으로 유지하며, 엔비디아가 AI 데이터센터를 넘어 AI 기지국(DU·RU) 시장으로 사업을 확장하는 것은 국내 중소 통신장비업체에 경쟁 심화보다는 시장 확대 기회로 작용할 것이라고 분석했다. 엔비디아가 기지국에 진출하는 궁극적 목적은 자율주행·로보틱스·스마트팩토리 등 피지컬 AI의 초저지연 실시간 처리를 위해 통신망과 엣지 컴퓨팅을 결합한 분산 지능형 인프라를 선점하려는 전략으로, AI 기지국 확산이 각국 규제기관의 5G/6G 투자 독려를 촉진할 것으로 전망했다. 이에 RU 부품·프론트홀·인빌딩에 포진한 국내 아웃소싱 업체들은 엔비디아와 직접 충돌 없이 시장 확장 수혜를 누릴 가능성이 높다고 판단했다. 섹터 Overweight 하에 KMW, RFHIC, HFR, LIG아큐버 등 무선 통신장비주를 우선 관심종목으로 제시했다.

코리아 밸류업 지수는 출범 후 2년 7개월간 202.7% 상승하며 KOSPI 대비 64.5%p, MSCI 대비 130%p 이상의 초과수익을 거뒀는데, 2024년 밸류업 프로그램·2025년 상법 개정·2026년 자본시장 체질개선 방안으로 이어진 제도적 드라이브와 자본효율·환원 우수 기업 선별 효과가 병존한 결과로 분석된다. 글로벌 행동주의 캠페인은 2025년 765건으로 사상 최다를 기록했으나, 2018년 이후 증가분의 81%가 일본, 92%가 일본·한국에서 발생하는 등 성장의 무게중심이 아시아로 이동했다. 한국은 2022년 연 10건에서 2024년 49건으로 급증 후 2026년 상반기 연환산 27건으로 조정되었지만, 위임장 대결 비율이 71.4%를 유지해 건수 감소가 이전으로의 회귀가 아닌 기준선 상향 과정임을 시사한다. 주도 세력은 전업 펀드에서 개인·소액주주로 이동 중이며, 일본 사례처럼 배당 확대를 넘어 이사회 구성 자체에 대한 압박으로 다음 단계가 옮겨갈 가능성이 커지고 있다.

7월 디지털자산 시장은 가격 조정 속 기관 자금 유출이 축소됐고, 토큰화·온체인 금융 인프라 확대가 두드러졌다. 디지털자산 ETP는 약 6,840만 달러 순유출을 기록하며 비트코인 유출이 지속됐으나 이더리움과 솔라나는 순유입으로 전환됐다. CME 선물 베이시스는 회복됐지만 미결제약정은 2023년 이후 최저 수준으로 기관 참여는 부진하다. RWA 시장은 약 775억 달러(+3.6%)로 성장하며 토큰화 주식이 14.8% 증가를 주도했고, Securitize NYSE 상장·DTCC 실거래 개시·Ondo 제도권 진출 등 인프라 확장이 본격화됐다. 스테이블코인은 공급량 감소에도 USDT 점유율이 59.6%로 확대됐고, 일본 중심으로 결제 인프라 경쟁이 확산됐다.

유진투자증권이 8월 4일자 데일리 리포트로 로봇·방산·조선 세 섹터의 주요 뉴스를 한 묶음으로 정리했다. 로봇 섹터에서는 새만금 현대차 AI·로봇 클러스터의 종합보세구역 지정, 빅웨이브로보틱스 공모주 수요예측, 스웨덴 SKF와 중국 리더드라이브의 로봇 부품 합작사 설립이 부각됐다. 방산 섹터는 필리핀의 GBADS 추가 도입 사업에서 천궁-II가 차기 중거리·탄도탄 방어체계 후보로 거론된 점과 LIG넥스원의 장보고-III 배치-II 3번함 전자전체계 CDR 완료가 핵심이다. 조선 섹터에서는 삼성중공업이 미국 무스테리안과 50MW급 부유식 데이터센터(FDC) 엔지니어링 계약을 체결한 사실, HD현대중공업이 볼티모어 교량붕괴 사고 구조물 잔여물 처리 부담을 덜었다는 점이 중심 사안으로 다뤄졌다. 각 섹터별 1일 변동률 상위 10개 종목이 도표로 제시돼 단기 모멘텀 종목 확인이 가능하다.

AI 데이터센터의 지상 한계(전력·냉각·부지·주민반대)가 뚜렷해지면서 우주 데이터센터(ODC)가 차세대 인프라로 부상 중이다. SpaceX 100만기, 블루오리진 5.2만기, 스타클라우드 8.8만기 등 114만기 이상의 위성군이 2026년 상반기 FCC에 잇따라 신청되며 실증 단계에 진입했고, SpaceX 스타쉽 V3의 13차 발사 성공과 중국 창정-10B의 궤도급 1단 회수 등으로 재사용 로켓 개발이 가속화되고 있다. 보고서는 ODC 운영기업보다 발사체, 특수합금, 우주 태양전지, 배터리, 광통신 등 핵심 밸류체인 성장이 선행될 것으로 보고 삼성SDI(매수, 목표주가 50만원), 유니드(9만원), 한화솔루션(6만원), OCI홀딩스(40만원), RFHIC(7.2만원), 인텔리안테크(14만원), Carpenter, 세아베스틸지주, 에이치브이엠, 스피어를 추천했다. 다만 발사비 하락 속도와 우주용 전고체 배터리·광통신의 실증 검증이 시장 개화 시기를 좌우하는 핵심 리스크다.

미국 FCC가 국가안보 명목으로 중국산 데이터센터용 광트랜시버 수입 제한을 검토 중이나, 유진투자증권은 광범위한 강경안의 현실화 가능성은 낮다고 본다. 중국 업체의 미국 데이터센터용 고속 광모듈 공급 비중이 높고 비중국 업체의 대체 역량이 부족해, 규제 강행 시 미국 하이퍼스케일러의 조달비용 상승과 AI 클러스터 구축 지연이 불가피하기 때문이다. 또한 광통신 밸류체인은 미·중 상호의존 구조로, 중국 광모듈 업체가 Lumentum·Coherent의 EML을 쓰고 미국 업체는 AXT의 InP 기판(글로벌 시장 약 35%)에 의존해 중국 측 역통제 리스크까지 존재한다. 따라서 이번 규제는 9월 미·중 정상회담을 앞둔 협상 카드로 활용될 가능성이 크며, 시행 여부와 범위는 협상 결과에 따라 조정될 전망. 규제 논의 자체는 미국 데이터센터의 공급망 다변화를 촉진해 AAOI·Coherent·Lumentum 등 비중국 업체의 점유율 확대 기회로 이어질 수 있고, 국내에서는 Lumentum향 솔벤더 패키지를 공급하는 RF머트리얼즈와 데이터센터용 광트랜시버 샘플·퀄 단계의 오이솔루션의 중장기 기회가 확대될 것으로 판단된다. 업종투자의견은 OVERWEIGHT를 유지한다.

CXMT의 성공적 IPO 이후 중국 반도체 굴기가 가속화되면서, 국내 후공정 소재 밸류체인이 이 모멘텀의 수혜주로 부상하고 있다. CXMT가 IPO 자금을 DDR5·LPDDR5x 수율 최적화와 DDR6 개발, Capa 확충에 투입할 예정인 만큼, 솔더볼과 본딩와이어를 공급하는 국내 업체의 중국향 매출이 빠르게 늘고 있다. 실제로 1Q26 기준 엠케이전자 중국향 매출은 전년比 155%, 덕산하이메탈은 120% 증가했고, 덕산하이메탈의 CXMT 내 솔더볼 점유율은 약 80%로 추정된다. 국내 업체는 일본 업체 대비 중국에서 높은 선호도를 보이고, 기술력으로 로컬 업체와도 격차를 유지해 사실상 중국 내 선두 지위를 점하고 있다는 평가다. 글로벌 AI 하드웨어 수요 확대와 중국향 이중 수혜가 가능한 후공정 소재 업종에 대해 OVERWEIGHT 의견을 제시했다.

SK증권 Global Carbon Daily(2026-08-04)는 글로벌 탄소배출권과 에너지 시세를 정리한 일일 시황 자료다. 국제유가는 트럼프의 이란 공격 취소 소식에 WTI 5.1%↓, 브렌트 7.0%↓, 두바이 7.3%↓ 급락하며 1개월 기준으로는 12~17% 상승분을 상당部分 반납했다. 탄소배출권은 지역별 엇갈린 흐름을 보였으며, 영국 UKA는 1개월 4.3%↑·3개월 15.9%↑로 강세였고 중국 CEA는 3개월 25.4%↑로 급등한 반면, 미국 RGGI는 1개월 -11.4%·3개월 -21.6%로 부진했다. 국내 KAU는 3개월 51.3%↑로 가장 가파른 상승률을 기록했다. 관련 뉴스에서는 UN 탄소시장이 태양광·풍력 등 재생에너지 크레딧까지 확대하기로 했고, 한국 ETS에서 기업이 사용하는 전기까지 평가 대상으로 논議되고 있음을 함께 다루었다.

7월 일평균 거래대금은 99.5조원으로 전월 대비 27.6% 감소했으나 분기 기준으로는 1분기보다 높아 절대 레벨은 견조하다. 다만 7월 31일부터 단일종목 레버리지 ETF에 적용된 기본예탁금 3천만원 규제 강화로 ETF 거래대금이 약 25% 감소할 것으로 추정되어 8월 추가 부담이 예상된다. 투자자예탁금 109.7조원과 신용융자잔고 34.5조원도 변동성 확대 속에 MoM 감소해 단기 심리 위축이 뚜렷하다. 그럼에도 평균 P/B 0.9배·평균 배당수익률 6.0%(우선주 9%)로 밸류에이션과 배당 매력이 부각되며 투자의견 OVERWEIGHT와 Top Pick 한국금융지주·삼성증권이 유지되었다. 핵심 리스크는 규제 강화 이후 거래대금 둔화 폭이 시장 예상보다 커질 가능성이다.

7월 국내 일평균거래대금은 99.5조원으로 전월 대비 27.6% 감소하며 반도체 조정과 개인 회전율 위축이 뚜렷했다. 신용공여 잔고는 54조원, 고객예탁금은 104조원으로 각각 13.4%, 14.4% 줄었고 전년동기 대비 증가율 하락 흐름을 고려하면 거래대금 피크아웃 가능성이 높다고 진단했다. 이에 증권사 실적은 2분기가 고점이며 하반기 브로커리지 수익 감소가 예상되나, 커버리지 종목이 이미 고점 대비 30~60% 하락해 거래대금 둔화를 선반영했다는 점에서 하방 압력은 제한적이라고 봤다. 업종 투자의견은 Buy를 유지하며, 코스피 PER 역사적 저점과 외국인 순매수 지속이 근거이나 반도체 쏠림으로 회복 시점은 보수적으로 접근해야 한다고 덧붙였다. 탑픽은 브로커리지 비중이 낮고 배당성향 50% 수준으로 변동성이 작은 NH투자증권으로 제시했다.

2022년 이후 고금리·지방 부동산 침체·PF 리스크로 부진했던 건설 경기의 돌파구로, 정부가 2026년 6월 발표한 '대한민국 대도약 3대 메가프로젝트'(반도체 클러스터·AI DC·피지컬 AI, 총 투자 약 1,670조원)를 제시한다. 발표 프로젝트의 건축 착공 면적은 약 3,700만㎡로 2025년 전국 건축 착공 면적의 46%에 달하며, 반도체 팹과 AI DC 건설에는 삼성E&A·삼성물산·SK에코플랜트 같은 하이테크 EPC와 GS건설·현대건설·DL이앤씨가 수혜를 받을 전망이고, 인프라와 주택 수요 확대로 지방 건설사와 부동산 시장까지 긍정적 영향을 기대한다. 건설업종 Top pick으로 삼성E&A를 매수·목표주가 69,000원 유지하며, 첨단산업 매출이 2026년 3.2조원에서 2028년 6.3조원으로 확대되어 영업이익이 9,550억원에서 1.2조원까지 증가할 것으로 예상된다. GS건설도 매수·목표주가 35,000원으로 동해 1.2GW AI DC 수주 시 기존 추정치 대비 영업이익 30% 이상 상향 가능하다고 봤다. 리스크로는 앵커 테넌트와 자금조달 구조 미확보, 전력·용수 인프라 부족, 그리고 프로젝트 가시성에 의존하는 실적 변동성을 제시한다.

IBK투자증권이 인터넷·SW·게임 업종 데일리 코멘트를 통해 국내외 주요 종목의 등락, 밸류에이션, 실적 컨센서스를 한눈에 정리했다. 업계 이슈로는 국내 게임 이용률이 2022년 74.4%에서 2025년 50.2%로 급락한 가운데, 사드 이후 사실상 중단됐던 중국 판호 발급이 재개되며 지난달까지 14건, 올해 9건이 발급되었고 한중 정상회담 이후 문화 콘텐츠 교류가 개선될 전망이어서 주요 게임사들의 중국 시장 재진출 기대감이 커지고 있다는 점을 제시했다. 네이버는 AI 팩토리 1단계 200MW 사업의 계약 구조를 공개했는데, 별도 운영사를 설립해 엔비디아 지분 투자와 브룩필드 SPV를 통해 GPU를 확보하고 재무 부담을 최소화하는 풀스택 모델을 구상하며 내년부터 관련 매출 발생을 목표로 한다고 밝혔다. 한편 국내 게임엔터테인먼트 업종은 1년 누적 -19.6% 하락해 양방향미디어(-18.6%) 대비 부진한 흐름을 보였고, 글로벌 빅테크는 알파벳·마이크로소프트가 1주 강세를 나타낸 반면 로블록스(-24.3%)·테슬라·나스닥 양방향 종목 등은 조정을 받았다.

2026년 6월 글로벌 자동차·전기차·배터리 시장이 동반 성장세를 보였다. 글로벌 전기차 판매는 211만대(YoY +10.9%), 배터리 출하량은 135.6GWh(YoY +30.4%)로 확대됐다. 성장 주도권은 유럽으로, 유럽 전기차 판매 YoY +34.5%, 배터리 출하량 YoY +36.3%를 기록했고 글로벌 침투율도 25.5%로 YoY +1.9%p 상승했다. 반면 중국 전기차 판매는 YoY -6.0%, 미국은 YoY -7.5%로 부진하며 지역별 회복세가 엇갈렸다. 배터리 시장은 CATL이 39.6% 점유율로 1위를 유지했고, LFP 침투율은 글로벌 57.7%, 중국 80.3%로 LFP 전환 흐름이 지속되고 있다.

유진투자증권의 8월 3일자 데일리 리포트로 로봇·방산·조선 세 섹터의 국내·해외 주요 뉴스를 한 데 묶어 정리한 자료다. 로봇에서는 LG전자 류재철 CEO가 마곡 R&D캠퍼스의 휴머노이드 개발 현장을 점검하고 로보티즈가 AI 사피엔스 SW를 완전 개방했으며, 방산에서는 노스롭그루먼이 30억 달러 규모 추진체 기본계약을, L3Harris가 GMLRS용 고체로켓모터 공장 신설을 추진한다. 한화는 칠레에 천무·장갑차·대드론을 제안했고, 조선에서는 삼성중공업이 수에즈막스 9,300만 달러 COT 2척을, 한화오션이 여수 LNG EPC 5,279억 원을 수주했다. 방산·조선주는 -6%~+3% 혼조권이었으나 로보티즈 등 로봇주는 9~30% 급등한 종목도 포함됐다. 태국 호위함 1차 8,000억 원 수주 기대와 미 추진체 증설이 단기 촉매로 부각된다.

OPEC+가 9월부터 7개국(사우디, 러시아, 이라크 등)의 추가 감산분을 18.8만 b/d 증산하기로 결정하며 2023년 이후 유지해온 165만 b/d 자발적 감산을 사실상 종료했다. 다만 미국·이란 전쟁으로 손상된 이란 에너지 시설 복구에 시간이 소요돼 실제 공급 증가 폭은 불확실하며, 9월 6일 회의에서 결정될 4분기 생산 정책이 향후 방향을 가를 것으로 전망된다. 2022년부터 시행 중인 OPEC+ 전체 200만 b/d 감산은 연말까지 유지되는 만큼 현 정책은 전면 증산이 아닌 추가 감산분의 단계적 복원에 그쳤다. 미·이란 긴장 완화 기대와 증산 결정이 겹치며 국제유가는 급락해 WTI는 주간 -5.0%, 두바이는 -7.9%를 기록했다. 유진투자증권은 단기 유가 방향이 이란 수출 회복 속도와 호르무즈 해협 정상화 여부에 더 크게 좌우될 것으로 보면서 기존과 동일한 배럴당 75~80달러 전망을 유지했다.

최근 메모리 업종 조정은 공급업체 실적이 아닌 AI CapEx Financing 부담, 국채금리 상승, CXMT 상장 수급 변화에서 비롯됐다. 시장이 우려하는 빅테크 지속 투자 가능성과 달리 Azure·Google Cloud·AWS 성장률은 가속 중이며 GPU 임대료와 OpenAI·Anthropic ARR도 상승세를 이어가면서 AI 인프라 펀더멘털은 견조하다는 진단이다. CXMT 상장 프리미엄(12MF PER 22배)이 부각되면서 12MF PER 3~4배 수준인 삼성전자·SK하이닉스의 상대적 가치매력이 확대되었고, NVIDIA가 Rubin Ultra 사양을 HBM4E 12Hi에서 HBM4 8Hi로 전환할 경우 2027년 HBM 수요가 241억Gb에서 216억Gb로 약 10% 감소할 전망이다. 다만 범용 DRAM 극심한 쇼티지로 HBM Capa 확대가 제한되면서 메모리 병목은 지속될 가능성이 높으며, 악화된 투자심리는 조기 주주환원 계기로 반전돼 주가 회복이 본격화될 것으로 보고 업종투자의견 OVERWEIGHT를 유지한다.

2분기 실적에서 마이크로소프트·구글·메타·아마존 4사 모두 AI 캐팩스 확대 기조를 재확인하며, 2026년 합산 가이던스는 약 7,500억달러(+82% YoY)로 제시되었다. 4사 모두 2027년에도 캐팩스 증가를 예고했고, RPO가 전년比 150% 증가하며 장기 수요 가시성을 확보했으며 구글 82%·Azure 43%·AWS 37%로 클라우드 성장률도 가속화됐다. 구글의 FCF 마이너스 전환 등 재무 건전성 우려가 불거졌으나, 합산 CFO가 여전히 캐팩스를 상회하고 GPU 렌탈가 상승(H100 +26%, B200 +29%, AWS 7월 20% 추가 인상)으로 향후 신규 계약 모멘텀이 기대돼 관리 가능한 리스크로 판단된다. 한편 오픈웨이트 모델 확산은 프론티어 모델의 토큰 가격 인하 압력으로 작용하지만, 추론 원가 절감을 위한 차세대 고성능 XPU(블랙웰·루빈) 수요를 자극해 AI 반도체에 오히려 우호적 변수다. 결론적으로 불확실성 속에서도 AI 인프라 투자 사이클은 여전히 유효하다고 진단했다.

유진투자증권이 로봇·방산·조선 세 섹터의 2026년 7월 동향을 종합하고 업종투자의견을 OVERWEIGHT로 제시했다. 7월 합산 시가총액은 로봇 -20%, 방산 -11%, 조선 -11%로 절대 수익률은 부진했으나 코스피·코스닥(-22%) 대비 아웃퍼폼했으며, 8월에는 중국 유니트리 IPO, WRC, 현대차 CID 등 로봇 이벤트가 집중되고 방산은 2Q 실적 이후 후속 수주 가시성이 확대될 구간이다. 로봇은 삼성·현대차·LG 등 대기업이 조직화·양산·데이터 인프라 구축으로 사업화 실행 단계에 진입했고, 협동로봇·물류 분야에서 매출화가 휴머노이드보다 선행되며 두산로보틱스는 2Q 매출 177억원(+290% YoY)을 기록했다. 방산은 폴란드 K-2·K-9 EC2 출하와 K-2 EC3 협상 구체화, 스페인 K-9 현지생산 협의, 폴란드 천무 공장 착공 등으로 수출 파이프라인이 확대되었고, NATO 재무장에 따른 PAC-3 MSE 7년 586억달러 장기계약처럼 저가·대량생산형 무기 트렌드가 뚜렷하다. 조선은 한미 조선협력센터가 워싱턴에 개소하며 공동 R&D·조선소 현대화 단계로 이행했지만, 미국 함정 직접 건조는 하원 NDAA 해외 건조 금지 조항과 충돌하며 법 개정 과제가 남아 있다. 핵심 리스크는 로봇 부문의 미국-중국 규제 갈등과 일부 IPO 청약 부진, 방산의 지정학 확대와 미 패트리엇 재고 부족, 조선의 상반기 글로벌 수주 72%를 차지한 중국 조선업의 선종 경쟁력 확대다.

현대차와 기아의 7월 글로벌 도매판매는 각각 31.8만대(-5% YoY), 29.8만대(+13% YoY)로 상반된 흐름을 보였다. 기아는 EV3·EV4·EV5 등 신차 효과로 내수 5.5만대(+21% YoY), 친환경차 비중 58%를 기록하며 견조한 반면, 현대차는 내수 4.8만대(-14% YoY)에 제네시스 판매마저 부진해 누적 달성률 55%로 3년 평균을 하회했다. 하반기에는 한국·인도 생산차질 해소와 아반떼·투산·아이오닉3 등 신차 출시가 예정돼 기업적 요인 개선이 기대되나, 글로벌 수요 둔화와 중국 EV와의 경쟁은 부정적으로 지속될 전망이다. 최근 주가 조정으로 현대차·기아의 12MF P/E가 각각 9배대·6배대로 글로벌 동종 평균(8배 초반) 대비 소폭 저평가 영역에 진입했고, 하반기 로봇·자율주행 모멘텀까지 가세하며 상승 동력을 찾을 것으로 예상된다. 하나증권은 자동차 섹터에 Overweight 의견을 유지하고 있다.

하나증권은 8월 제약/바이오 산업 전망을 통해 국내 주요사의 2분기 실적 발표가 마무리되고 남은 일정은 SK바이오팜(8/5), 알테오젠, SK바이오사이언스뿐이라면서, 3분기는 통상 기술이전 비수기이고 코스닥이 700pt 초반까지 하락한 만큼 펀더멘털보다 수급 회복이 더 중요한 구간이라 진단했다. 정책적으로는 금감원 IPO 공시 강화안과 8/1 시행 제네릭 약가 45% 할인 개편안이 주요 이슈로, 수출 비중 높은 SK바이오팜, 바이오시밀러 중심 셀트리온·삼성에피스홀딩스 등은 약가 개편 영향을 비교적 적게 받는 반면 녹십자·대웅제약 등은 일부 영향권으로 분류된다. 8월 탑픽으로 코스피 SK바이오팜(유지, TP 15만원, 상승여력 91%)을 제시했는데, 엑스코프리 QoQ 성장률이 2.8%→8.5%로 확대되고 EV/EBITDA 16배로 셀트리온 21배보다 낮아진 점이 매력으로, 2Q 서프라이즈가 가능하다는 시각이다. 코스닥 측은 알테오젠(MSD Qlex 매출 확인·코스닥 활성화 수혜), 리가켐바이오(J&J 2상 진입·국민성장펀드 납입), 올릭스(Lilly 옵션행사·탈모 1b) 3종을 추천하며, 4분기에 기술이전·학회·실적 회복과 코스닥 활성화 정책·양도세 회피 등 수급 모멘텀이 함께 몰릴 것으로 기대하고 있다.

하나증권은 미국 통신3사 주가 반등이 단순한 경기방어 수급이 아니라 요금제 인상 기대와 AWS-3 주파수 경매가 원인이라고 분석한다. 버라이즌이 2Q에 후불 가입자 순증 5년 내 최고를 기록하며 T Mobile까지 동반 상승시켰고, 망투자 확대 기조가 AI RAN·5G SA·6G용 신규 주파수 확보 경쟁으로 확산될 것으로 봤다. 이에 통신사 CAPEX 확충이 예상되면서 수급이 유선장비주에서 무선장비주로 이동할 신호라며, 노키아·시스코 등 유선장비주의 약세와 대조적으로 에릭슨이 강세를 보이고 있는 점을 근거로 제시했다. 통신장비 섹터에 Overweight을 유지하고, 쏠리드·알에프에이치아이씨·케이엠더블유 등 국내 무선장비주 12종목을 BUY로 제시했다. 리스크는 주파수 경매 결과와 요금제 인상의 실제 실현 여부다.

하나증권은 7월 들어 CJ제일제당·오뚜기·사조 등 종합가공업체들이 잇따라 6~17% 가량 판가를 인상했다고 주목하며, 과거 2010~2012년·2020~2023년 곡물가 업사이클 변곡점에서 종합가공사의 판가 인상이 업종 주가 지수의 바닥 신호였던 점을 근거로 '현 주가 바닥'이라는 판단을 내렸다. 2H26을 곡물가 사이클 변곡점으로 전망하는 가운데, 소맥·대두·옥수수 등 주요 곡물 투입가가 하반기부터 YoY 상승으로 돌아서고 부자재·유틸리티 단가까지 오르는 상황이라 판가 인상은 불가피한 조치로 본다. 2분기 실적은 KT&G·삼양식품·오리온·CJ제일제당 등 대형주가 견조한 수출과 환율 효과로 시장 기대에 부합할 전망이며, 농심·롯데웰푸드·하이트진로 같은 중형주도 신제품 효과와 일회성 충당금 환입 등으로 우려 대비 선방이 예상된다. 업종 12개월 Fwd PER이 11배 내외로 역사적 하단이라 반등 여력을 보고, 대형주 비중 확대 및 CJ제일제당(BUY·TP 37만원)·오리온(BUY·TP 22만원)·삼양식품(BUY·TP 180만원) 등 Top Pick을 제시했다. 다만 주류·음료 등 일부 섹터는 부자재 인상과 총수요 부진으로 2분기 손익이 시장 기대를 하회할 수 있는 점은 리스크로 남는다.

하나증권 건설섹터 위클리는 주간 건설업 수익률이 코스피 대비 12.1%p 크게 하회한 가운데, 대형 건설사 2분기 실적과 6월 주택지표를 점검했다. GS건설은 건축주택 마진(GPM 17.6%)은 양호했으나 판관비에 공사비 충당금 약 1천억원이 반영되며 기대치 하회했고, 삼성물산은 건축 OPM 5% 기록, DL이앤씨(23.3%)와 현대건설(13.2%)은 주택마진이 기대치를 상회해 실적 서프라이즈를 기록했다. 다만 현대건설·DL이앤씨는 상반기 착공 부진(각 3,100·3,600세대)으로 연간 가이던스 달성을 하반기에 더 의존하게 됐다. 6월 주택지표는 상반기 착공 11.8만호로 저기수 효과 외에는 부진했고, 지방 중심으로 미분양이 재증가했으며 매매거래량은 5/9대책 이후에도 비규제지역을 중심으로 유지됐다. 하나증권은 전반적 비우호적 환경 속 하반기 모멘텀으로 데이터센터를 주목하며, GS그룹의 동해 AI 데이터센터 인허가·자금조달 뉴스에 기대해 GS건설을 TOP PICK으로 추천했다.

2026년 YTD 미국 리츠 TR이 +12.7%로 S&P500(+8.3%)을 상회하며, 장기금리 부담이 지속되는 가운데 실적 차별화가 성과를 견인했다. 1분기에는 에쿼티 리츠 59%가 FFO 가이던스를 상향했고, 호텔·데이터센터·시니어하우징·리테일이 수요 회복과 가격결정력으로 모멘텀을 입증했다. 데이터센터(EQIX 매출 +9.8%, DLR +16.2%)와 시니어하우징(WELL 매출 +38.3%, FFO +22.5%)은 AI 추론 수요 확대와 인구구조 변화에 힘입어 구조적 수혜 섹터로 부상했다. 반면 AMT는 디시·브라질 Oi 이탈로 임차인 청구료 성장이 부진했고, INVH는 단독주택 350채 이상 보유 기관 매입 규제 논의로 정책 디스카운트가 발생했다. 보고서는 중장기 구조적 수요가 확인되는 데이터센터와 시니어하우징을 선호하며, NAV 할인 축소도 펀더멘털 개선이 뚜렷한 섹터부터 선별적으로 나타날 것으로 전망했다.

8월 현대차 도매판매는 31.8만대(-5.1% YoY)로 감소한 반면 기아는 29.8만대(+12.5% YoY)로 증가하며 두 회사 간 성장 괴리가 심화된다. 미국 시장에서는 7월 현대기아 판매가 역대 최대치를 경신하고 하이브리드 판매가 52% 증가했는데, 일본 지진으로 인한 렉서스·닛산 생산 차질과 캐나다 50% 관세 영향으로 현대차 그룹이 반사 수혜를 받고 있다. 이차전지에서는 LG에너지솔루션이 상반기 AI 데이터센터 포함 ESS 수주 3조원 이상을 확보하고 애리조나 46파이 라인 4분기 가동 및 보조금 없는 흑자를 목표하며, 삼성SDI는 7분기 만에 영업이익 2,038억원 흑자 전환에 성공해 컨센서스를 상회했다. 다만 BYD 7월 매출이 해외 인도 사상 최고로 YoY +22% 급증하는 등 글로벌 경쟁이 격화되고 있어, 국내 업체들의 하이브리드·ESS 수혜 지속성이 향후 리스크로 부각된다.

한화투자증권은 8월 3일 발표된 '2026년 세제개편안' 내 상증세법 개정안, 이른바 '주가 누르기 방지법'을 분석했다. 이소영 의원 발의 'PBR 0.8배법'의 핵심이던 '순자산가치의 80%' 절대 기준이 삭제되고, 평가기간을 최대 6년 6개월까지 늘리는 방식으로 대체됐다. 적용 대상은 PBR 0.8 미만 기업 1,291개사에서 약 200개사 내외로 대폭 축소됐고, 페널티도 현행 평가액의 1.3배 할증에 그쳐 종전안 대비 크게 완화된 형태다. 리포트는 그럼에도 상장회사 가치 평가의 기준이 여전히 주가인 한, '새로운 눌러진 시가'가 척도로 자리 잡을 가능성이 높다고 지적했다. 개정 상증세법은 2027년 4월 1일 이후 상속·증여 분부터 적용된다.

한화투자증권의 주간 ESG·전환 리포트 '통키 Transition Weekly'는 EU배출권(EUA) 시장을 중심으로, 이란 지정학적 긴장 완화와 차익실현에 EUA가 6개월래 고점에서 €83.4→€81.26/t(-2.57%)로 급락했다고 분석했다. EEX의 9~12월 경매 감축(1.905억톤)이 하단 지지, 2026년 무상할당 지연은 매수 지연 요인이며 호르무즈 리스크 재점화가 상방 핵심 변수로 €80.50~82.40 박스권 전망을 제시했다. 글로벌 탄소시장에서는 RGGI(-5.3%) 하락, KAU(+1.2%)와 중국(+3.2%) 상승으로 지역별 방향성이 엇갈렸고, 기후피해 확대에 영국·네덜란드·덴마크 연기금이 ESG 후퇴 미국 운용사에서 유럽사로 자금을 이동시키는 가운데 미국 지속가능펀드도 2022년 이후 처음 2분기 30억달러 순유입으로 전환되며 자본 흐름 재편이 이어지고 있다.

메리츠증권의 F&B Weekly Talk은 식음료 업종을 주제별로 정리한 위클리 코멘터리 성격의 보고서다. Charts 1에서는 F&B 섹터의 투자자 자금 흐름(Investor Activity)을, Charts 2에서는 기업별 실적과 밸류에이션을 한눈에 비교할 수 있도록 구성했다. Charts 3에서는 라면 카테고리를单独 심층 다뤄 해당 업종 내 경쟁 구도와 카테고리 동향을 점검하는 데 초점을 맞췄다. 텍스트 본문이 부재하여 구체적인 수치나 투자 의견은 확인되지 않으며, 차트 데이터에 기반한 시각적 요약이 주요 내용이다. 따라서 리포트는 F&B 전반의 투자자 동향과 기업 밸류에이션, 라면 카테고리에 대한 데이터형 업데이트를 목적으로 한 자료로 해석된다.

6월 아파트 매매거래량은 서울이 다주택자 매물 출회 효과 종료로 전월 대비 13.5% 감소한 반면, 전국은 반도체 호황에 따른 경기도 배후 수요와 규제 선제 대응 매수로 6.7% 증가했다. 정부는 동탄·기흥·구리를 조정대상지역으로 지정하며 7월 이후 거래량 감소를 예상했고, 미분양은 67,464세대로 7개월 만에 YoY 상승 전환하며 경북·충남·충북·대전 중심으로 증가했다. 주거용 공사비지수는 유가 하락으로 상승 폭이 크게 둔화되었고, 착공 축소에 따른 외주비 절감과 저마진 현장 종료로 건설주 어닝 서프라이즈가 이어졌다. 주가는 실적 개선과 원전·SMR·대미투자 모멘텀으로 반등을 시작했으나, LS증권은 섹터 Overweight을 유지하면서도 호남 반도체 테마는 실질 수주 가시성에 따라 선별 접근이 필요하다고 판단했다.

iM증권이 발간한 이차전지 Monthly 보고서는 미국 전기차 판매 부진(-22.8% YoY)에도 불구하고 미국 ESS 시장이 신재생 에너지 확대와 AI 데이터센터 전력 수요 증가, 중국 공급망 규제 강화로 구조적 성장세를 보일 것으로 진단했다. 국내 배터리 셀 업체들이 기존 EV 라인을 ESS로 전환하며 사업 구조를 재편하고 있으며, LG에너지솔루션과 삼성SDI는 각각 매수(Buy) 의견과 목표주가 55만원, 59만원을 유지했다. LGES는 2026년 ESS 매출이 전년 대비 약 3.3배 확대되고 2027년 영업이익이 378% 증가할 전망이며, SDI 역시 2027년 영업이익 344% 증가가 예상된다. 업종 투자의견은 Neutral이나, 미국 내 ESS 생산능력과 수주 가시성을 보유한 셀 업체 중심의 선별적 비중 확대 전략이 유효하다고 판단했다.

Murata의 CY2Q26 영업이익이 컨센서스를 +9% 상회하며 연간 가이던스도 3,800억엔에서 4,300억엔으로 +13% 상향되었고, 데이터센터 매출 가이던스도 +110% YoY 수준인 3,706억엔으로 올렸다. 동력은 서버·데이터센터 수요 급증(컴퓨터 +47%, 데이터센터 +81% YoY)으로, 가격 하락 부담은 분기 -30억엔 QoQ로 과거 평균(-50~70억엔) 대비 축소되며 MLCC 수주잔고는 4,022억엔(+49% QoQ), BB Ratio 1.47로 역대 최대치를 경신했다. 이는 삼성전기에도 긍정적 시사점을 주는데, 서버용 MLCC 시장을 양분하고 있는 삼성전기는 이미 2분기 연속 출하·판가 모두 계획을 상회했고, 유통 채널 대상 추가 판가 인상(중국 선전 30% 마크업 포함)을 통해 무분별한 사재기를 방지하며 서버용으로 물량을 전환할 구상을 갖고 있다. 리스크로는 타이트 수급에 따른 선주문·패닉바잉 발생 가능성으로, Murata도 이를 명시적으로 감시하겠다고 언급했다.

IBK투자증권의 인터넷·SW·게임 데일리 리포트로, 국내·글로벌 주요 종목의 주가·밸류에이션 스냅샷과 업종 이슈를 정리한 자료다. 네오위즈가 게임 IP별 특성에 맞춘 맞춤형 마케팅으로 중국 시장 공략을 본격화하면서, 대형사에 이어 중견사까지 중국 진출 흐름이 확산되고 있다. 네이버는 AI·커머스 투자 확대로 실적 증가가 기대되는 반면, 카카오는 적자 자회사 정리와 비용 효율화로 매출보다 영업이익 성장폭이 클 전망이다. 다만 네이버의 AI 광고 신규 매출 창출 여부와 카카오의 AI·기존 사업 간 시너지 부재는 하반기의 핵심 과제로 남아 있다. 코스피·코스닥과 마이크로소프트·알파벳·아마존 등 글로벌 빅테크의 일·주·월·연 수익률 및 PER·PSR 멀티플을 한눈에 비교할 수 있도록 구성돼 있다.

코스피 반도체 지수는 12개월 선행 PER 기준으로 역사적 저점까지 내려왔지만, 같은 시점 PBR은 여전히 과거 평균 상단에 위치한다. 두 지표의 괴리는 2027년 ROE 전망치가 10개월 만에 13%에서 54%로 네 배 이상 급등한 데서 비롯된 것으로, AI 수익성에 대한 기대가 반영된 결과다. 한국 반도체는 마이크론처럼 이익(R) 확대에 ROE가 전적으로 의존하는 구조이며, 자본(E) 축소 기여는 제한적이다. 2분기 빅테크 CAPEX 상향과 GPU 렌탈 비용 상승 흐름을 보면 단기 실적 하향 가능성은 낮고, 2010~2024년 PBR 하단인 1.4배가 지지선 역할을 할 것이다. 상승 재평가를 위한 조건은 E 축소, 즉 삼성전자의 하반기 신규 주주환원 정책 발표에 달려 있으며, 반도체가 코스피 시가총액 절반을 차지하는 만큼 이 전환 국면이 지수 전체 방향을 좌우한다.

7월 한 달간 코스피·코스닥이 -20% 이상 빠지며 글로벌 주요 증시 중 최대 낙폭을 기록한 뒤, 마지막 거래일 큰 폭 반등으로 8월 반전 기대감이 높아졌다. 폭락의 본질은 단일종목레버리지 ETF까지 결합된 BIG 2 쏠림에 대한 과도한 집중이 청구한 비용으로, 이제 이 쏠림을 되돌릴 세 가지 촉매가 작동 중이다. 레버리지 ETF 제도 재조정으로 BIG 2 자금 파이프라인이 좁아졌고, 서킷브레이커 발동 와중에도 외국인은 4거래일 연속 코스닥 순매수(5월 이후 누적 4조 원+)를 이어갔다. 7/31 외국인 순매수 상위는 레인보우로보틱스 3.4조, 알테오젠 2조, 에코프로 1.6조 등으로 중소형주·소외 섹터에 분산됐으며, 하반기 저평가 기업 개선 정책 기대감까지 더해져 다음 랠리의 주도권이 쏠림에서 벗어난 종목으로 넘어갈 가능성이 크다.

글로벌 탄소배출권 시장이 지역별로 엇갈린 흐름을 보이고 있으며, 한국 KAU는 3개월 기준 52.2% 급등하며 25,950원/吨에 거래되는 등 국내 가격이 가장 강한 모멘텀을 나타낸다. 영국 UKA(18.5%)와 중국 CEA(24.0%)도 3개월 누적 상승률이 두드러진 반면, 미국 RGGI는 같은 기간 19.0% 하락하며 차별화가 뚜렷하다. 에너지 시장에서는 호르무즈 해협 유조선 피습 영향으로 브렌트유가 90.1달러로 1% 상승했고, 유럽 TTF 천연가스는 1개월 기준 38.1% 급등하며 단기 강세가 나타났다. 국내에서는 배출권 2만6천원 시대에 감축 투자로 자금이 이동하면서 기후테크가 부각되는 흐름이 뉴스에서도 확인되며, 한국 수소 생태계의 목표치 후퇴에 대한 우려도 함께 제기된다. 관련 탄소배출권 ETF/ETN은 전반적으로 주간 소폭 약세를 기록해 현물 강세와 괴리를 보였다.

GS건설 NDR 후기 리포트로, 핵심은 동해 1차 데이터센터(1.2GW, 공사비 약 9.6~12조 원 추정)를 포함한 대형 파이프라인이 중장기 매출 성장을 견인할 것이라는 판단이다. 2Q26 건축/주택부문 GPM은 일회성 이익 제외 시 11.6%로 연초 제시한 9.5%를 상회하고, 원가율도 82.4%로 하향 안정화 흐름을 보여 수익성 기초 체력이 개선되고 있다. 현금 회수력 또한 1Q26 미회수 비율 28.9%로 분양 호조기였던 2020년 28.0%에 근접해 회계상 이익이 실제 현금흐름으로 연결되고 있다. 투자의견은 매수를 유지하며 목표주가는 45,000원이고, 데이터센터 매출 인식은 2026년 3,600억 원에서 2029년 8조 2,600억 원까지 급증할 전망이다. 주요 리스크는 동해 프로젝트의 사업구조·테넌트·금융조달 방식이 아직 최종 확정되지 않았다는 점이다.

두산이 SK실트론 지분 70.61%를 2조 3,000억원에 인수하며 웨이퍼 사업에 진출한다. 자기자본 대비 18% 규모로 자체 자금 1.3조와 차입금 1조로 재원을 조달하며, 27년 예상 EBITDA 기준 EV/EBITDA 8.2배는 글로벌 웨이퍼 Peer 평균 10.5배 대비 저평가된 가격이다. SK 입장에서도 2027~2034년 EBITDA 목표 초과분의 28.244%를 되받는 언아웃 조항과 미국 SiC 자회사의 보수적 장부가 반영으로 윈윈 구조가 마련됐으며, 두산은 실트론 비상장 유지를 전제로 NAV에 5조원(지분 반영 3.5조원)을 반영해 목표주가를 기존 240만원에서 268만원으로 상향, 현재주가 대비 129% 상승 여력을 제시했다. 다만 이익 공유 기준선이 높아 실질 지급까지 이르는 확률은 제한적이라는 점은 리스크로 남는다.

록히드마틴·RTX·레오나르도 등 해외 방산 대주들이 2분기 실적발표 이후 수주잔고 가속화에 힘입어 1개월간 6~8% 반등했다.록히드마틴·RTX·라인메탈의 수주잔고가 전년 동기 대비 각각 +38%, +22%, +42% 늘어나며 매출·이익 동반 개선 흐름을 확인시켰다.한국 방산 4사도 8월 초 실적을 마치며 한화에어로스페이스와 한화시스템이 영업이익 컨센서스를 +36.4%, +79.1% 상회했고, 방산 5사 합산 영업이익은 올해 +21.3%, 내년 +38.8% 성장으로 가속화가 전망된다.다만 2분기 기준 수주잔고가 유의미하게 늘어난 한국 기업은 아직 없어, 하반기 50조 원 이상의 수주 파이프라인이 실제 계약으로 이어지는지가 추세적 반등의 관건이다.이에 수주 가시성이 높은 한화에어로스페이스와 LIG디펜스앤에어로스페이스를 Top Pick으로 유지했다.

미국 국토안보부가 UFLPA 리스트에 43개사를 추가하며 8월3일 발효했다. 단일 발표 기준 사상 최대 규모로, 등재 기업은 시행 4년여 만에 20개에서 187개로 약 9배 확대됐다. 제재 범위가 신장 소재 생산기업에서 신장산 원료를 조달하는 중국 내륙 상장 대기업(TBEA, 톈산알루미늄, 산둥황금 등)과 노동력 이전 참여 기업으로 확장된 것이 핵심 변화다. CBP는 시행 이후 2만4,300건 이상, 약 10억달러 물량의 반입을 거부했고, 자동차·항공 부품 심사가 급증하며 베트남·말레이시아 등 제3국 경유 우회 반입 경로까지 조사 대상이 됐다. 공시·실사 의무 규제는 완화되는 반면 통관 차단을 중심으로 한 집행이 강화되는 흐름 속에서, 대미 수출품의 BOM 단위 원산지 추적과 공급망 실사 역량을 갖춘 기업의 경쟁력이 부각될 전망이다.

신재생에너지 섹터가 국내 증시 급락과 유가·금리 부담, Meta의 RE100 탈퇴 우려 등으로 큰 폭 하락했으나, Meta가 당일 150MW 태양광 PPA를 체결한 만큼 실제 재생에너지 수요 둔화보다는 시장 과민반응에 가깝다고 판단했다. 미국은 UFLPA 기업 리스트에 사상 최대인 43사를 추가하고 SpaceX도 중국 인력·부품 배제를 요구하며, 대중국 공급망 분리가 인력과 생산·보안 설비까지 확대되는 국면이다. 세액공제 소멸 이후 북미 태양광 PPA 가격은 61.4달러/MWh로 전년비 6.7% 상승했고 향후 40~120%까지 오를 수 있는 가운데 First Solar는 2Q GPM 57%, 136억달러 백로그를 기록했다. 한국은 2030년 100GW 목표 달성을 위해 경쟁입찰 기반 양방향 CfD와 장기계약 중심 제도 전환을 추진 중이며 3차 ESS 중앙계약시장이 15년 고정계약으로 8~9월 공고된다. SK오션플랜트는 독일 BalWin5 HVDC 해상변전소 하부구조물을 약 1,605억원에 수주하며 국내 최초 유럽 HVDC 레퍼런스를 확보했다.

빅테크 4사의 AI 관련 누적 CAPEX가 1.1조달러를 돌파하고 2026년 투자계획도 7,450억달러로 상향되면서, 소프트웨어 중심의 경량 사업모델이 자본집약형 인프라 기업으로 구조 전환되는 양상이다. 그 결과 합산 잉여현금흐름은 70억달러까지 떨어졌고, 알파벳처럼 영업현금흐름이 CAPEX를 상회하는 경우에도 대규모 채권 발행과 장기 재무 약정으로 자금조달 방식 자체가 바뀌고 있다. 시장은 더 이상 CAPEX 증가를 성장의 증거로 보지 않고 수익화 시점을 확인하기 시작해 주가 변동성이 확대됐으나, 버크셔 해서웨이는 알파벳에 300억달러 이상을 신규 매수하며 장기 내부수익률과 자본수익률을 기준으로 판단했음을 보여줬다. 향후 AI 수요보다 국채금리·회사채 스프레드 등 유동성 환경이 투자 회수기간을 견딜 수 있느냐가 핵심 변수이며, 완화적 정책 신호가 확인되면 밸류에이션 부담이 완화될 여지가 있다.

황반변성 치료제 시장이 전환기를 맞고 있다. 아일리아의 바이오시밀러가 2H26부터 출시되며 기존 2개월 제형 시장은 역전이 예상되는 가운데, 시장 성장 동력은 유전자치료, Tie2 직접 활성화, 장기지속형 제제, 그리고 치료제 부재 영역이었던 건성(GA) AMD로 이동하고 있다. 황반변성 전체 시장 규모는 2025년 117억 달러에서 2030년 194억 달러로 확대될 전망이다. 국내 관련 종목으로 올릭스(226950, siRNA 기반 OLX301A의 2H26 2a상 IND 예정), 8월 코스닥 상장 예정인 인제니아테라퓨틱스(MSD로 기술이전된 Tie2/VEGF 이중항체 MK-8748가 2b/3상 진입, 연내 탑라인 데이터 가능), 큐라클(365270, MT-103 약 1.6조원 기술이전 및 경구제 CU06 2b상 개시)를 제시하며 모두 Not Rated다. 핵심 리스크는 바이오시밀러로 인한 가격 하락 압력, 새로운 모달리티 간 경쟁 심화, Tie2 직접 활성화 기전의 부작용 가능성이다.

7월 화장품 수출이 전년동기비 36% 증가한 약 11억 달러를 기록하며 고성장을 이어갔고, 미국과 유럽을 중심으로 회복세가 뚜렷하다. 특히 대중국 수출은 3개월 연속 플러스로 전환되며 턴어라운드가 사실상 확정되었고, 멕시코·브라질 등 중남미 시장도 처음으로 월 수출 1천만 달러를 넘어서며 신성장동력으로 부상했다. 하반기에 주요 ODM업체들의 수주잔고가 늘어나면서 하반기 매출이 상반기 대비 10% 내외, 전년동기비 35% 내외 증가할 것으로 예상돼 제조업황의 상저하고 가능성이 커지고 있다. 유통 부문에서는 백화점 기존점 성장률이 5월을 정점으로 둔화되는 반면 대형마트는 홈플러스 영업중단 효과로 7월 성장률이 10% 내외로 개선, 3분기는 대형마트 주가가 백화점을 아웃퍼폼할 전망이다. 한편 GS리테일과 BGF리테일은 안정적 실적과 저평가로 조정기 방어주로 꼽히고, 호텔신라는 호텔·면세 전 부문의 흑자전환으로 2분기에 시장 기대치를 상회했다.

하나증권이 7월 증권업종 월간 점검에서 업종 Overweight을 유지했다. 단일종목 레버리지 ETF 출시 이후 KOSPI·KOSDAQ이 각각 20.6%, 22.6% 급락하면서 KRX 증권지수도 13.1% 빠졌고, 동 ETF 거래의 외국인 비중이 39%로 통상 24~28% 수준을 크게 웃돌아 외국계 알고리즘·HFT 영향 가능성이 부각됐다. 7월 일평균 거래대금은 66.3조원(-33.3% MoM)으로 줄었으나 1분기(67.8조원) 수준은 유지했다. 7/31부터 기본예탁금을 1,000만→3,000만원으로 상향하고 계좌별 20% 투자한도 도입으로 레버리지 과열을 억제하면서 변동성은 점진 완화될 전망이다. Top picks로 키움증권(BUY·TP 57만원), 삼성증권(17.5만원), NH투자증권(4.4만원), 한국금융지주(33만원)가 제시됐다.

하나증권은 AI 시대 메모리 장기 공급 계약(LTSA)의 재평가가 필요하다고 제시했다. 7월 메모리 수출은 전년동월대비 287% 증가한 12.7억 달러를 기록했고, 3분기 HBM4 공급 본격화로 MCP 수출도 긍정적 흐름이 예상된다. 하이퍼스케일러의 Capex 상향이 이어지는 가운데 메모리 영업이익률이 70~80%에 육박하면서, 고객 부담을 완화하고 안정적 수요를 장기화하는 LTSA의 가치가 부각된다. 삼성전자와 SK하이닉스는 고점 대비 50~58% 조정받았으나 단기간 집중 하락으로 반등 기회가 열려 있으며, 목표주가 각각 48만 원·360만 원으로 BUY 의견을 유지했다. 다만 실적 가시성에 비해 주주환원 정책이 미공개인 점이 남은 변수다.

중동 정제설비 가동중단과 우크라의 러시아 정유공장 정밀 타격이 겹치며 정제마진이 6주 연속 상승하는 등 글로벌 석유제품 수급이 타이트해지고 있다. Shell의 Pearl GTL 복구가 2027년 1분기 말로 지연되면서 윤활기유 공급 차질이 심화되었고, 7월 한국 윤활기유 수출단가는 294$/bbl로 전월 대비 17% 추가 급등, 스프레드도 215$/bbl(+25%)로 사상 최대치를 경신했다. 미국향 수출은 최근 3개월 전년 대비 90% 폭증하며 전체 비중이 13%에서 23%로 확대되어, 미국 내 공급부족을 한국 정유사들이 대체하며 가격 협상력이 크게 강화된 것으로 분석된다. 트럼프의 이란 공격 취소로 단기 유가 하락 여지는 있으나, 정제마진과 윤활기유 마진 강세는 하반기까지 지속될 전망이며, S-Oil과 SK이노베이션이 Top Pick으로 제시되었다.

하나증권 철강금속 Weekly 보고서는 상반기 전세계 조강생산이 전년동기 대비 0.7% 감소한 9.3억톤을 기록했다고 분석했다. 6월 들어 글로벌 조강생산은 1.7% 증가하며 감소 폭이 축소됐으나, 중국은 상반기 누적으로 3% 감소한 반면 인도(+7.1%), 미국(+6.3%), 베트남(+26.9%) 등 주요국은 생산을 확대하며 대비가 뚜렷하다. 중국 내수 부진과 수출 감소로 현지 제강사 수익성이 악화되는 가운데, 철광석·원료탄 가격 하락과 비수기 재고 증가로 중국 유통강판 가격은 약세를 지속하고 있다. 국내는 여름 비수기 영향으로 가격이 전반적으로 보합이되 동국제강 H형강은 제조원가 부담을 반영해 추가 인상을 단행했다. 비철금속은 칠레 광산 가동 차질과 중국 양산항 프리미엄 사상 최고치 등으로 전기동 수급 타이트 흐름이 이어지며 LME 가격이 강세를 나타냈고, 낙폭 과대 인식 확대로 한국을 제외한 글로벌 철강주들은 3주 연속 상승 마감했다.

하나증권 은행 Weekly 리포트는 원/달러 환율이 1,435원대까지 하락하면서 2분기말 대비 114원 낮아진 상황에서, 환율 하락 효과가 은행 주가에 충분히 반영되지 않았다고 판단한다. 환율 하락세 유지 시 하나금융·기업은행은 3분기 외화환산이익 각 1,000억원 이상, 우리금융 700억원 이상이 예상되고, KB·우리·하나금융의 CET1 비율은 25~30bp 상승해 주주환원 확대 여지를 높이는 요인이다. 여기에 홍콩 ELS 과징금 추가 감경 시 3분기 일회성 이익 가능성도 존재하며, NIM 소폭 상승까지 감안하면 3분기 실적도 양호할 것으로 본다. 주간 추천 종목은 BNK금융(매수/목표주가 24,500원)과 iM금융(매수/목표주가 24,500원)으로, BNK금융은 실적 쇼크에도 PBR 0.41배로 과도한 하락, iM금융은 CET1 상승과 자사주 매입 확대로 저평가 매력을 들었다. 반도체 주도주 재부각 시 상대적 약세는 불가피하나 실적 안정성과 매크로 지표의 우호세를 근거로 은행주 관심을 확대해야 한다는 기존 의견을 유지했다.

하나증권은 2차전지 섹터 내 변동성 이후 반등 강도가 컸던 종목들로 향후 3년 성장 동력을 진단하고, ESS·광물 수직계열화·차세대소재 3가지 키워드에 집중할 것을 권고했다. 다만 소재기업들은 연초 출하 가이던스 대비 현실이 평균 30~50% 하회하며 실적 가시성이 떨어지는 반면, ESS는 6월 글로벌 신규 설치량이 전년비 18% 증가한 39.7GWh로 수혜가 뚜렷하다고 강조했다. LG에너지솔루션과 삼성SDI 셀 메이커 양사는 현 주가에서 하반기 ESS LFP 모멘텀 감안 시 가격 매력도가 크며, 한중엔시에스·서진시스템 같은 ESS 순수 플레이어도 반등 강도가 클 것으로 평가했다. CATL의 2분기 매출도 전년비 56.9% 증가한 31.9조원으로 ESS 중국 내 수요를 웃돌고 있어 셀·ESS 밸류체인 위주의 선별 매수 전략이 유효하다는 결론이다.

하나증권은 글로벌 ESS 배터리 섹터에 대해 Overweight 의견을 유지하며, 6월 글로벌 ESS 신규 설치량이 YoY +18%인 39.7GWh를 기록했고, 1~6월 누적 기준 161.9GWh로 YoY +25% 성장해 시장 확장이 견조하다고 판단했다. 성장 동력으로는 사우디아라비아 12.5GWh 초대형 프로젝트 상업운전으로 독립형(Stand-alone) BESS 설치가 6월 26.8GWh(YoY +49%)로 급증한 점이 부각되며, AI 데이터센터 전력 수요 확대에 따른 BTM 시장도 6.2GWh(YoY +20%)로 안정적 흐름을 이어갔다. FERC의 계통 연계 제도 개편과 EU의 에너지저장 협약 체결(연간 설치 목표 2025년 12GW→2026~2028년 45GW) 등 미·유럽의 정책 모멘텀 강화도 수혜 요인이다. 다만 북미는 6월 설치량이 YoY -49%로 부진한 반면 유럽과 중동 비중이 확대되는 지역 구조 변화가 뚜렷해, 북미 생산거점을 확보한 LG에너지솔루션·삼성SDI와 유럽 현지 공급망을 가진 에코프로비엠 등이 수혜주라는 점이 투자 포인트다.

본 리포트는 2026년 7월 마지막 주 디지털자산 Weekly로, 토큰화 금융 인프라 확장이 핵심 테마다. Ondo는 실행과 정산을 분리한 Ondo Network를 공개해 거래 인프라 사업자로 진화했고, BNY는 760만 계좌·8.6조 달러 규모의 명의관리에 블록체인 기반 단일 소유권 원장을 도입해 Baillie Gifford·BlackRock 등에 적용을 확대한다. 국내에서는 KB국민은행이 JP모건 Kinexys 기반 10개국 달러 송금 서비스를 출시하고, 포스코인터내셔널·LG CNS가 매출채권 토큰화 PoC를 완료해 하반기 파일럿에 나선다. Morgan Stanley는 ETH·SOL ETP를 0.14% 최저 보수와 스테이킹 보상 환원 구조로 출시하며 기관 진입을 가속한다. 다만 BTC가 8만 달러대에서 횡보하며 1년 수익률 -45.1%에 그치고 ETH·XRP도 49~67% 하락해, 기관 인프라 확대와 자산 가격 부진 사이 괴리가 리스크로 남는다.

한화투자증권 ESG 리포트는 7월 1일 시행된 상장폐지 개혁방안과 여타 법규·현실 사이의 충돌을 짚었다. 시가총액 기준 조기 상향(유가증권 300억·코스닥 200억원), 1,000원 미만 동전주 상폐 요건 신설, 반기 완전자본잠식·공시벌점 10점 기준 추가 등으로 부실기업 퇴출을 강화한 반면, 발의 중인 PBR 0.8배법(주가누르기 방지법)은 저PBR 기업의 대주주가 상장을 유지하며 주가를 억누르던 인식을 없애 자진상폐 유인을 키운다고 분석했다. 또한 동사가 마련한 중복상장 가이드라인은 물적분할 자회사에 주주 동의를 의무화하는 등 상장 문턱을 높여, 올해 유가증권 신규상장이 케이뱅크 1곳뿐일 정도로 IPO가 위축됐다고 지적했다. 반도체 쏠림으로 중소형주가 실적 무관하게 소외된 7월 기준 시총 미달 종목이 총 208개에 달하는 등 변동성 국면에서 강화된 기준의 즉시 적용은 가혹하다며 유예·개별심사 유연화를 제안했다. 결론으로 다산다사보다 상장 초기 심사를 엄격화하는 소산소사(少産少死) 시장 구조가 소액주주 보호와 자본시장 효율성 모두에 더 바람직하다고 진단했다.

유진투자증권이 발간한 Power & Battery 위클리로, 미국 최대 전력시장 PJM이 데이터센터 수요 급증에 대응해 6.8GW 보완 용량 조달과 대규모 수요 감축제도를 도입한다고 밝혔다. 2028/2029년 용량시장 경매에서 가격이 상한인 325달러/MW-day에 도달했음에도 6,831MW의 공급 부족이 발생했고, PJM은 9~10월 한시적 Reliability Backstop Procurement(입찰상한 555달러/MW-day, 15년 장기계약, 2032년 6월 가동)을 추진한다. 2027년 6월 이후 자체 발전이나 장기 PPA를 확보하지 못한 신규 데이터센터는 비상 시 전력 사용 축소 또는 자체 발전 전환을 요구받으며, 2029/2030년 공급연도부터는 공급을 동반하지 않은 데이터센터 수요를 용량시장 전망에서 제외해 발전설비 비용이 기존 소비자에 전가되지 않도록 한다. 리포트는 이 조치가 데이터센터 전력 연결을 상시 공급에서 조건부 공급으로 전환시키는 것으로, AI 병목이 반도체에서 전력·계통 접속으로 이동하고 전력인프라 투자기회가 지속 유효함을 시사한다고 결론지었다.

이번 주 위클리는 로봇·방산·조선·항공·해운 다섯 섹터의 핵심 이슈를 정리했다. 로봇은 삼성·LG·현대차가 2분기 실적에서 휴머노이드 사업화를 본격화하며, 엔젤로보틱스·케이엔알시스템은 상한가를 기록했다. 방산은 중동·우크라이나 전쟁으로 미국 미사일 재고가 절반 이하로 소진되며 록히드마틴과 최대 586억달러 7년 장기계약이 체결되는 등 증산 사이클이 시작됐다. 조선은 LNGC 시장에서 중국이 올해 수주 23척으로 급부상하며 한국을 처음으로 추월했고, 항공은 평균 기령 15.2년 역대 최고로 엔진 MRO 슈퍼사이클이 이어진다. 해운은 팬오션 2분기 영업이익 1,937억원(+57% YoY, OPM 10.1%)으로 시장 기대치를 상회하며 VLCC 선대를 21척까지 확대할 방침을 밝혔다.

유진투자증권이 주간 건설/부동산 시황을 통해 AI 데이터센터 확대로 인한 전력 수요 급증이 에너지 인프라 수주의 새로운 촉매가 되고 있다고 진단했다. Amazon 2분기 AWS 매출이 18분기래 최고 성장률을 기록하며 2026년 CAPEX를 2,000억 달러에서 2,200억 달러로 상향한 점, Meta가 신규 가스발전을 위해 RE100을 탈퇴하며 적기 전력 공급의 우선순위를 높인 점을 근거로 제시했다. 8월 빌 게이츠의 방한 시 현대건설이 TerraPower·HD현대중공업과 체결한 차세대 원전 EPC 3자 MOU가 주요 의제로 다뤄질 전망이며, 대미투자 1호로 거론되는 텍사스 가스복합발전(약 30조 원) 사업이 가시화될 경우 주가 모멘텀이 재점화될 것으로 봤다. 한편 주간 아파트 매매·전세가격지수는 수도권과 서울을 중심으로 상승세가 이어져 전국 매매 +0.08%, 서울 +0.25%를 기록했다. 다만 KOSPI 건설지수는 한 주간 -16.5% 하락하며 가시적 수주 부재에 따른 상승 동력 약화가 뚜렷했다.

iM증권은 8월 Monthly 에너자이저에서 이차전지 업종 Neutral을 유지하면서도 배터리 셀 업체 중심의 선별적 비중 확대 전략이 유효하다고 판단했다. 미국 전기차는 세액공제 조기 종료 후 부진세가 지속되고 유럽은 CO2 규제 영향으로 회복세를 보이는 등 지역별 양극대가 뚜렷하며, 국내 셀 업체들은 EV 라인을 ESS로 전환하며 신재생 에너지·AIDC 전력수요 확대에 대응 중이다. LG에너지솔루션과 삼성SDI 모두 2Q26 ESS 매출 비중이 20% 전후까지 상승하며 EV 배터리 적자 대비 ESS 흑자로 수익성 구조 개선이 시작되었고, 2027년 영업이익은 각각 +378%, +344% 증가할 전망이다. LGES 목표주가 55만원, 삼성SDI 59만원으로 Buy를 유지했다. 다만 5월 고점 대비 셀주 평균 34%, 소재주 52% 하락했고 반도체 수급 쏠림 완화 이후 미국 ESS 구조적 성장성과 2028년까지 이어질 높은 EPS 성장률에 기반해 업종 재평가 가능성이 열려 있다는 점을 리스크 요인과 동시에 상존 모멘텀으로 제시했다.

글로벌 철강·비철금속 업종은 6월 PCE 지표 안정화와 워시 의장의 금리 인상 부담 완화 발언, 달러 약세 전환 등으로 전반적 강세를 보였으나 한국은 증시 급락 여파로 하락해 펀더멘털과 무관한 흐름이었다. 글로벌 철강 가격은 베트남 열연이 7월 초 533달러에서 513달러로 추가 하락하며 약세가 지속되었고, 중국 Survey 가동률도 84.0%에서 81.8%로 떨어지는 등 감산에도 유통재고 증가와 수급 부진이 이어졌다. 국내 열연 유통가격은 2주 연속 하락했고, 일본이 한국·일본산 GI에 대한 AD 판정(포스코 32.49%, KG스틸 42.69%)을 내렸으나 다수 수출품인 GA는 제외됐다. 비철금속은 구리·아연이 정광 수급 타이트로 강세를 보였고, 리튬은 Eramet 센테나리오 프로젝트 램프업 소식 등으로 보합, 귀금속은 중장기 금리 상승 여파로 약보합을 기록했다.

SK증권은 조선 3사 합산 시가총액이 5월 146조원에서 7월 95조원으로 2개월간 약 35% 급락했고 12M Fwd P/E가 13~15배로 '23년 상승사이클 시작 이후 최저 수준까지 빠졌다며 낙폭과대 국면이라고 진단했다. 실적은 컨센서스 기준 '26년 6.2조원에서 '28년 13.6조원으로 과거 슈퍼사이클 고점(2011년 6.6조원) 대비 2배까지 확대될 전망이며, GTT가 2035년 글로벌 LNGC 발주 전망치를 450척에서 550척으로 상향하며 고수익성 선종 수주전략의 지속성도 확인됐다. 여기에 AI DC 4행정 중속엔진·SMR·FDC·글로벌 함정 등 신성장동력이 더해져 현재 밸류에이션은 추가 성장 잠재력까지 충분히 반영하지 못한 상태라는 판단이다. 탑픽은 HD현대중공업, 한화엔진, HD현대마린엔진이며 조선업 비중확대(Overweight) 의견을 유지한다.

IBK투자증권은 K-뷰티 성장이 지속 가능하다고 판단하며, 그 근거로 수출 지역 다변화(2021년 53.2%→2025년 17.7%로 중국 비중 축소, 같은 해 미국이 중국을 추월), 유통 채널의 온라인→오프라인 확장(Ulta·Target·Walmart·Costco 입점 확대), 그리고 인디·스케일업 브랜드의 대거 등장을 제시했다. 2025년 한국 화장품 수출액은 114억 달러로 사상 최고치를 기록하며 프랑스에 이어 세계 2위 수출국으로 올라섰고, 2026년 상반기 누적 수출도 YoY +27%를 나타냈다. 최선호주는 에이피알(목표주가 55만원), 한국콜마(15만원), 달바글로벌(32만원), 코스맥스(25만원) 순으로 모두 매수 의견을 신규 제시했다. 이번 성장은 과거와 달리 중국 시장 회복을 전제하지 않아도 지속 가능한 구조적 변화에 기반한다는 점을 강조한다.

이 리포트는 러시아·중동 전쟁 장기화로 글로벌 에너지 수급이 교란되면서 정유 호황이 단기에 끝나기 어렵다는 점을 전제로, 주요 커버리지 4개사의 2분기 실적 리뷰를 다룬다. SK이노베이션은 윤활유 급증과 재고이익 등으로 3.49조원(+61% QoQ)을 기록하며 컨센서스를 큰 폭 상회했고, 한화솔루션은 전 사업부 개선으로 3,065억원(+230% QoQ), 첨단소재는 OPM 10%로 역대 최고치를 달성했다. 롯데정밀화학은 619억원(+89% QoQ)으로 ECH 흑자전환했고, HS효성첨단소재는 776억원(+126% QoQ)으로 T/C 인상과 탄소섬유 적자 축소에 힘입어 3분기 증익이 기대되는 중소형주 최선호로 제시됐다. 다만 6~7월 유가 급락에 따른 부정적 래깅 효과와 재고이익 소멸로 3분기 전반적인 감익이 예상되며, 후티의 Bab el-Mandeb 통행료 징수 검토 등 지정학 리스크도 상존한다.

LS증권은 '삼전닉스 시대' 반도체 포트 조정 대안으로 이차전지에 관심이 모이더라도 산업의견 Underweight를 유지한다. 핵심 이유는 매출 비중이 가장 큰 EV향에서 중국·북미 판매 역성장으로 글로벌 성장률을 하회하고, LFP 각형이 표준화되며 한국 셀3사의 유럽 M/S가 70%→35%로 축소되는 등 경쟁 심화가 가중되기 때문이다. ESS에서도 글로벌 CAGR 72%를 한국 셀사가 크게 하회하며 M/S가 감소했고, 미국 외 지역에선 가격 경쟁에 그대로 노출된다. 셀과 소재 중 셀을 선호하며, 셀 내에서는 중동 정유마진 급증과 배터리 Capa 축소로 감가상각 부담이 줄며 실적 모멘텀이 강한 SK이노베이션을 최선호주로 제시한다. SK이노베이션은 BUY로 상향하며 목표주가 175,000원, 삼성SDI는 일회성 요인에 따른 호실적으로 HOLD 유지에 목표주가 402,000원이다.

IBK투자증권의 인터넷·게임 섹터 데일리 리포트로, 국내외 주요 인터넷·SW·게임 종목의 일간·주간·월간·연간 수익률과 PER·PSR·ROE 등 밸류에이션 지표를 한눈에 비교할 수 있도록 정리한 자료다. 국내에서는 네이버의 두나무(업비트 운영사) 인수와 관련, 규제합리화위원회가 특금법 시행령에 가상자산 거래소 대주주 지분 예외 규정을 마련하라고 권고하며 핵심 장애물이 해소됐으나, 공정위 기업결합 심사 지연으로 거래 종결이 12월 31일로 연기된 상태이며 디지털자산기본법이 잔존 변수로 남아 있다. 또한 네이버가 'AI 브리핑'을 번역 서비스 파파고와 이미지 검색 스마트렌즈에 결합해 사진 한 장으로 상품 정보·구매 경로·음식점 후기까지 확인 가능한 멀티모달 검색 경험을 확대하며 AI 기반 생태계 통합 전략을 가속화하고 있다. 글로벌 빅테크와 게임주는 마이크로소프트·오라클·캡콤 등이 강세를, 메타·테슬라·로블록스 등은 부진한 흐름을 보였다.

한국 ESG 공시 제도가 본격 단계에 진입한다. 금융위가 2026년 7월 8일 지속가능성 공시 제도화 최종안을 발표하며, KOSPI 상장사 기준 연결자산총액 10조원 이상(2027 사업연도)부터 단계적으로 의무 공시 대상을 확대해 2029년엔 2조원 이상까지 끌어내렸다. 모기업뿐 아니라 대표 종속기업까지 공시 대상에 포함되며, 2028년 3월 첫 공시 대상 107개사는 사실상 올해부터 데이터 거버넌스 구축이 필수다. 종속회사가 많은 지주회사·대기업집단의 부담이 가장 클 전망이며, 초기 3년간 형사처벌은 한시 면제되더라도 과징금과 일반투자자·환경 시민단체의 민사소송 리스크는 상존한다. 2030년 공시 대상 259개사 확대 및 제3자 인증 의무화 시점 대비 전문 인력 양성과 시스템 준비가 시급하다는 점이 핵심이다.

글로벌 탄소배출권 가격이 일·주간 단기 하락세를 보였으나, 3개월 누적으로는 한국 KAU(+52.8%), 영국 UKA(+18.8%), 중국 CEA(+21.5%) 등이 강세를 이어갔다. 탈탄소 규제 강화와 이란·반도체 수급 이슈가 배출권 가격을 반년 새 2.5배 끌어올렸다는 보도가 나온 가운데, 유럽 EUA는 81.3유로/톤, KAU는 26,050원/톤을 기록하며 지역별 차별화된 흐름을 나타냈다. 에너지 시장은 홍해 다국적 해상방위 논의로 WTI·Brent 원유가 주간 -9%~-11% 급락한 반면, 유럽 TTF 천연가스와 JKM LNG는 3개월 기준 +33%대 상승해 화석연료 간 큰 괴리가 발생했다. 탄소배출권 ETF·ETN도 대부분 주간 -1%~-7% 하락하며 현물 약세 흐름을 반영했다. 다만 100GW 재생에너지 시대에 수소가 필수 전략자산으로 부상한다는 보도와 천연가스·LNG 강세는 배출권 가격에 구조적 상승 압력으로 작용할 것으로 해석된다.

유안타증권은 엔비디아 주도의 Open Secure AI Alliance 결성과 함께 미국 사이버 보안주가 2Q26 이후 강세를 보이고 있다는 점을 근거로, 국내 사이버 보안 기업에 대한 시장의 무관심이 과도하다고 진단했다. AI 기반 피싱·딥페이크 등 고도화된 위협 증가, 통합 보안 솔루션 수요 확대, 사이버 피해 규모 확대로 보안이 필수재로 인식 전환되고 있으며, 이 흐름이 국내로 확산될 경우 백신과 EDR을 동시 영위하는 안랩과 지니언스가 가장 먼저 관심을 받을 것으로 제시했다. 다만 두 종목 모두 Not Rated로 목표주가 없이 미국과의 인식 괴리에 주목하는 데 초점을 맞췄다. 리스크는 국내 보안 인식이 미국만큼 빠르게 제고되지 않을 경우 미국과 한국 주가 괴리가 지속될 가능성이다.

삼성전자의 2024~2026년 주주환원 정책에 따르면 3개년 누적 FCF의 50%에서 정기배당 총액을 차감한 금액을 2026년 말~2027년 초에 특별배당 또는 자사주 매입·소각으로 추가 환원한다. 당사 추정 2026년 영업이익 391.9조원, 영업현금흐름 325.5조원, CAPEX 62.3조원 기준 FCF는 263.2조원이며, 3개년 누적 FCF의 50%인 161.3조원에서 정기배당 29.4조원을 차감한 약 131.8조원의 추가 환원 여력이 발생한다. 이 중 15%만 특별배당으로 배분해도 보통주 배당수익률이 2.1%, 우선주 2.9%로 최근 1% 내외이던 배당 매력도가 확실히 높아지고, 40% 배분 시나리오에선 보통주 4.5%, 우선주 6.2%까지 상승해 국내 대형주 가운데서도 매우 높은 수준이 전망된다. 다만 LTA 선수금과 성과급 자사주 매입의 FCF 영향이 확정되지 않아 추정치에 반영하지 않은 점은 변수다.

하나증권 유틸리티 Weekly는 8월 SMP가 kWh당 150원대로 급등할 것으로 전망했다. 동력은 중동발 공급 불안이 반영된 발전용 천연가스 가격 상승으로, 8월 가스요금은 전월比 10.9% 오른 22.7원/MJ를 기록했다. 유럽 가스 재고가 평균 대비 14%p 낮은 54~55%에 머물고 비축 목표도 90%에서 80%로 하향되며 아시아·유럽 간 LNG 쟁탈전이 격화, JKM 9월물은 美·이란 전쟁 이후 최고치인 22달러/mmbtu를 형성 중이다. 이에 따라 겨울철 SMP 하락 안정화는 기대하기 어려운 상황으로 판단되며, 16차 가스수급계획은 메가프로젝트 수요가 미반영돼 추후 수정이 불가피하다는 점도 지적했다.

하나증권 통신서비스/장비 위클리는 미국 AI 데이터센터주의 급락과 대비해 무선통신주가 하방 경직성을 보이며 차별화 반등을 시도하고 있다는 점을 짚었다. 투자축이 AI 기지국으로 이동하면서 미국 어퍼C밴드 경매와 스페이스X 지상파 진입, 각국 규제기관의 신규 주파수 할당과 6G 투자가 맞물려 무선통신장비 투자 확대가 예고된다고 봤다. 통신 3사 중 SKT를 최선호하며 매력도 순서를 SKT>LGU+>KT로 제시했고, 장비주는 KMW·HFR·RFHIC·LIG아큐버 등 AI RAN 및 어퍼C밴드 수혜주 집중을 권고했다. 다만 AI 수요 과대포장 우려와 글로벌 규제가이드의 변수, 그리고 미국 통신3사·T-Mobile 간 격렬한 주파수 경쟁 구도가 향후 실적·주가 방향을 가를 핵심 리스크로 남는다.

한화투자증권 ESG팀은 자본시장법 개정안을 통한 주주 보호 3대 방안—의무공개매수제도 재도입, 물적분할 자회사 신주의 모회사 주주 우선 배정, 합병비율 산정방식 및 절차 개선—이 금주에 급속히 진전되고 있다고 진단했다. 그 동력으로는 7월 29일 금융위가 국회 정무위에 제출한 업무보고에서 앞의 두 방안을 입법 추진 계획으로 공식 명시한 점과, 같은 날 법제사법위원회가 합병가액 공정 산정·외부평가 의견서 공시 의무화 등을 담은 합병비율 개선 개정안을 통과시킨 점을 들었다. 정량 근거로는 의무공개매수 비율로 '50%+1주'와 매수 가격 하한 규정이 유력하며, 물적분할 신주 배정 비율은 발의된 복수 개정안에 15~70%까지 분포한 가운데 법 조문상 20% 내외로 비교적 낮게 설정될 것으로 예상했다. 단기매매차익 반환 의무화·임원 중요 전과 공시 의무화도 함께 추진되며, 경영권 프리미엄을 둘러싼 형평성 논쟁과 개인정보 보호 이슈가 본회의 통과 리스크로 남아있다.

유진투자증권의 데일리 브리핑은 로봇·방산·조선 세 섹터의 주요 뉴스를 정리한 자료다. 로봇에서는 삼성전자가 2분기 컨퍼런스콜에서 로봇을 미래 핵심 사업으로 언급하며 구미에 파일럿 라인과 데이터 팩토리를 구축하고, B2B에서 B2C로 단계적 확장 및 인수합병을 검토한다고 밝혔다. 방산은 미국·유럽 주요 업체 2분기 실적이 양호했으며, 미사일·방공·탄약 수요 강세와 유럽 방위비 증액, 수주잔고 증가가 공통적으로 확인됐고, 수요는 강하나 생산능력이 병목이라는 점이 특징이다. 조선에서는 삼성중공업이 미국 M3와 다음 주 플로팅 데이터센터(FDC) 엔지니어링 계약을 체결할 예정으로, 2028년 상업화 목표를 향해 개념 검토에서 실제 설계 단계로 진입한다. 국내 관련주의 1일 등락률은 섹터별로 혼조세를 보였다.

미 연방통신위원회(FCC)가 상단 C밴드(3.98~4.14GHz) 160MHz를 이동통신용으로 경매에 부친다고 승인하면서, 2020년 1차 경매와 합쳐 총 440MHz의 중대역이 5G·6G용으로 재배치된다. 위성사업자들은 2030년 12월까지 대역을 비우는 대가로 이전 비용과 인센티브를 받는데, 이번 2차 경매의 인센티브 총액 63억 달러 중 SES가 56억 달러(89%)를 가져가며 클리어링 비용 약 36억 달러를 제외하고도 20억 달러 수준의 순현금 유입이 기대된다. 이에 SES는 하이브리드 위성 7기 발주를 예고했고 유텔샛도 약 7억 5,000만 달러를 투입할 예정이어서, LEO 위성망 성장으로 수년간 부진했던 GEO 위성 발주에 대규모 수요가 다시 생기는 계기가 된다. 나아가 로켓랩의 이리듼 인수, 아마존의 글로벌스타 인수처럼 주파수 권리를 핵심 자산으로 확보하려는 움직임이 이어지면서, 스펙트럼 선점 여부에 따른 위성사업자 간 기업가치 격차가 확대될 전망이다.

IBK투자증권의 인터넷/게임 섹터 데일리 리포트로, 주요 이슈로 네이버의 두나무 인수 관련 규제합리화위원회가 특금법 시행령 개선을 권고하며 핵심 장애물이 해소됐다는 점을 짚었다. 다만 공정위 기업결합 심사 지연으로 거래 종결이 12월 31일로 연기됐고, 디지털자산기본법의 대주주 지분 제한이 잔존 리스크로 남아 있다. 네이버는 AI 브리핑을 파파고와 스마트렌즈에 결합해 사진 한 장으로 상품 정보·구매 경로·후기까지 확인 가능한 멀티모달 검색 경험을 강화하며 AI 생태계 통합 전략을 가속화하고 있다. 동 자료는 국내외 인터넷·SW·게임 종목의 일간 수익률과 밸류에이션(PER, PSR, ROE)을 정리한 섹터 트래커 성격으로, 별도 목표주가나 투자의견은 제시하지 않았다.

메타의 2026년 2분기 매출은 전년동기 대비 28.0% 성장한 $60.8B로 시장 컨센서스를 소幅 상회했으나, 직원 보상과 인프라·AI 토큰 비용 증가로 영업이익은 8.2%, 당기순이익은 13.6% 감소했다. 성장 동력은 광고 매출 $59.4B인데, 광고 노출 14% 증가와 LLM 기반 콘텐츠 분석·생성형 추천 시스템(GEM) 전환에 따른 클릭률 +8.3%, 전환율 +15.7% 효과가 작용했다. 회사는 AI 가속·개인 에이전트·엔터프라이즈를 향후 성장 축으로 제시하며 통합 구독 Meta One과 Muse Spark API를 신규 수익원으로 출시했고, 일일 어시스턴트 이용자도 60% 늘었다. 반면 Capex는 $31.1B로 82.7% 급증해 영업현금흐름과 거의 맞먹으면서 FCF가 $0.8B까지 무너졌고, 2026년 연간 Capex 하단도 $130B로 상향 조정됐다. 리스크는 컴퓨팅 공급 부족 국면에서 단기 수익화·장기 투자 균형, 경쟁 모델 대비 자체 프론티어 모델의 차별화 지속 여부로 남아 있다.

HD한국조선해양의 2Q26 연결 영업이익은 1조 6,451억원(YoY +72.5%)으로 컨센서스와 당사 추치를 동반 상회했으며, HD현대중공업·HD현대삼호 두 조선소 모두에서 건조선가 상승과 생산성 약 7~8% 향상이 확인되며 견인했다. LS증권은 HD한국조선해양에 대해 매수 의견을 유지하되 상장 계열사 지분가치 하락과 비상장사 Target Multiple 하향을 반영해 목표주가를 440,000원으로 13.7% 하향 조정했다. 자회사 HD현대중공업도 2분기 영업이익 1조 399억원(YoY +120.6%)으로 가스선 비중 확대와 엔진기계 부문의 분기 최대 실적 갱신에 힘입어 어닝 서프라이즈를 기록, 업종 내 최선호주로 목표주가 800,000원(12.1% 하향)을 제시했다. 가스선 중심의 호황과 생산역량 확대 흐름이 2028~29년 이후 사이클 강세로 이어질 가능성이 구체화되고 있으나, 투자심리 둔화에 따른 멀티플 하향 조정이 목표주가 인하의 배경으로 작용했다.

IBK투자증권의 일일 데일리 리포트로, 인터넷·SW·게임 섹터의 국내외 주요 기업 주가·밸류에이션 스냅샷을 한 표로 정리한 자료다. 코스피는 전일 -6.0%, 게임엔터테인먼트 업종은 -1.1% 하락했고, 일본 게임주는 캡콤(+19.8%)·반다이남코(+5.0%)·닌텐도(+4.3%) 등 강세를 보인 반면, 미국 빅테크는 전반적으로 소폭 하락하거나 등락이 엇갈렸다. 주목할 뉴스로는 K-컬처 수출의 60.4%를 게임이 담당하면서도 콘텐츠 예산 비중은 6.9%에 그쳐 정책 투입 확대가 필요하다는 지적이 제기됐고, 정부는 2030년 K-컬처 시장 400조원 목표를 제시했으며 제작비 세액공제 도입 시 5년간 생산유발 2.2조원·고용 1.5만명 효과가 추산된다고 밝혔다. 크래프톤은 SK텔레콤과 공동 개발한 음성 AI 모델 'A.X K2 Raon-Speech'를 공개해 30B 이하급 공개 모델 중 한국어 성능 1위를 기록했다는 점이 업계 화제다. 리포트는 개별 종목에 대한 투자의견이나 목표주가를 제시하지 않는 시장 동향 요약 성격의 자료다.

SK증권의 일일 탄소·에너지 시세 리포트다. 중동 충돌 재발로 국제유가가 하루 만에 7~9% 급등하며 WTI 84.5달러, Brent 90.4달러에 거래되었고, 유럽 TTF 천연가스도 4.6% 오르며 1개월 기준 41.9% 상승했다. 한편 EU·영국 배출권(EUA 82유로, UKA 59.5파운드)은 일주일 강보합 조정이었지만 3개월 강세 흐름이 유지되었고, 중국 CEA는 1개월 15% 상승하며 글로벌 신흥시장 탄소시장의 모멘텀이 두드러졌다. 한국 KAU는 3개월 51.9% 폭등하며 25,900원까지 올라 외국인 수급 개선 기대가 반영된 모습이다. 반면 미국 RGGI, CCA는 1개월 -9.7%, -2.5%로 부진했고, iPath·국내 HANARO 글로벌탄소 ETF들도 주간 4~5% 하락하며 제품성과는 약했다. 이슈로는 원전 PPA 허용법 발의와 풍력 보급 10배 필요성 진단 등 재생에너지·전원 다변화 정책이 부각된 점이 주목할 만하다.

7월 코스피 급락장 속에서 음식료·담배 지수가 한 달 +4%를 기록하며 방어주 역할을 했고, 그동안 부진했던 업종이 환율 하락·내수 판가 인상·해외 성장이라는 주요 변수의 우호적 전환을 맞으며 다시 주목받고 있다. 업종은 단순 방어주를 넘어 K-Inbound(상반기 방한관광객 1,071만명, 카드소비 +51%), 해외 수출(라면 26H1 +26.1%), 건강보조식품 등 세 가지 동력으로 내수를 지키고 해외에서 성장을 가져오는 구조로 전환 중이며, 주요 기업은 CAPA 확대와 주주환원 강화도 병행하고 있다. 주요 음식료 15개사 시가총액 가중 PER은 12배(KT&G·삼양식품 15배, 나머지 7~10배)로 실적 성장과 환원 흐름을 감안하면 밸류에이션 매력까지 갖춘 평가다. 다만 환율·곡물 등 거시 변수와 라면 주도의 수출 의존도, 건기식 수출 둔화 등 일부 업종별 리스크는 남아 있어 천천히 그러나 꾸준히 성장하는 'Slow Attack' 성격이 강해 단기 촉보다는 중장기 누적 모멘텀이 핵심 포인트다.

2017~2018년 메모리 슈퍼사이클 당시 SK하이닉스는 영업이익 피크인 3Q18보다 약 4개월 앞서 주가 고점을 기록한 뒤 세 차례 신고가를 경신하며 사이클이 종료되는 패턴을 보였다. 영업이익 증가율이 둔화된 이후에도 주가는 재차 신고가를 시도해, 실적보다 주가가 선행하며 사이클 후반부 랠리가 이어지는 흐름이 확인됐다. DS투자증권은 과거 주가 공식을 대입해 2027년 4분기까지 SK하이닉스의 분기 영업이익 증가가 지속될 것으로 전망하며, 2027년 상반기에 신고가 재시도 여력이 남아있다고 판단했다. 3분기 DRAM ASP 상승률이 기존 추정치를 상회할 것으로 보고, 공급 과잉 시그널이 포착되지 않는 점이 실적 지속성의 근거로 제시됐다. 2026년 6월 25일 고점 이후 한 달 만에 55%의 조정이 발생한 점은 단기 리스크이나, AI 인프라 투자 효과와 무관하게 과거 주가 공식만 적용해도 반도체 상승 여력은 남아있다는 결론이다.

2026년 6월 주요 유통업체 매출은 YoY +9.5%(온라인 +11.7%, 오프라인 +6.4%)를 기록했는데, 삼성전자 감사 페스티벌 영향으로 가전·문화 품목이 +31.1% 성장하며 전체를 견인했다. 백화점은 해외명품(+34.3%)과 가정용품(+35.6%) 중심의 명품 소비 지속으로 업태 중 가장 높은 +22.2% 성장을 보였으나, 패션 품목과 구매건수 개선세는 다소 둔화됐다. 대형마트는 홈플러스 폐업의 반사수혜로 매출 -10.5%에도 점포당 매출은 +3.4% 증가했고, 편의점은 구매건수 회복 흐름으로 매출 +5.1%, 점포당 +6.6%의 질적 성장을 이어갔다. 반면 면세점은 내국인 해외관광객 -10.0%·내국인 면세 구매인원 -23.3% 영향으로 전체 -7.0%(시내 -6.3%, 출국장 -6.5%)를 기록했다. 7월에는 백화점 명품 성장세가 지속되는 가운데, 작년 소비쿠폰 기저로 대형마트와 편의점의 성장률 둔화가 예상되며, 면세점 내국인 위축은 하반기에도 리스크로 남을 전망이다.

HD현대 조선 그룹의 2분기 실적은 계열사별로 엇갈렸다. HD한국조선해양은 매출 8.9조원·영업이익 1.6조원으로 컨센서스를 상회했는데, 고선가 선박 매출 비중 확대로 조선 마진이 18.8%로 2.2%p 개선되고 엔진기계도 35.3%까지 올라갔다. HD현대중공업도 매출 6.3조원·영업이익 1.0조원으로 컨센서스에 부합하며, 2분기 수주 147.7억달러로 연간 목표의 72%를 달성해 수주잔고 609억달러(인도기준)를 쌓았다. 반면 HD현대마린엔진은 인도 일정 조정으로 매출 1,281억원·영업이익 313억원에 그쳐 컨센서스를 하회했지만, 이연된 2기분이 3분기에 반영될 예정이어서 단순 시차로 해석된다. 하나증권은 조선 섹터를 Overweight으로 유지하며 HD한국조선해양에 BUY·목표주가 57만원(현재가 33.5만원)을 제시한다.

한화투자증권은 6월 유통산업 데이터를 분석하며 대형마트와 백화점의 양극화가 심화됐다고 진단했다. 백화점은 휴일 2일 부족에도 +22.2% 성장하며 명품·가정용품(삼성전자 가전행사 영향 +35.6%)이 견인했고, 패션 성장률은 한 자릿수로 둔화됐다. 대형마트는 -10.5% 역성장이지만 점당 매출액은 +3.4% 성장했는데, 이는 5월 37개 점포 폐점과 7월 전 점포 영업 중단에 따른 홈플러스 수요가 이마트·롯데마트로 흡수된 반사이익이다. 향후 홈플러스가 트레이더조 형식(1,000평 PB 중심)으로 재개점하더라도 이마트 노브랜드가 직접 경쟁사가 되는 구조로 전환돼, 경쟁사의 반사이익基調는 지속될 전망이어서 7월 대형마트 기존점 성장률은 두 자릿수 이상을 기록할 것으로 예상했다.

유진투자증권의 데일리 브리핑은 로봇·방산·조선 세 섹터의 주요 뉴스를 정리했다. 로봇에서는 미국 FCC가 중국산 휴머노이드·사족보행 로봇 수입을 금지하면서 미국 공급망 강화 기회로 평가되나, 저가·고품질 로봇 접근성 상실 우려도 제기됐다. 방산에서는 한화에어로스페이스가 군 다목적무인차량 사업자로 선정돼 1차 496억원, 후속 약 5,000억원 수주가 예상되며, KAI는 인도네시아 KF-21 최대 48대 도입 전망을 밝혔다. 조선에서는 GTT가 2035년까지 LNGC 신조 수요 전망치를 기존 450척에서 550척으로 상향 조정했고, 핀칸티에리 수주잔고는 740억 달러에 육박했다. 다만 중동 분쟁 등 지정학 리스크가 장기 펀더멘털에 미치는 영향은 제한적이라는 평가도 함께 제시됐다.